Index VN by mohl ve druhé polovině roku 2025 překročit 1 400 bodů, což by mělo být impulsem pro další růst.

Fáze zrychlení může nastat velmi rychle, už za 3 měsíce. Podle prognózy expertů VPBankS by index VN mohl v první polovině roku kolísat v úzkém rozmezí a v květnu 2025 by mohl dokonce dosáhnout dna, než se zotaví.

Expert VPBankS: Index VN by mohl ve druhé polovině roku 2025 překročit 1 400 bodů, což je impuls pro další růst.

Fáze zrychlení může nastat velmi rychle, už za 3 měsíce. Podle prognózy expertů VPBankS by index VN mohl v první polovině roku kolísat v úzkém rozmezí a v květnu 2025 by mohl dokonce dosáhnout dna, než se zotaví.

Podpora z příběhu o modernizaci trhu

Na VPBankS Talk #4 s tématem „Neochvějné překonávání bouří“ pan Vu Huu Dien, předseda představenstva a generální ředitel akciové společnosti VPBank Securities (VPBankS), zhodnotil, že rok 2024 nebyl pro investiční kanál akcií snadným rokem. Při pohledu zpět na trh nejenže zahraniční investoři prodali s nejvyšší čistou hodnotou za 24 let fungování trhu, ale index VN se obchodoval v úzkém rozmezí, což investorům způsobovalo velké potíže. Akciový trh také konkuruje mnoha dalším investičním kanálům, jako jsou nemovitosti, zlato a kryptoměny. Velký dopad mají také geopolitické otázky, zejména návrat nově zvoleného prezidenta D. Trumpa do Bílého domu.

Podle šéfa VPBankS se očekává, že růst HDP v roce 2024 vzroste o přibližně 7 %, index PMI zůstává nad 50 body, což odráží zotavování ekonomiky . Zisky kótovaných podniků se v roce 2024 mají ve stejném období zvýšit o přibližně 20 % a podle prognóz expertů VPBankS je možné v příštím roce dosáhnout růstu zisku o 25 %. Ačkoli růst zisku v příštím roce do značné míry závisí na proměnných, jako je míra snížení úrokových sazeb a celní politika v USA, pan Dien uvedl, že poměr PEG, který hodnotí investiční hodnotu společnosti na základě poměru P/E a míry růstu zisku společnosti, je nižší než 1, což ukazuje, že ocenění vietnamských akcií je na relativně atraktivní úrovni.

Pan Vu Huu Dien, předseda představenstva a generální ředitel společnosti VPBank Securities JSC

Důležitým faktorem pro příští rok je také to, že správcovská agentura zintenzivní řešení, která splňují požadavky na modernizaci trhu FTSE. Pan Dien také zdůraznil, že modernizovaný akciový trh v budoucnu potvrdí pozici Vietnamu v přilákání zahraničního kapitálu, zejména kapitálu z ETF nebo aktivních investičních fondů.

To by mohlo být impulsem a stát se investičním vrcholem vietnamských akcií ve druhé polovině roku 2025. Podle pana Tran Hoang Sona - ředitele tržní strategie ve společnosti VPBankS Research, se index VN v poslední době pohybuje v rozmezí 1 200–1 300 bodů, a to i přes mnoho negativních faktorů, jako jsou směnné kurzy a čistý odliv zahraničního kapitálu.

„Toto období by mohlo být historickým obdobím akumulace, podobným tomu, co se stalo v letech 2005–2006 před podpisem dohody WTO a v letech 2014–2016 s vlnou ekvivalence a odprodeje státního kapitálu. Očekáváme, že další vlnou bude vlna růstu trhu v druhé polovině roku 2025. Vietnamské akcie se připravují na velkou vlnu s atraktivními oceněními.“ Hlavní ekonom VPBankS se domnívá, že likvidita trhu se bude i nadále pohybovat do stran na průměrné nebo nízké bázi, ale v období před zvýšením se zvýší, pravděpodobně v srpnu až září s průměrnou úrovní 23 000 miliard VND.

Výkonnost indexu VN po akumulačním období - Zdroj: VPBankS

Pokud jde o index, s tlakem na zahraniční prodeje, vysokými směnnými kurzy a novou daňovou politikou Trumpa, která může způsobit výkyvy směnného kurzu, se index VN pohybuje v rozmezí 1 200–1 300 bodů. Nejnižší hodnota by mohla klesnout v dubnu až červnu, což by investorům vytvořilo podmínky pro střednědobé nákupy, vyplácení a výběr zisku na konci roku. Ve druhé polovině roku by index VN mohl dosáhnout vrcholu 1 400 bodů a v průměru by se pohyboval kolem hranice 1 300 bodů. Fáze zrychlení může nastat velmi rychle, již za 3 měsíce.

