Steht der „Winter“ der Kryptowährungen bevor?

VTV.vn – Bis Ende 2025 brach der Kryptowährungsmarkt stark ein und verlor mehr als eine Billion Dollar an Marktkapitalisierung, was Besorgnis über das Risiko eines neuen „Kryptowährungswinters“ auslöste.

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Ende 2025 erlebte der Kryptowährungsmarkt einen schweren Einbruch, der innerhalb weniger Monate über eine Billion US-Dollar an Marktkapitalisierung vernichtete. Nachdem der Marktwert von Kryptowährungen im Frühherbst einen Rekordwert von über 4,3 Billionen US-Dollar erreicht hatte, war er bis Ende Dezember 2025 auf rund 3,3 Billionen US-Dollar gesunken.

Bitcoin – die größte Kryptowährung – ist um fast 30 % eingebrochen, von ihrem Höchststand von über 126.000 US-Dollar (6. Oktober 2025) auf rund 85.000 US-Dollar Anfang Dezember. Damit ist 2025 das erste Jahr seit 2022 mit einem Bitcoin-Kursrückgang. Viele andere wichtige Kryptowährungen, wie beispielsweise Ether, haben ebenfalls starke Kursverluste erlitten. Selbst Kryptowährungen, die mit der Familie von Präsident Trump in Verbindung stehen, wie etwa American Bitcoin Corp (ABTC) – Eric Trumps Bitcoin-Mining-Unternehmen –, verloren in den ersten Dezembertagen fast 40 % ihres Wertes, was etwa einer Milliarde US-Dollar entspricht. Dieses Gesamtbild hat die Anleger verunsichert: „Bitcoin und verwandte Unternehmen haben ihren Abwärtstrend in den letzten zwei Monaten fortgesetzt und damit den Ausverkauf am überbewerteten Technologiemarkt widergespiegelt“, bemerkte ein AP-Reporter. Die zu Jahresbeginn aufgestellten Rekorde wurden schnell übertroffen, und die Erwartungen von Experten wie Standard Chartered oder Bitcoin-Holdingfonds (typischerweise MicroStrategy), Gewinne von 150.000 bis 200.000 US-Dollar zu erzielen, mussten aufgrund einer starken Marktkorrektur gesenkt werden.

Trends und Ursachen des Abschwungs

Analysten führen den Kursverfall zum Jahresende auf eine Kombination globaler makroökonomischer und inländischer Marktfaktoren zurück. Makroökonomisch spielten die US-Handels- und Finanzpolitik eine bedeutende Rolle. Insbesondere die Ankündigung eines 100-prozentigen Zolls auf chinesische Importe am 12. Oktober 2025 führte innerhalb von 24 Stunden zu Liquidationen von Positionen im Wert von über 19 Milliarden US-Dollar – dem größten Liquidationsereignis in der Geschichte von Kryptowährungen. Gleichzeitig wirkten sich Bedenken hinsichtlich der Zinspolitik der US-Notenbank und sogar Anzeichen für einen Höchststand der Technologieaktienkurse auf den Kryptowährungsmarkt aus.

Der Einfluss des Marktes für künstliche Intelligenz (KI) ist ebenfalls ein bedeutender Faktor. Im Zuge des Investitionsbooms in KI-Aktien (typischerweise NVIDIA, Oracle usw.) haben viele Anleger Kapital von Kryptowährungen in traditionelle Technologiesektoren umgeschichtet. Ein Reuters-Bericht vom 11. Dezember 2025 stellte fest, dass Kryptowährungen stark gefallen waren, da Anleger befürchteten, die KI-Renditen würden die Erwartungen nicht erfüllen, nachdem die Oracle Corporation (USA) ihre Gewinnprognose aufgrund hoher Kosten für die KI-Infrastruktur gesenkt hatte. Die Angst vor einer KI-Blase führte dazu, dass Bitcoin in einer einzigen Handelssitzung mehr als 2,5 % und Ether 4,3 % verlor. Analysten kommentierten, dass sich der Zyklus der KI-Blase auf den Kryptowährungsmarkt ausweiten könnte.

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Darüber hinaus hat sich die Anlegerstimmung grundlegend verändert: Kryptowährungen gelten nun als risikoreiche Anlagen, die die Bewegungen der traditionellen Finanzmärkte nachbilden. Laut dem Experten Jasper De Maere (Wintermute Fund), zitiert von CNA, „wird es 2025 eine zunehmend starke Korrelation zwischen Bitcoin und Aktien geben, da viele traditionelle Anleger nun auch in Kryptowährungen investieren.“ Das Engagement institutioneller Anleger im Kryptobereich – beispielsweise durch Bitcoin-ETFs und Bitcoin-Treasury-Holdinggesellschaften (Michael Saylors Strategie) – übt Verkaufsdruck auf den Kryptowährungsmarkt aus, der sich vom Aktienmarkt ausbreitet. Der zuvor beobachtete starke Anstieg der Schulden aus Bitcoin-Optionskontrakten deutet darauf hin, dass viele Anleger sich gegen das Risiko weiterer Bitcoin-Kursrückgänge absichern. Zusätzlich trägt die sich verknappende Liquidität – Investmentfonds zogen im November 2025 über 3,6 Milliarden US-Dollar aus Bitcoin-ETFs (wie beispielsweise Grayscale) ab – zur pessimistischen Stimmung bei.

