Bankovní financování: Finanční pilíř státních podniků.

V průběhu let zůstávaly bankovní úvěry klíčovým zdrojem financování investičních aktivit státních podniků (SV), zejména v oblasti infrastruktury, energetiky a základních odvětví. V rozhovoru pro Banking Times se Dr. Le Xuan Nghia – člen Národní poradní rady pro finanční a měnovou politiku – podělil o své hodnocení role tohoto zdroje financování v fungování SV, jakož i o některé výzvy spojené s mobilizací kapitálu pro rozsáhlé ekonomické projekty.

Pane, s ohledem na uplynulá léta, jak hodnotíte roli bankovních úvěrů v investičních a rozvojových aktivitách sektoru státních podniků?

Dá se říci, že bankovní úvěry hrají pro sektor státních podniků velmi důležitou roli. Jedním z důvodů je, že schopnost tohoto sektoru získávat kapitál z jiných zdrojů je stále poměrně omezená.

Na rozdíl od soukromých podniků je většina aktiv ve státních podnicích (SV) ve vlastnictví státu. Hodnota aktiv, která lze použít jako zajištění úvěrů, proto není vždy tak flexibilní jako v soukromém sektoru. Mnoho SV má zároveň omezené interní kapitálové rezervy, protože kromě cílů v oblasti zisku musí plnit řadu politických úkolů a socioekonomických cílů.

Kromě toho je množství kapitálu dostupného pro reinvestování ze zisků po alokaci finančních prostředků často značně omezené. V situaci, kdy státní rozpočet nemůže podnikům poskytovat pravidelné financování, se bankovní úvěr stává klíčovým zdrojem pro státní podniky k realizaci investičních projektů. Kromě toho zůstává schopnost mnoha státních podniků získávat kapitál na akciovém trhu omezená. Zatímco některé velké korporace byly privatizovány a kótovány na burze, většina podniků je buď kótována, nebo má nízkou míru privatizace. Akciový trh jako kanál pro získávání kapitálu proto dosud plně nehrál svou roli.

Podobně není emise podnikových dluhopisů tímto sektorem tak běžná jako v soukromém sektoru.

Státní podniky proto v mnoha případech zůstávají značně závislé na bankovních úvěrech.

Jak hodnotíte efektivitu využívání úvěrů sektorem státních podniků v poslední době?

Celkově je úvěrová bonita státních podniků (SV) obecně poměrně dobrá. Jedním z důvodů je, že tyto podniky působí převážně v relativně stabilních odvětvích, která hrají v ekonomice zásadní roli, jako je energetika, letectví, ropa a plyn, doprava, infrastruktura a telekomunikace.

Tato odvětví mají stabilní tržní poptávku, relativně nízké riziko a často jsou v souladu s dlouhodobými rozvojovými cíli země. Schopnost splácet a kvalita aktiv úvěrů poskytnutých tomuto sektoru jsou proto obecně dobré s nízkým poměrem nesplácených úvěrů.

Kromě toho má mnoho státních podniků relativně dobře strukturované systémy řízení a pracovní sílu s vysokou kvalifikací a zkušenostmi ve složitých technických oblastech. Proto je investiční kapitál, zejména u velkých projektů, obvykle využíván podle poměrně přísných postupů. Z hlediska přínosu pro ekonomiku hraje sektor státních podniků stále důležitou roli v mnoha klíčových odvětvích a sektorech. Velké korporace, jako je ropa a plyn, elektřina, letectví a lodní doprava, jsou všechny spojeny s cíli rozvoje infrastruktury a energetiky v rámci ekonomiky.

Tato odvětví mají nejen obrovské kapitálové nároky, ale mají také strategický význam pro dlouhodobý růst. Investiční projekty státních podniků proto v mnoha případech vytvářejí významné vedlejší účinky na rozvoj ekonomiky.

Rezoluce politbyra č. 79 i nadále zdůrazňuje potřebu zlepšit provozní efektivitu a podpořit vedoucí roli sektoru státních podniků. Jak by měl být v této souvislosti bankovní kapitál nasměrován na podporu státních podniků při realizaci rozsáhlých projektů a zároveň na zajištění efektivity a udržitelnosti?

