Projednání plnění usnesení Národního shromáždění o fiskální a měnové politice na podporu programu socioekonomické obnovy a rozvoje

Dnes ráno, 25. května, pod vedením předsedy Národního shromáždění Tran Thanh Mana , Národní shromáždění v jednacím sále projednalo zprávu dozorčí delegace a návrh usnesení Národního shromáždění o výsledcích tematického dohledu nad „prováděním usnesení Národního shromáždění č. 43/2022/QH15 o fiskální a měnové politice na podporu programu socioekonomické obnovy a rozvoje a usnesení Národního shromáždění o řadě důležitých národních projektů do konce roku 2023“.

Delegát Ha Sy Dong, člen Finančního a rozpočtového výboru Národního shromáždění a stálý místopředseda Lidového výboru provincie Quang Tri, se v diskusi zúčastnil a uvedl, že makroekonomická politika v reakci na COVID-19 je bezprecedentní a přesahuje rámec ekonomického výzkumu.

Obecným vzorcem pro makroekonomickou politiku je uvolnit fiskální a měnovou politiku, když je ekonomika v recesi, a zpřísnit ji, když je inflace vysoká. Když udeřil COVID, ekonomická aktivita poklesla, nezaměstnanost se zvýšila a většina zemí se řídila stejným vzorcem, kterým je uvolnění fiskální a monetární politiky.

Delegát Ha Sy Dong hovoří v Národním shromáždění - Foto - NL

Ekonomická krize způsobená COVID-19 se však liší od běžné ekonomické krize. Běžná krize přichází proto, že lidé měli před časem vysoká očekávání, a proto investovali příliš mnoho. Když investice nesplnily očekávání, přestali investovat.

Tento pokles investic vede k nezaměstnanosti a poklesu příjmů domácností. S klesajícím příjmem klesá i spotřeba. Klesají tedy investice, klesají i příjmy, což vede k poklesu spotřeby a začarovaný kruh pokračuje.

Krize COVID-19 pramení ze strachu z pandemie, lockdownů a poklesu spotřeby. Pokles spotřeby snižuje příjmy podniků, což odrazuje od investic a vede ke ztrátě pracovních míst a snížení příjmů. Začarovaný kruh je stejný, ale výchozí bod je jiný. Krize COVID-19 pramení ze spotřeby, nikoli z investic.

Tento rozdíl vede k tomu, že některé země zavádějí nesprávnou fiskální a měnovou politiku, jako je: snižování úrokových sazeb, zvyšování dotací, snižování daní během období COVID-19, aby stimulovaly výdaje, ale kvůli epidemii lidé nemohou utrácet peníze, tyto volné peníze padají do cenných papírů, bank, pojišťoven, nemovitostí, dluhopisů... V důsledku toho se v ekonomice vytváří bublina aktiv.

Vietnam není výjimkou, když v období 2020 - 2022 vzrostl VNIndex na rekordní maximum, peníze v bankách také dosáhly rekordního maxima, pojištění rychle rostlo (20 % ročně), realitní horečka, bubliny měly i firemní dluhopisy. Příjmy státního rozpočtu byly v těchto letech velmi stabilní, a to ne kvůli dobrému ekonomickému růstu, ale především z daní z cenných papírů a převodů nemovitostí.

Pokud jde o vydání usnesení č. 43 Národním shromážděním na začátku roku 2022 a jeho očekávané provedení v letech 2022–2023 s cílem hospodářského oživení po pandemii COVID-19, delegáti poznamenali, že pokud by existoval pouze COVID-19, tyto balíčky opatření by nebyly nutné, protože v roce 2022 měla ekonomika v té době přebytečný kapitál, úrokové sazby byly velmi nízké a balíčky podpory neměly stimulační účinek na růst, ale kromě COVID-19 měla ekonomika v období let 2022 a 2023 i další problémy (válka, globální ekonomické výkyvy, prasknutí bubliny aktiv), takže nakonec byl tento balíček podpory do jisté míry účinný.

Navíc je to pomalá implementace Rezoluce 43, která ji činí účinnou. Pokud by totiž byla důrazně implementována na začátku roku 2022, kdy byla poprvé vydána, Rezoluce 43 by ještě více přispěla k již tak rostoucí bublině aktiv.

Podle delegátů, vzhledem k pomalému provádění rezoluce 43, kdy bublina překročila svůj vrchol a začala se přistát, byla tato rezoluce účinná v tom, že pomohla Vietnamu dosáhnout měkkého přistání, nikoli tvrdého přistání jako v mnoha jiných zemích.

