Obligationsmarkedet vil blive mere aktivt.

Báo Đầu tư•16/04/2024

[annonce_1]

Med positive udviklinger i første kvartal af 2024 forventer eksperter og virksomheder, at markedet for virksomhedsobligationer vil blive mere dynamisk fra andet kvartal og fremefter.

Med øget handelsaktivitet genoptager bankerne obligationsudstedelse.

Ifølge data fra Saigon Ratings udstedte virksomheder i første kvartal af 2024 med succes obligationer for cirka 20 billioner VND med løbetider fra 3 til 5 år, et fald på omkring 30 % sammenlignet med samme periode i 2023.

Selvom udstedelsen af virksomhedsobligationer faldt sammenlignet med samme periode sidste år, var der en positiv udvikling. Specifikt steg udstedelsesvolumen betydeligt måned for måned. Mængden af udstedte virksomhedsobligationer i marts 2024 var tre gange højere end den samlede mængde i de foregående to måneder.

Transaktioner med offentlige obligationer nåede 6.700 milliarder VND i marts 2024, med en gennemsnitlig daglig likviditet på 334 milliarder VND, en stigning på 8,4 % i forhold til februar 2024. Dette er et lyspunkt for markedet.

Størstedelen af de nye obligationsudstedelser i 1. kvartal 2024 kom fra boligsektoren. Fra slutningen af marts 2024 begyndte bankerne dog også at udstede obligationer igen, hvor MB deltog. Fra slutningen af marts til begyndelsen af april 2024 udstedte MB syv trancher af obligationer på i alt næsten 2.450 milliarder VND med løbetider på 7-10 år, hvilket sandsynligvis vil rejse Tier 2-kapital.

Obligationshandel på det sekundære marked er også blevet mere aktiv. Ifølge Vietnam Bond Market Association nåede den samlede værdi af privatplacerede virksomhedsobligationstransaktioner i marts 2024 91.120 milliarder VND, en stigning på 51,8 % i forhold til februar 2024. De fleste af de mest handlede obligationer blev udstedt af kommercielle banker (som tegner sig for over 55 % af den samlede transaktionsværdi på det sekundære marked).

Du vil måske også synes om

Kreditvurderinger: Udformning af den nye orden på markedet for virksomhedsobligationer.Efter en periode med tillidskrise går markedet for virksomhedsobligationer ind i en ny udviklingscyklus, hvor gennemsigtighed og finansiel disciplin er altafgørende.

"Vi forventer, at udstedelsesaktiviteten vil stige igen i de kommende måneder, især fra 2. kvartal 2024," udtalte FiinGroups rapport.

I mellemtiden mener Nguyen Dinh Duy, finansanalytiker hos VIS Ratings, at markedet for virksomhedsobligationer i marts oplevede mange positive udviklinger takket være forbedrede kreditudsigter, et fald i værdien af nyligt opståede afdrag/renterester og en stigning i gældsomstrukturering og nye udstedelsesværdier sammenlignet med februar 2024. Det faktum, at nogle tidligere forfaldne obligationer nu er blevet udbetalt til obligationsejerne (som f.eks. i tilfældet med Hung Thinh Investment Joint Stock Company), reducerede også den uerholdelige obligationsgæld.

Selvom 15 % af obligationerne stadig er udsat for høj risiko, forventes markedet at blive bedre i andet halvår.

Ifølge Vietnam Bond Market Association annoncerede syv virksomheder udskudte betalinger af hovedstol og renter i marts 2024, i alt cirka 4.851 milliarder VND (inklusive renter og resterende obligationsgæld), og 27 obligationskoder fik deres betalinger af hovedstol og renter forlænget eller deres tidlige indfrielsesperiode bevilget.

At etablere disciplin på markedet.

- Mr. Nguyen Dinh Duy, finansanalytiker hos VIS Ratings

Fra januar 2024 trådte de resterende bestemmelser i dekret 65/2022/ND-CP i kraft, herunder obligatorisk transaktionsregistrering, strengere regler for professionelle investorer og obligatorisk kreditvurdering. Vi forventer, at disse regler vil bidrage til at fremme en strengere disciplin blandt udstedere, tjenesteudbydere og investorer og dermed forbedre kvaliteten af nyudstedte private virksomhedsobligationer.

"Vi anslår, at omkring 10 % af de obligationer, der udløber i april 2024, er højrisikoobligationer (ca. 3 billioner VND), hvilket er lavere end i marts 2024. I løbet af de næste 12 måneder vil virksomhedsobligationer for 235 billioner VND udløbe, hvoraf 15 % er højrisikoobligationer," anslog hr. Nguyen Dinh Duy.

Statistikker fra FiinGroup viser, at den effektive rente på obligationer i øjeblikket ligger mellem 6-8 % for obligationer udstedt af store banker og 9-12 % for ikke-finansielle virksomheder. Det er værd at bemærke, at mange virksomhedsobligationer handles til en gennemsnitlig effektiv rente på over 20 %, såsom Sunshine AM (20,18 %), Licogi 13 (27,6 %) og Bkav Pro (26,79 %). Dette afspejler prisfaldet på obligationer fra højrisikovirksomheder, der handles på markedet.

Du vil måske også synes om

DRC-aktier anbefales til køb.SKĐS - BSC Securities har inkluderet DRC-aktier i Danang Rubber Company på sin købsanbefalingsliste på grund af positive forretningsresultater.

Ved udgangen af marts 2024 var der stadig 1,24 billioner VND i udestående virksomhedsobligationer, hvoraf 1,1 billioner VND var privatplacerede obligationer. Ejendomsobligationsgruppen, med en saldo på næsten 400.000 milliarder VND, modtog flest advarsler vedrørende sin risiko på grund af høje varebeholdninger, høje priser og stagnerende pengestrømme.

Ifølge hr. Phung Xuan Minh, bestyrelsesformand for Saigon Ratings, er presset for at tilbagebetale forfaldne virksomhedsobligationer på markedet i de resterende måneder af 2024 og de følgende år meget højt, cirka 210.000 milliarder VND i 2024, over 305.000 milliarder VND i 2025 og 220.000 milliarder VND i 2026.

"Vi forventer, at den gradvise forbedring af det makroøkonomiske miljø vil øge investeringsaktiviteterne og efterspørgslen efter langsigtet kapitalmobilisering. Vi forudser også, at obligationsmarkedet vil være mere dynamisk i de kommende kvartaler, at det vedvarende lave rentemiljø vil understøtte obligationsinvesteringskanalen, og at implementeringen af regeringsdekret 65/2022/ND-CP vil skabe betingelser for, at obligationsmarkedet kan udvikle sig på en mere kvalitativ, stabil og bæredygtig måde i 2024," kommenterede Phung Xuan Minh.

[annonce_2]
Kilde