Vstupuje trh do fáze „dosažení dna“?

Akciový trh zažil negativní obchodní týden, kdy se zvýšil prodejní tlak, což způsobilo, že index VN ztratil více než 100 bodů. Jen propad na konci první seance týdne si odnesl 60 bodů – nejprudší pokles za téměř 2 roky od 12. května 2022. Tento pokles také způsobil, že vietnamský akciový trh zaznamenal nejprudší pokles v Asii během seance 15. dubna.

Teprve ve třetí seanci trh ztratil méně než 1 bod díky „přenesení“ akcií bankovních a chemických skupin. Rozsáhlý prodejní tlak však způsobil, že index VN oficiálně „prolomil“ hranici 1 200 bodů.

Na konci týdne index VN klesl o 101,75 bodu, což odpovídá 7,97 % na 1 174,85 bodu, index HNX klesl o 20,54 bodu, což odpovídá 8,51 % na 220,8 bodu. Celková tržní kapitalizace se také během jednoho týdne „odpařila“ o 480 000 miliard VND na přibližně 6,28 milionu miliard VND.

Co se týče příspěvku, akcie BID, MSB a QCG měly na trh nejpozitivnější dopad, když k indexu přispěly téměř 0,5 bodu. Naopak tři akcie s nejnegativnějším dopadem byly VIC, CTG aFPT , přičemž samotná VIC si z trhu odnesla více než 2,1 bodu.

Finance - Bankovnictví - Pohled na akciový trh 22. dubna: Vstupuje trh do fáze „dosažení dna“? — Výkonnost indexu VN minulý týden (Zdroj: TradingView).

Pan Nguyen Anh Khoa, vedoucí analytického oddělení společnosti Agriseco Securities, při hodnocení výkonnosti trhu minulý týden uvedl, že v procesu růstu indexu je nezbytná fáze úprav, zejména když index VN od začátku roku vzrostl o téměř 15 % bez jakéhokoli významného poklesu.

V krátkodobém horizontu je trh ovlivněn také některými informacemi týkajícími se mezinárodního geopolitického napětí, prognózami, že Fed odloží harmonogram snižování úrokových sazeb, a také tlakem na domácí směnný kurz. V případě, že se směnný kurz neochladí, může být nutné úrokové sazby zvýšit, aby se kurz udržel pod kontrolou, což ovlivní peněžní tok na trhu a peněžní tok do akciového kanálu.

V nejbližší budoucnosti bude bodem podpory pro index zóna podpory 1 120 – 1 130 bodů.

Podle údajů společností zabývajících se cennými papíry se odhaduje, že dluh z titulu marže dosáhl do konce prvního čtvrtletí roku 2024 téměř 200 000 miliard VND, což představuje nárůst o 23 000 miliard VND ve srovnání s koncem roku 2023. Je pozoruhodné, že se jedná o dosud rekordní hodnotu, která překročila dluh z titulu marže na začátku roku 2022, kdy index VN dosáhl vrcholu 1 500 bodů.

Podle pana Khoa, pokud bude trh nadále klesat, bude se situace „výzvy k úhradě marže“ u společností obchodujících s cennými papíry vyskytovat ve velkém měřítku a dojde ke snížení současného zůstatku dluhu z úhrady marží.

Vzhledem k tomu, že mnoho akcií po hluboké korekci trhu dosáhlo atraktivnějších cen, pan Khoa doporučuje investorům, aby v nadcházejících seancích, kdy bude prodejní tlak vyvážen, brzy zvýšili podíl akcií VN30 s velkou kapitalizací. Naopak, je třeba postupně snižovat podíl a omezit nové výdaje u spekulativních akcií během oživení a dodržovat disciplínu snižování ztrát.

Společnost Yuanta Vietnam Securities předpovídá, že krátkodobý tržní trend zůstane na klesající úrovni. Tato společnost proto doporučuje, aby krátkodobí investoři v této fázi omezili prodej a sledovali vývoj trhu. Zároveň, pokud investoři akceptují vysoká rizika a mají vysoký poměr hotovosti, měli by zvážit výplaty s nízkým poměrem, aby prozkoumali krátkodobý trend.

Trh v současné době vykazuje známky vstupu do fáze střednědobé akumulace, takže v nadcházejících obchodních týdnech může zaznamenat malé výkyvy. Kromě toho se obecný střednědobý trend trhu snížil na neutrální. Yuanta proto doporučuje, aby střednědobí investoři v nadcházejících obchodních týdnech dočasně přestali nakupovat.

Stejný názor sdílí i společnost Saigon - Hanoi Securities JSC (SHS), která se obává, že index VN bude nadále klesat a riziko poklesu indexu na hlubší úrovně se zvyšuje. Krátkodobí investoři by měli využít oživení ke snížení podílu svého portfolia na bezpečnou úroveň.

Trh se v současné době vrací do širokého akumulačního kanálu 1 150 až 1 250 bodů a tento proces může trvat dlouho. Střednědobí investoři by proto v současné situaci neměli utrácet, ale měli by trpělivě čekat na spolehlivější akumulační fázi.

Podle SHS je v makroekonomických parametrech pozoruhodným bodem slabý růst úvěrů, který ukazuje nízkou kapacitu ekonomiky pro absorpci kapitálu. Směnný kurz zůstává vysoký, problémy na trhu s nemovitostmi, zejména s podnikovými dluhopisy, se zásadně nezměnily. Smíšená makroekonomická situace, dobrá i špatná, a rostoucí světová nestabilita jsou jedním z důvodů, proč jsou akcie pod tlakem k úpravám .

Zdroj