Co dělat, když se akciový trh zhroutí?

Reportér z novin Nguoi Lao Dong provedl rozhovor s panem Huynh Anh Tuanem, generálním ředitelem společnosti Dong A Bank Securities Company, o neobvyklých výkyvech na akciovém trhu v posledních dnech a nabídl investorům vhodné rady.

* Jaké jsou podle vás hlavní důvody prudkého poklesu akciového trhu v posledních dnech?

- Pan HUYNH ANH TUAN: Prudký pokles akciového trhu v posledních dnech může pramenit z informací týkajících se rostoucího směnného kurzu a stažení desítek tisíc miliard dongů Vietnamskou státní bankou prostřednictvím státních pokladničních poukázek za účelem stabilizace směnného kurzu. Domnívám se však, že ačkoli úrokové sazby dongů stále klesají, banky mají přebytečné prostředky, které nemohou půjčovat, což ovlivňuje směnný kurz. Proto je výběr finančních prostředků ze strany Státní banky zaměřen pouze na zajištění finanční bezpečnosti, nikoli na signál zpřísnění měnové politiky, takže to není příliš znepokojivé.

Hlavním problémem je, že zatímco se investoři obávají poklesu trhu, objevují se špatné zvěsti, s největší pravděpodobností úmyslně šířené tvůrci trhu, které dále panikaří ty, kteří používají vysokou páku (marži), a nutí je prodávat za jakoukoli cenu, což vede k výprodeji a prudkému poklesu indexu.

Pokud jde o fámy, kdykoli trh zaznamená značnou volatilitu, objevují se v online skupinách akciového trhu na sociálních sítích neověřené negativní informace, které mezi investory vyvolávají paniku. Mluvíme o vyčištění a vytvoření zdravého trhu, ale to se děje opakovaně a nebylo to důkladně řešeno. Investoři proto musí být sami rozlišovací a rozlišovat mezi pravdivými informacemi a fámami, aby se vyhnuli nadměrné negativitě a pesimismu, které vedou k nekontrolované stádní mentalitě.

* Jak se podle vašich zkušeností bude trh chovat po prudkých poklesech? Jaký vliv mají na trh obchodní aktivity společností s cennými papíry a zahraničních investorů během takových seancí?

- Během obchodní seance 26. září se prodejní tlak ze strany společností obchodujících s cennými papíry zmírnil a výprodeje již nebyly tak významné. Po několika po sobě jdoucích prudkých poklesech jistě trh zažije několik seancí oživení, protože akcie, které klesly na atraktivní úrovně, budou přitahovat investory k nákupu na dně.

Viděli jsme, že během těchto prudkých poklesů se zahraniční investoři po dlouhém období intenzivních prodejů vrátili k čistým nákupům. Podobně i obchodní oddělení společností zabývajících se cennými papíry nakupovala výrazně více, než prodávala. Vidí to jako příležitost k hromadění akcií za dobré ceny. Obchodní oddělení společností zabývajících se cennými papíry a zahraničních institucí si dobře uvědomují, zda je pokles trhu oprávněný, či nikoli, protože jsou vysoce profesionální a mají silné analytické týmy. Důležité je, že nejsou tak pesimističtí jako domácí individuální investoři, takže investují odvážně.

* Realita je taková, že většina individuálních investorů na trhu neanalyzuje tak hluboko a rychle jako velké instituce; mnozí z nich trpí těžkými ztrátami a jsou velmi zmatení. Jakou radu byste jim v této době dali?

- Jak jsme viděli, současné úrokové sazby z úspor jsou pouze 5–6 % ročně, zatímco na akciovém trhu je mnoho akcií společností s dobrým růstem, stabilními zisky a ročními dividendami ve výši 25 %, ale ceny jejich akcií jsou pouze nad 20 000 VND za akcii.

Věřím, že trend akciového trhu v příštím roce zůstane pozitivní. Příští rok se na trhu objeví mnoho pozitivních momentů souvisejících s fungováním systému KRX, modernizací trhu, zvýšenou přitažlivostí zahraničních investorů… Zejména povýšení vztahů mezi Vietnamem a USA na komplexní strategické partnerství otevírá řadu příležitostí k přilákání investic a obchodu. Proto je nyní pro investory nejlepší čas k vytvoření jasných investičních strategií a nákupu akcií.

Investoři však musí být při používání marže opatrní, protože je to dvousečná zbraň. Pokud investoři mají nestabilní psychologii, nejasné investiční strategie, vybírají si nesprávné akcie a také používají marži, budou jen těžko zvládat pokles trhu. V takovém případě, pokud investoři nebudou moci včas reagovat a přijdou o celý svůj účet ve prospěch makléřské firmy, aby vymohli dluh, budou ztráty obrovské.

