Chancen und Herausforderungen für Vietnams Wirtschaft

Die Zinssenkungen der US-amerikanischen Federal Reserve (FED) werden mit einem makroökonomischen Sturm verglichen, der sowohl Chancen für die vietnamesische Wirtschaft als auch Herausforderungen mit sich bringt.

FED-Vorsitzender Jerome Powell. Grafik: Minh Bao

Letzte Woche kündigte die Fed eine Zinssenkung an. Zinssatz 50 Basispunkte. Mit der Abwertung des US-Dollars verringert sich der Abwertungsdruck auf den VND. Die Zentralbank hat in letzter Zeit zudem die Geldzufuhr über den Offenmarktkanal (OMO) schrittweise reduziert, was auf eine gestiegene Liquidität hindeutet. Dies wirkt sich rasch auf die Interbankenzinsen aus und führt zu einem deutlichen Rückgang der Zinssätze aller Laufzeiten im Vergleich zum Vorquartal.

Im Vergleich zu dem Zeitpunkt, als der Tagesgeldzinssatz stark anstieg und am 5. September fast die 5%-Schwelle erreichte, lag der Tagesgeldzinssatz am 19. September nur noch bei 3,28%/Jahr; bei einer Laufzeit von einer Woche bei 3,47%/Jahr; bei einer Laufzeit von zwei Wochen bei 3,58%/Jahr; und bei Laufzeiten von 1 bis 9 Monaten schwankte er zwischen 3,72% und 4,5%/Jahr.

Angesichts des starken Rückgangs des US-Dollar-Wechselkurses an vielen Märkten nach der Sitzung der US-Notenbank kauft das Finanzministerium aktiv Fremdwährungen von Geschäftsbanken auf. Dies soll dazu beitragen, die von der Zentralbank verkaufte US-Dollar-Menge auszugleichen und gleichzeitig die Liquidität im System zu erhöhen.

Laut dem jüngsten Analysebericht von VinaCapital ist die Zinssenkung der US-Notenbank diesmal ein zweischneidiges Schwert für die vietnamesische Wirtschaft. Zwar könnte der vietnamesische Dong dadurch weniger unter Druck geraten, doch wird sich eine Abschwächung des US-Konjunkturwachstums negativ auf das vietnamesische BIP-Wachstum auswirken.

Laut dem Analyseteam sind Vietnams Exporte im Allgemeinen und die Exporte in die USA im Besonderen (plus fast 30 % in den ersten acht Monaten des Jahres 2024) der wichtigste Faktor für das vietnamesische BIP-Wachstum in diesem Jahr. Daher dürfte eine sich abschwächende US-Konjunktur die Nachfrage der US-Verbraucher nach Produkten „Made in Vietnam“ wie Laptops, Mobiltelefonen und anderen Waren verringern.

Herr Tran Ngoc Bau, Gründer von Wigroup, schätzte ein, dass der Wechselkursdruck kein Hindernis mehr darstellen werde, aber das Wirtschaftswachstum Vietnams hänge weiterhin stark von externen Faktoren wie Exporten und ausländischen Direktinvestitionen ab, während interne Faktoren wie die Geschäftslage und die Verbrauchernachfrage noch schwach seien.

Experten sagen daher, dass wir angesichts einer sich abschwächenden Wirtschaft schnell interne Faktoren fördern müssen, um das BIP-Wachstum in diesem Jahr und insbesondere im Jahr 2025 zu sichern.

VinaCapital ist der Ansicht, dass die Regierung glücklicherweise derzeit über viele Unterstützungsinstrumente verfügt, die zur Ankurbelung der Wirtschaft eingesetzt werden können, wie beispielsweise die Erhöhung der Ausgaben für die Infrastruktur und die Förderung der Erholung des Immobiliensektors.

Laut VinaCapital dürfte das Transaktionsvolumen im vietnamesischen Immobiliensektor in den ersten neun Monaten des Jahres 2024 im Vergleich zum Vorjahr um bis zu 35 % steigen. Die Fokussierung auf diese beiden Sektoren wird die Wirtschaft direkt ankurbeln, und ein dynamischerer Immobilienmarkt wird die Konsumstimmung und die Ausgaben, die im Jahr 2024 etwas verhalten waren, sicherlich verbessern.

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