Die Unbekannte des USD/VND-Wechselkurses unter Trump 2.0

Die US-Geldpolitik ist eine der großen Unbekannten, die den USD/VND-Wechselkurs beeinflussen.

Die US-Geldpolitik ist eine der großen Unbekannten, die den USD/VND-Wechselkurs beeinflussen.

Fragezeichen in der US-Geldpolitik

In der Diskussionsrunde „Decoding variables“ des von Investment Newspaper organisierten Workshops „Investment 2025: Decoding variables – Identifying opportunities“ wurde deutlich, dass die Geldpolitik in den USA besonders brisant ist, da die US-Notenbank (Fed) nächste Woche ihre letzte Zinsentscheidungssitzung des Jahres abhält.

Laut Herrn Hoang Quoc Anh, Investment Director von GHGInvest, deutet die Entwicklung der Zinssätze für zweijährige Staatsanleihen – ein Faktor, der nach den kürzlich veröffentlichten VPI-Daten für November 2024 häufig eine hohe Korrelation mit den Zinsentscheidungen der Fed aufweist – auf eine hohe Wahrscheinlichkeit hin, dass die Fed eine dritte Zinssenkung um 25 Basispunkte vornehmen wird. Auch die Anleger setzen am meisten auf diese Möglichkeit.

Herr Hoang Quoc Anh, Investmentdirektor von GHGInvest

Dr. Nguyen Tri Hieu, Direktor des Instituts für Forschung und Entwicklung der globalen Finanz- und Immobilienmärkte, blickt jedoch nicht ganz so optimistisch auf die globale Lage im nächsten Jahr und prognostiziert, dass die US-Zinsen steigen werden, was zu einer Änderung der Geldpolitik der Fed führen wird. Der Grund für diese Trendwende liegt darin, dass die weltweit größte Volkswirtschaft möglicherweise erneut mit der Gefahr einer steigenden Inflation konfrontiert sein könnte.

Dieser Experte befürchtet, dass in Trumps zweiter Amtszeit als Präsident die Preise für Waren nach Einführung der Steuer steigen werden. Gleichzeitig sagte Herr Hieu, dass Trumps neue Einwanderungspolitik zu einem Mangel auf dem US-Arbeitsmarkt führen werde. Trumps Steuersenkungen für die Reichen werden das US-Haushaltsdefizit erhöhen. Dies führt dazu, dass die US- Regierung möglicherweise gezwungen sein wird, Anleihen mit hohen Zinsen auszugeben, um den Haushalt auszugleichen. „Aufgrund der oben genannten Faktoren gehe ich davon aus, dass die US-Zinsen steigen werden, was zu einer Änderung der Geldpolitik der Fed führen wird“, betonte Herr Hieu.

Herr Trinh Ha, Strategieexperte, Exness Investment Bank

Unterdessen erklärte Trinh Ha, Strategieexperte bei der Investmentbank Exness, dass Trumps Politik einem bestimmten Weg folgen werde. Positiv ist anzumerken, dass die Fed die Zinssenkungen im Jahr 2025 voraussichtlich fortsetzen wird. Herr Ha teilt die gleiche Ansicht hinsichtlich der Inflationsrisiken und erwähnte auch Maßnahmen zur Lockerung der Öl- und Gasförderung unter Trump 2.0, ein Faktor, der sich auf die Öl- und Gaspreise auswirken und somit den Inflationsdruck verringern könnte. Der Experte geht davon aus, dass das Tempo der Zinserhöhungen geringer ausfallen könnte als bisher prognostiziert, wobei der neutrale Zinssatz möglicherweise auf einem höheren Niveau von 3 bis 3,5 Prozent liegen würde.

Druck auf den USD/VND-Wechselkurs

Laut Dr. Nguyen Tri Hieu übt der Anstieg des Dollarwerts Druck auf den Wechselkurs aus. Dieser Experte prognostiziert, dass der USD/VND-Wechselkurs bisher um 4,5 % gestiegen ist, im Laufe des Jahres um 5 % steigen könnte und weiterhin nach oben schwanken wird, was weitgehend von der US-Geldpolitik abhängt.

