Der VN-Index stieg, aber der Markt blieb bärisch.

Am ersten Handelstag der Woche, dem 25. Mai, stieg der VN-Index um fast 9 Punkte auf 1.886 Punkte, doch die tatsächliche Marktentwicklung zeigte eine verhaltene Stimmung: Rote Aktien dominierten, die Liquidität sank auf ein Rekordtief und ausländische Investoren verkauften netto mehr als 2.000 Milliarden VND.

Am 25. Mai verschlechterte sich der Cashflow deutlich, da die Marktliquidität auf den niedrigsten Stand seit Wochen fiel, während ausländische Investoren weiterhin Nettoverkäufe von über 2 Billionen VND an der HoSE tätigten.

Der Aktienmarkt startete uneinheitlich in die neue Woche. Der VN-Index stieg um 8,9 Punkte bzw. 0,47 % auf 1.886,03 Punkte. Die Marktbreite tendierte jedoch deutlich zu fallenden Kursen: Im HoSE-Index gaben 174 Aktien nach, während nur 129 stiegen. Dies deutet darauf hin, dass die Aufwärtsdynamik des Index hauptsächlich von wenigen Large-Cap-Aktien getragen wurde, während die Mehrheit der Aktien unter Abwärtsdruck stand.

Den größten Auftrieb am Markt lieferte der Immobiliensektor, insbesondere die drei Vingroup -Aktien. VRE legte um 3,47 % zu, VHM um 3,19 % und VIC um 1,06 % und trug damit rund 11 Punkte zum VN-Index bei. VHM allein stieg am Nachmittag kurzzeitig um fast 4 %, bevor die Kurse zum Handelsschluss wieder etwas nachgaben.

Darüber hinaus verzeichnete der Finanzsektor, einschließlich Banken und Wertpapiere, in der zweiten Hälfte des Handelstages ein deutlich aktiveres Handelsvolumen. Zahlreiche Bankaktien legten signifikant zu, darunter ACB (+3,06 %), HDB (+2,13 %), SSB (+2,99 %), LPB (+1,5 %),SHB (+1,11 %), VIB (+1,27 %) und EIB (+1,42 %). Die Erholung der Blue-Chip-Aktien trug dazu bei, dass der VN30-Index um 0,54 % stieg und damit deutlich stärker zulegte als am Vormittag.

Der auffälligste Punkt der Sitzung war jedoch der drastische Liquiditätsrückgang. Der Gesamtwert der ausgeführten Aufträge an der HoSE erreichte weniger als 13.900 Milliarden VND. Berücksichtigt man beide Börsen, lag das Handelsvolumen sogar nur bei rund 14.689 Milliarden VND – ein Rückgang von 26 % gegenüber der vorherigen Sitzung und der niedrigste Stand seit Ende April 2025.

Der schwache Cashflow spiegelt die verhaltene Anlegerstimmung nach einer Phase erheblicher Marktvolatilität wider. Auffällig war, dass der Großteil des Cashflows auf die VN30-Gruppe konzentriert war, während Aktien kleiner und mittlerer Unternehmen weiter an Wert verloren. Allein die VN30-Gruppe machte am Nachmittag über 62 % des Handelsvolumens an der HoSE aus.

Umgekehrt blieb der Verkaufsdruck in vielen Sektoren hoch. Öl- und Gasaktien gerieten in den Fokus der Korrektur, da sinkende globale Ölpreise eine Verkaufswelle auslösten. Zahlreiche Aktien verzeichneten deutliche Kursverluste, darunter BSR ( -5,05 %), PLX (-5,36 %), PVD (-4,91 %), PVS (-4,76 %), PVT (-4,97 %) und OIL (-5,77 %).

Die Sektoren Rohstoffe und Informationstechnologie rutschten ebenfalls ins Minus. GVR fiel um 2,83 %, DCM verlor 3 % und FPT gab um 2,13 % nach. Statistiken zeigen, dass die Zahl der Aktien mit einem Kursverlust von über 1 % bis zum Handelsschluss auf 92 anstieg, was den anhaltenden, breit angelegten Verkaufsdruck widerspiegelt.

Ein weiterer negativer Aspekt des Marktes waren die aggressiven Nettoverkäufe ausländischer Investoren. An der HoSE verkauften ausländische Investoren netto Aktien im Wert von über 2 Billionen VND und verzeichneten damit den dritten Handelstag in Folge starke Nettoverkäufe. Im Fokus der Verkäufe standen weiterhin MSB-Aktien mit einem Nettoverkaufswert von über 1,5 Billionen VND. Darüber hinaus wurden HPG-Aktien netto im Wert von über 212 Milliarden VND, ACB-Aktien im Wert von fast 136 Milliarden VND, FPT-Aktien im Wert von rund 53 Milliarden VND und KDH-Aktien im Wert von rund 44 Milliarden VND verkauft.

Auf der Käuferseite konzentrierte sich ausländisches Kapital auf MSN mit einem Nettokaufvolumen von rund 145 Milliarden VND, gefolgt von HDB mit über 112 Milliarden VND, VIC mit über 66 Milliarden VND, VCB mit fast 63 Milliarden VND und VHM mit etwa 33 Milliarden VND. Dieser Kaufdruck reichte jedoch nicht aus, um den starken Verkaufsdruck bei MSB auszugleichen.

Laut Herrn Han Huu Hau, CEO von Hy Maxpro, einem Spezialisten für Wertpapieranalysen, deuten die aktuellen Entwicklungen darauf hin, dass der Markt in eine Phase starker Differenzierung eintritt und es ihm an einer klaren Ausbruchsdynamik mangelt.

„Der VN-Index stieg zwar, doch die Zahl der fallenden Aktien überwog die der steigenden deutlich. Dies deutet darauf hin, dass Kapital in Blue-Chip-Aktien konsolidiert wird. Die Liquidität ist auf ein sehr niedriges Niveau gesunken, was die defensive Haltung der Anleger angesichts kurzfristiger Risiken widerspiegelt. Aufgrund der anhaltend starken Nettoverkäufe ausländischer Investoren dürfte der Markt in den kommenden Handelssitzungen weiterhin schwanken“, kommentierte Herr Hau.

Laut diesem Experten ist trotz des schwächeren Cashflows die Tatsache, dass Large-Cap-Aktien den Markt weiterhin stützen, derzeit das positivste Zeichen. Für einen nachhaltigen Aufwärtstrend benötigt der Markt jedoch eine deutliche Verbesserung der Liquidität sowie eine Verlagerung der Cashflows hin zu Mid-Cap- und Small-Cap-Aktien.

Zum Handelsschluss am 25. Mai stieg der VN-Index um fast 9 Punkte, doch die Gesamtmarktstimmung blieb weiterhin verhalten. Niedrige Liquidität auf Mehrmonatstiefständen, gepaart mit erheblichem Verkaufsdruck ausländischer Investoren, bremst nach wie vor eine kurzfristige Verbesserung der Anlegerstimmung.

Quelle: https://thoibaonganhang.vn/vn-index-xanh-diem-thi-truong-van-do-long-182511.html