Nehonte se za hranicí 1 300 bodů.

Zatím neexistují žádné náznaky, že by index VN mohl snadno překonat hranici 1 300 bodů, takže investoři by měli upravit své myšlení směrem k opatrnějšímu přístupu a vyhnout se FOMO („nákupu akcií, které již zaznamenaly prudký nárůst“).

Na konci minulého týdne index VN stále vzrostl o 1,48 % ve srovnání s předchozím týdnem a dosáhl 1 290,92 bodů. Trh se v poslední obchodní seanci týdne přiklonil k prodejům, přičemž na indexu HoSE vzrostlo 113 akcií, kleslo 189 akcií a 65 akcií zůstalo beze změny. Na indexu HNX vzrostlo 60 akcií, 63 akcií zůstalo beze změny a 60 akcií kleslo.

Index VN zaznamenal mírnou korekci po dosažení hranice 1 300 bodů. Během rostoucího trendu trh nevyhnutelně zažívá výkyvy a drobné korekce, které slouží jako pauzy, aby index znovu získal dynamiku. Tento pohyb pomůže udržet rostoucí trend indexu a zvýší pravděpodobnost úspěšného proražení cílové hodnoty 1 300 bodů.

Likvidita na obou burzách zůstala vysoká, s hodnotou přesahující 22 000 miliard VND a objemem obchodů téměř 1 miliardy akcií v posledních třech obchodních seancích týdne. Objem obchodů se na HoSE zvýšil o 22,53 % a na HNX o 10,4 %. Zahraniční investoři byli tento týden čistými kupci s hodnotou 1 221,2 miliardy VND na HoSE, zejména se zaměřením na bankovní akcie, jako jsou TPB, HDB a TCB. Na HNX byli zahraniční investoři také čistými kupci v hodnotě 71,07 miliardy VND s významnými nákupy akcií, jako jsou SHS, PVS a CEO.

Bankovní sektor, poháněný čistými nákupy od zahraničních investorů, byl hlavní pozitivní silou ovlivňující trh, přičemž mnoho akcií zaznamenalo silný nárůst cen a prudký nárůst objemu, například TPB (+12,04 %), MSB (+9,09 %), STB (+8,91 %), EIB (+7,55 %), BVB (+5,26 %),SHB (+5,26 %) atd.

Zahraniční investoři jsou na trhu také velmi aktivní, když v 8 z posledních 10 obchodních seancí provedli čisté nákupy. Návrat zahraničního kapitálu na vietnamský trh v kombinaci s trendem čistých nákupů domácích investorů se stane hnací silou, která pomůže indexu VN pokračovat v jeho pozitivním trendu v nadcházejícím období.

Děje se to na pozadí toho, že akciový trh je podporován mnoha pozitivními domácími i mezinárodními zprávami: Vietnamská státní banka neustále nakupuje forwardové kontrakty na volném trhu a „vléká peníze“ do systému; Fed (USA) snižuje úrokové sazby a Japonská centrální banka (BoJ) odkládá svůj plán na zvýšení úrokových sazeb, což potvrzuje vlnu uvolňování měnové politiky; Čínská lidová banka (PBoC) spouští rozsáhlý balíček ekonomických stimulů a otepluje trh s nemovitostmi….

Čínská lidová banka (PBoC) nedávno oznámila opatření na podporu ekonomiky v největším měřítku od pandemie Covid-19. Tato opatření zahrnují (1) uvolnění měnové politiky; (2) odstranění překážek a podporu trhu s bydlením; a (3) podporu akciového trhu. Vzhledem k tomu, že Čína zavádí rozsáhlý balíček ekonomických stimulů, experti Agriseco očekávají, že další země v regionu, včetně Vietnamu, budou i nadále udržovat a posilovat uvolněnou měnovou politiku s cílem podpořit hospodářský růst.

Podpora ze stimulačního balíčku dále zvýší atraktivitu akciového trhu a očekává se, že bude faktorem, který zvrátí trend toků zahraničního kapitálu z čistých prodejů na čisté nákupy na asijských trzích ke konci roku.

V krátkodobém horizontu mnoho společností zabývajících se cennými papíry nedoporučuje honit se za indexem VN, který nadále roste k úrovni 1 300 bodů , jelikož se nejedná o atraktivní cenové rozpětí. Trh v nadcházející seanci uzavře třetí čtvrtletí roku 2024 a zahájí čtvrté čtvrtletí roku 2024, stejně jako období, kdy se objevují obchodní výsledky. Investoři by si měli udržovat rozumnou alokaci portfolia pod průměrnou úrovní. Stále lze zvážit příliv nového kapitálu, a to zvýšením a rozšířením portfolií v akciích, které se příliš nezotavily a jejichž cenové rozpětí je podobné předchozí úrovni indexu VN na 1 250 bodech.

Nákupní pozice by měly být pečlivě vyhodnoceny na základě obchodních výsledků. Investiční cíle by se měly zaměřit na přední akcie se silnými fundamenty, dobrým růstem zisků ve 2. čtvrtletí a pozitivními vyhlídkami na zisk ve 3. čtvrtletí.

Podle pana Dinha Quang Hinha, vedoucího makroekonomie a tržní strategie ve společnosti VNDIRECT Securities Joint Stock Company, index VN pokračoval ve svém týdnu růstu a v jednu chvíli během poslední obchodní seance dokonce překonal hranici 1 300 bodů. Zvýšený prodejní tlak však index stlačil zpět na téměř 1 290 bodů. To není překvapivé, protože od začátku roku je oblast nad 1 300 body vždy zónou, kde index VN čelí silnému tlaku na realizaci zisků a má potíže s udržením své pozice.