Barry Weisblatt David, Director of Analysis bei VNDirect Securities Corporation, teilt diese Ansicht und sagte, dass das Inflationsrisiko durch Trumps Politik auch die Prognosen des Unternehmens bei der Erstellung des Basisszenarios ändere. Da der DXY-Index hoch verankert ist, wird der USD/VND-Wechselkurs großem Druck ausgesetzt sein. Herr Barry Weisblatt David ließ auch das Risiko offen, dass die Staatsbank die Zinsen erhöhen muss, wenn der Wechselkursdruck außer Kontrolle gerät.

Angesichts der Möglichkeit, dass der Dollar seine Stärke behält, glaubt Herr Trinh Ha, dass der Druck auf den Wechselkurs zunimmt. Kurzfristig liegt der DXY-Index, der die Stärke des Greenback misst, jedoch bei 106 bis 107 Punkten, was die Erwartungen der Anleger widerspiegelt und etwas zu hoch angesetzt ist. Sobald der saisonale Faktor zum Jahresende eliminiert ist, wird die nachlassende Inflation den Druck auf den Dollar etwas verringern.

Trotz der unvorhersehbaren Risiken, die sich aus den handelspolitischen Botschaften des designierten Präsidenten Donald Trump ergeben, sind die Erwartungen hinsichtlich des Export- und Wirtschaftswachstums interne Faktoren, die sich positiv auf den Wechselkurs auswirken. In Bezug auf die neue Zollpolitik des neu gewählten Präsidenten Donald Trump erinnerte Herr Quoc Anh daran, dass sich dies während Trumps erster Amtszeit vor vier Jahren positiv auf den vietnamesischen Markt ausgewirkt habe, als die USA China mit 60-100 % Steuern belegten. Zu dieser Zeit machten die Exporte auf den nordamerikanischen Markt laut dem Investment Director von GHGInvest 40 % der vietnamesischen Waren aus.

Für den chinesischen Markt hat sich China zum ersten Mal seit 14 Jahren verpflichtet, seine Geldpolitik zu lockern, um das Wachstum zu fördern. Es gibt Anzeichen dafür, dass China durch eine starke Fiskalpolitik und Zinssenkungen zur Förderung des Wirtschaftswachstums starke Impulse setzen wird. Auch Vietnam als Nachbarland profitiert. In diesem Zusammenhang sagte Herr Quoc Anh, dass sich für die vietnamesische Wirtschaft sowohl in den USA als auch in China positive Chancen ergeben.

In Bezug auf den Binnenmarkt sagte der Vertreter von GHGInvest, dass Vietnam sehr hart an der Umstrukturierung sowohl des öffentlichen als auch des privaten Sektors arbeite. „Ich bin sehr optimistisch und hoffnungsvoll, was den vietnamesischen Markt betrifft“, sagte Herr Quoc Anh. Darüber hinaus zeigte sich auch auf dem Inlandsmarkt eine positivere Stimmung. Als Unternehmen, das die Kaufkraft, Einstellungen und Verhaltensweisen der Verbraucher misst, hat NielsenIQ Vietnam den Verbraucherdruck bewertet, der Faktoren wie die wirtschaftliche und finanzielle Situation der Verbraucher, das tatsächliche tägliche Ausgabenniveau und den Lebenskomfort umfasst.

Frau Dang Thuy Ha, Direktorin für Kundenverhaltensforschung und Vertreterin der nördlichen Region, NielsenIQ Vietnam

Frau Dang Thuy Ha, Leiterin der Kundenverhaltensforschung und Vertreterin der nördlichen Region von NielsenIQ Vietnam, sagte, dass die Untersuchungen von NielsenIQ zeigten, dass bis zu 67 % der Vietnamesen glauben, dass sich ihre finanzielle Situation verbessere; vor einem Jahr waren es noch mehr als 50 %. Diese Zahl zeigt Einkommensänderungen, aber auch das Vertrauen in die wirtschaftliche Erholung.

Laut Frau Ha werden positive Entwicklungen im Import und Export, bei ausländischen Direktinvestitionen und bei öffentlichen Investitionen das Verbraucherverhalten in Vietnam fördern. Umfragedaten von NielsenIQ Vietnam zeigen, dass etwa 35 % der Befragten glauben, dass das Wirtschaftswachstum über 6,5 % liegen wird, 45 % glauben an ein Wachstum von 5,5-6,5 % und nur etwa 20 % sind mit weniger als 5,5 % nicht sehr optimistisch.

Quelle: https://baodautu.vn/an-so-ty-gia-usdvnd-duoi-thoi-trump-20-d232452.html