Za náročnou nabídkou akcií společnosti TDC

Akciová společnost Binh Duong Trading and Development Joint Stock Company (TDC) plánovala vydat 35 milionů akcií v soukromém umístění, aby získala 350 miliard VND, ale svého cíle se jí nepodařilo splnit.

Přestože TDC v roce 2024 dosáhla rekordních zisků, finanční situace zatím není dostatečně pozitivní na to, aby investoři nakupovali akcie.

Investoři to vzdávají a manažeři nakupují méně akcií.

Po soukromém umístění akcií, které skončilo 15. května, společnost TDC distribuovala pouze 27,228 milionu akcií, což odpovídá 77,79 % z celkového počtu nabízených akcií.

S prodejní cenou 11 840 VND za akcii získala společnost TDC 322,3 miliardy VND. Po odečtení nákladů včetně poplatků za poradenství a audit činil čistý výnos z této nabídky 321,9 miliardy VND. Je třeba poznamenat, že tato nabídka nebyla stoprocentně úspěšná, protože se jí nezúčastnili dva investoři a několik investorů nakoupilo méně akcií, než bylo registrováno.

Podle původního plánu byla nejvyšší nabídková cena 11 840 VND/akcii a nejnižší 10 000 VND/akcii. Téměř 78 % nabízených akcií bylo tak zakoupeno za nejvyšší cenu. Po nabídce se základní kapitál TDC zvýšil z 1 000 miliard VND na 1 272,28 miliardy VND.

Ve skutečnosti musela společnost TDC k dosažení míry 77,79 % akcie rozdělit dvakrát.

Nabídková cena je považována za důvod, proč byla emise 35 milionů akcií společností TDC neúspěšná. Během fáze soukromého umístění byla cena akcií na burze většinou nižší než maximální cena, kterou TDC zamýšlela nabídnout.

Dříve, k 12. květnu 2025, společnost TDC oznámila, že distribuovala pouze 3,2 milionu akcií 8 investorům. Těchto 8 investorů se původně zaregistrovalo k nákupu všech 35 milionů soukromě vydaných akcií společnosti TDC; do 12. května však skutečný počet nakoupených akcií nedosáhl 10 % nabízených akcií. Zbývajících neprodaných akcií činilo přes 31,78 milionu.

Téměř žádný z osmi původně registrovaných investorů nekoupil všechny akcie, které si zaregistroval. Největšími kupujícími byli pan Ho Hoan Thanh a paní Mai Thi Thuy Nga, kteří každý koupil 1 milion akcií, zatímco jejich původní registrované nákupy činily 5 milionů, respektive 4,5 milionu kusů. Pan Ho Hoan Thanh je v současné době členem představenstva a zástupcem generálního ředitele společnosti TDC. Kromě toho od tohoto nákupu akcií odstoupili další dva investoři.

Následně společnost TDC rozdělila zbývající akcie mezi 12 dalších investorů, včetně dvou organizací: An Phu Gia Holdings JSC a Hai Dang TBCONS Investment JSC. Těchto 12 investorů se zaregistrovalo k nákupu 24 milionů nově vydaných akcií TDC, přičemž An Phu Gia Holdings koupila 10,15 milionu akcií a Hai Dang TBCONS 9,7 milionu akcií.

Přestože TDC rozdělila dalších 24 milionů akcií novým investorům, stále má přes 7,77 milionu neprodaných akcií.

Podle plánu použije TDC výtěžek z této emise na zpětný odkup části emise dluhopisů TDC.BOND.700.2020, vydané v roce 2020, s emisní hodnotou 700 miliard VND. Do splatnosti této emise dluhopisů zbývá 180 dní, přičemž datum splatnosti je 15. listopadu 2025. Tyto dluhopisy byly vydány akciové společnosti Navibank Securities za účelem navýšení jejího provozního kapitálu a podpory obchodních operací skupiny.

Finanční situace není dostatečně optimistická.

Za důvod nevýrazné emise je považována nabídková cena. Během fáze soukromého umístění byla tržní cena akcií TDC na burze výrazně nižší než maximální cena, kterou TDC zamýšlela nabídnout. Po ukončení emise akcie TDC 19. května klesly o 1,36 % a uzavřely na ceně 10 900 VND za akcii, což je o 8 % méně než cena, za kterou je investoři koupili.

Investoři zvažují také vyhlídky společnosti. TDC dosáhla v roce 2024 rekordního zisku (417 miliard VND) po rekordní ztrátě v roce 2023 (-402 miliard VND). Tento zisk znamená, že společnost již ve své rozvaze nehromadí ztráty, a proto byly akcie TDC odstraněny z varovného seznamu na HoSE.

Dříve, v roce 2023, auditoři dokonce zjistili, že krátkodobé závazky společnosti TDC převyšovaly její krátkodobá aktiva, spolu s čistou ztrátou, což naznačuje existenci podstatných nejistot, které by mohly vést k významným pochybnostem o schopnosti společnosti TDC pokračovat v činnosti. Do roku 2024, ačkoli společnost již nevykazovala ztráty, auditorská firma opět zvýšila poměr krátkodobého dluhu k krátkodobým aktivům společnosti TDC.

Podle poslední finanční zprávy za 1. čtvrtletí roku 2025 měla společnost TDC k 31. březnu 2025 celková aktiva ve výši 4 380 miliard VND. Z toho krátkodobá aktiva tvořila 1 873 miliard VND. Hotovost společnosti činila 59,4 miliardy VND, přičemž většinu krátkodobých aktiv tvořily krátkodobé pohledávky (1 311 miliard VND).

Ke konci 1. čtvrtletí roku 2025 dosáhly závazky společnosti TDC celkové výše 3 151 miliard VND, z čehož krátkodobé závazky tvořily 2 878 miliard VND, což je o 1 005 miliard VND více než krátkodobá aktiva, což naznačuje nestabilní finanční rovnováhu společnosti TDC.

Společnost TDC stále plánuje navýšit svůj dluh s cílem půjčit si 420 miliard VND na realizaci projektu. Tento plán byl představen na výroční valné hromadě společnosti v roce 2025. Tato půjčka je určena na financování výstavby jednotlivých domů v rámci stavební smlouvy mezi TDC a akciovou společností Binh Duong Construction and Transportation.

Po roce rekordních zisků plánuje TDC v roce 2025 pokles s cílem dosáhnout zisku po zdanění ve výši 226 miliard VND, což je o 46 % méně než v předchozím roce. Cíl tržeb je zároveň stanoven 2,4krát vyšší na 3 139 miliard VND. Do konce prvního čtvrtletí roku 2025 dosáhla TDC čistých tržeb pouze ve výši 126,2 miliardy VND a zisku po zdanění ve výši 19,7 miliardy VND.

Zdroj: https://baodautu.vn/dang-sau-dot-phat-hanh-co-phieu-gian-nan-cua-tdc-d288830.html