Tok peněz už není „snadný“.
V období let 2020–2022 silně vzrostl příliv kapitálu do nemovitostí díky nízkým úrokovým sazbám a vysokým očekáváním zisku. Po několika korekcích však trh s nástupem roku 2026 již nefunguje na trajektorii čistě oživení, ale vstupuje do období intenzivního screeningu. Kapitál je alokován selektivněji, přičemž se upřednostňují projekty, které plně splňují zákonné požadavky, mají pokrok v implementaci a potenciál pro praktické využití.
Je pozoruhodné, že komerční banky také změnily svůj přístup k úvěrování nemovitostí. Místo plošného rozšiřování úvěrů se kapitál zaměřuje na projekty, které plně splňují zákonné požadavky, mají dobrý prodejní potenciál a uspokojují skutečné potřeby v oblasti bydlení. To přispívá k minimalizaci rizik pro finanční systém a zároveň vyvíjí tlak na realitní podniky, aby zlepšily své schopnosti řízení a transparentnosti.
Podle pana Tran Van Binha, místopředsedy Vietnamské asociace realitních makléřů (VARS), trh funguje ve stavu, kdy je ovlivňován makroekonomickými faktory a zároveň se samoreguluje prostřednictvím interního výběrového procesu. To vytváří podmínky pro udržitelnější rozvojové prostředí, kde kapitál proudí pouze do produktů se skutečnou hodnotou.
Tvrdil, že chování kupujících se výrazně změnilo; zatímco dříve se investiční rozhodnutí zakládala především na očekávání růstu ceny, nyní jsou nejdůležitějšími faktory potenciál pro využití, likvidita a bezpečnost aktiva. To vysvětluje, proč segmenty sloužící potřebám v oblasti nemovitostí, průmyslových nemovitostí, logistiky nebo projektů spojených s klíčovou dopravní infrastrukturou přitahují investice lépe než spekulativní pozemky.
„Mezitím se i individuální investoři postupně přesouvají k dlouhodobým investičním strategiím. Místo krátkodobých spekulací se více zajímají o hodnotu užívání, potenciál pronájmu a potenciál zhodnocení ve střednědobém a dlouhodobém horizontu. Očekává se, že tento trend pomůže snížit spekulativní cenové nárůsty a zlepšit celkovou kvalitu rozvoje trhu,“ analyzoval pan Binh.
Přizpůsobte se změně
Odborníci se domnívají, že proces přetváření kapitálových toků staví realitní podniky před potřebu silných inovací. V kontextu stále obtížnějšího přístupu k úvěrům a emisi dluhopisů mnoho podniků proaktivně restrukturalizovalo svá investiční portfolia a zaměřilo zdroje na projekty, které lze realizovat okamžitě, a zároveň snížilo svou závislost na vypůjčeném kapitálu.
Zároveň je pro realitní podniky zásadní diverzifikace zdrojů financování. Kromě bankovních úvěrů si podniky potřebují vyvinout dlouhodobé finanční kanály, jako je akciový trh, investiční fondy, realitní investiční trusty (REIT), investiční partnerství a přilákání mezinárodního kapitálu.
„Udržitelný trh s nemovitostmi se nemůže příliš spoléhat na bankovní úvěry. Pokud budou zdroje kapitálu diverzifikovány, budou podniky proaktivnější v investičních aktivitách a zároveň se sníží tlak na finanční systém. Spolu s tím zlepšení institucí, odstranění právních překážek a zrychlení procesů schvalování projektů přispěje ke zvýšení absorpční kapacity trhu pro kapitál,“ poznamenal Dr. Can Van Luc, člen Národní poradní rady pro finanční a měnovou politiku.
Dr. Le Xuan Nghia, bývalý místopředseda Národního výboru pro finanční dohled, se domnívá, že nabídka nemovitostí se zlepšuje díky řadě mechanismů zavedených vládou a Národním shromážděním k odstranění překážek. Trh proto nezažije nadměrně rychlý růst cen jako v předchozích obdobích.
Jedním z klíčových faktorů procesu přetváření kapitálových toků je robustní rozvoj dopravní infrastruktury. Řada velkých projektů, jako jsou okruhy, rychlostní silnice, městské železnice, letiště a námořní přístavy, otevírá nové rozvojové příležitosti pro mnoho lokalit.
V Hanoji přitahují projekty, jako je okruh č. 4, radiální trasy a systém metra, značný investiční kapitál. Na rozdíl od předchozích cyklů se však současné investiční toky zaměřují především na oblasti s jasným plánováním a skutečným rozvojem infrastruktury, spíše než na sledování spekulativních informací. Kombinace synchronizované infrastruktury, transparentních právních rámců a skutečné poptávky po bydlení bude i nadále třemi klíčovými faktory určujícími schopnost přilákat investice v nadcházejícím období.
„Trh s nemovitostmi se bude i nadále zotavovat, ale velmi diferencovaným způsobem, bez souběžných růstových spurtů napříč všemi segmenty. Kapitálové toky budou selektivnější a zaměří se na projekty se solidními základy a schopností vytvářet dlouhodobou hodnotu. To je také pozitivní signál pro ekonomiku, protože kapitál je alokován efektivně, sociální zdroje jsou využívány ke správným účelům, spekulace jsou omezené, což přispívá ke stabilitě finančního trhu a podporuje udržitelný hospodářský rozvoj,“ uvedl Dr. Le Xuan Nghia.
Odborníci se domnívají, že posun v kapitálových tocích nejen odráží opatrnější investiční trend, ale také ukazuje, že trh postupně přechází od extenzivního k intenzivnímu rozvoji. To bude důležitý základ pro budování transparentního, bezpečného a udržitelného trhu, který v nadcházejících letech pozitivně přispěje k cílům socioekonomického rozvoje.
Aby byla zajištěna účinnost procesu restrukturalizace kapitálových toků, je nutné nadále zlepšovat právní systém týkající se pozemků, investic, bydlení a nemovitostí; současně rozvíjet střednědobé a dlouhodobé kanály mobilizace kapitálu, zvyšovat transparentnost trhu a urychlovat investice do infrastruktury.
Zdroj: https://hanoimoi.vn/tai-dinh-hinh-dong-von-thi-truong-bat-dong-san-buoc-vao-chu-ky-moi-1209995.html
![[Foto] Posilování charakteru a odbornosti: Intenzivní výcvik dělostřeleckých vojáků.](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2026/06/30/1782815602541_lu-368-1875-4571-jpg.webp)
