Sídlo Vietnamské státní banky v Hanoji .

V kontextu rostoucích kapitálových potřeb infrastruktury je to vnímáno jako technická úprava se strategickými důsledky: rozšiřuje kapitálový prostor pro růst a klade vyšší nároky na řízení systémových rizik.

Odstranění kapitálových překážek u rozsáhlých projektů.

Podle návrhu změn rozhodnutí č. 09/2024/QD-TTg o podmínkách, dokumentech a postupech pro žádost o úvěr přesahující limit navrhuje Vietnamská státní banka povolit úvěrovým institucím v určitých případech, zejména na velké a důležité projekty v Hanoji, poskytovat úvěr přesahující limit v souladu s usnesením Národního shromáždění č. 258/2025/QH15, s maximálním limitem nepřesahujícím 38 % vlastního kapitálu pro jednoho zákazníka a 52 % pro skupinu propojených zákazníků. To je výrazně více než současná ustanovení zákona o úvěrových institucích, která jsou omezena na 13 % a 21 % (a budou se dále snižovat podle plánu).

Tato úprava odráží realitu: rozsah strategických infrastrukturních projektů se zvětšuje a dalece překračuje kapacitu pro individuální financování v rámci tradičních úvěrových limitů. Data Vietnamské státní banky ukazují, že vzhledem k současnému kapitálu velkých komerčních bank je prostor pro poskytování úvěrů v rámci nového mechanismu značný. Například s kapitálem Vietcombank přesahujícím 222 bilionů VND a VietinBank přesahujícím 229 bilionů VND by každá banka mohla poskytnout úvěr až do výše přibližně 87 bilionů VND jednomu zákazníkovi nebo přibližně 119 bilionů VND skupině spřízněných zákazníků.

Mezitím, podle odhadů ministerstva financí, má mnoho klíčových projektů v Hanoji celkovou investici přibližně 300 bilionů VND s požadavkem na úvěry až 85 % (což odpovídá 255 bilionům VND). Bez flexibilních mechanismů je proto problém financování těchto projektů téměř nemožné vyřešit pouze prostřednictvím bankovních úvěrů.

V praxi zůstává bankovní úvěr primárním zdrojem financování infrastrukturních projektů ve Vietnamu. Velké projekty, jako je vodní elektrárna Son La, vodní elektrárna Lai Chau, tepelná elektrárna Vinh Tan 4 a v poslední době tepelná elektrárna Quang Trach 1, všechny dříve využívaly úvěrové mechanismy překračující limity, podobně jako současný návrh. V poslední době byl dále prosazován model syndikovaných úvěrů mezi komerčními bankami. Ukázkovým příkladem je projekt Hanojského hlavního okruhu 4 s celkovou investicí přesahující 85 bilionů VND, financovaný konsorciem velkých bank.

Podle zástupce generálního ředitele BIDV Doana Viet Nam hrají bankovní úvěry vzhledem k nedostatečně rozvinutému domácímu kapitálovému trhu stále klíčovou roli v podpoře infrastrukturních projektů. Pro uspokojení rostoucí poptávky po kapitálu je však nevyhnutelným trendem diverzifikace kanálů pro získávání finančních prostředků, od dluhopisů a mezinárodního kapitálu až po fondy zeleného financování. Z pohledu úvěrových institucí mechanismus uvolňování úvěrových stropů nejen řeší bezprostřední kapitálový problém, ale také vytváří podmínky pro banky ke zlepšení jejich kapacity pro sjednávání kapitálu a rozvoji produktů projektového financování podle mezinárodních standardů.

Hnací síla růstu hlavního města a regionální expanze.

Návrh na zvýšení úvěrového stropu je třeba posuzovat v širším kontextu: v rámci strategie rozvoje Hanoje v nové fázi. Podle stanovených směrnic si Hanoj ​​klade za cíl průměrný roční růst HDP o více než 11 % v období 2026–2030, který by do roku 2030 dosáhl více než 113 miliard USD, a minimální příjem na obyvatele ve výši 12 000 USD. K dosažení těchto cílů je nutné předem vybudovat infrastrukturní systémy, od dopravy a energetiky až po chytrá města. To znamená obrovské kapitálové nároky, které se nemohou spoléhat pouze na státní rozpočet.