Vzhledem k tomu, že zatím neexistují žádné náznaky, že by index VN mohl snadno překonat hranici 1 300 bodů, je nutné, aby investoři upravili své myšlení směrem k opatrnějšímu přístupu a vyhnuli se mentalitě FOMO (strachu z promeškání), kdy se „honba za akciemi, které zaznamenaly rychlý nárůst ceny“.

Zároveň by měla být vysoká priorita věnována řízení rizik portfolia. Investoři by měli proaktivně realizovat částečné zisky z akcií, které za poslední dva týdny vzrostly o více než 15 %, a snížit svůj podíl v akciích na bezpečnou úroveň (pod 100 %). Nové investice a využívání finanční páky by měly být omezeny, alespoň do doby, než index VN po opětovném otestování úrovně odporu 1 300 bodů jasně potvrdí svůj trend.

„Nové výplaty by měly být provedeny, jakmile index VN úspěšně a spolehlivě prorazí úroveň odporu 1 300 bodů nebo se vrátí na úroveň podpory 1 260–1 270 bodů,“ uvádí pan Hinh.

Pan Hinh se podělil o svůj pohled na nedávné snížení úrokových sazeb Fedem, které bude mít v nadcházejícím období nepochybně významný dopad na výhled globálních finančních trhů obecně a zejména vietnamského akciového trhu.

Konkrétně 18. září Fed oficiálně zahájil uvolňování měnové politiky, což byl krok, na který trh dlouho čekal, rozhodnutím snížit referenční úrokovou sazbu o 0,5 procentního bodu. Jednalo se o odvážný a zároveň kontroverzní začátek Fedu, jelikož většina ekonomů se těsně před zasedáním přikláněla ke snížení o 0,25 procentního bodu. Někteří argumentovali, že agresivní snížení úrokových sazeb Fedem bylo způsobeno rizikem recese v americké ekonomice.

Podle osobního názoru pana Hinha není tato perspektiva vyčerpávající. Vzhledem k „nižší než očekávané inflaci“ a „obavám objevujícím se na trhu práce, ačkoli jsou stále pod kontrolou“, je snížení úrokové sazby Fedem o 0,5 procentního bodu velmi logické.

Ohledně rozhodného kroku předseda Fedu Jerome Powell uvedl: „Existuje názor, že nyní je čas podpořit trh práce, dokud je stále silný, ne když již začalo propouštění.“ Zdá se, že ačkoli stále tvrdí, že americká ekonomika zůstává zdravá, šéf Fedu souhlasí s obavami expertů, že „měnová politika má časové zpoždění, než se projeví, a vzhledem k informacím shromážděným od podniků a zpomalení náboru se představitelé Fedu domnívají, že je nutné předejít výraznějšímu oslabení trhu práce.“

Snížení úrokové sazby o 0,5 procentního bodu proto spíše připomínalo „preventivní intervenci“ Fedu než „hašení požáru“, když už bylo příliš pozdě. Spolu se snížením úrokové sazby Fed provedl také několik významných změn, jako například snížení prognózy indexu osobních spotřebních výdajů (PCE) – preferovaného ukazatele inflace Fedem – na 2,3 % do konce letošního roku z předchozí prognózy 2,6 % a další snížení na 2,1 % do konce roku 2025.

Pokud jde o míru nezaměstnanosti, Fed předpovídá do konce letošního roku 4,4 %, což je nárůst oproti předchozí prognóze 4,0 %, a věří, že tato úroveň zůstane až do konce roku 2025. Pokud jde o hospodářský růst, Fed předpovídá letos 2,1 % a příští rok 2 %, což je beze změny oproti červnové prognóze. Pozitivní reakce amerického akciového trhu na krok Fedu také posiluje scénář „měkkého přistání“ americké ekonomiky.

Na domácím trhu bude mít trend snižování úrokových sazeb Fedu pozitivní dopad na ekonomiku a finanční a měnové trhy. Snížení úrokových sazeb Fedem podpoří americkou ekonomiku a zvýší spotřebitelskou poptávku, čímž pozitivně ovlivní exportní vyhlídky Vietnamu do USA.

Je důležité zdůraznit, že USA jsou největším exportním trhem Vietnamu a představují téměř 30 % celkové hodnoty našeho dovozu. Snížení úrokových sazeb Fedem také oslabilo index DXY, což pomohlo zmírnit tlaky na směnný kurz a inflaci, a tím vytvořilo podmínky pro to, aby Vietnamská státní banka byla flexibilnější v řízení měnové politiky, přesunula priority na podporu likvidity systému a udržování prostředí nízkých úrokových sazeb s cílem podpořit hospodářský růst. Operace na volném trhu (OMO) a nákupy devizových rezerv za účelem vlití vietnamských dongů na trh mají za cíl zlepšit růst peněžní zásoby, který je od začátku letošního roku velmi pomalý.

S výše uvedenými očekáváními si pan Hinh zachovává pozitivní výhled na vietnamský akciový trh ve střednědobém horizontu od současnosti do konce roku a scénář, kdy index VN letos překročí 1 300 bodů, je zcela reálný díky (1) uvolněnější měnové politice, (2) pokračujícímu zlepšování obchodních výsledků společností kótovaných na burze a (3) novému pokroku v oblasti zvyšování tržního ratingu.

Proto jakékoli korekce trhu v nadcházejícím období budou pro dlouhodobé investory dobrou příležitostí k akumulaci více akcií, s prioritou pro sektory s pozitivními vyhlídkami růstu na konci roku, jako je bankovnictví, cenné papíry, import-export (textil, mořské plody, dřevěné výrobky) a průmyslové nemovitosti.

Zdroj: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-309-410-khong-mua-duoi-vung-1300-diem-d226163.html