Eine Grundlage für die Erholung des Aktienmarktes.

Der Aktienmarkt verzeichnete ein starkes Wachstum und erreichte neue Rekordwerte sowohl bei den Indexpunkten als auch bei der Liquidität. Dieser Marktaufschwung wurde nicht nur durch Kapitalzuflüsse, sondern auch durch starke interne Unternehmensinitiativen und Reformen getragen, wodurch der Weg für einen nachhaltigen Wachstumszyklus geebnet wurde.

Der Aufschwung nach dem Ausverkauf.

Mit einem Anstieg von fast 31 % seit Jahresbeginn zählt der VN-Index zu den zehn leistungsstärksten Aktienmärkten weltweit. Berechnet man den Wert vom Jahrestief, so ist der Aktienindex der Börse von Ho-Chi-Minh-Stadt nach einer Reihe von Konsolidierungsphasen und einer deutlichen Korrektur Anfang April 2025 aufgrund der US-Zollpolitik um mehr als 55 % gestiegen.

Noch bemerkenswerter ist die Liquiditätslage. Handelsvolumina von 28 bis 30 Billionen VND pro Sitzung, die während der Hochphase Anfang 2022 als Rekord galten, entsprechen nun dem damaligen Durchschnitt. In einigen Sitzungen überstieg die Liquidität 3 Milliarden USD – eine Zahl, die selbst erfahrene Investoren und Führungskräfte von Wertpapierfirmen überraschte und die Prognosen der Hauptversammlung Mitte des Jahres übertraf.

Laut Nguyen Anh Khoa, Analysedirektor bei Agriseco, übertrifft der aktuelle Aufwärtstrend die ursprünglichen Erwartungen deutlich, ist aber dennoch nachvollziehbar. Die Wirtschaft ist auf Kurs, das BIP-Wachstumsziel von über 8 % zu erreichen, viele Unternehmen verzeichneten im ersten Halbjahr zweistellige Wachstumsraten, und der Gesamtmarkt legte um über 20 % zu.

„Der Aktienmarkt ist ein Markt der Erwartungen. Je näher wir dem Wachstumszeitraum 2026–2030 kommen, desto stärker wird das Vertrauen der Anleger“, betonte Herr Khoa. Der größte Risikofaktor zu Jahresbeginn, die Zölle, werde zunehmend unter Kontrolle gebracht, während Kredit- und Investitionspolitiken parallel umgesetzt würden, wodurch ein günstiges Umfeld für Kapitalzuflüsse in den Aktienmarkt geschaffen werde.

Obwohl ausländisches Kapital seit 2023 weiterhin überwiegend verkauft, nehmen inländische Investoren es nach wie vor gut auf, insbesondere durch den Aufstieg institutioneller Anleger. Die kumulierten Nettoverkäufe ausländischer Investoren entsprechen mittlerweile fast denen des gesamten Jahres 2024 und senken damit den Anteil ausländischen Eigentums auf den niedrigsten Stand seit 2012. Experten gehen jedoch davon aus, dass dieser Druck nachlassen könnte, da die US-Notenbank (Fed) die Zinsen kürzlich gesenkt und weitere Zinssenkungen auf ihren letzten beiden Sitzungen im Jahr 2025 angekündigt hat.

Unterstützung von internen Kräften

Der starke Aufwärtstrend der letzten Monate ist nicht nur auf günstige politische Rahmenbedingungen und Kapitalzuflüsse zurückzuführen, sondern auch auf die robuste Realwirtschaft. Nach bedeutenden Aktienmarktaufschwüngen, die maßgeblich mit internen wirtschaftlichen Veränderungen verknüpft waren, markiert die aktuelle Phase eine Ära des Wachstums, des starken Entwicklungswillens und der Stärkung des Ansehens des Landes. Neben dem Niedrigzinsumfeld, das in vielen wichtigen Ländern das Wachstum fördert, tragen zahlreiche makroökonomische Faktoren und geldpolitische Impulse sowie vier wichtige Beschlüsse des Politbüros dazu bei, dass Vietnam sein Ziel einer raschen und nachhaltigen Entwicklung in der neuen Ära verwirklichen kann.

Das Ziel eines BIP-Wachstums von 8 % bis 2025 bleibt auf Kurs. Insbesondere wird laut einem Experten von Agriseco erwartet, dass die Auszahlung öffentlicher Investitionsmittel in diesem Jahr den höchsten Stand seit über einem Jahrzehnt erreichen wird. Dieser Investitionsstrom könnte in vielen Sektoren wie Immobilien, Industrieparks, Bauwesen und Rohstoffgewinnung positive Auswirkungen haben, mehr Arbeitsplätze schaffen und dadurch den Konsum ankurbeln sowie andere Wirtschaftsindikatoren stärken. Zusammen mit den Bemühungen, Hindernisse bei der Projektdurchführung zu beseitigen und die Funktionsweise des zweistufigen Kommunalverwaltungssystems zu reformieren, tragen diese Maßnahmen zu einem verbesserten Kapitalumschlag in der Wirtschaft bei.

Darüber hinaus betont die Entschließung 68 zur Entwicklung der Privatwirtschaft die Rolle der Unternehmen als Wachstumsmotor und weckt damit Erwartungen hinsichtlich verbesserter Produktivität, höherer Qualität der Unternehmensführung und gesteigerter Kapitalmobilisierungsfähigkeit. Die Geschäftsergebnisse des dritten Quartals 2025 werden voraussichtlich die Auswirkungen der Reformen und öffentlichen Investitionen deutlich widerspiegeln und somit das Vertrauen der Investoren stärken.

Speziell für den Aktienmarkt wurden in letzter Zeit mehrere wichtige Dokumente veröffentlicht, von denen erwartet wird, dass sie neue Impulse geben. Dazu gehören das Dekret 245/2025/ND-CP zur Änderung des Dekrets 155/2020/ND-CP, in dem die Umsetzung einiger Artikel des Wertpapiergesetzes detailliert beschrieben wird, sowie das Aktienmarkt-Modernisierungsprojekt und das Investoren-Restrukturierungsprojekt.

Die Ziele für das Upgrade wurden festgelegt. Dazu gehören die Erfüllung der Upgrade-Kriterien und die Aufrechterhaltung des Status als sekundärer Schwellenmarktindex im FTSE Russell kurzfristig, mit längerfristigen Zielen wie dem Aufstieg zum Senior-Schwellenmarktindex im FTSE Russell und dem Schwellenmarktindex im MSCI langfristig. Entscheidend für die Erreichung dieser Ziele ist jedoch ein interner Wandel.

Politiken zur Förderung des Privatsektors schaffen zusätzliche Anreize für Unternehmen, den Aktienmarkt als Kanal zur langfristigen Kapitalbeschaffung zu nutzen, anstatt sich auf Bankkredite zu verlassen. Nach Jahren der Stagnation ist die Welle von Börsengängen und Neunotierungen zurückgekehrt und trägt dazu bei, das Aktienangebot zu erhöhen und die Qualität der gehandelten Unternehmen zu verbessern. Das erweiterte Angebot hilft dem Aktienmarkt, Chancen zu nutzen und ausländisches Kapital bei Aufwertungen zu binden. Gleichzeitig wird das Ziel des Wirtschaftswachstums unterstützt, wodurch der Aktienmarkt in einen nachhaltigeren neuen Zyklus eintritt.

Quelle: https://baodautu.vn/be-do-cho-suc-bat-thi-truong-chung-khoan-d392444.html