Zároveň je požehnáním i neúspěch balíčku snížení úrokových sazeb o 2 % (vyplaceno pouze 3,05 %). Pokud tento balíček bude fungovat dobře, bude pro Vietnam jistě mnohem obtížnější vypořádat se s inflací v roce 2022 (podobně jako stimulační balíček z roku 2009, který způsobil inflaci v roce 2011).

Díky těmto faktorům, které byly spíše šťastné než chytré, se Vietnam nedostal do vysoké inflace jako mnoho rozvinutých zemí, jako jsou USA a EU. Vietnam má stále poměrně dobré tempo růstu. I když je nižší než cíl Národního shromáždění, stále je považován za stabilní a rezoluce 43 v té době navrhovala rozumná řešení. Později vláda přijala mnoho dalších manažerských řešení, která přinesla dobré výsledky, jako například snížení daně z benzinu, když světové ceny benzinu vzrostly, což bylo dobré řešení.

Pokud jde o některá ponaučení získaná po provedení usnesení č. 43, delegáti ve svých názorech zdůraznili:

Politiky by měly upřednostňovat proveditelnost, balíček snížení úrokových sazeb o 2 % nelze zavést, protože není proveditelný, zatímco balíčky snížení DPH jsou vysoce účinné, protože toto opatření je založeno na stávajících daňových postupech. Samotný balíček snížení DPH má také problémy s klasifikací, které zboží je sníženo o 8 % a které o 10 %, bylo by lepší, kdyby byl balíček DPH snížen na 8 % plošně.

Vládní vedení je poměrně flexibilní a proaktivně navrhuje další řešení, jak se s danou situací vypořádat. Snížení daně z pohonných hmot je mimořádně praktickým řešením v době, kdy globální ceny pohonných hmot rostou, a pomáhá plynulejšímu procesu hospodářského oživení.

Prodloužení platby daní do konce roku je také velmi praktické řešení, protože podniky jsou jako krátkodobá půjčka s 0% úrokem. To je velmi efektivní pro podniky, když jsou úrokové sazby vysoké a procesy bankovních úvěrů jsou obtížné.

Pokud jde o fiskální politiku v oblasti osvobození od daní, jejich snížení a odložení, ukázala se jako vysoce efektivní, protože se snadno proveditelná. Politiky v oblasti utrácení peněz z rozpočtu, jako jsou veřejné investice a podpora úrokových sazeb, byly méně efektivní. Vietnam se potýkal s právními překážkami a zpřísnila disciplínu v aparátu, takže veřejné investice nemohly plně uplatnit svůj účinek.

Pokud jde o měnovou politiku, při pohledu zpět je zřejmé, že bylo uděláno mnoho věcí a některé stále existují. Nicméně v té době lze řízení považovat za dočasný úspěch. Z dlouhodobého hlediska je nutné přejít k používání nástrojů úrokových sazeb k řízení úvěrů spíše než nástrojů na limity růstu úvěrů (úvěrový prostor) a doporučuje se, aby Státní banka brzy shrnula a vyhodnotila politiku úvěrového prostoru a přistoupila k legalizaci této problematiky.

Zaměřte se na proveditelnost a načasování. Makroekonomická politika je důležitá při výběru správného času. Politika, která je správná v lednu, nemusí být správná v březnu, kdy jsou inflační a růstové trendy odlišné.

Pokud tedy v budoucnu budeme mít programy a balíčky na podporu makroekonomiky, musíme pečlivě zvážit načasování uvedení této politiky do praxe, protože Rezoluce 43 má dvouleté prováděcí období, během kterého se mnoho věcí změní. Ekonomická krize způsobená COVID-19 se velmi liší od jiných krizí. Pokud se setkáme se situací, která vyžaduje podpůrné politiky, první věcí, na kterou je třeba myslet, je snížení daní.

Je dokonce možné zvážit rozsáhlé a extrémně cílené daňové škrty na velmi specifické odvětví. Například na začátku konce sociálního distancování, obnovení leteckých tras, je nutné zvážit snížení DPH v letectví na 0 % nebo snížení letištních poplatků a sazeb. To by mohlo pomoci leteckému průmyslu k rychlejšímu zotavení.

Během implementace usnesení 43 delegáti poukázali na některá omezení, jako například: snížení daně z benzinu; politika snižování DPH o 2 %, která mohla být upravena tak, aby se u všech položek snížila z 10 % na 8 %, byla v závislosti na usnesení 43 příliš rigidní; politika odložení platby daně do konce roku; mnoho názorů navrhovalo odložení o několik měsíců do příštího roku, protože se jedná o období nízkých nákladů pro podniky. Tato otázka je však v pravomoci Národního shromáždění. Vláda se obává úpravy rozpočtového odhadu, a proto jej nepředložila.

Nguyen Thi Ly

Zdroj