Výhled akcií MSN

(Dan Tri) - V kontextu indexu VN, který se potýká s kolem hranice 1 300 bodů, se akcie spotřebitelsko-maloobchodních společností, jako je Masan Group (kód MSN), ukázaly jako atraktivní možnosti díky stabilním obchodním výsledkům, silnému integrovanému modelu a metodické strategii rozvoje.

V nejnovější aktualizované zprávě společnost Bao Viet Securities (BVSC) optimisticky zhodnotila obchodní vyhlídky skupiny Masan v roce 2025. Pomocí metody částečného součtu (SoTP) společnost BVSC ocenila akcie MSN skupiny Masan na 89 200 VND za akcii.

V kontextu volatilních seancí vietnamského akciového trhu a opatrného investičního sentimentu se skupina spotřebitelů a maloobchodu i nadále jeví jako světlý bod díky stabilitě obchodních výsledků a dlouhodobému růstovému potenciálu. Mezi nimi je MSN významným jménem nejen díky pozitivním číslům v prvním čtvrtletí roku 2025, ale také díky své jasné strategii rozvoje, flexibilní přizpůsobivosti a atraktivnímu ocenění v současné době.

MCH - „Ziskový šampion“ ekosystému Masan

MCH – klíčová dceřiná společnost skupiny Masan v sektoru spotřebního zboží – zaznamenala stabilní obchodní výsledky i přes mnoho výzev na trhu.

V prvním čtvrtletí dosáhla společnost MCH tržeb ve výši 7 489 miliard VND, což představuje nárůst o 14 % oproti stejnému období loňského roku. Přestože zisk před zdaněním mírně poklesl v důsledku poklesu finančních příjmů, klíčové operace stále vykazovaly udržitelné finanční zdraví s hrubou ziskovou marží udrženou na 46,7 % – což je jedna z nejvyšších hodnot v odvětví rychloobrátkového spotřebního zboží ve Vietnamu.

V roce 2025 plánuje MCH pokračovat v prosazování své prémiové strategie v odvětví rychlovarných potravin spuštěním nové kategorie Omachi s názvem „Asian Cafe“ (asijské pouliční jídlo). Tato iniciativa se zaměřuje na trh s jídly s dostupnou cenou pouhého 1 USD a využívá pokročilé technologie používané v produktech, jako jsou samovařicí hrnce a samovařitelná rýže, a poskytuje tak pohodlná a vysoce kvalitní jídla za rozumnou cenu a velký potenciální trh.

„Asijská kavárna“ je prominentním produktem ve strategii společnosti MCH, jejímž cílem je zvýšit prémii v odvětví polotovarů.

Dalším strategickým prvkem oznámeným na výroční valné hromadě společnosti MCH byl agilní model uvádění produktů na trh – APLM – který společnosti umožňuje uvést produkty v řetězcích WinMart před jejich spuštěním v celostátním měřítku. Proces začíná důkladným testováním v Centru pro spotřebitelské inovace (CIC) společnosti MCH, po kterém následuje uvedení produktů na trh v prodejnách WinCommerce, kde přímá zpětná vazba pomáhá optimalizovat produkt.

Některé významné značky, jako například Wake-Up 247, Bupnon Tea365 a Chanté, jsou jasným důkazem účinnosti tohoto modelu, které pomáhají zkrátit dobu uvedení na trh a zvýšit pravděpodobnost komerčního úspěchu. MCH také zrychluje svou strategii internacionalizace značky, přičemž tržby ze zahraničních trhů se v roce 2024 zvýšily o 22 % a očekává se, že i nadále budou střednědobým motorem růstu.

Očekává se také, že převod kotace na HoSE, k němuž by mělo dojít později v tomto roce v závislosti na tržních podmínkách, přinese velký nárůst likvidity a zájmu domácích i mezinárodních institucionálních investorů.

Model APLM společnosti MCH umožňuje společnosti uvést produkty v řetězcích WinMart před expanzí po celé zemi.

MSN - Strategický posun a očekávání silného oživení

Pokud je MCH „strojem na zisk“ v ekosystému Masan, pak je MSN odrazovým můstkem pro celý tento hodnotový řetězec.

V prvním čtvrtletí zaznamenala skupina Masan konsolidované tržby ve výši téměř 18 900 miliard VND, což představuje mírný nárůst oproti stejnému období. Nejvýraznější je téměř čtyřnásobný nárůst zisku akcionářů mateřské společnosti po zdanění, který dosáhl 394 miliard VND. Toto oživení bylo zaznamenáno ve všech obchodních pilířích: Masan Consumer (MCH), WinCommerce (WCM), Masan MEATLife (MML) a Phuc Long Heritage (PLH), kde WCM – hlavní maloobchodní systém – dosáhl po restrukturalizaci kladného zisku.

Pozoruhodným lákadlem je, že Masan silně propaguje moderní maloobchodní model prostřednictvím rychlé expanze systémů WinMart a WinMart+ s cílem otevřít do roku 2025 více než 1 900 nových prodejen ve venkovských oblastech. Spolu s tím je zavedena strategie „Go Digital“ – komplexní digitalizace od provozu, dodavatelského řetězce až po interakci se zákazníky s cílem vybudovat inteligentní spotřebitelský ekosystém, optimalizovat náklady a zlepšit zážitek z nakupování. Rezonance mezi silnými značkami a maloobchodními platformami pomáhá společnostem MCH, MML a dalším členským společnostem výrazně těžit z pokrytí a síly distribučních kanálů.

Očekává se, že strategie „Go Digital“ pomůže společnosti Masan vybudovat inteligentní a nákladově optimalizovaný spotřebitelský ekosystém.

Pokud jde o finance, BVSC předpovídá, že Masan dosáhne v roce 2025 celoročních tržeb ve výši přibližně 87 000 miliard VND a zisku po zdanění až 2 802 miliard VND, což představuje nárůst o více než 40 % oproti roku 2024. Na základě metody oceňování celkových aktiv (SoTP) je reálná hodnota MSN vypočítána na 89 200 VND/akcii – o 43,9 % více než současná tržní cena 62 000 VND. To ukazuje, že stále existuje velký prostor pro růst tržní ceny, pokud budou klíčové strategie nadále efektivně implementovány, zejména v kontextu silného oživení důvěry domácích spotřebitelů.

Společnost MSN nejenže disponuje solidními obchodními základy, ale také aktivně provádí restrukturalizaci s cílem optimalizovat aktiva, snížit zadlužení a zlepšit ziskovost. IPO společnosti MCH na burze HoSE spolu s možností, že Vietnam v blízké budoucnosti získá status rozvíjejícího se trhu, by měly být faktory, které podnítí peněžní tok do akcií MSN.

Zdroj: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/trien-vong-cua-co-phieu-msn-20250515150741070.htm