Mezi hnací síly podporující růst trhu, které zdůraznil pan Tran Hoang Son, patří cyklus uvolňování politiky, pokračující trend oživení zisků navzdory diferenciaci mezi odvětvovými skupinami a atraktivní ocenění akciového trhu ve střednědobém a dlouhodobém horizontu.

Mnoho makro proměnných, které je třeba sledovat

Odborníci diskutovali na VPBankS Talk #4 s tématem Neutuchající překonávání bouří

Podle pana Sona jsou výkyvy směnných kurzů jedním z faktorů, které jednoznačně ovlivnily akciový trh v roce 2024 a budou jej ovlivňovat i v příštím roce. Čistý prodej zahraničního kapitálu v mnoha měsících letošního roku vyvíjí značný tlak na výkonnost obecného indexu. Kromě toho je jedním z faktorů ovlivňujících akciový trh v první polovině roku 2025 celní politika USA.

„Při pohledu zpět na první funkční období prezidenta Trumpa byla daňová politika v počátečním období silně deklarována, ale jejím cílem bylo zapojit země do jednání o co nejvýhodnější politice pro USA.“ Pan Son také uvedl, že administrativa Trumpa 2.0 bude také usilovat o postup „vysoce zvyšovat a mírně útočit“. Celní politika kromě obchodních faktorů omezuje vývoj některých produktů v Číně. Zároveň může Čína v reakci na celní politiku USA použít opatření v oblasti směnného kurzu. V období let 2018–2019 jüan obvykle oslabil o 12 %. Směnný kurz USD/VND se také snížil o 2–3 %.

Stejný názor sdílí i ředitel tržní strategie společnosti VPBankS , pan Pham The Anh - vedoucí Ekonomické fakulty Národní ekonomické univerzity (NEU) a hlavní ekonom Vietnamského centra pro ekonomická a strategická studia (VESS), který také uvedl, že z dlouhodobého hlediska je cílem USA vyjednávat s hladovějícími zeměmi o imigračních otázkách a obchodní bilanci. Ekonomický expert uvedl, že dolar posílí kvůli očekávání, že celní politika může pomoci snížit obchodní deficit, a tím snížit nabídku USD a zvýšit hodnotu USD.

Pokud jde o kolísání směnného kurzu USD/VND, pan Pham The Anh doporučil investorům, aby sledovali rozdíl v úrokových sazbách mezi USA a Vietnamem. Údaje o inflaci v USA ukážou, zda mají úrokové sazby prostor k poklesu, nebo zda klesají. Zároveň bude pohyby směnných kurzů ovlivňovat i úroveň celní politiky USA.

Ekonomický expert Dr. Pham The Anh v předpovědi růstu HDP v nadcházejícím období uvedl, že krátkodobou hnací silou budou především veřejné investice se spuštěním řady projektů, které se stanou hlavní hnací silou růstu v roce 2025. Zároveň se může tempo růstu exportu zpomalit ve srovnání s vysokou základní úrovní z roku 2024 a nestabilita způsobená celní politikou. I když nemusí dosáhnout dvojciferného růstu, export je stále důležitým faktorem podporujícím růst HDP. Trend přílivu zahraničních zahraničních investic do Vietnamu bude pokračovat nejen díky situaci v rámci strategie Čína + 1, ale také díky jeho geografické poloze. Vietnamské náklady na pracovní sílu jsou ve srovnání se světem nízké a atraktivní pro zahraniční investory.

Dr. Pham The Anh předpovídá, že tempo růstu HDP v roce 2025 dosáhne 6,5 %, což je proveditelné. V dlouhodobém horizontu může mít vietnamská ekonomika hluboké a dlouhodobé dopady prostřednictvím zefektivnění aparátu, veřejných investic, restartování velkých projektů, jako jsou vysokorychlostní železnice, jaderná energie, přilákání „orlů“... Protože v minulosti Vietnam hovořil o ekonomických reformách pouze prostřednictvím účetní a měnové politiky, nyní se rozšiřuje na instituce, podnikatelské prostředí a zavádí hluboké reformy.

Zdroj: https://baodautu.vn/chuyen-gia-vpbanks-vn-index-co-the-vuot-1400-points-o-nua-cuoi-nam-2025-cu-hich-cau-chuyen-nang-hang-d232638.html