Makroekonomická stabilita – základ pro vysoký růst.

V kontextu neustále kolísající globální ekonomiky se udržování makroekonomické stability stává naléhavou potřebou. Není to jen „štít“, který pomáhá ekonomice odolávat vnějším šokům, ale také základ pro realizaci aspirace na vysoký a udržitelný růst a posílení postavení národa v nové fázi rozvoje.

Výrobní činnost v továrně v Ho Či Minově Městě. Foto: HOANG HUNG

Makroekonomická stabilita – naléhavý požadavek.

Globální ekonomika v roce 2026 vstupuje do období nejistoty, která v posledních letech nebývala. Geopolitické konflikty na Blízkém východě zvyšují ceny energií, globální inflace se ještě zcela nesnížila, zatímco mnoho velkých centrálních bank nadále udržuje přísnou měnovou politiku s cílem kontrolovat ceny.

Americký Federální rezervní systém (FED), Evropská centrální banka (ECB) a Bank of England (BOE) zvolily opatrný přístup tváří v tvář riziku návratu inflace.

V této souvislosti je Vietnam – ekonomika s jednou z nejvyšších úrovní otevřenosti na světě – přímo ovlivňován a nadále je přímo ovlivňován vnějšími výkyvy. Rostoucí ceny ropy vedou k nárůstu nákladů na dopravu, výrobu a suroviny; tlak mezinárodních směnných kurzů a úrokových sazeb ovlivňuje domácí finanční trh; a klesající globální obchod může ovlivnit vývoz a investice.
Právě uprostřed těchto tlaků však příběh ekonomického řízení odhaluje pozoruhodný bod. Místo kompromisu mezi růstem a stabilitou sleduje Vietnam cíl „vysokého růstu na základě makroekonomické stability“.

V prvních čtyřech měsících roku 2026 zaznamenala ekonomika mnoho pozitivních signálů: index průmyslové produkce se zvýšil o více než 9 %, celkové maloobchodní tržby za zboží a služby se zvýšily o více než 11 %, zatímco celkový obrat dovozu a vývozu se zvýšil o více než 24 % a realizované přímé zahraniční investice (PZI) dosáhly nejvyšší úrovně za posledních pět let. Tato čísla ukazují, že si ekonomika udržela značnou dynamiku i přes nestabilní mezinárodní prostředí.

Inflační tlaky se však zjevně vracejí. Průměrný index spotřebitelských cen (CPI) za první čtyři měsíce roku 2026 vzrostl o 3,99 %, a to zejména v důsledku dopadu cen energií a vstupních nákladů. To omezuje prostor pro uvolňování měnové politiky a vytváří naléhavou potřebu udržet makroekonomickou stabilitu.

Ve skutečnosti žádná ekonomika nemůže dlouhodobě udržet vysoký růst, pokud ztratí kontrolu nad inflací, nestabilitou směnného kurzu nebo fiskálně-měnovou nerovnováhou. Makroekonomická stabilita proto není jen krátkodobým cílem, ale předpokladem pro ochranu důvěry trhu a udržení dlouhodobé dynamiky růstu.

Podpora touhy po rozvoji.

V současném období nabývá makroekonomická stabilita nového významu, a to nejen jako „obrana“ proti volatilitě, ale také jako základ pro kvalitnější model růstu. To také znamená, že „štít“ makroekonomické stability se neměří pouze indexem spotřebitelských cen nebo směnnými kurzy, ale také kvalitou institucí, produktivitou práce a odolností ekonomiky vůči globálním šokům.

Výrobní činnosti v podniku v technologickém parku Ho Či Minova Města. Foto: HOANG HUNG

Jednou z největších výzev současnosti je, jak proměnit makroekonomickou stabilitu ve skutečný impuls pro investice a růst. Po roce od implementace usnesení politbyra č. 68-NQ/TW (o rozvoji soukromé ekonomiky) došlo v podnikatelském prostředí k mnoha pozitivním změnám. Za tímto pozitivním obrazem však stále existuje paradox: toky soukromého kapitálu se skutečně neprosadily. Počet podniků stahujících se z trhu zůstává vysoký, zatímco mnoho podniků má tendenci spíše zaujmout defenzivní postoj, než aby rozšiřovaly investice. To ukazuje, že samotná reforma správních postupů nestačí.

Větší překážkou je kvalita institucí a důvěra trhu. Podniky investují značné prostředky pouze tehdy, když vidí stabilní, transparentní a dlouhodobě předvídatelné politické prostředí. Proto je v nadcházejícím období nutné úzce propojit makroekonomickou stabilitu s otevíráním nových „prostorů růstu“ pro soukromý sektor. Národní infrastrukturní megaprojekty, logistické systémy, digitální transformace a zelená ekonomika nejsou jen hnací silou rozvoje, ale také místy pro absorpci a aktivaci toků sociálního kapitálu.

Filozofii „využívání veřejných investic k vedení soukromých investic“ je třeba důrazněji uplatňovat, zejména v oblastech s potenciálem významných vedlejší efektů. Nejdůležitější je však vybudovat důvěryhodné institucionální prostředí, kde se podniky cítí bezpečně při dlouhodobých investicích, místo aby se rozhodly „uchýlit“ se k krátkodobým aktivům.

S populací přes 100 milionů, rychle rostoucí střední třídou, stále významnějším postavením v globálním dodavatelském řetězci a novými hnacími silami z digitální transformace a zelené ekonomiky je země plně připravena vstoupit do období ještě silnějšího růstu.

Cíl dosáhnout dvouciferného růstu a zařadit se mezi přední světové ekonomiky je ambiciózní, ale zcela dosažitelný, pokud Vietnam dobře využije svých současných výhod. Podmínkou pro dosažení velkého cíle však zůstává udržení stabilního makroekonomického základu.

Tím „štítem“ je dnes odolnost ekonomiky, kvalita institucí, důvěra podniků a investorů a schopnost udržet růst v nestabilním světě. A to je také cesta pro Vietnam nejen k rychlejšímu růstu, ale také k ekologičtějšímu, chytřejšímu a udržitelnějšímu rozvoji na jeho cestě k pokroku.

Profesor Tran Tho Dat
Národní ekonomická univerzita

Podle sggp.org.vn

Zdroj: https://baodongthap.vn/-la-chan-on-dinh-vi-mo-nen-mong-cho-tang-truong-cao-a240690.html