Vítězové a poražení při oslabování dolaru

Dolar tento měsíc ztratil vůči koši hlavních měn 3,7 % a je na cestě k největšímu měsíčnímu poklesu za poslední rok.

Slabší dolar je dobrou zprávou pro země, které jsou závislé na dovozu, protože většina jejich zboží je denominována v dolarech, a pro země, které splácejí své dluhy v této měně. Americké firmy a spotřebitelé však budou muset za dovoz platit více.

Dolarový index od července do října prudce vzrostl a získal více než 7 %. Důvodem byla série pozitivních dat o americké ekonomice , která podnítila předpovědi, že Federální rezervní systém ponechá úrokové sazby na vysoké úrovni.

Vysoké úrokové sazby zvýší hodnotu měny. Investoři očekávající vyšší výnosy vloží peníze do dané země, čímž zvýší poptávku po domácí měně.

V posledních týdnech však americká ekonomika vykazuje známky zpomalení. To vedlo investory k přesvědčení, že Fed dokončí proces zvyšování úrokových sazeb a brzy je sníží.

Dolar tento měsíc ztratil vůči koši hlavních měn 3,7 % a směřuje k největšímu měsíčnímu poklesu za poslední rok. „Očekávám, že dolar bude oslabovat další dvě čtvrtletí, zejména pokud se objeví další důkazy o snížení sazeb Fedu,“ řekl CNN Ulrich Leuchtmann, vedoucí devizového výzkumu v Commerzbank.

Bankovní zaměstnanec v Jižní Koreji počítá americké dolary. Foto: Reuters — Bankovní zaměstnanec v Jižní Koreji počítá americké dolary. Foto: *Reuters*

Cameron Willard, člen výzkumného týmu kapitálových trhů v Handelsbanken (Švédsko), předpovídá, že americký dolar bude v první polovině příštího roku nadále klesat. Pokud se však zvýší geopolitická rizika (například nestabilita po nadcházejících volbách), mohl by se pokles obrátit.

V dobách nejistoty investoři vnímají dolar jako bezpečný přístav. Věří, že si jejich aktiva udrží svou hodnotu. „Nemyslím si, že dolar v dlouhodobém horizontu oslabí. Aby se to stalo, potřebujete důvěryhodnou alternativní měnu. Dolar je ale stále světovou rezervní měnou a nejbezpečnější měnou. Nevidím, že by se to mělo změnit,“ řekl Willard CNN.

Komu prospívá slabší USD?

Pro země, které jsou závislé na dovozu, slabší dolar znamená, že musí platit méně za základní zboží, jako je pšenice a ropa, což by mělo pomoci zpomalit inflaci v těchto ekonomikách.

Například Japonsko, Jižní Korea, Indie a mnoho zemí eurozóny, které jsou závislé na dováženém zboží, z toho budou mít prospěch, uvádí Mark McCormick, ředitel pro devizové operace a rozvíjející se trhy ve společnosti TD Securities.

Američtí vývozci také těží z toho, protože jejich produkty zlevňují v jiných měnách, což zvyšuje jejich konkurenceschopnost v zahraničí.

Leuchtmann dále uvedl, že dovoz do USA se také zdraží, což pomůže americkým firmám prodávajícím na domácím trhu lépe konkurovat zahraničním konkurentům.

To je také dobrá zpráva pro rozvíjející se trhy. Mnoho zemí si v současnosti půjčuje v dolarech, takže slabší měna jim usnadňuje splácení dluhů.

Slabší dolar také zvyšuje investiční příležitosti mimo USA. „Celkově je slabý dolar jako stoupající příliv, který zvedá všechny lodě,“ řekl McCormick.

Poražení, když USD klesá

Američtí spotřebitelé však s touto zprávou spokojeni nebudou. Budou muset platit více za dovážené zboží, jako je francouzské víno, čínské hračky a zahraniční dovolené.

„V podstatě slabý dolar Američany trochu chudne, protože musí platit více za dovoz a dostávat méně za vývoz,“ řekl Leuchtmann.

Za jinak stejných podmínek by slabší dolar urychlil inflaci v USA. Inflace však závisí na mnoha dalších faktorech. „Jsem si jistý, že inflace v USA dále klesne. Bude však pomalejší než ve scénáři silného dolaru,“ řekl Leuchtmann.

Willard také uvedl, že ochlazující se americký trh práce a bydlení by mohl pomoci udržet inflaci pod kontrolou, a to i přes rostoucí dovoz. „Nemyslím si, že Fed bude touto situací příliš znepokojen,“ řekl.

Ha Thu (podle CNN)

Zdrojový odkaz