Přísně legalizovat manipulaci s akciovým trhem

(CPV) - V posledních letech vedlo nadšení na vietnamském akciovém trhu k riziku manipulace, což způsobilo ztrátu transparentnosti trhu a oslabení důvěry investorů. V této souvislosti byl vydán návrh novely zákona o cenných papírech, který se zaměřuje na legalizaci manipulace s cílem vytvořit silný právní základ a zlepšit efektivitu monitorování a řešení porušení.

Ilustrační fotografie (Foto: TL)

Místopředseda vlády a ministr financí Ho Duc Phoc nedávno, zmocněný premiérem, předložil Národnímu shromáždění návrh zákona, kterým se mění a doplňuje 7 zákonů, včetně zákona o cenných papírech. Obzvláště zajímavá jsou ustanovení zakazující manipulaci s akciovým trhem, s cílem posílit zákonnost a soulad s platnými předpisy a přispět ke zlepšení účinnosti monitorování, kontroly a řešení porušení.

Návrh novely zákona o cenných papírech doplňuje článek 12, odstavec 3, a jasně definuje 6 druhů manipulace s akciovým trhem. Jedná se o důležitý krok k určení forem manipulace, který pomůže správcovským orgánům snadno identifikovat a řešit:

Jedním z nich je použití vlastního obchodního účtu nebo obchodního účtu jiné osoby, nebo se domluvit na neustálém nákupu a prodeji cenných papírů za účelem vytvoření umělé nabídky a poptávky.

Za druhé, zadávání objednávek na nákup a prodej stejných cenných papírů ve stejný obchodní den nebo spolčování se při nákupu a prodeji bez skutečného převodu vlastnictví. To vytváří umělé ceny cenných papírů a klame ostatní investory.

Za třetí, obchodování ve velkých objemech při otevírání nebo zavírání trhu za účelem manipulace s otevírací nebo zavírací cenou daného cenného papíru. To je běžná forma manipulace s cenami na trhu.

Za čtvrté, lákání ostatních k neustálému zadávání objednávek na nákup a prodej s cílem ovlivnit nabídku, poptávku a ceny akcií.

Za páté, činění prohlášení v médiích s cílem ovlivnit cenu cenného papíru po obchodování s tímto cenným papírem nebo po držení pozice v něm.

Za šesté, používání metod poskytování nepravdivých informací nebo šíření fám k vytvoření umělé nabídky a poptávky, manipulace s cenami akcií.

Přestože jsou tyto činy upraveny od roku 2012 vyhláškou 58/2012/ND-CP a trestním zákoníkem z roku 2015, dosud nedosáhly požadované úrovně jednotnosti a účinnosti. Legalizace těchto šesti činů nejen pomáhá správním orgánům snadno odhalovat porušení, ale také zvyšuje zákonnost a odrazuje od nich.

Manipulace s cennými papíry jsou nyní upraveny vyhláškou 156/2020/ND-CP a novelizovaným trestním zákoníkem z roku 2017, ale pouze na popisné úrovni. Metody manipulace jsou mezitím stále sofistikovanější a složitější, což vyžaduje, aby správní orgány řešily porušení přísnějším a účinnějším regulačním systémem.

Zahrnutí ustanovení o manipulaci do zákona o cenných papírech nejenže zajišťuje soulad s trestním zákoníkem, ale také zajišťuje silnější právní odrazující účinek. To pomáhá překonat předchozí situaci, kdy byly manipulační činy upraveny pouze ve vyhláškách nebo podzákonných dokumentech, což způsobovalo rozpory a bránilo řešení závažných porušení. Podle usnesení č. 101/2023/QH15 Národní shromáždění rovněž požádalo o zavedení synchronních řešení pro efektivní řízení trhu s cennými papíry a dohled nad ním. Vláda vydala zprávu č. 587/BC-CP ze dne 20. října 2023, v níž navrhuje podrobnou novelizaci a legalizaci manipulačních činů, čímž se vytvoří soulad mezi zákonem o cenných papírech z roku 2019 a novelizovaným trestním zákoníkem z roku 2017.

