Inflationen i Tokyo falder til under 2%, hvilket lægger pres på renten for Bank of Japan.

Kerneinflationen i Tokyo faldt til 1,8 % i februar, første gang under målet på 2 % i 16 måneder, hvilket lagde pres på Bank of Japan til at genoverveje sin renteforhøjelsesplan.

Inflationen aftager: En teknisk faktor eller et vendesignal?

Data offentliggjort den 27. februar viste, at Tokyos kerneforbrugerprisindeks (CPI) steg med 1,8 % i februar i forhold til året før, et fald fra 2,0 % i januar og under Bank of Japans (BOJ) mål på 2 % for første gang siden oktober 2024.

Denne stigning var også lavere end markedets medianforventning (1,7 %), men det er bemærkelsesværdigt, at den nedadgående tendens officielt har bragt inflationen tilbage under det mål, som BOJ har forfulgt i mange år.

Opbremsningen afspejler primært effekten af ​​brændstofsubsidier og afskaffelsen af ​​benzinafgiftstillægget, sammen med den høje basiseffekt af de kraftige prisstigninger det foregående år. Derudover er bølgen af ​​fødevareprisstigninger i 2025 gradvist ophørt, hvilket har bidraget til at lette det samlede prispres.

Den japanske økonomi går ind i en fase med pengepolitisk tilpasning efter årtier med aggressiv lempelse. (Illustrativt billede)

Et andet indeks, der overvåges nøje af BOJ, udover friske fødevarer og brændstof, steg dog med 2,5 % i februar, hvilket er højere end de 2,4 % i januar. Dette tyder på, at kerneinflationen forbliver relativt stabil, hvilket afspejler prisudviklingen fra lønninger og indenlandsk efterspørgsel, som ikke er blevet væsentligt svækket.

Tidligere havde Bank of Japan forudsagt, at inflationen midlertidigt kunne aftage på grund af tekniske faktorer, før den igen ville stige takket være stabile lønstigninger. Derfor mener mange eksperter, at udviklingen i februar ikke er nok til at ændre den nuværende retning for pengepolitikken.

Det er værd at bemærke, at den amerikanske centralbank (BOJ) i december hævede renten til 0,75 %, det højeste niveau i 30 år, hvilket markerer endnu et vigtigt skridt i retning af at afslutte årtiers omfattende pengepolitiske lempelser. Dette skridt afspejler også den amerikanske centralbanks overbevisning om, at Japan nærmer sig sit bæredygtige inflationsmål på 2 %.

Pengepolitik under pres for at balancere væksten

Ikke desto mindre kan den aftagende inflationstendens øge debatten omkring BoJ's næste renteforhøjelse, især i betragtning af de stadig usikre tegn på økonomisk vækst.

Data offentliggjort samme dag viste, at Japans industriproduktion i januar steg med 2,2 %, den første stigning efter tre på hinanden følgende måneder med fald, primært drevet af tocifret vækst i bilproduktionen. Denne stigning var dog stadig lavere end markedets medianprognose (5,3 %). Producenter forudsagde også, at produktionen kunne falde igen i februar og marts.

Ifølge nogle analytikere kan en aftagende kerneinflation give den japanske regering grundlag for en mere forsigtig tilgang til rentestyring. Japanske medier rapporterede for nylig, at premierminister Sanae Takaichi udtrykte bekymring over yderligere rentestigninger under et møde med BOJ-guvernør Kazuo Ueda.

I denne sammenhæng vil Bank of Japan, hvis den justerer tempoet i rentestigningerne, højst sandsynligt støtte sig til økonomiske data, herunder BNP-vækst og forbrugerprisindeks, for at retfærdiggøre beslutningen for at undgå at give indtryk af at være under politisk pres.

Samlet set befinder Japan sig i en unik overgangsfase. I modsætning til den amerikanske centralbank (Fed) eller Den Europæiske Centralbank (ECB), som er gået ind i en lempelsescyklus efter en periode med kraftige opstramninger, er Bank of Japan (BOJ) kun lige begyndt processen med at normalisere pengepolitikken. Selv efter at have hævet den til 0,75 %, er Japans rente fortsat blandt de laveste i udviklede økonomier.

Bank of Japans politiske træk påvirker ikke kun yenen og Japans finansmarkeder, men kan også påvirke kapitalstrømme og forsyningskæder i den asiatiske region. For Vietnam, en vigtig handels- og investeringspartner for Japan, er det afgørende nøje at overvåge den pengepolitiske retning i verdens tredjestørste økonomi, især i en global økonomi, der stadig er fyldt med potentielle usikkerheder.

Vigtige punkter at bemærke:

- Tokyos kerneforbrugerprisindeks steg med 1,8 % i februar 2026 og faldt dermed under målet på 2 % for første gang i 16 måneder.

- Indekset for udelukkelse af friske fødevarer og brændstof steg med 2,5 %, hvilket indikerer, at det underliggende prispres ikke er blevet væsentligt svækket.

- Bank of Japan (BOJ) hævede renten til 0,75 % i december 2025 – det højeste niveau i 30 år.

- Industriproduktionen steg med 2,2 % i januar, men udsigterne på kort sigt er fortsat forsigtige.

Kilde: https://congthuong.vn/lam-phat-tokyo-giam-duoi-2-boj-doi-mat-ap-luc-lai-suat-444496.html