Americké firmy nemohou oslavovat i přes silný růst HDP

Ekonomika roste, ale spotřeba se zpomaluje, pracující jsou ve stresu a vysoké úrokové sazby snižují zisky, takže americké podniky se nemohou radovat.

Americká ekonomika se oživuje. HDP ve třetím čtvrtletí vzrostl o 4,9 %. Před zveřejněním výsledků hospodaření vedla řada pozitivních ekonomických ukazatelů analytiky akciového trhu k tomu, aby si zachovali svá očekávání ohledně zisku, místo aby je snížili.

Mnozí to vnímají jako znamení konce propadu zisků veřejně obchodovaných společností ve Spojených státech. Optimismus se zdá být oprávněný. Po hattricku čtvrtletních poklesů zisků čistý zisk firem opět roste. Z poloviny velkých společností z indexu S&P 500, které vykázaly zisky, 78 % překonalo očekávání ohledně zisků, uvádí poskytovatel dat FactSet.

Firmy ale zrovna nadšené nejsou. Mnoha vlastníkům se nepodařilo nadchnout investory, a to i přes oznámení silných výsledků. To je patrné zejména u velkých technologických společností. Alphabet, mateřská společnost Googlu, překonala očekávání ohledně zisku, ale její akcie klesly o 10 %.

Varování společnosti Meta před ekonomickou nejistotou mezitím utlumilo zhodnocení trhu ohledně historicky největších čtvrtletních tržeb tohoto giganta v oblasti sociálních médií. Ve finančním sektoru riziko recese ještě nepominulo a slabá poptávka po podnikových úvěrech vrhá stín na zisky bank.

Zákazníci nakupují v supermarketu Target v Chicagu, Illinois, USA, 25. prosince 2022. Foto: Reuters — Zákazníci nakupují v supermarketu Target v Chicagu, Illinois, USA, 25. prosince 2022. Foto: *Reuters*

Proč se firmy necítí méně znepokojené? Navzdory boomu ve třetím čtvrtletí zůstává největším problémem budoucí zdraví amerických spotřebitelů. Podle Morgan Stanley získávají americké firmy více než třetinu svých tržeb od domácích zákazníků. Maloobchodní tržby v srpnu a září vzrostly o 0,7 %.

Coca-Cola a PepsiCo jsou proto optimistické a zvyšují své prognózy zisku na zbytek roku. Nedávný růst, který oba nápojoví giganti zaznamenali, však byl způsoben zvýšením cen, nikoli tržeb. Zároveň se postupně objevují i některá další rizika.

Data o kreditních a debetních kartách ukazují, že výdaje v říjnu klesly ve srovnání se stejným obdobím roku 2022, uvádí Bank of America. Američané se studentskými půjčkami museli po tříletém odkladu znovu začít splácet začátkem tohoto měsíce. Celkově výdaje rostou rychleji než příjmy, což snižuje úspory. Spotřebitelé jsou také méně optimističtí ohledně svých financí. Splátky kreditních karet a autoúvěrů po splatnosti rostou.

To znepokojuje vedoucí pracovníky firem. Doručovací společnost Up tvrdí, že spotřebitelé utrácejí méně za zboží a služby, což poškozuje její vyhlídky na zisk. Výrobce hraček Mattel, který vlastní Barbie, je méně optimistický ohledně vánočního období.

Data společnosti Alphabet ukazují, že spotřebitelé stále častěji šetří na slevách a dopravě zdarma. Elon Musk si nedávno během hovoru s investory Tesly stěžoval na vysoké úrokové sazby, které ovlivňují schopnost Američanů kupovat si auta. Od té doby cena akcií Tesly klesla o 15 %, čímž se ztratila tržní kapitalizace ve výši 100 miliard dolarů.

Firmy také bedlivě sledují náklady, zejména mzdy. Stávky zůstávají v některých částech ekonomiky problémem. Hollywoodští scenáristé se koncem září dohodli na přerušení práce. 25. října se Sjednocený svaz automobilových pracovníků (UAW) dohodl s Fordem na zvýšení mezd.

Společnost General Motors však uvedla, že stávka UAW ji i nadále stojí 200 milionů dolarů týdně, což ji vedlo ke snížení její roční prognózy zisku. Tlak necítí jen velké detroitské automobilky. Výrobce automobilových dílů Illinois Tool Works snížil svou prognózu zisku. Společnost Delta Air Lines si také stěžovala, že v Detroitu přistává méně cestujících.

Objevují se i širší obavy, které se však dosud nenaplnily. Konflikt v Gaze je v poslední době mezi generálními řediteli žhavým tématem. Válka na Blízkém východě prozatím alespoň nemá velký finanční dopad, ačkoli některé společnosti jsou opatrné. Sociální síť Snap uvedla, že někteří inzerenti v regionu pozastavili utrácení.

Americké společnosti obecně dosahují na Blízkém východě velmi malých zisků. Pro ně je bezprostřední riziko války v Gaze mnohem menší než narušení provozu v Rusku nebo ochlazení vztahů mezi USA a Čínou.

Generální ředitelé se více než o vysoké úrokové sazby zajímají o dlouhodobé zisky. Bank of America uvádí, že více než tři čtvrtiny dluhu, který si společnosti z indexu S&P 500 půjčují, jsou dlouhodobé a s pevnou úrokovou sazbou, ve srovnání s méně než 50 % v roce 2007. Obrovské množství dluhu však bude nakonec nutné refinancovat za vyšší úrokové sazby, což poškodí zisky. Stále existuje mnoho hrozeb, které by mohly ovlivnit situaci.

Phien An ( podle The Economist )

Zdrojový odkaz