Ein zweischneidiges Schwert für Tesla

Teslas Vorstellung des selbstfahrenden Autos weckt bei vielen Investoren große Erwartungen. Bisher gibt es jedoch keine Anzeichen dafür, dass das Unternehmen diese Erwartungen auch erfüllen wird.

Teslas Elektroauto neben dem Konkurrenten Waymo. Foto: Bloomberg .

In einer Zeit, in der Tesla deutlich im Niedergang begriffen ist, ist die Einführung selbstfahrender Autos ein gutes Zeichen, um das öffentliche Interesse wiederzubeleben. Der Start einiger Model Y-Fahrzeuge am 22. Juni in Texas mit zahlenden Passagieren war ein denkwürdiger Meilenstein für das Unternehmen.

Das Potenzial des Marktes für selbstfahrende Autos ist enorm und treibt Teslas Aktienkurs in die Höhe. Viele Investoren erwarten, dass Tesla in den kommenden Jahren zu einem führenden Unternehmen auf diesem Gebiet wird. Doch der Start des Robotaxis letzte Woche offenbarte einige kleine Pannen, die Elon Musks Erwartungen nicht gerecht wurden.

Potenzial birgt Risiken

Die Einführung eines solch hochmodernen Modells dürfte eine Belastung darstellen. Wie Bloomberg bemerkte, unterliegen diese selbstfahrenden Autos klaren Einschränkungen. Sie dürfen beispielsweise nur in engen Bereichen fahren, geladene Gäste bedienen und in jedem Auto muss ein Sicherheitsbeauftragter sitzen.

Tesla wirbt mit der Behauptung, seine Autos seien mit der Hardware für Robotaxis ausgestattet, und seine von Testfahrern trainierte selbstfahrende Software könne mit fast jeder Situation umgehen. Das Versprechen, überall Robotaxis anzubieten, aber nur wenige Autos mit Menschen darin zu haben, verleiht Tesla keine Glaubwürdigkeit.

Darüber hinaus steht der Technologiekonzern im Verdacht, die Erwartungen an Robotertaxis zu übertreiben, während die Realität sehr begrenzt und begrenzt ist. Laut Bloomberg macht das Kerngeschäft mit Elektrofahrzeugen 75 % des Bruttogewinns von Tesla aus, doch die Umsätze sinken. Tatsächlich kann der Wert nur auf etwa 50 US-Dollar pro Aktie geschätzt werden, was nur 15 % des aktuellen Wertes entspricht.

Teslas zukünftiges KGV-Bewertungsverhältnis. Foto: Bloomberg.

Der Rest (85 %) beruht auf dem Vertrauen in die Zukunft von Robotertaxis und selbstfahrender Software. RBC Capital geht davon aus, dass 59 % des Tesla-Aktienkurses ( 181 US-Dollar ) auf Erwartungen im Bereich Robotertaxis zurückzuführen sind, weitere 53 US-Dollar stammen aus der Monetarisierung der selbstfahrenden Software.

Insgesamt wird die Aktie auf Basis zweistelliger Gewinnmultiplikatoren mit 815 Milliarden US-Dollar bewertet. Dieser Wert basiert allerdings auf angenommenen Umsätzen, nicht auf tatsächlichen Gewinnen. Das ist erst in 10 bis 15 Jahren der Fall, denn derzeit sind diese Unternehmen noch kaum profitabel.

Teslas Geschäft mit Elektrofahrzeugen stagnierte in den letzten zwei Jahren. Die einst vielversprechenden Billigmodelle bleiben unerreichbar, und die Gewinne sind eingebrochen. Doch seit Elon Musk Anfang 2024 aggressiv auf Robotaxis und Roboter umgestiegen ist, hat sich Teslas Bewertung verdoppelt.

Die Bewertungsmultiplikatoren spiegeln das Vertrauen der Anleger wider. Angesichts eines weltweiten Marktes von zwei Milliarden Privatfahrzeugen ist das Potenzial für Robotaxis enorm. Obwohl unklar ist, wann, glauben viele, dass Elon Musk und Tesla die Vorreiter sein werden.

Das Vertrauensproblem für Tesla

Dieser Glaube ist vorerst fehl am Platz. Nachdem Tesla Alphabets selbstfahrenden Konkurrenten Waymo für seinen vorsichtigen, Stadt für Stadt übergreifenden Ansatz verspottet hatte, beginnt das Unternehmen nun, seinen Service auf ähnliche Weise einzuführen.

Bisher wurde auf dem Online-Portal der Stadt Austin nur ein Vorfall gemeldet, bei dem es um die Sicherheit eines Tesla-Robotaxis ging. Die Bundesbehörden haben jedoch begonnen, mehrere Fälle zu untersuchen, in denen Tesla-Robotaxis mutmaßlich gegen Verkehrsregeln verstoßen haben. Die Fälle wurden auf Video festgehalten.

Laut Bloomberg bedeutet der Start des Robotaxis, dass Teslas Zeit knapp wird. Der Schlüssel liegt darin, die Flotte zu vergrößern und die Strategie zu beweisen. Ein erwarteter Wert von 800 Milliarden Dollar lässt wenig Spielraum für solche anfänglichen Probleme.

Einer der angeblich größten Vorteile von Tesla ist beispielsweise sein sensorloser Ansatz, der Systeme wie LiDAR überflüssig macht und Robotertaxis dadurch günstiger macht als technisch anspruchsvolle Fahrzeuge wie das von Waymo. Der Konkurrent kann diese hohen Kosten jedoch auf die über 250.000 Fahrten verteilen, die er wöchentlich anbietet. Gleichzeitig festigen auch andere Wettbewerber wie Amazons Zoox ihre Marktposition.

Waymo hat gerade eine Vereinbarung mit Toyota zur Bereitstellung von Software für autonomes Fahren getroffen. Foto: Waymo.

In einem so neuen und volatilen Markt ist der endgültige Ausgang schwer vorherzusagen. Ein aktueller Analystenbericht von Goldman Sachs, der verschiedene Größen und Gewinnniveaus für Teslas hypothetische Robotaxi-Flotte im Jahr 2040 simulierte, kam zu Werten zwischen 2,50 und 81,75 US -Dollar pro Aktie.

Zuvor hatte Elon Musk bestätigt, dass alle seit 2016 verkauften Tesla-Fahrzeuge bereits über Hardware verfügen und künftig nur noch Software-Updates benötigen, um zu Robotaxen zu werden. Business Insider berichtete jedoch, dass das Unternehmen neue Hardware für als Robotaxe eingesetzte Fahrzeuge einbaut, beispielsweise Geräuschsensoren, Kameraschutz und ein zweites Telekommunikationsgerät.

Waymo führt das Rennen um die Lizenzierung seiner Robotaxi-Technologie an andere Automobilhersteller an und hat kürzlich eine vorläufige Partnerschaft mit Toyota Motor geschlossen. Auch die Aktien von Mobileye Global, das viele Automobilhersteller mit autonomer Fahr- und Fahrerassistenztechnologie beliefert, sind diese Woche um 25 Prozent gestiegen.

In einem Jahr werden die Nutzer vielleicht von Teslas rasantem Fortschritt überrascht sein, doch mit den neuen Veröffentlichungen hat Tesla diese Erwartungen nicht erfüllt. Vor allem aber hat Elon Musks Unternehmen nun keinen Spielraum mehr für Verzögerungen.

Quelle: https://znews.vn/con-dao-hai-luoi-voi-tesla-post1564393.html