Efter en periode med stagnation i årets første måneder oplever bankobligationsmarkedet et stærkt comeback i både udstedelsesvolumen og udbudte renter.
Boom i obligationsudstedelsen
Ifølge data fra Vietnam Bond Market Association udbød bankerne i årets første fem måneder obligationer for mere end 61.000 milliarder VND . Alene i den seneste måned nåede udstedelsesværdien cirka 33.000 milliarder VND , hvilket tegner sig for mere end halvdelen af den samlede udstedelse fra årets begyndelse til dato.
Mange banker er løbende gået ind på markedet med store fundraisingrunder. HDBank gennemførte 4 udstedelsesrunder, mens OCB lancerede 3 runder for at rejse cirka 3.000 milliarder VND med den højeste rente på 8,6%/år.
Tidligere på måneden udstedte VPBank også med succes en obligationsemission på 1.000 milliarder VND med en 3-årig løbetid og en fast rente på 8,6% om året, en stigning på omkring 1 procentpoint i forhold til udgangen af sidste år.
Selv førende banker deltager i kapløbet om at hæve renten. Vietcombank udstedte en obligationsemission med en fast rente på 7,9% om året, hvilket er cirka 3 procentpoint højere end udstedelsen ved udgangen af sidste år. BIDV tilbød også løbende obligationsemissioner med renter over 8,1% om året.
Det er værd at bemærke, at VietABank i øjeblikket fører an på renter, efter at have udstedt en obligationsemission på 100 milliarder VND med et afkast på 9% om året.
Tidligere lå obligationsrenterne i første kvartal af 2025 ifølge statistikker kun på 5,3-7 % om året (afhængigt af bank og løbetid). Obligationsrenterne steg i forbindelse med stigende indlånsrenter fra slutningen af 2025 til i dag.
I en samtale med en reporter fra avisen Tien Phong sagde Dr. Pham Ngoc Huong Quynh, lektor ved University of Economics, Vietnam National University, Hanoi, at stigningen i bankobligationsrenterne til over 8,3 % om året signalerer, at banksystemet i høj grad bevæger sig i retning af mobilisering af mellem- og langsigtet kapital.
 |
Bankerne konkurrerer om at udstede obligationer med højere renter end sidste år. |
Ifølge fru Quynh er efterspørgslen efter mellem- og langfristet kredit i øjeblikket meget høj, især i sektorer som ejendomme, infrastruktur og fremstillingsindustrien. Samtidig er kapital, der mobiliseres fra husholdningsindskud, fortsat primært kortfristet. Dette tvinger banker til at søge langfristede finansieringskilder for at reducere presset fra løbetidsmismatch og opfylde de stadig strengere kapitalkrav.
I bund og grund er bankobligationer ikke kun et værktøj til at rejse kapital, men hjælper også mange kreditinstitutter med at øge deres Tier 2-kapital og forbedre deres kapitaldækningsgrad (CAR). Til gengæld skal bankerne acceptere at betale højere renter end almindelige indlån for at kompensere for obligationernes løbetidsrisiko og lavere likviditet.
Kapitalomkostningerne går ind i en ny fase.
Ifølge Dr. Nguyen Thi Nhan fra School of Economics, Vietnam National University, Hanoi, præsenterer den kraftige stigning i renten på bankobligationer både muligheder og udfordringer for økonomien.
Med renter på over 8,3 % om året og en højere sikkerhedsvurdering sammenlignet med mange andre virksomhedsobligationer er bankobligationer ved at blive et attraktivt aktiv midt i volatiliteten i andre investeringskanaler. Dette er også grunden til, at store udstedelsesvolumener stadig absorberes relativt hurtigt af markedet.
Ulempen ved denne tendens er imidlertid, at omkostningerne ved mellem- og langfristet kapital for økonomien prissættes højere end før. Når banker er nødt til at rejse kapital til renter på 8-9 % om året, er det vanskeligt for mellem- og langfristede udlånsrenter at vende tilbage til de lave niveauer, der blev set i perioden med billige penge.
"Det betyder, at virksomheder, især inden for ejendoms-, bygge- og fremstillingssektoren, bliver nødt til at tilpasse sig et dyrere kapitalmiljø. Investeringsprojekter skal omhyggeligt beregnes med henblik på økonomisk effektivitet, mens virksomheder også skal øge egenkapitalen og reducere afhængigheden af gældsudnyttelse," sagde fru Nhan.
"Den kraftige stigning i bankobligationsrenterne er derfor ikke kun en historie om banker, der rejser kapital. Det er også et signal om, at økonomien går ind i en ny rebalanceringsfase, hvor mellem- og langsigtet kapital prissættes mere præcist i henhold til risiko og markedsefterspørgsel," sagde fru Nhan.
Kilde: https://znews.vn/thay-gi-ve-lan-song-trai-phieu-ngan-hang-post1662304.html
