Akcie, které investory nejvíce zklamaly.

Vstupující do pátého obchodního měsíce roku 2026, ačkoli index VN zažil období konsolidace kolem svého předchozího maxima a dvakrát překonal hranici 1 900 bodů, na celém trhu nebyl patrný vzestupný moment.

Cash flow na trhu zůstává velmi fragmentovaný. Foto: Duc Thanh

Celkově nárůst indexu VN odráží významný příspěvek pouze několika málo akcií s velkou tržní kapitalizací. Jen v dubnu 2026 vzrostl index VN o 10,7 %, přičemž hlavní hnací silou byla skupina akcií skupiny Vingroup .

Podle expertů SSI se bude index VN do konce dubna 2026 obchodovat s předpokládaným poměrem P/E 13,2x. Pokud by se vyloučily akcie společnosti Vingroup, ocenění by činilo pouze 10,3x.

To znamená, že současný index odráží roli „váh“ spíše než „šířky“ trhu a napříč celou burzou stále probíhají seance, kdy index roste, zatímco většina akcií klesá.

Statistiky ukazují, že v prvních čtyřech měsících roku 2026 byly akcie společností VIC a VHM, které nejvíce přispěly k indexu VN, spolu s dalšími akciemi s velkou tržní kapitalizací, jako jsou BSR , GVR, VCB, GAS, BID… Naopak účty většiny investorů zůstaly v pochmurném stavu, zejména u těch, kteří drželi některé z nejvýkonnějších akcií.

Mezi nimi v popředí nelze nezmínitFPT, „hvězdnou“ technologickou akcii, která v současné době klesá ze svého vrcholu. Na začátku roku měla FPT stále tržní cenu nad 95 000 VND/akcii a místy dosahovala 108 000 VND/akcii. Od února 2026 však cena této akcie neustále klesala, přičemž v některých obchodních seancích byl vyvíjen silný prodejní tlak. Do konce dubna klesla FPT na přibližně 75 000 VND/akcii a 11. května dokonce na 70 000 VND/akcii. Tržní cena FPT se tak od začátku roku snížila o více než 20 %.

Nejen individuální investoři, ale i dlouhodobí institucionální investoři museli kvůli této akcii spolknout hořkou pilulku ztrát. Podle finanční zprávy skupiny Bao Viet Group za 1. čtvrtletí roku 2026 činila původní hodnota jejího investičního portfolia v akciích FPT k 31. březnu 2026 442 miliard VND, což představuje prudký nárůst oproti 125,1 miliardám VND na začátku roku. Reálná hodnota těchto akcií však v té době činila pouze 437,7 miliard VND, což znamenalo, že Bao Viet utrpěla ztrátu téměř 5 miliard VND.

Proprietární obchodní firmy, jako je Vietcap Securities Joint Stock Company (VCI), také zaznamenaly ztráty ze svých investic do technologických akcií FPT. Ke konci prvního čtvrtletí roku 2026 vykázala společnost Vietcap dočasnou ztrátu ve výši 193 miliard VND při celkové původní kupní ceně přesahující 658 miliard VND za FPT.

Fond PYN Elite se kvůli FPT potýkal také s problémy. Na začátku roku 2025 tento finský investiční fond vyhodnotil, že dynamika technologických akcií slábne, a z FPT inkasoval zisky. Do ledna 2026 se FPT znovu objevil v TOP 10 největších investic fondu s vahou 13,6 %. Nedlouho poté však fond rychle restrukturalizoval své portfolio, protože výkonnost byla v důsledku poklesu FPT výrazně snížena. Do konce dubna klesla váha FPT v portfoliu fondu na 7,8 %.

Akcie státních bank, jako jsou VCB, BID a CTG, zaznamenaly na začátku roku 2026 silné zisky, následované prudkými korekcemi, které duben zakončily bez významného rozdílu oproti svým hodnotám z počátku roku. Akcie HDB a SHB však zklamaly, protože jejich klesající trend se nezlepšil.

Na začátku roku 2026 se akcie HDB obchodovaly za cenu kolem 29 000–30 000 VND/akcii, ale do konce dubna se pohybovaly kolem něco málo přes 26 000 VND/akcii, což představuje pokles o více než 10 %. Akcie SHB mezitím pokračovaly ve svém neuspokojivém trendu pro investory a do 12. května dosáhly pouze 14 000 VND/akcii, což je o 12–14 % méně než na začátku roku.

Seznam akcií, které v prvních čtyřech měsících roku nejvíce zatížily index VN, zahrnuje i další akcie ze sektoru cenných papírů a nemovitostí, jako například KDH (-21 %), SSI (-7 %), BCM (-12 %), VND (-17 %) atd.

Zdroj: https://baodautu.vn/nhung-co-phieu-khien-nha-dau-tu-that-vong-nhat-d595013.html