PDV opouští UPCoM a připravuje se na kotaci na HOSE

Vietnamský akciový trh se připravuje na přijetí dalšího podniku v ekosystému přepravy ropy a plynu kótovaného na HoSE, kdy akciová společnost PVT Logistics Joint Stock Company (kód: PDV) oficiálně opustí UPCoM, aby vstoupila na širší trh s očekáváním zvýšení likvidity a rozšíření příležitostí k přístupu k institucionálnímu investičnímu kapitálu.

PDV sází na cyklus obnovy námořní dopravy, protože mění podlahy v těžké době

Hanojská burza cenných papírů (HNX) právě oznámila, že od 6. listopadu zruší registraci pro obchodování se všemi více než 66 miliony akcií PDV. Poslední obchodní seance na UPCoM je 5. listopadu. Důvodem je, že společnost byla schválena ke kotaci na Hočiminově burze cenných papírů (HoSE), což je důležitý milník po téměř roce od podání žádosti o kotaci v listopadu 2024.

Dříve se HoSE rozhodla schválit kotaci více než 66 milionů akcií PDV, jejichž základní kapitál v současnosti činí 660 miliard VND. Toto rozhodnutí bylo provedeno na základě usnesení představenstva ze dne 21. října 2024 a je v souladu s plánem schváleným valnou hromadou akcionářů na tři po sobě jdoucí roky (2022–2024). Podle plánu bude převod základního kapitálu dokončen v období 2024–2025, což představuje zlomový bod ve strategii na zvýšení podílu PDV na kapitálovém trhu.

Společnost PDV, založená v roce 2007, je v současnosti dceřinou společností PetroVietnam Transportation Corporation (PVT), člena PVN, s podílem vlastnictví téměř 52 %. Hlavní aktivity podniku se zaměřují na přepravu sypkých materiálů a logistiku ropy a plynu a hrají důležitou roli v domácím i regionálním dodavatelském řetězci.

Na UPCoM se akcie PDV začaly obchodovat v dubnu 2017 s počáteční referenční cenou 10 200 VND/akcii. V poslední době tento kód zaznamenal sérii 5 po sobě jdoucích seancí růstu od 23. do 29. října, než se v seanci 30. října mírně upravil o 1,6 % na 12 600 VND/akcii. Během týdne akcie stále vzrostly o přibližně 5 %, ale byly o 18 % nižší než ve stejném období loňského roku. To ukazuje, že cenový pohyb je poněkud pozitivní vzhledem k očekávání změn spodních cen, ale dlouhodobý základ je stále třeba zlepšit na základě obchodních výsledků.

Přechod PDV do HoSE proběhl v době, kdy zisky výrazně klesaly. Ve třetím čtvrtletí roku 2025 dosáhly tržby společnosti 586 miliard VND, což představuje meziroční nárůst o 86 %. Zisk po zdanění však činil pouze více než 32 miliard VND, což představuje pokles o 81 %. Hlavním důvodem byl prudký nárůst nákladů na prodané zboží, což vedlo k poklesu hrubé ziskové marže, zatímco odpisové náklady se v důsledku rozšíření vozového parku téměř zdvojnásobily na 48 miliard VND. Zároveň úrokové náklady vystoupaly na více než 16 miliard VND, což je nejvyšší úroveň v historii, což vytvářelo zjevný finanční tlak.

Za prvních 9 měsíců roku 2025 dosáhla společnost PDV čistého zisku téměř 49 miliard VND, což odpovídá přibližně 55 % ročního plánu, a je méně, než očekávalo vedení. Společnost vyhodnotila, že odvětví námořní dopravy, zejména segment hromadných lodí, vstupuje do obtížného cyklu kvůli klesající poptávce a silné konkurenci, což v krátkodobém horizontu vyvíjí tlak na ziskové marže.

Navzdory mnoha výzvám pokračuje PDV ve své strategii rozšiřování flotily, aby se připravila na očekávané období obnovy od konce roku 2026. Od konce roku 2024 společnost získala dvě nové lodě na přepravu sypkých materiálů, PVT Coral a PVT Topaz, ale efektivita využívání nebyla očekávaná kvůli nepříznivým tržním podmínkám.

V poslední emisi společnost PDV navýšila svůj základní kapitál na 660 miliard VND, čímž mobilizovala přibližně 230 miliard VND na investice do nové flotily a doplnění provozního kapitálu, z čehož více než 120 miliard VND bylo alokováno společnosti PVT Topaz a 100 miliard VND na loď PVT Emerald, jejíž dodání se očekává v srpnu 2025.

Vedení společnosti očekává, že prodej PVT Neptune a investice do nové chemické nádoby vygenerují zisk ve výši 4–7 milionů USD, čímž podpoří splnění ročního plánu zisku. Průběh transakce však zůstává hlavní proměnnou, takže možnost splnění cíle pro rok 2025 je nejistá.

Prudký nárůst investic do vozového parku vedl k rychlým změnám ve struktuře aktiv a financí. Do konce třetího čtvrtletí roku 2025 společnost PDV vykázala celkovou původní hodnotu hmotného majetku téměř 2 000 miliard VND, což je více než třikrát více než na začátku roku 2023. Dlouhodobý dluh se zdvojnásobil na více než 851 miliard VND, což i v následujících obdobích nadále vyvíjí tlak na úrokové náklady.

Zdroj: https://thoibaonganhang.vn/pdv-roi-upcom-chuan-bi-niem-yet-hose-172880.html