I de seneste måneder er inflationen i eurozonen afkølet og faldet til det laveste niveau i mere end to år. Dette har givet håb om, at Den Europæiske Centralbank (ECB) snart vil opgive sin stramme pengepolitik og dermed bane vejen for rentesænkninger. De fleste økonomer mener dog, at ECB vil holde renten stabil indtil midten af 2024. Den første rentesænkning fra ECB vil sandsynligvis først finde sted i juli næste år.
Europa-Kommissionens bygning i Bruxelles, Belgien. Foto: THX/VNA
Risikoen eksisterer stadig.
De seneste tal fra Det Europæiske Statistikagentur (Eurostat) viser, at forbrugerprisindekset (CPI) i eurozonen i november 2023 kun steg med 2,4 %, hvilket er 0,3 procentpoint lavere end analytikernes forudsigelser og betydeligt lavere end toppen på 10,6 %. Dette er også den laveste inflationsrate siden juli 2021.
Selvom faldende inflation har givet håb om, at ECB snart vil sænke renten, afhænger sandsynligheden for dette scenarie i høj grad af udsving på de internationale råvaremarkeder, især energimarkedet, og den finansielle stabilitet i regionen.
I øjeblikket er ECB-embedsmænd fortsat ret bekymrede over risikoen for, at inflationen stiger igen på grund af virkningen af et nyt chok på energimarkedet. Bert Colijn, seniorøkonom for eurozonen hos ING bank, sagde: "ECB er fortsat bekymret for, at faktorer som lønvækst og risikoen for en stigning i energipriserne kan få inflationen til at stige igen."
Et andet problem, der giver anledning til betydelig bekymring for centralbankens beslutningstagere, er eurozonens finansielle stabilitet. Den 22. november advarede ECB om, at udsigterne for finansiel stabilitet i eurozonen fortsat er skrøbelige på grund af strammere finansielle forhold, høj inflation og geopolitiske spændinger, der kaster en skygge over regionen.
I den seneste rapport om finansiel stabilitet udtalte ECB's næstformand, Luis de Guindos: "De dystre økonomiske udsigter kombineret med konsekvenserne af høj inflation gør det vanskeligt for enkeltpersoner, virksomheder og regeringer at tilbagebetale deres gæld." "Det er vigtigt, at vi forbliver årvågne, efterhånden som økonomien bevæger sig ind i et miljø med højere renter ledsaget af stigende geopolitisk usikkerhed og spændinger."
Du vil måske også synes om
Rapporten advarer om, at en økonomisk recession er et "muligt scenarie" på grund af de forværrede udsigter. Den fulde effekt af stigende låneomkostninger på den økonomiske aktivitet er endnu ikke mærket, og mange sektorer kan stå over for udfordringer i takt med at gældsbetjeningsomkostningerne stiger. Rapporten nævner også ejendomsmarkedet, som ECB mener er på vej ind i en recession.
Desuden kan banker – som har nydt godt af stigende renter – ifølge rapporten stå over for vanskeligheder, da højere låneomkostninger fører til faldende efterspørgsel efter lån.
Desuden fremhævede rapporten øgede bekymringer om eurozonens stabilitet på grund af udbruddet af Israel-Hamas-konflikten.
Hvornår vil ECB sænke renten?
Den seneste meningsmåling fra Reuters tyder på, at ECB sandsynligvis vil holde renten stabil indtil midten af næste år. Undersøgelsen, der blev udført af Reuters fra 8. til 13. november, involverede 72 førende økonomer. Alle var enige om, at ECB ikke vil hæve renten i den nuværende cyklus.
En butik viser et rabatskilt i Bruxelles, Belgien. Foto: THX/VNA.
Selvom finansmarkederne håbede på en rentesænkning i april 2024, tyder den seneste Reuters-måling på, at dette er usandsynligt, især efter ECB-præsident Christine Lagardes udtalelse i oktober om, at "det er for tidligt overhovedet at diskutere en rentesænkning."
I en Reuters-måling forudsiger et flertal af økonomer, at ECB's første rentesænkning muligvis ikke finder sted før tidligst i juli 2024, på trods af forudsigelser om en potentiel recession i eurozonen. Helt konkret forudsagde 40 ud af 72 økonomer, at renten ville forblive på det nuværende niveau indtil midten af næste år. Resten forudsagde en rentesænkning, inden ECB's Styrelsesråd mødes i juli 2024.
Du vil måske også synes om
Forbrugerprisindekset steg med 0,29 % i maj.Finansministeriets generelle statistikkontor annoncerede om morgenen den 3. juni, at forbrugerprisindekset (CPI) for maj 2026 steg med 0,29 % i forhold til den foregående måned på grund af stigende el- og vandpriser, høj efterspørgsel i varmt vejr og stigninger i priser på byggematerialer, lejeboliger og benzinpriser. CPI for maj 2026 steg med 3,61 % i forhold til december 2025 og med 5,6 % i forhold til samme periode sidste år. Samlet set steg CPI for de første fem måneder af 2026 med 4,31 % i forhold til samme periode sidste år; kerneinflationen steg med 4,04 %. Peter Vanden Houte, cheføkonom for eurozonen hos ING bank, bemærkede, at ECB har erkendt en svagere vækst end forventet. Houte understregede dog: "Det betyder ikke, at ECB vil skynde sig at sænke renten ... Vi forventer ikke nogen rentesænkninger før sommeren 2024."
En hurtigere end forventet rentesænkning vil sandsynligvis kun forekomme, hvis der bliver en recession, der er dyb nok til at få ECB til at lempe pengepolitikken, selvom inflationen forbliver over centralbankens mål på 2 %.
I en Reuters-måling forudsagde kun 15 ud af 35 økonomer dog endnu en nedgang i fjerde kvartal af 2023, efter at eurozonens økonomi allerede var skrumpet med 0,1 % i tredje kvartal, hvilket officielt markerede eurozonens indtræden i recession. I mellemtiden var prognosen for det kraftigste BNP-fald i de kommende kvartaler kun 0,3 %. Specifikt, da de blev spurgt om, hvilken type recession eurozonen kunne stå over for, mente 24 ud af 29 adspurgte økonomer, at det ville blive en kort og overfladisk recession, mens kun 3 ud af 29 forudsagde en lang og overfladisk recession, 1 ud af 29 forudsagde en lang og dyb recession, og 1 ud af 29 forudsagde en kort og dyb recession.
Hoang Anh
![[Video] Solnedgang ved Lap An-lagunen – Hvor solen går ned over fiskenetene](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2026/05/31/1780192137701_beach-landscape-sea-water-nature-grass-745871-pxhere-com.jpeg)
Kommentar (0)