Veřejný dluh se musí stát nástrojem rozvoje

Při pohledu zpět na historii globálního veřejného dluhu je snadné vidět společného jmenovatele: země, které se dostanou do krize, často chybují alespoň v jednom ze tří bodů: nedostatek transparentnosti, špatné řízení rizik a půjčky, které nejsou propojeny s růstem.

Typickým příkladem je Řecko v roce 2009. Když byly informace o rozpočtových deficitech a veřejném dluhu po mnoho let utajovány, když se to „zlomilo“, důvěra na trhu se okamžitě zhroutila, výnosy z dluhopisů prudce vzrostly a země se musela uchýlit k záchrannému balíčku ve výši stovek miliard eur od EU a Mezinárodního měnového fondu (MMF). Dluhová krize v Argentině v letech 2001–2002 nebo nedávnější Srí Lanka v roce 2022 mají jedno společné: rozsáhlé zadlužování v cizích měnách, aniž by se předvídala kurzová rizika.

S oslabováním domácí měny se dluhová zátěž zahraničního dluhu zvyšuje a převyšuje schopnost dluhu splácet. Výše uvedené země si půjčují především na pokrytí deficitů běžných výdajů.

Naopak Japonsko, země s veřejným dluhem přesahujícím 200 % HDP, což je nejvyšší hodnota mezi rozvinutými zeměmi, si stále udržuje stabilní úvěrový rating, protože většina dluhu je domácího původu a je investována do infrastruktury, vzdělávání , zdravotnictví, vědy a techniky.

Návrh zákona, kterým se mění a doplňuje řada článků zákona o správě veřejného dluhu, se snaží překonat nedostatky, aby se zabránilo „omylu“ veřejného dluhu. Nové nařízení jasně stanoví: celková roční výše úvěru nesmí překročit strop veřejného dluhu stanovený Národním shromážděním ; emise dluhopisů s dobou splatnosti kratší než 5 let je omezena na maximum. Toto je rozhodný signál: žádné „horké“ úvěry, žádná akumulace krátkodobého dluhu na „pokrytí“ okamžitých výdajových potřeb; minimalizovat riziko nutnosti akumulovat splátky dluhu v krátkém období.

Podle návrhu musí ministerstvo financí pravidelně zveřejňovat informace o veřejném dluhu čtvrtletně a ročně, namísto pouhého ročního vykazování jako dříve. Čtvrtletním zveřejňováním se vláda pevně zavázala k transparentnosti a vytvořila podmínky pro to, aby Národní shromáždění, voliči, investoři a mezinárodní organizace měly k dispozici aktuální informace.

Současně, zatímco dříve byly dluhové plány často krátkodobé, nyní nová nařízení vyžadují vypracování pětileté strategie veřejného dluhu a tříletého plánu čerpání a splácení veřejného dluhu spolu s rizikovými scénáři pro směnné kurzy, úrokové sazby a růst.

Hlavním nedostatkem v minulosti byl decentralizovaný mechanismus řízení. V důsledku toho se mnoho ministerstev, poboček a obcí podílelo na půjčování a využívání kapitálu, což vedlo k tomu, že si některé oblasti půjčovaly nad rámec své splátkové kapacity, jiné oblasti podávaly zprávy pozdě, což ztěžovalo přesnou kontrolu celkového veřejného dluhu. Návrh jasně uvádí, že ministerstvo financí je jediným ústředním orgánem, který jednotně spravuje veřejný dluh; vytváří tak pevný základ pro vydávání synchronních úvěrových politik a rytmickou koordinaci fiskální a měnové politiky.

V návrhu je také jasně uvedeno propojení veřejného dluhu s udržitelným rozvojem, což je ponaučení z Japonska. V souladu s tím budou upřednostňovány úvěry na klíčové infrastrukturní projekty, které mohou obnovit kapitál nebo vytvořit růstovou dynamiku...

Je zřejmé, že nová nařízení o veřejném dluhu nejsou jen technická, ale také jasně demonstrují cíl vytvoření „smlouvy o důvěře“ mezi státem a společností. Lidé, podniky a investoři budou mít větší důvěru v ekonomické vyhlídky a budou ochotni přispívat finančními a lidskými zdroji, pokud uvidí, že daňové peníze a půjčky jsou spravovány transparentně, zodpovědně a s ohledem na udržitelný rozvoj.

ANH ČT

Zdroj: https://www.sggp.org.vn/no-cong-phai-thanh-cong-cu-phat-trien-post810145.html