Chancen und Herausforderungen für die vietnamesische Wirtschaft.

Die Geschichte der Zinssenkungen der US-amerikanischen Federal Reserve (FED) wird mit einem makroökonomischen Sturm verglichen, der der vietnamesischen Wirtschaft gleichzeitig Chancen und Herausforderungen bietet.

FED-Vorsitzender Jerome Powell. Grafik: Minh Bao

Letzte Woche kündigte die US-Notenbank eine Zinssenkung an. Zinssatz 50 Basispunkte. Mit der Abwertung des US-Dollars nimmt der Abwertungsdruck auf den VND ab. Die vietnamesische Zentralbank hat in letzter Zeit zudem die Geldzufuhr durch Offenmarktgeschäfte schrittweise reduziert, was auf eine höhere Liquidität als zuvor hindeutet. Dies wirkt sich rasch auf die Interbankenzinsen aus und führt zu einem deutlichen Rückgang der Zinssätze für verschiedene Laufzeiten im Vergleich zum Vorquartal.

Im Vergleich zu dem Zeitpunkt, als die Tagesgeldzinsen am 5. September auf fast 5 % anstiegen, lagen die Tagesgeldzinsen am 19. September nur noch bei 3,28 % pro Jahr; 3,47 % pro Jahr für Laufzeiten von einer Woche; 3,58 % pro Jahr für Laufzeiten von zwei Wochen; und zwischen 3,72 % und 4,5 % pro Jahr für Laufzeiten von einem bis neun Monaten.

Nach dem starken Rückgang des US-Dollar-Wechselkurses an vielen Märkten infolge der FED-Sitzung kauft das Finanzministerium aktiv Devisen von Geschäftsbanken auf. Dies soll die von der Zentralbank verkauften US-Dollar ausgleichen und gleichzeitig die Liquidität im System erhöhen.

Laut einem aktuellen Bericht von VinaCapital ist die jüngste Zinssenkung der US-Notenbank ein zweischneidiges Schwert für die vietnamesische Wirtschaft. Zwar könnte der vietnamesische Dong dadurch weniger unter Druck geraten, doch eine Verlangsamung des US-Konjunkturwachstums wird sich negativ auf das vietnamesische BIP-Wachstum auswirken.

Laut der Analysegruppe sind Vietnams Exporte im Allgemeinen und die Exporte in die USA im Besonderen (die in den ersten acht Monaten des Jahres 2024 um fast 30 % gestiegen sind) der wichtigste Faktor für das vietnamesische BIP-Wachstum in diesem Jahr. Daher dürfte eine Verlangsamung der US-Konjunktur die Nachfrage der US-Verbraucher nach Produkten „Made in Vietnam“ wie Laptops, Mobiltelefonen und anderen Waren verringern.

Herr Tran Ngoc Bau, Gründer von Wigroup, schätzte ein, dass der Wechselkursdruck kein Hindernis mehr darstellen werde, aber das Wirtschaftswachstum Vietnams hänge nach wie vor stark von externen Faktoren wie Exporten und ausländischen Direktinvestitionen ab, während interne Faktoren wie die Gesundheit der Unternehmen und die Verbrauchernachfrage schwach blieben.

Experten sind daher der Ansicht, dass wir angesichts einer wirtschaftlichen Abschwächung schnell interne Faktoren ankurbeln müssen, um ein gutes BIP-Wachstum in diesem Jahr und insbesondere im Jahr 2025 zu gewährleisten.

VinaCapital ist der Ansicht, dass die Regierung glücklicherweise derzeit über viele Instrumente verfügt, um die Wirtschaft zu stützen und anzukurbeln, wie beispielsweise erhöhte Ausgaben für die Infrastruktur und eine Förderung der Erholung des Immobiliensektors.

Laut VinaCapital dürfte das Transaktionsvolumen im vietnamesischen Immobiliensektor in den ersten neun Monaten des Jahres 2024 im Vergleich zum Vorjahr um bis zu 35 % steigen. Die Fokussierung auf diese beiden Sektoren wird die Wirtschaft direkt ankurbeln, und ein dynamischerer Immobilienmarkt wird die Konsumstimmung und die Ausgaben, die im Jahr 2024 etwas verhalten waren, sicherlich verbessern.

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