Hver gang jeg ser prislisten for et nyt lejlighedsprojekt, handler den første følelse ikke om, hvorvidt jeg har råd til det, men snarere at prisen bare er steget til det uoverskuelige niveau. Mange arbejdende mennesker i byområder deler nu denne følelse: lønningerne bliver ved med at stige, men kan stadig ikke følge med lejlighedspriserne.
Denne historie blev inkluderet i Verdensbankens Vietnam Economic Update – maj 2026. Institutionen tilføjede en række data, der viser, at penge i økonomien i øjeblikket flyder stærkt ind i fast ejendom.
Ifølge denne rapport forventes kreditgivningen til fast ejendom at stige med 42 % i 2025, næsten det dobbelte af den samlede kreditvækstrate på 19 %. Denne sektor tegner sig i øjeblikket for cirka 25,5 % af den samlede udestående kredit.
Det betyder også, at for hver fire dollar i kredit i økonomien, flyder mere end én dollar ind i fast ejendom.
Mere bemærkelsesværdigt er det, at omkring halvdelen af denne ejendomskredit blev ydet til ejendomsudviklingsselskaber. I mellemtiden steg kreditten til industri og landbrug kun med henholdsvis 12,1 % og 9,1 %.
Når man ser på kreditstrømmen, er det tydeligt, at ejendomssektoren tiltrækker meget mere kapital end fremstillingssektoren.
Et paradoks bliver ret tydeligt: Kreditten stiger kraftigt, likviditeten i økonomien er meget høj, men følelsen af at eje et hjem bliver mere og mere fjern for mange mennesker. Foto: Hoang Ha
Verdensbanken bemærkede også, at den nuværende kreditallokering er "strukturelt ineffektiv", da bankerne prioriterer aktivbaserede, men lavproduktive segmenter frem for sektorer, der er i stand til at generere bæredygtig vækst og beskæftigelse. Dette er det afgørende punkt, fordi det vigtige ikke er, hvor meget kreditten stiger, men hvor pengene flyder hen.
Når flere penge strømmer ind i jord end i fabrikker, vil ejendomspriserne næsten helt sikkert stige hurtigere end arbejdernes indkomster, en tendens der afspejles ret tydeligt i det nuværende boligmarked.
Verdensbanken siger, at forholdet mellem hus- og jordpriser i nogle områder nu har oversteget 30 gange en gennemsnitlig husstands årsindkomst, mens den internationale standard for boligpriser typisk ligger omkring 3-8 gange indkomsten.
Du vil måske også synes om
Dette gør det stadig vanskeligere for førstegangskøbere at komme ind på markedet. Lejeomkostninger og byrder på realkreditlån har også spist en betydelig del af de resterende lommepenge for mange lav- og mellemindkomsthusholdninger.
Et paradoks træder ret tydeligt frem: Kreditten stiger hurtigt, likviditeten i økonomien er meget høj, men følelsen af at eje et hjem bliver stadig mere fjern for mange mennesker. Ejendomspriserne stiger hurtigere end indkomstgenereringsevnen hos størstedelen af arbejdstagerne i økonomien.
Pengestrømmen til fast ejendom er dog kun en del af en større historie.
Ifølge Verdensbanken er Vietnams kredit-til-BNP-forhold i øjeblikket omkring 145 %. Det tal er i sig selv meget højt, men hvad der er mere bekymrende er, at der stadig er mange penge i økonomien, som ikke flyder kraftigt ind i produktion og forbrug.
Mens kreditgivningen stiger hurtigt, forventes økonomiens pengeomsætning at aftage til omkring 0,6 inden 2025, det laveste niveau i et årti.
Ifølge Verdensbanken cirkulerer likviditeten i øjeblikket primært inden for den finansielle sektor snarere end at give ny drivkraft til realøkonomien.
Med andre ord er der faktisk mange penge i økonomien; det er bare det, at pengestrømmen i stigende grad flytter sig mod aktivmarkedet.
Efterhånden som hus- og guldpriserne fortsætter med at stige, begynder pengene at strømme ud af bankerne og ind i andre aktiver.
Ifølge Verdensbanken er andelen af husholdningsindskud i banksystemet faldet fra 48 % i 2024 til 44 % i 2025, da folk flytter deres penge til fast ejendom, guld og USD i jagten på højere afkast.
Dette skift tvang bankerne til at konkurrere hårdere om at tiltrække indlån, hvilket pressede renten på 6-12 måneders indlån op til 6-8 % i marts 2026.
Mere bemærkelsesværdigt er det, at denne tendens fandt sted, selv når den politiske rente ikke steg, hvilket tyder på, at det faktiske markedsrenteniveau var under et langt stærkere opadgående pres, end de politiske signaler indikerede.
Likviditetsstress afspejles også i, at interbankrenterne til tider har oversteget de pengepolitiske renter, hvilket indikerer, at pengepolitikken i praksis er blevet strammere.
Du vil måske også synes om
For at afhjælpe likviditetspresset udvidede Vietnams statsbank sine markedsoperationer betydeligt og tilførte ca. 700 millioner dollars gennem OMO-operationer i marts og april 2026. Disse handlinger tyder på, at centralbanken bliver mere forsigtig i lyset af den stærke kapitaltilstrømning til ejendomssektoren.
Verdensbanken bemærker dog, at kapitaldækningsgraden for hele banksystemet i øjeblikket kun er omkring 12,1 %, hvilket er lavere end i mange ASEAN-lande.
Banksystemet står ikke i øjeblikket over for større risici, men sikkerhedsbufferen er ikke længere så tyk, som den var for et par år siden, især i betragtning af den stigende andel af ejendomslån i det samlede udestående lån.
Stigende aktivpriser tiltrækker flere penge til ejendomme. Disse nye penge presser til gengæld aktivpriserne endnu højere, hvilket skaber en følelse af, at jo langsommere man er, desto sværere er det at følge med markedet.
I denne hvirvelvind står banksystemet også over for en anden risiko: brugen af kortfristet mobiliseret kapital til at finansiere langfristede ejendomslån. En kraftig vending i pengestrømmen eller en ændring i indskydernes holdning kan føre til likviditetspres.
Kilde: https://vietnamnet.vn/khi-tien-dang-chay-vao-dat-nhieu-hon-vao-nha-may-2516612.html
![[Video] Solnedgang ved Lap An-lagunen – Hvor solen går ned over fiskenetene](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2026/05/31/1780192137701_beach-landscape-sea-water-nature-grass-745871-pxhere-com.jpeg)
Kommentar (0)