Analysten gehen davon aus, dass Bitcoin derzeit weitgehend von der allgemeinen Stimmung am Aktienmarkt beeinflusst wird. Der Kursrückgang von Bitcoin findet statt, obwohl sichere Anlagen wie Gold gefragt sind (der Goldpreis ist im letzten Monat um fast 7 % gestiegen). Viele Experten glauben, dass die ursprünglichen Treiber der Kryptowährungsrallye im Jahr 2025 – wie die kryptofreundliche Politik des Weißen Hauses oder starke Investitionen in den Sektor – breiteren zyklischen Faktoren und makroökonomischen Maßnahmen gewichen sind. Entgegen Trumps Erwartungen vor der Wahl haben Hindernisse wie Zölle und die Geldpolitik die positive politische Stimmung überschattet.

Einschätzung des Risikos eines „zweiten Winters“

Angesichts der unvorhersehbaren Entwicklungen warnen viele Experten vor einem möglichen zweiten „Krypto-Winter“. Der erste Winter (von Ende 2021 bis 2023) ereignete sich, als Skandale wie der Zusammenbruch des Terra/Luna-Fonds und der FTX-Vorfall (Sam Bankman-Fried) systemische Risiken offenlegten und Bitcoin dadurch rund 70 % seines Wertes verlor. Obwohl es aktuell kein Ereignis ähnlichen Ausmaßes gibt, ist die Rückgangsrate zu Jahresbeginn besorgniserregend. Viele Analysten bleiben jedoch optimistisch und sehen diese Entwicklung innerhalb des normalen Bitcoin-Zyklus. Brent Donnelly (Spectra Markets) betonte, dass Kursverluste von 75–80 % in der Geschichte von Bitcoin schon häufig vorgekommen seien und erklärte, er glaube nicht, dass wir uns im Vergleich zu früheren starken Korrekturen in einem Krypto-Winter befänden. Anfang Dezember 2025 erreichte Bitcoin kurzzeitig den durchschnittlichen Kaufpreis von Holdingfonds (rund 80.000 US-Dollar), erholte sich aber schnell wieder und stieg über 90.000 US-Dollar. Viele Experten, die sich mit dem vierjährigen Bitcoin-Zyklus befassten, stellten außerdem fest, dass die aktuelle Volatilität „nicht unbedingt auf eine langfristige Stimmungsänderung hindeutet“, sondern vielmehr eine Pause in einem langfristigen Aufwärtstrend darstellt (bei dem sich Bitcoin typischerweise nach jedem schnellen Anstieg konsolidiert).

Das Logo von American Bitcoin (ABTC) wird am 29. Dezember 2025 in Brüssel, Belgien, auf einem Handybildschirm angezeigt, im Hintergrund ist das Bitcoin-Symbol zu sehen. (Foto: AFP).jp

Dennoch lässt sich der wachsende Pessimismus kaum leugnen. Große Investmentfonds warnen vor möglichen weiteren Bitcoin-Korrekturen. Auch der CEO von MicroStrategy räumte ein, auf weitere deutliche Kursrückgänge vorbereitet zu sein, ohne die Vermögenswerte des Unternehmens zu verkaufen. Im Vergleich zum Zeitraum 2021–2023 bestehen jedoch heute wesentliche Unterschiede: Der Markt ist transparenter, das Risikomanagement straffer und die Beteiligung großer institutioneller Anleger hat zugenommen. Die US-Politik in Bezug auf Kryptowährungen (wie die Zulassung von Bitcoin-ETFs durch das Finanzministerium und der Abbau einiger rechtlicher Hürden) bestärkt zudem die Annahme, dass die Kryptoindustrie an Legitimität gewonnen hat. Dies spiegelt sich in Aussagen von Branchenführern wider: Brian Armstrong, CEO von Coinbase, erklärte kürzlich, er glaube nicht, dass der Bitcoin-Kurs auf null fallen könne, und sehe 2025 als Übergangsjahr von einem Graumarkt zu einer formalen Struktur. Larry Fink, CEO von BlackRock, gab ebenfalls an, dass viele seriöse Langzeitinvestoren, darunter Staatsfonds, Bitcoin als Teil ihrer Portfolios in Betracht ziehen. Diese Sichtweise hat einige Experten zu der Annahme geführt, dass sich der Markt allmählich erholen könnte, anstatt in eine Abwärtsspirale zu geraten, wenn sich günstige Trends (neue ETFs, praktische Blockchain-Anwendungen) fortsetzen.

Angesichts einer größeren Nutzerbasis, des verstärkten Engagements von Finanzinstituten und klarerer Regulierungen dürfte die aktuelle Kryptowährungskrise lediglich eine zyklische Korrektur darstellen. Daher ist es unerlässlich, die politischen Entwicklungen und die Marktstimmung genau zu beobachten sowie eine solide Portfolioallokation vorzunehmen, um sich auf einen möglichen zweiten „Kryptowinter“ vorzubereiten.

Quelle: https://vtv.vn/mua-dong-cua-tien-so-dang-den-100260128235418163.htm