Konflikty na Blízkém východě mění globální rovnováhu měn.

Konflikty na Blízkém východě zdůrazňují rostoucí roli komodit v geopolitické krajině, a tím podporují měny zemí vyvážejících zdroje, jako je Norsko, Kanada, Austrálie a Nový Zéland.

Komoditní měny rostou uprostřed geopolitických konfliktů.

Skupina „komoditních měn“ – vázaných na klíčové exportní položky – v roce 2026 posiluje. Mezi rozvinutými ekonomikami (G10) jsou norská koruna a australský dolar dvěma nejlépe fungujícími měnami, které od začátku roku vůči USD posílily o více než 7 %.

Australský dolar. Foto: AFP/VNA

Tento trend se projevuje na pozadí konfliktů na Blízkém východě, které způsobují nejhorší narušení dodávek energie na celém světě v historii a mají dominový efekt ovlivňující mnoho ekonomik.

Někteří investoři se domnívají, že tyto měny mají stále prostor pro posílení, jelikož se globální řád stále více fragmentuje – urychluje to tendence USA k jednostranným akcím a vzestup Číny – spolu s trendem, kdy státy upřednostňují energetickou bezpečnost a zajišťují dodávky nezbytných materiálů pro rozvoj umělé inteligence (AI) a zelenou transformaci.

Manish Kabra, stratég pro více aktiv v Société Générale, poukazuje na velký rozdíl mezi růstem cen komodit a relativně nižší výkonností komoditních měn v posledních letech, což naznačuje, že tyto měny mají stále prostor pro další zhodnocování. Od vypuknutí konfliktu na Blízkém východě snížil své investice do eur a diverzifikoval je do čtyř komoditních měn. „Strategické a geopolitické zaměření na komodity se zatím neprojevilo v cenách těchto čtyř komoditních měn,“ poznamenal Kabra.

Lauren van Biljonová, seniorní portfolio manažerka společnosti Allspring Global Investments, uvedla, že přesunula své investice do norské koruny vůči britské libře – v podstatě sází na to, že koruna vůči libře posílí. Norsko je významným producentem ropy a plynu a hraje klíčovou roli v zajišťování energetické bezpečnosti pro Evropu, zejména proto, že region po konfliktu na Ukrajině snižuje svou závislost na ruských dodávkách. Podle ní je přechod na komoditní měny jedním z důvodů tohoto investičního rozhodnutí, spolu s očekáváním, že Norská centrální banka zachová přísnou měnovou politiku uprostřed rostoucích cen energií.

Rabobank předpovídá oslabení eura vůči koruně a doporučuje prodej britské libry za účelem nákupu norské koruny. S kurzem kolem 9,37 koruny za 1 USD se měna obchoduje poblíž své nejsilnější úrovně od roku 2022.

Austrálie, Kanada a Norsko mají rating AAA a jsou čistými vývozci energie. Analytici tvrdí, že tyto faktory dávají investorům více možností než jen euro a jüan uprostřed rostoucích obav o globální roli amerického dolaru.

Ceny komodit prudce vzrostly a rizika přetrvávají.

Podle investiční firmy Ninety One se objevuje „nový komoditní řád“, který se vyznačuje geopolitickou fragmentací, elektrifikací, omezeními dodávek, regionalizací trhů s energií a materiály a restrukturalizací globálních dodavatelských řetězců. Tyto faktory přispívají k silnému růstu komoditních trhů v letošním roce. Podle údajů Bank of America jsou komoditní aktiva od začátku roku 2026 nejvýkonnější třídou aktiv s nárůstem přibližně 42 %, oproti 6% nárůstu v předchozím roce.

Ceny ropy prudce kolísají kvůli konfliktu na Blízkém východě a v současné době se obchodují kolem 100 dolarů za barel. Ceny mědi dosáhly šestitýdenního maxima, zatímco zlato je i přes nedávný pokles stále asi o 50 % vyšší než před rokem. Kabra tvrdí, že zařazení mědi na seznam nezbytných minerálů pro ekonomiku a národní bezpečnost americkou vládou v listopadu loňského roku dokazuje rostoucí význam této komodity v geopolitice.

Komoditní měny však nadále ovlivňují obavy, že by konflikt mohl ovlivnit globální hospodářský růst, podobně jako u jiných měn. Navíc nedávné posílení amerického dolaru jako bezpečného aktiva poněkud snížilo atraktivitu těchto měn. Nicméně po oslabení vůči americkému dolaru v raných fázích konfliktu se kanadský, novozélandský a australský dolar zotavují v očekávání příměří.

Austrálie je významným vývozcem uhlí a zkapalněného zemního plynu, ale silně se spoléhá na dovoz rafinovaných ropných produktů. Malin Rosengren, portfolio manažerka společnosti RBC BlueBay Asset Management, tvrdí, že nejdůležitějším faktorem je v současnosti energetická nezávislost a bezpečnost, a poznamenává, že Austrálie má v této oblasti zranitelná místa. Domnívá se, že klíčovým faktorem, který je třeba sledovat, bude také dopad na střednědobý růst, zejména s ohledem na posouzení vlivu komodit na směnné kurzy.

Komoditní měny profitují z různých scénářů.

I v případě vyřešení konfliktu na Blízkém východě se předpokládá, že náklady na energie zůstanou po nějakou dobu vysoké, protože toky energie se nemohou okamžitě vrátit k normálu a je třeba obnovit infrastrukturu.

Van Luu, ředitel pro globální strategii řešení ve společnosti Russell Investments, se domnívá, že se jedná o příležitost investovat do komoditních měn. „Pokud ceny ropy zůstanou v rozmezí 85–100 dolarů za barel namísto 65 dolarů za barel, budou mít výhody země vyvážející energii v politicky stabilních ekonomikách, jako je Norsko a Kanada,“ uvedl a dodal, že je i nadále odhodlán investovat do těchto měn.

Andreas Koenig, vedoucí globálního devizového oddělení ve společnosti Amundi – největším evropském správci aktiv – se domnívá, že komoditní měny zůstávají schůdnou možností bez ohledu na výsledek současného úsilí o řešení konfliktů. Tvrdí, že tyto měny nejen přitahují pozornost uprostřed globální volatility, ale mohly by také profitovat, jakmile se trhy stabilizují. „Tyto měny zůstávají citlivé na riziko a mají tendenci posilovat, když trhy riziko akceptují,“ řekl.

Zdroj: https://baotintuc.vn/kinh-te/xung-dot-trung-dong-lam-thay-doi-can-can-tien-te-toan-cau-20260428190338346.htm