Horké křeslo Fedu: Powell se uprostřed bouře snaží udržet svou pozici

(Dan Tri) - Navzdory tlaku zevnitř Fedu a napětí mezi Izraelem a Íránem je předseda Powell stále odhodlán nesnižovat úrokové sazby a čeká na dopad cel a cen ropy.

V napjatém slyšení před Výborem pro finanční služby Sněmovny reprezentantů Jerome Powell, nejmocnější muž světa ve světě financí, přednesl jasné a nezaměnitelné poselství: Fed nespěchá.

„Jsme v dobré pozici, abychom i nadále vyčkali a sledovali, jak se bude ekonomika vyvíjet, než budeme uvažovat o jakýchkoli úpravách měnové politiky,“ důrazně řekl pan Powell.

Tyto komentáře byly ranou pro očekávání brzkého snížení sazeb, zejména ze strany prezidenta Donalda Trumpa a jeho spojenců v Kongresu . Ukázaly, že alespoň v krátkodobém horizontu je nejvyšší prioritou Fedu omezit potenciální inflační riziko z nových cel a šoků z cen ropy, spíše než uspěchat s uvolněním politiky na podporu ekonomiky, která vykazuje známky zpomalení.

Politická bouře z Bílého domu a Kapitolu

Trpělivost Fedu testuje trpělivost prezidenta Donalda Trumpa. Od svého návratu k moci pan Trump opakovaně útočí na předsedu Powella, kterého jmenoval během svého prvního funkčního období.

Prezident argumentuje tím, že udržování vysokých úrokových sazeb stojí USA ročně stovky miliard dolarů na úrokových platbách z jejich obrovského veřejného dluhu. Požadoval, aby Fed drasticky snížil úrokové sazby, a to i o 2–3 procentní body. Tento tlak se neomezuje pouze na kritiku, pan Trump opakovaně naznačil možnost odvolání pana Powella, což je bezprecedentní krok, který by mohl vážně poškodit nezávislost Fedu.

Politický tlak se rozšířil z Bílého domu i do Kongresu, což vytvořilo patovou situaci mezi oběma stranami. Republikáni obecně podporovali Trumpovy výzvy k nižším úrokovým sazbám, zatímco demokraté se přikláněli k opatrnému postoji Fedu a zdůrazňovali potřebu nezávislosti na politickém vlivu.

Tváří v tvář těmto bouřím zůstal pan Powell neochvějný. Prohlásil, že nezávislost Fedu je chráněna zákonem a má širokou podporu v Kongresu. Zdůraznil, že nejvyšší prioritou Fedu je „udržování stabilních dlouhodobých inflačních očekávání“, a to i v době, kdy čelí obtížným volbám mezi svými dvěma cíli – cenovou stabilitou a plnou zaměstnaností.

Podle předsedy Fedu by nová cla v letošním roce mohla zvýšit ceny a oslabit hospodářský růst (Foto: Getty).

Nesouhlasné hlasy zevnitř

Výzvy pana Powella nepřicházejí zvenčí. I uvnitř Federálního výboru pro operace na volném trhu (FOMC), orgánu Fedu pro tvorbu politiky, se začínají objevovat trhliny v názorech.

Někteří Trumpovi jmenovaní kandidáti nyní prosazují dřívější snížení. Guvernér Christopher Waller nedávno vyzval ke snížení sazeb na příštím zasedání s argumentem, že inflační riziko z cel není tak velké, jak se původně obávalo. Podobně místopředsedkyně pro dohled Michelle Bowmanová vyjádřila podporu snížení sazeb na červencovém zasedání za předpokladu, že inflace zůstane pod kontrolou.

Tyto neshody odrážejí rostoucí debatu uvnitř Fedu, která odráží nejistotu v ekonomice. Nedávný „bodový graf“ ukazuje, že členové FOMC jsou rozděleni, přičemž jedna skupina chce ponechat sazby beze změny nebo je letos snížit pouze jednou, zatímco jiná skupina stále očekává dvě nebo více snížení.

To staví pana Powella do pozice kapitána Fedu, který se plavil rozbouřenými vodami a musel sladit vnitřní názory, zatímco čelí vnějším bouřím.

Geopolitická „karta“ a ropný šok

Veškeré ekonomické a politické výpočty zastiňuje obrovská nejistota: doutnající konflikt mezi Izraelem a Íránem. Eskalace napětí v posledních týdnech vyvolala obavy, že by Írán mohl uzavřít Hormuzský průliv, vodní cestu, kterou se přepravuje asi 25 % světové ropy.

Takový scénář by byl katastrofální a mohl by způsobit prudký nárůst cen ropy a benzinu, což by způsobilo silný inflační šok pro americkou i globální ekonomiku. Přestože se ceny ropy od vyhlášení příměří ochladily, situace zůstává „sudem s prachem“. Jakákoli eskalace by mohla opět vyvolat prudký nárůst cen energií.

Oxford Economics varuje, že ačkoliv příměří může být křehké, ceny ropy budou nadále klesat, pokud nedojde k útokům na energetickou infrastrukturu. Tento scénář se však může během okamžiku změnit.

Tato nejistota v kombinaci s možností oživení cen ropy posiluje argumenty pro opatrný postup Fedu. „Pokud ceny ropy výrazně vzrostou, lidé to pocítí,“ uzavřel pan Powell stručně, ale působivě.

Cesta vpřed: Jaká je cesta pro ekonomiku číslo 1?

Referenční úroková sazba Fedu zůstává na 4,25–4,5 %. Americká ekonomika, uvedl pan Powell, zůstává „v solidním stavu“, s nezaměstnaností na historickém minimu 4,2 % a preferovanou inflací Fedu na 2,3 % – těsně nad cílem 2 %.

Červnová zpráva o spotřebitelské důvěře však ukázala, že sentiment slábne, a to zejména kvůli obavám z inflace a vysokých cen.

Předseda Powell a jeho kolegové jdou po velmi úzké cestě.

Pokud sníží sazby příliš brzy, aby zmírnili politický tlak nebo podpořili růst, riskují opětovné roznícení inflace, zejména pokud ceny energií prudce vzrostou nebo pokud bude dopad cel větší, než se očekávalo. Pokud však udrží sazby vysoké příliš dlouho, mohly by neúmyslně oslabit ekonomickou aktivitu, poškodit již tak silný trh práce a uvrhnout ekonomiku do recese.

Ekonomové se v otázce dalšího postupu rozcházejí. Někteří se domnívají, že Fed pravděpodobně nesníží sazby před koncem léta, zatímco jiní se domnívají, že pokud se objeví další důkazy o slabosti trhu práce, Fed by mohl jednat dříve.

V této složité situaci se všechny oči upírají na Washington. Jerome Powell ve svém „horkém křesle“ čelí nejtěžšímu problému své kariéry: jak ochránit ekonomiku a zároveň zachovat posvátnou nezávislost Fedu tváří v tvář nebývalým bouřím.

Zdroj: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/ghe-nong-fed-powell-cang-minh-giu-lap-truong-giua-bao-to-20250625062612729.htm