V procesu monitorování obchodních aktivit si regulační orgány všimly mnoha manipulací s trhem, ke kterým dochází pomocí stále sofistikovanějších metod, od vytváření falešné nabídky a poptávky až po ovlivňování cen prostřednictvím transakcí s velkým objemem v citlivých časech. Toto chování narušuje hodnoty akcií, vytváří rizika pro investory a negativně ovlivňuje transparentnost trhu.

Aby bylo splněno praktické požadavky, legalizace manipulativního chování nejen pomáhá chránit investory, ale také přispívá k budování zdravého investičního prostředí a posilování důvěry na trhu. Kromě toho přidání podrobných předpisů také podporuje správcovské agentury, aby byly proaktivnější v monitorování, řešení porušení a včasné prevenci manipulativního chování.

Návrh novely zákona o cenných papírech si rovněž klade za cíl zvýšit účinnost a efektivitu vymáhání práva prostřednictvím přísnějších sankcí. Manipulativní jednání může být v závislosti na závažnosti porušení předmětem správních sankcí nebo trestního stíhání. To rozšiřuje pravomoci správcovské agentury a umožňuje jí zavést silná odrazující opatření proti závažným porušením, a tím chránit spravedlnost a bezpečnost trhu.

Přestože stávající vyhlášky upravují postupy v oblasti manipulativního chování, pro jejich skutečnou účinnost je nutná úzká koordinace mezi příslušnými orgány. Větší využívání technologií při monitorování transakcí, jako je vývoj databází nebo aplikace umělé inteligence, může pomoci včas odhalit známky manipulace a vytvořit tak základ pro včasná intervenční opatření.

Podle odborníků se novelizovaný zákon o cenných papírech nejen zaměřuje na boj proti manipulaci, ale také přispívá k budování transparentního a spravedlivého akciového trhu. Pokud dojde k synchronizaci mezi zákonem o cenných papírech a trestním zákoníkem, bude trh fungovat transparentněji, minimalizovat rizika a tím vytvořit základ pro přilákání domácích i zahraničních investorů.

Mnoho zemí vydalo podrobné předpisy týkající se manipulace s akciovým trhem a stanovilo přísné standardy řízení. Zahrnutí těchto předpisů do zákona o cenných papírech pomůže Vietnamu přiblížit se mezinárodním standardům, vytvořit atraktivní investiční prostředí a podpořit udržitelný rozvoj.

Návrh novely zákona o cenných papírech, který legalizuje manipulaci na akciovém trhu, je důležitým krokem vpřed, a to nejen ke zlepšení účinnosti dohledu, ale také ke ochraně práv investorů a vytváření spravedlnosti na trhu. Podrobná regulace manipulace nejen pomáhá účinně řešit porušování předpisů, ale také přispívá k budování solidního právního základu.

S cílem vytvořit zdravý, spravedlivý a efektivní akciový trh usnadní novelizovaný zákon o cenných papírech přilákání investičního kapitálu a pomůže tak digitální ekonomice udržitelně se rozvíjet. Pro Vietnam je to důležitý krok k přiblížení se mezinárodním standardům v oblasti řízení finančního trhu. Díky přísnějším monitorovacím opatřením a komplexnímu právnímu systému vietnamský akciový trh nejen přiláká investory, ale také vybuduje udržitelnou důvěru.

V budoucnu bude pro zajištění účinnosti nových předpisů nutné posílit kapacitu správcovských agentur prostřednictvím specializovaného školení a aplikace technologií. Kromě toho by měly být podporovány i vzdělávací programy pro investory zaměřené na identifikaci manipulativního chování a ochranu práv při transakcích s cennými papíry, které přispějí k budování silné a inteligentní investorské komunity.

Zdroj: https://dangcongsan.vn/kinh-te/luat-hoa-chat-che-hanh-vi-thao-tung-thi-truong-chung-khoan-682095.html