Tesla ist ein zweischneidiges Schwert.

Teslas Markteinführung von selbstfahrenden Autos hat bei vielen Investoren hohe Erwartungen geweckt. Bislang hat das Unternehmen jedoch noch keinen hohen Grad an Machbarkeit nachgewiesen.

Teslas Elektrofahrzeuge konkurrieren mit dem Konkurrenten Waymo. Foto: Bloomberg .

In einer Zeit, in der Teslas Erfolg deutlich rückläufig ist, stellt die Einführung selbstfahrender Autos ein positives Signal dar, das das öffentliche Interesse neu entfachen kann. Der Start einiger Model Y-Fahrzeuge mit Fahrgastbeförderung gegen Gebühr am 22. Juni in Texas ist ein denkwürdiger Meilenstein für das Unternehmen.

Das Potenzial des Marktes für selbstfahrende Autos ist enorm und treibt den Aktienkurs von Tesla in die Höhe. Viele Anleger erwarten, dass Tesla in den kommenden Jahren eine führende Rolle in diesem Bereich einnehmen wird. Doch mit der Vorstellung des Robotaxis in der vergangenen Woche offenbarte das Unternehmen – entgegen den Marketingversprechen von Elon Musk – einige kleinere Mängel.

Potenzial birgt Risiken.

Die Einführung eines so fortschrittlichen Modells birgt das Potenzial, sich als Belastung zu erweisen. Laut Bloomberg weisen diese selbstfahrenden Fahrzeuge deutliche Einschränkungen auf, wie beispielsweise den Betrieb nur in begrenzten Bereichen, die Beförderung von Privatpersonen und die Notwendigkeit eines Sicherheitsbeauftragten an Bord.

Tesla bewirbt seine Fahrzeuge derweil damit, dass sie mit der nötigen Hardware für den Einsatz als Robotaxis ausgestattet seien und die von Testnutzern trainierte Software für autonomes Fahren nahezu jede Situation bewältigen könne. Das weitreichende Versprechen von Robotaxis in Verbindung mit der Tatsache, dass bisher nur wenige Fahrzeuge Passagiere befördern, weckt jedoch kein Vertrauen in Tesla.

Darüber hinaus steht der Technologiekonzern im Verdacht, die Erwartungen an sein Robotaxi übertrieben hochgeschraubt zu haben, während es in Wirklichkeit nur wenige und viele Einschränkungen gibt. Laut Bloomberg erwirtschaftet Tesla 75 % seines Bruttogewinns mit dem Kerngeschäft mit Elektrofahrzeugen, doch die Verkaufszahlen sinken. Realistisch betrachtet, dürfte der Wert des Unternehmens nur noch bei etwa 50 US-Dollar pro Aktie liegen, also lediglich 15 % des aktuellen Wertes.

Schwankungen im prognostizierten KGV von Tesla. Foto: Bloomberg.

Der Großteil des restlichen Wertes (85 %) beruht auf dem Glauben an die Zukunft von Robotaxis und Software für autonomes Fahren. RBC Capital Securities schätzt, dass 59 % des Tesla-Aktienkurses ( 181 US-Dollar ) auf den Erwartungen hinsichtlich Robotaxis basieren, weitere 53 US-Dollar auf der Monetarisierung von Software für autonomes Fahren.

Insgesamt wird der Aktienkurs auf 815 Milliarden US-Dollar geschätzt, basierend auf zweistelligen Gewinnmultiplikatoren, die jedoch auf hypothetischen Umsätzen und nicht auf tatsächlichen Gewinnen beruhen. Dieser Wert ist erst in 10 bis 15 Jahren erreichbar, da es sich derzeit noch um nahezu unrentable Geschäftsbereiche handelt.

In den vergangenen zwei Jahren stagnierte Teslas Elektrofahrzeugsegment. Die versprochenen erschwinglichen Modelle blieben ungewiss, und die Gewinne sanken. Seit Elon Musks forcierter Neuausrichtung auf Robotaxis und Robotik Anfang 2024 hat sich Teslas Unternehmenswert jedoch verdoppelt.