Usnesení 79 se přímo nezabývá otázkou bankovních úvěrů, ale zdůrazňuje především roli státních podniků (SV) v průkopnické roli v klíčových odvětvích, zejména ve vědě, technice a inovacích. Aby však SVS mohly tuto roli plnit, je kapitál zásadní. Investice do vědy a techniky často zahrnují vysoké riziko a dlouhé doby návratnosti. Mnoho výzkumných a vývojových projektů nemá téměř žádné zajištění a výsledky investic je velmi obtížné předvídat.

Pro komerční bankovní systém je proto obtížné plně financovat projekty tohoto typu. Banky jsou v zásadě primárním zdrojem kapitálu pro krátkodobé a střednědobé potřeby ekonomiky. Mnoho infrastrukturních nebo technologických projektů má přitom velmi dlouhou dobu návratnosti, někdy trvající i desítky let.

Na druhou stranu, nadměrné spoléhání se na bankovní úvěry k financování takových projektů bude vyvíjet značný tlak na finanční systém. Vietnam proto v dlouhodobém horizontu potřebuje vyvinout silnější střednědobé a dlouhodobé kanály mobilizace kapitálu, zejména trh s podnikovými dluhopisy, akciový trh a fondy pro rozvojové investice.

S tím, jak se tyto kapitálové kanály budou plněji rozvíjet, se bankovní systém bude moci zaměřit na oblasti, které odpovídají jeho funkcím, a velké ekonomické projekty budou mít stabilnější a udržitelnější zdroj financování.

Zpět k rezoluci 79. Podle mého názoru je pro to, aby se státní podniky skutečně staly průkopnickou silou ve vědě a technice, zapotřebí značná podpora ze státního rozpočtu, zejména ve výzkumných činnostech, pořizování technologií, budování laboratoří nebo pilotních výrobních zařízení…

Zkušenosti z mnoha zemí ukazují, že v počátečních fázích obvykle hraje stát vedoucí roli ve financování výzkumu a vývoje. Teprve poté, co je technologie vyvinuta a komercializována, se může hlouběji zapojit podnikatelský sektor a finanční systém.

V současné době stát drží kontrolní podíly v mnoha velkých bankách. Jaká řešení jsou podle vašeho názoru potřeba, aby se těmto bankám pomohlo zlepšit jejich finanční kapacita a aby i nadále hrály vedoucí roli v poskytování kapitálu ekonomice?

Jedním z hlavních problémů současnosti je pomalé tempo navyšování kapitálu státních komerčních bank. Zatímco objem úvěrů v ekonomice roste, banky potřebují navýšit kapitál, aby zajistily dodržování regulačních bezpečnostních ukazatelů. Podle mého názoru by vláda měla zavést jasný mechanismus, který by státním komerčním bankám umožnil ponechat si část svého ročního zisku na doplnění základního kapitálu. Míra míry ponechání kapitálu by mohla být stanovena cyklicky, například každé 3–5 let.

Tento mechanismus nabízí dvě výhody. Zaprvé, motivuje banky k efektivnějšímu fungování a zvyšování zisků a vlastního kapitálu. Zadruhé, pomáhá státnímu rozpočtu být proaktivnější, čímž se eliminuje nutnost žádat o dodatečné financování ze státního rozpočtu pokaždé, když je potřeba navýšit kapitál. Díky posílené finanční kapacitě jsou banky také v lepší pozici pro zřizování investičních fondů pro poskytování úvěrů odvětvím vědy, techniky a inovací v souladu s rezolucí 79. To podporuje podniky ve zvyšování investic do vědy, techniky a inovací, což přispívá k větší konkurenceschopnosti a udržitelnému hospodářskému růstu.

Děkuji vám, pane!

Zdroj: https://thoibaonganhang.vn/von-ngan-hang-tru-cot-tai-chinh-cua-dnnn-180552.html