Ceny stříbra nadále lámou rekordy, kde je bod zastávky?

Ceny stříbra nadále lámou rekordy, takže každá zpráva o zásobách může „spustit“ novou rally.

Stříbro vstupuje do neobvyklého býčího trhu, protože se nabídka snižuje a kapitál proudí na trh. Ceny nadále lámou rekordy a každá zpráva o zásobách pravděpodobně spustí novou rally. Otázkou nyní není, proč stříbro roste, ale kde se zastaví?

„Horečka“ ceny stříbra pochází z mnoha hnacích sil.

Stříbro se v roce 2025 výrazně prolomilo z cenového rozpětí 20–30 USD/unce, které trvalo mnoho let, a dosáhlo velkolepého průlomu s nárůstem až o 97 %. Podle údajů Vietnamské komoditní burzy (MXV) cena během pouhých dvou obchodů 28. listopadu a 1. prosince přidala dalších 10 % a dosáhla historického maxima 59,32 USD/unce. V této době Bank of America předpovídá, že stříbro by v roce 2026 mohlo překročit 65 USD/unce – cenu, kterou si na začátku letošního roku, kdy se stříbro pohybovalo pouze kolem 32 USD/unce, téměř nikdo nedokázal představit.

Cena stříbra kótovaná na burze COMEX (Zdroj: LSEG)

Podle Mezinárodního obchodního centra (ITC) dovezly USA v prvních osmi měsících roku 5 100 tun surového stříbra, což představuje meziroční nárůst o 73 % – číslo dostatečně vysoké na to, aby naznačovalo, že se nejedná o náhodné kolísání.

Silný příliv stříbra do USA měl přímý dopad na Londýn – největší centrum obchodu se stříbrem na světě . Zásoby jsou již 9 měsíců na rekordně nízké úrovni, pod 800 miliony uncí. Ceny v Londýně jsou někdy vyšší než v New Yorku, což stimuluje obchodníky k přesunu zboží do Londýna, aby z rozdílu profitovali, a tím neúmyslně způsobuje nedostatek na trhu a tlačí ceny přes hranici 53 USD za unci již v říjnu.

Podle Silver Institute se objem stříbra ve fondech letos zvýšil o 18 %, tedy o 187 milionů uncí. Samotný fond iShares Silver Trust zvýšil své zásoby na 15 800 tun, což je nejvyšší úroveň od roku 2022. Vzhledem k tomu, že se finanční kapitál hromadí nad fyzickým nedostatkem, trh vstupuje do delikátního stavu, kdy každý nárůst posiluje očekávání dalších zisků.

V Asii Čína nečekaně zvýšila svůj vývoz stříbra, přičemž jen v říjnu dosáhla rekordních 652,8 tun, čímž se zásoby SHFE dostaly na nejnižší úroveň za téměř deset let. To dokazuje, že nedostatek dodávek není jen příběhem USA nebo Londýna, ale stal se systémovým jevem. Ve Vietnamu způsobil pokles dovozu mnoho obchodů omezení nákupů nebo požadování záloh, což odráží dopad šířící se na domácí trh.

Tyto analýzy ukazují, že ceny stříbra nerostly v důsledku jediného impulsu, ale v důsledku mnoha souběžných sil – od politiky, obchodu, kapitálových toků až po fyzický nedostatek. Právě tato rezonance poslala stříbro do silného býčího cyklu, kdy byly v krátkém časovém období prolomeny všechny zóny odporu.

Trh „žízní“ po stříbře, což je dlouhodobý příběh.

Podle pana Duong Duc Quanga - zástupce generálního ředitele MXV - je nyní nejvíce znepokojující nejen rychlý nárůst cen stříbra, ale také základní příčina tohoto nárůstu, která nebyla vyřešena. Nejnovější data Silver Institute ukazují, že rok 2025 je pátým rokem v řadě, kdy má trh deficit ve výši 3 659 tun. Tato situace již není dočasným jevem, ale stala se klíčovým problémem, který způsobuje omezení globální nabídky. S rostoucí průmyslovou poptávkou, investory se snaží hromadit zásoby a proudí finanční kapitál, množství fyzického stříbra na trhu se omezuje, což otevírá prostor pro další růst cen.

Pan Duong Duc Quang - zástupce generálního ředitele MXV

Údaje z LSEG ukazují, že zásoby stříbra ve skladovacím systému COMEX se ve srovnání se stejným obdobím loňského roku zvýšily o téměř 50 % a na konci listopadu dosáhly 14 200 tun. Tento nárůst se téměř shoduje s množstvím stříbra dovezeným USA za prvních 8 měsíců roku, což naznačuje, že USA mohou „odsávat“ velké množství stříbra z mezinárodního trhu a převádět ho přímo do depozitáře jako obrannou strategii proti tvrdé obchodní politice. I tato úroveň zásob však odpovídá pouze roční poptávce USA. Pokud Washington rozšíří obchodní kontroly, nedostatek dodávek by mohl trvat mnoho let, což by způsobilo cyklický cenový tlak.

Pokud jde o poptávku, odvětví jako elektromobily, solární panely a polovodiče spotřebovávají velké množství stříbra. USA v současnosti dovážejí přibližně 65 % své domácí potřeby, což odpovídá 4 200 tunám ročně. Možnost poklesu poptávky je téměř nemožná, bez ohledu na makroekonomické výkyvy nebo měnovou politiku.

Mezitím asijský trh, zejména čínský, zaznamenal jasné známky nedostatku. Zásoby SHFE klesly na nejnižší úroveň za téměř deset let, což odráží skutečné napětí mezi fyzickou nabídkou a poptávkou, nikoli pouze reakce spekulativního kapitálu nebo ETF. Vzhledem k nedostatku na obou koncích trhu – USA skupují akcie, Čína snižuje zásoby – je trh se stříbrem téměř v nerovnováze, protože fyzická nabídka nedokáže držet krok s poptávkou.

Mentalita FOMO (strachu propuštění z trhu) se šíří nejen mezi spekulanty, ale ovlivňuje i průmyslové výrobce a nutí je zadávat objednávky dříve, podepisovat dlouhodobé smlouvy nebo zvyšovat rezervy. Navíc, když se předpokládá, že americký Federální rezervní systém (Fed) v roce 2026 sníží úrokové sazby, náklady na držení stříbra klesají, což dále „zahřívá“ trh.

Lze tvrdit, že současný růst ceny stříbra odráží kombinaci fyzického nedostatku, obchodní politiky, toků finančního kapitálu a solidní průmyslové poptávky. Nízké zásoby v Šanghaji (Čína) a hromadění zásob v USA nadále stlačují nabídku, zatímco sentiment FOMO (strach z promeškání, ztráty nebo ztráty majetku) může cenám dodat další impuls. Pravděpodobnost rychlého poklesu cen je nízká a trh může v blízké budoucnosti nadále dosahovat nových maxim.

Zdroj: https://congthuong.vn/gia-bac-lien-tiep-pha-dinh-dau-la-diem-dung-433309.html