Die Bewertungskennzahlen spiegeln das Vertrauen der Anleger wider. Angesichts eines globalen Marktes von 2 Milliarden Pkw ist das Potenzial für Robotaxis enorm. Auch wenn der genaue Zeitpunkt noch unklar ist, gehen viele davon aus, dass Elon Musk und Tesla die Marktführer sein werden.

Das Vertrauensproblem für Renault

Bislang entspricht diese Annahme nicht ganz der Realität. Nachdem Tesla Waymo, den Konkurrenten von Alphabet im Bereich selbstfahrender Autos, zunächst für dessen vorsichtigen, stadtweisen Ansatz verspottet hatte, begann das Unternehmen selbst, seinen Service auf ähnliche Weise einzuführen.

Bislang wurde auf dem Online-Portal der Stadt Austin nur ein Vorfall im Zusammenhang mit der Sicherheit von Tesla-Robotaxis gemeldet. Bundesbehörden haben jedoch Ermittlungen zu mehreren Fällen aufgenommen, in denen Tesla-Robotaxis mutmaßlich gegen Verkehrsregeln verstoßen haben, wie Videoaufnahmen zeigen.

Laut Bloomberg markiert die Einführung des Robotaxis den Beginn einer Bewährungsprobe für Tesla. Die entscheidende Herausforderung besteht nun darin, die Fahrzeugpalette auszubauen und die Tragfähigkeit dieser Strategie unter Beweis zu stellen. Eine prognostizierte Bewertung von 800 Milliarden US-Dollar lässt wenig Spielraum für solche anfänglichen Rückschläge.

Einer der größten Vorteile von Tesla ist beispielsweise der Verzicht auf Sensoren, wodurch Systeme wie LiDAR entfallen. Das macht die Robotaxis günstiger als die mit umfangreicher Technologie ausgestatteten Fahrzeuge von Waymo. Allerdings kann Tesla diese hohen Kosten auf die über 250.000 Fahrten pro Woche verteilen. Gleichzeitig festigen auch andere Wettbewerber wie Amazons Zoox ihre Marktposition.

Waymo hat soeben eine Vereinbarung mit Toyota zur Lieferung von Software für autonomes Fahren getroffen. Foto: Waymo.

In einem so neuen und volatilen Markt ist das Endergebnis nur schwer vorherzusagen. Ein aktueller Analysebericht von Goldman Sachs, der verschiedene Größenordnungen und Gewinnmargen für Teslas hypothetische Robotaxi-Flotten im Jahr 2040 simulierte, prognostizierte eine Bewertungsspanne von 2,50 bis 81,75 US-Dollar pro Aktie.

Elon Musk hatte zuvor behauptet, alle seit 2016 verkauften Tesla-Fahrzeuge verfügten bereits über die notwendige Hardware und benötigten lediglich ein Software-Update, um zukünftig als Robotaxis eingesetzt werden zu können. Business Insider berichtet jedoch, dass das Unternehmen die für Robotaxis vorgesehenen Fahrzeuge mit neuer Hardware ausstattet, darunter Geräuschsensoren, Kameraschutz und ein zweites Telekommunikationsgerät.

Im Wettlauf um die Lizenzierung von Robotaxi-Technologie an andere Automobilhersteller ist Waymo führend, nachdem das Unternehmen kürzlich eine vorläufige Kooperationsvereinbarung mit Toyota Motor getroffen hat. Auch die Aktien von Mobileye Global, einem Anbieter von Fahrerassistenz- und autonomen Fahrtechnologien für zahlreiche Automobilhersteller, sind diese Woche um 25 % gestiegen.

In einem Jahr könnten Nutzer von Teslas Fortschrittstempo überrascht sein, doch mit den jüngsten Veröffentlichungen hat Tesla diese Erwartungen noch nicht erfüllt. Vor allem aber hat Elon Musks Unternehmen jetzt keinen Spielraum mehr für Verzögerungen.

Quelle: https://znews.vn/con-dao-hai-luoi-voi-tesla-post1564393.html