Mnoho investorů má obavy, protože utrpěli těžké ztráty během pouhých několika krátkých obchodních seancí. (Foto: HOANG TRIEU)

Pokud investor nepoužívá marži a jeho účet zaznamenává značné ztráty, neměl by průměrně snižovat nákupní cenu. Místo toho by měl investor klidně posoudit, zda akcie, které drží, neklesají prudčeji než trh. Pokud klesne příliš, je lepší ztráty snížit a později akcie odkoupit zpět, než pokračovat v průměrném klesaní a utrpět dvojnásobné ztráty.

Ve skutečnosti na hlavních akciových trzích po celém světě netvoří individuální investoři tak vysoký podíl jako ve Vietnamu. Vietnamský trh proto snadno podléhá silným výkyvům způsobeným psychologií individuálních investorů. Například investor by dnes mohl plánovat nekoupit další akcie, ale když vidí, že trh roste, spěchá s nákupem. Když se trh obrátí a klesá, začne se bát a své akcie prodává. Investoři proto musí ovládat své emoce, vyhýbat se stádní mentalitě a zejména dodržovat disciplínu a specifické strategie k minimalizaci rizika.

Investoři mají obavy.

Dne 26. září index VN pokračoval v prudkém poklesu, když klesl o 15,24 bodu (-1,32 %) na 1 137,96 bodu; index HNX ztratil dalších 1,75 bodu (-0,76 %) na 229,75 bodu a index UpCom se také snížil o 0,27 bodu (-0,3 %) na 88,43 bodu. Je pozoruhodné, že se trh v první polovině odpolední seance poměrně dobře zotavil, stovky akcií vzrostly, některé dokonce dosáhly své horní hranice, a index VN se zotavil o 11 bodů. Na konci seance byl však nečekaně vyprodán, což spustilo výzvy k dodatečné úhradě a způsobilo, že trh pokračoval v hlubokém poklesu.

Zatímco individuální investoři nadále prodali celkem 1 138 miliard VND, domácí instituce, zahraniční investoři a obchodní oddělení společností zabývajících se cennými papíry stále nakoupili celkem 1 137 miliard VND.

V rozhovoru s reportérem novin Nguoi Lao Dong pan Nguyen The Minh, ředitel divize analýzy a výzkumu produktů pro individuální zákazníky ve společnosti Yuanta Vietnam Securities Company, uvedl, že informace, jako je pokračující výběr peněz prostřednictvím státních pokladničních poukázek Vietnamské státní banky nebo oběžník č. 06, který stanoví, že „banky nesmí poskytovat úvěry za účelem zpětného vkladu peněz do banky“, které ovlivňují společnosti zabývající se cennými papíry... vyvolávají mezi investory obavy.

Na mezinárodním trhu americký dolar nadále posiloval a výnosy amerických dluhopisů po zasedání Federálního rezervního systému (FED) dále rostly. Tyto faktory trh neočekával, což vedlo ke zvýšeným obavám z inflace na mezinárodním trhu, což mělo dopad na směnný kurz USD/VND a domácí akciové trhy… „Nálada investorů je stále nestabilní a peněžní tok slabý, takže když se index VN zotaví, dochází k poklesu, zejména v sektorech cenných papírů a nemovitostí. To se stalo v posledních 2–3 seancích, zejména v posledních 10 minutách seance 26. září, což způsobilo obrat a prudký pokles indexu VN,“ uvedl pan Nguyen The Minh.

Pokud jde o nařízení v oběžníku č. 06 Vietnamské státní banky, které uvádí, že „banky nesmí poskytovat úvěry za účelem zpětného vkladu peněz do banky“, které údajně ovlivňuje společnosti zabývající se cennými papíry, pan Nguyen Thanh Lam, ředitel výzkumu a analýzy divize individuálních klientů společnosti Maybank Securities Company, poznamenal, že v současné době neexistuje jasný závěr o tom, zda zde pojem „vklad“ zahrnuje i vkladové certifikáty. Investoři se však obávají, že to sníží financování společností zabývajících se cennými papíry ze strany bank.

Odhaduje se, že úrokové příjmy z maržového obchodování tvoří pouze asi 10 % celkových úrokových příjmů a asi 2–4 % zisku po zdanění u společností obchodujících s cennými papíry, takže jakýkoli dopad není významný. Navíc, když akciový trh dobře roste, poptávka po maržových půjčkách se zvyšuje a společnosti obchodující s cennými papíry pravděpodobně přesunou svůj kapitál do těchto aktivit...

Thai Phuong

Zdroj: https://nld.com.vn/kinh-te/lam-gi-khi-chung-khoan-giam-sau-20230926224147036.htm