Den amerikanske økonomi står over for en 'test' i Mellemøsten.

Spændingerne i Mellemøsten er ikke blot et geopolitisk spørgsmål; de er blevet den "hårdeste test" af den amerikanske økonomis modstandsdygtighed og styringsevne i en ny cyklus af usikkerhed.

Den amerikanske økonomi er fanget i et nyt "energichok" midt i uroen i Mellemøsten. (Billede skabt af AI)

Det er en konklusion fra analyserapporten "Middle East Conflict Clouds the Economic Outlook", der for nylig blev offentliggjort af Pacific Investment Management Company (PIMCO), verdens største kapitalforvaltningsselskab.

Ifølge eksperter bliver den amerikanske økonomi revet med af et "nyt energichok" midt i uroen i Mellemøsten, på et tidspunkt hvor væksten svækkes, det politiske råderum skrumper ind, og markederne bliver skrøbelige. Det bekymrende aspekt er ikke kun den stigende benzinpris; dette velkendte chok forvrænger subtilt inflationens, kapitalstrømningens og pengepolitikkens udvikling, hvilket gør Washingtons ledelsesudfordring ekstremt vanskelig i en periode med høj risiko og usikkerhed.

Chokket fra Mellemøsten

Den første konsekvens er energi. Langvarige konflikter i Mellemøsten forstyrrer de globale olie- og gasforsyninger, især hvis et værst tænkeligt scenarie opstår i Hormuzstrædet, hvilket driver energipriserne kraftigt op og hurtigt påvirker produktions-, transport- og forbrugsomkostninger.

USA er dog nu i en anden situation. Takket være to årtiers boom inden for skiferolie er USA gået fra at være nettoimportør til nettoeksportør af energi, hvilket reducerer dets sårbarhed sammenlignet med importafhængige økonomier.

Men "immunitet" betyder ikke "frihed fra påvirkning". Ifølge American Automobile Association (AAA) er benzinpriserne i USA steget med omkring 20 % på bare et par uger. Da energi tegner sig for omkring 5 % af forbrugernes varer, kan dette chok presse forbrugerprisindekset op med omkring 1 procentpoint. Endnu vigtigere er det, at høje energiomkostninger udhuler realindkomsten og svækker forbruget, som tegner sig for mere end to tredjedele af det amerikanske BNP.

I mellemtiden kan stigningen i den indenlandske produktion ikke umiddelbart opveje prischokket på grund af behovet for tilpasningstid, mens prischokket indtraf øjeblikkeligt, hvilket betyder, at den kortsigtede indvirkning på væksten forbliver negativ.

Den anden påvirkning sker gennem monetære kanaler og kapitalstrømme. Når geopolitiske risici stiger, bliver USD ofte et sikkert aktiv, ledsaget af forventninger om at opretholde høje renter, presse obligationsrenterne op og stramme de finansielle forhold. En stærk USD hjælper med at reducere importomkostninger og dæmpe inflationen til en vis grad, men lægger pres på eksporten og multinationale selskabers overskud.

Den tredje indvirkning er på pengepolitikken, hvilket sætter Fed i et dilemma mellem inflationspresset fra energipriserne og risikoen for en aftagende vækst midt i et svækket arbejdsmarked.

Du vil måske også synes om

Budgetudgifterne gennem statskassen nåede næsten 699.000 milliarder VND.Ved udgangen af ​​maj nåede betalingerne til løbende udgifter og investeringskapital gennem statskassen næsten 699.000 milliarder VND, hvilket bidrog til at sikre budgetflow og understøtte økonomiske vækstmål.

Det nuværende olieprischok er endnu vanskeligere at håndtere, da inflationsforventningerne bliver mere følsomme. Hvis energipriserne forbliver høje, vil presset smitte af på lønninger og servicepriser.

Derfor er manøvrerummet indsnævret: for tidlige lempelser kan nemt føre til ukontrolleret inflation, mens yderligere stramninger vil lægge pres på væksten. Med andre ord "binder spændingerne i Mellemøsten hænderne" på Fed og indsnævrer dens politiske kontrolrum betydeligt på kort sigt.

Fordel eller dobbelt risiko?

