Sídlo amerického Federálního rezervního systému ve Washingtonu D.C. (Foto: Kyodo/VNA)
V „souboji“ mezi kontrolou inflace a omezením nezaměstnanosti v americkém Federálním rezervním systému (Fed) zvítězila 10. prosince ta druhá a mohla by i nadále ovlivňovat politiku i v roce 2026, pokud se slabiny na trhu práce stanou zjevnějšími.
Podle CNBC vedly v krátkodobém horizontu obavy ohledně situace v oblasti zaměstnanosti ke snížení klíčové úrokové sazby centrální banky o 0,25 procentního bodu, i když v poměru 9:3. Do budoucna se zdá, že tvůrci politik by mohli být více nakloněni dalšímu snižování sazeb, pokud trh práce zůstane slabý.
Na tiskové konferenci 10. prosince se předseda Fedu Jerome Powell opakovaně zmínil o možnosti zpomalení růstu zaměstnanosti v posledních měsících, což naznačuje potřebu uvolnění měnové politiky.
Problém spočívá v měsíčních odhadech, které Úřad statistiky práce (BLS) vydává o tom, jak je trh práce ovlivněn uzavíráním a otevíráním podniků. Tento odhad, známý jako model narození a úmrtí, poskytuje predikci počtu pracovních míst vytvořených novými podniky a počtu pracovních míst ztracených v důsledku uzavírání podniků.
Powell uvedl, že model mohl od dubna nadhodnotit počet pracovních míst o přibližně 60 000 měsíčně. Vzhledem k průměrnému růstu počtu pracovních míst v tomto období, který činil necelých 40 000, se toto nadhodnocení rovná ztrátě přibližně 20 000 pracovních míst měsíčně. Tento rozpor označil za „formu systematického nadhodnocování“ a předpověděl zásadní revize údajů o růstu pracovních míst.
V září zveřejnila BLS předběžné odhady, které naznačují, že růst počtu pracovních míst byl za 12 měsíců do března 2025 nafouknutý o 911 000 pracovních míst. Oficiální údaje by měly být zveřejněny v únoru.
Powell řekl: „Ve světě , kde je tvorba pracovních míst negativní, si myslím, že musíme tuto situaci velmi pečlivě sledovat a zajistit, aby naše politika nesnižovala schopnost vytvářet pracovní místa.“
Vyvažování podpory trhu práce a kontroly inflace bude klíčovým politickým zaměřením Fedu v roce 2026. Zástupci na zasedání Federálního výboru pro operace na volném trhu tento týden – nejdůležitějšího orgánu Fedu pro tvorbu měnové politiky – vyjádřili odlišné názory na směr vývoje úrokových sazeb. Šest z 19 účastníků uvedlo, že jsou proti poslednímu snížení sazeb (dva z nich byli hlasujícími členy) a sedm dalších uvedlo, že snižování sazeb v příštím roce není nutné.
Naopak někteří tvrdí, že stále existuje prostor pro další uvolňování. To odráží rostoucí obavy o trh práce, a to i přesto, že inflace zůstává nad 2% cílem Fedu. Powell však uvedl, že velká část nárůstu inflace je způsobena cly zavedenými prezidentem Donaldem Trumpem a očekává se, že jejich dopad se časem sníží.
Pokud bude přetrvávat názor, že inflace se ochlazuje a trh práce se potýká s problémy, očekává se, že Fed se přikloní k uvolňování, zejména až Powell v květnu odstoupí z funkce předsedy Fedu.
Ekonom společnosti Natixis Christopher Hodge napsal: „Vzhledem k tomu, že nejvlivnější členové Fedu bedlivě sledují nezaměstnanost, se domníváme, že dokud bude klesat poptávka po pracovní síle a nezaměstnanost růst, bude cesta k dalším škrtům otevřená, a to i přes silný odpor jestřábů.“
Akciový trh 10. a 11. prosince silně vzrostl v naději, že prohlášení FOMC nebudou tak jestřábí, jak se obávalo. Ceny futures kontraktů však naznačují, že k dalšímu snížení úrokových sazeb nedojde dříve než v dubnu 2026. Obchodníci také sázejí na možnost dvou snížení sazeb v roce 2026, což je optimističtější výhled než jedno snížení předpovězené ratingovým grafem Fedu. Dokonce i index FedWatch skupiny CME má 41% šanci na tři snížení sazeb.
Zdroj: https://vtv.vn/fed-co-the-tiep-tiep-giam-lai-suat-100251212163934223.htm
Komentář (0)