V této souvislosti může mechanismus překračování úvěrových limitů fungovat jako „páka“, aktivující toky soukromého kapitálu, podporující modely partnerství veřejného a soukromého sektoru (PPP) a vytvářející dominový efekt na další sektory ekonomiky.

Zvýšení úvěrového stropu však také vyvolává otázku, zda zvýší riziko koncentrace úvěrů v bankovním systému. V současné době novelizovaný zákon o úvěrových institucích navrhl plán postupného snižování poměru úvěrů k počtu klientů a souvisejících skupin klientů na 10 % a 15 % do roku 2030, aby se omezilo riziko koncentrace a rozptylu úvěrů. Nový mechanismus zároveň umožňuje v některých zvláštních případech překročit strop až o 38 % a 52 %. Jedná se o politický paradox, se kterým je třeba zacházet opatrně.

Vietnamská státní banka potvrzuje, že kontrola úvěrů překračujících limit bude prováděna velmi přísně a bude zajištěn plný soulad s platnými právními předpisy. Mezinárodní zkušenosti však ukazují, že riziko nespočívá v papíře platných předpisech, ale ve fázi implementace: hodnocení projektů, řízení rizik a zejména tržní disciplína. Pokud projekty nedosáhnou očekávaných výsledků, důsledky se nedotknou pouze jedné banky, ale mohou se rozšířit na celý systém, zejména v kontextu, kdy jsou úvěry často poskytovány formou syndikovaných úvěrů.

Dále stojí za zmínku, že ačkoli bankovní úvěry hrají klíčovou roli, nemohou a neměly by být jediným zdrojem financování infrastruktury. Podle Phama Thi Thanha Tama, zástupce ředitele odboru finančních institucí (Ministerstvo financí), ministerstvo navrhuje komplexní revizi zákona o správě veřejného dluhu s cílem vytvořit příznivější právní rámec pro mobilizaci kapitálu prostřednictvím státních dluhopisů; zároveň si klade za cíl silně rozvíjet trh s dluhopisy a zlepšit národní úvěrové hodnocení s cílem přilákat kapitál z mezinárodních trhů za rozumnou cenu. Současně je třeba reformovat i mechanismus PPP (partnerství veřejného a soukromého sektoru), a to podstatnějším směrem, zejména mechanismus sdílení rizik v oblasti výnosů – klíčový faktor pro přilákání soukromých investorů.

Cíl dosáhnout kapitalizace akciového trhu alespoň 100 % HDP do roku 2026 je významným ukazatelem postupného přechodu od modelu „řízeného úvěry“ k modelu „řízenému kapitálovým trhem“. Jinými slovy, zvýšení úvěrového stropu je pouze krátkodobým a střednědobým řešením. V dlouhodobém horizontu je nutné znovu vyvážit kapitálovou strukturu ekonomiky a snížit tak závislost na bankovním systému.

Celkově vzato je návrh na uvolnění mechanismu poskytování úvěrů nad rámec limitů v současné situaci rozumným krokem, který pomáhá odstranit kapitálové překážky u klíčových projektů a vytváří hybnou sílu pro růst a modernizaci infrastruktury. Tato politika však může být účinná pouze tehdy, je-li doprovázena podmínkami, jako jsou: přísný výběr projektů, který se vztahuje pouze na projekty se skutečným socioekonomickým významem a jasnými peněžními toky; zvyšování standardů řízení rizik, zejména hodnocení úvěrů a dohledu po poskytnutí úvěru; a souběžný rozvoj kapitálového trhu s cílem snížit tlak na bankovní systém. V opačném případě by se „otevření kohoutků“ úvěrům mohlo stát dvousečnou zbraní. Regulační orgány čelí výzvě, jak podpořit růst a zároveň zajistit bezpečnost bankovního systému.

https://nhandan.vn/mo-van-tin-dung-cho-cong-trinh-trong-diem-post951502.html

Podle nhandan.vn

Zdroj: https://huengaynay.vn/kinh-te/mo-van-tin-dung-cho-cong-trinh-trong-diem-164107.html