Samlet set har chokket i Mellemøsten placeret den amerikanske økonomi i en dobbelt position, der præsenterer både relative fordele og dobbelte risici.

På den positive side er USA i en langt bedre position end mange udviklede økonomier takket være sin rolle som energieksportør; en stærk USD fortsætter med at styrke sin rolle som finanscenter og tiltrække globale kapitalstrømme.

Derudover yder flere indenlandske faktorer også støtte. Finanspolitikken tilføjer gennem de seneste skattelettelser ressourcer til husholdningerne. Data fra den amerikanske skattemyndighed (Internal Revenue Service) viser, at de gennemsnitlige skatterefusioner er steget med omkring 10 % år-til-år, hvilket svarer til tusindvis af dollars pr. husstand, hvilket skaber yderligere ressourcer til forbrug. Det anslåede omfang af virkningen svarer til 1-1,5 % af BNP.

Disse fordele er dog ikke tilstrækkelige til at opveje de akkumulerede risici.

For det første er der risikoen for, at inflationen vender tilbage. Når energipriserne stiger, er effekten ikke begrænset til benzin, men strækker sig til andre varer og tjenester. Ud over den direkte effekt fra energi kan afsmittende effekt få priserne på varer og tjenester til at stige med yderligere 0,2-0,4 procentpoint.

For det andet er der risikoen for faldende forbrug. Efterhånden som realindkomsten eroderer, har folk en tendens til at skære ned på udgifterne eller trække på opsparing for at opretholde deres levestandard. Data fra National Accounts System (NIPAs) viser, at den amerikanske husholdnings opsparingsrate er faldet fra 5,5 % til omkring 3,6 % i 2025. Dette indsnævrer kompensationsrummet, når realindkomsten eroderer, hvilket er en betydelig belastning for BNP.

For det tredje er der finansiel risiko. Markedets hurtige tilpasning af renteforventningerne mod højere renter har strammet de finansielle forhold. Stigende realrenter, en fladere rentekurve og højere kapitalomkostninger – en kombination, der er ugunstig for investeringer og vækst.

Du vil måske også synes om

Vietnamesiske frugter og grøntsager opretholder imponerende vækstmomentum.VTV.vn - Eksporten af ​​frugt og grøntsager fortsatte sin imponerende vækst i de første fem måneder af 2026 og nåede en værdi af næsten 2,7 milliarder dollars.

Endelig er der det grundlæggende aspekt af økonomien. Ifølge det amerikanske folketællingsbureau går økonomien, i modsætning til perioden efter pandemien, hvor indkomsterne var stærkt understøttede, og efterspørgslen var ophobet, nu ind i et energichok med et svagere fundament. "Modstandsdygtigheden" aftager i takt med at væksten i husstandsindkomsten aftager, arbejdsmarkedet er mindre dynamisk, mens forbruget kun delvist opretholdes af reduceret opsparing.

Ifølge PIMCO-analytikere er det usandsynligt, at den amerikanske økonomi vil havne i krise, men det er heller ikke sandsynligt, at den vil drage fordel af det. I stedet skal økonomien finde en balance mellem at kontrollere inflationen og opretholde væksten, da udbudschok både driver omkostningerne op og kvæler produktionen.

Udsigterne afhænger i høj grad af udviklingen i konflikten i Mellemøsten og de politiske reaktioner. Hvis spændingerne aftager, og energipriserne stabiliserer sig, kan inflationspresset være midlertidigt, hvilket giver Fed mere plads til at tilpasse sig. Omvendt vil en langvarig konflikt øge risikoen for et vedvarende energichok med mere alvorlige konsekvenser for den globale vækst.

Specifikt for USA hjalp strukturelle fordele med at afbøde skaden, men ikke nok til at undgå nedturen. Mellemøsten-"testen" måler derfor ikke kun den amerikanske økonomis modstandsdygtighed, men tester også dens evne til at styre politikker. Resultatet handler ikke om, hvorvidt USA vinder eller taber, men om den krympende sikkerhedsmargin for verdens største økonomi.

Kilde: https://baoquocte.vn/kinh-te-my-truoc-phep-thu-o-trung-dong-373437.html