Έχει εισέλθει η χρηματιστηριακή αγορά σε μια νέα περίοδο ανοδικών τάσεων;

Οι μετοχές αυξήθηκαν για έβδομη συνεχόμενη εβδομάδα. Ο δείκτης παρουσίασε διακυμάνσεις κατά καιρούς, πέφτοντας κάτω από το όριο των 1.300 μονάδων, αλλά γρήγορα ανέκτησε τη «φόρμα» του χάρη στις ισχυρές ταμειακές ροές που «έπιασαν» τις μετοχές. Υπάρχει κίνδυνος επικείμενης διόρθωσης;

Η ρευστότητα της χρηματιστηριακής αγοράς έχει αυξηθεί απότομα πρόσφατα, καθώς τα επιτόκια καταθέσεων έχουν μειωθεί - Φωτογραφία: QUANG DINH

Σαφέστερες οι τάσεις της χρηματιστηριακής αγοράς τον Απρίλιο

* Ο κ. Huynh Hoang Phuong, σύμβουλος διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων της FIDT:

- Η ταμειακή ροή έχει αυξηθεί πρόσφατα και οι επενδυτές είναι της άποψης ότι η κυβέρνηση στηρίζει σθεναρά την εγχώρια οικονομία . Στο τέλος του περασμένου έτους, οι περισσότερες προβλέψεις έλεγαν ότι τα επιτόκια θα μπορούσαν να αυξηθούν ελαφρώς το 2025, αλλά η νομισματική πολιτική τείνει προς την κατεύθυνση ισχυρότερης στήριξης από ό,τι προβλέπεται.

Όσον αφορά τη δημοσιονομική πολιτική, οι δημόσιες επενδύσεις είναι αρκετά καλές. Ωστόσο, η λιανική κατανάλωση δεν έχει ανακάμψει σημαντικά και η ανάκαμψη εξακολουθεί να είναι υποτονική.

Νομίζω ότι η προσδοκία για μια σαφέστερη ανάκαμψη της εγχώριας αγοράς και η χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής έχουν ενισχύσει την χρηματιστηριακή αγορά πρόσφατα. Ως εκ τούτου, έχουν υπάρξει πολλές διορθώσεις σε πολλές συνεδριάσεις, αλλά η ταμειακή ροή για την αγορά μετοχών ήταν πολύ πιο σταθερή. Η κύρια μακροπρόθεσμη τάση θα είναι η ανοδική τάση.

Ωστόσο, η ιστορία των δασμών από την κυβέρνηση Τραμπ εξακολουθεί να είναι αρκετά ευαίσθητη στην οικονομία του Βιετνάμ. Αυτός είναι ένας παράγοντας που δεν έχει ανακουφίσει πλήρως τη βραχυπρόθεσμη ψυχολογία της αγοράς, ενώ η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ εξακολουθεί να είναι αρκετά κερδοσκοπική.

Οι πληροφορίες για τους δασμούς από τον κ. Τραμπ αναμένεται να ανακοινωθούν στις αρχές Απριλίου. Εάν αναφερθεί το Βιετνάμ, η αγορά μπορεί να διέλθει πλήρως από μια διόρθωση πριν επιστρέψει στην κύρια ανοδική τάση.

Συνεπώς, η συμβουλή είναι ότι οι επενδυτές πρέπει να επενδύσουν για τη μεσοπρόθεσμη ανοδική τάση, αλλά δεν πρέπει να καταχραστούν τα μεγάλα περιθώρια κέρδους κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου.

Όσον αφορά τις καθαρές πωλήσεις στο εξωτερικό, μέρος αυτών προέρχεται από ανησυχίες σχετικά με τους δασμούς, και από την άλλη πλευρά, οι αποτιμήσεις των βιετναμέζικων μετοχών δεν είναι πολύ φθηνές σε σύγκριση με πολλές άλλες χώρες της περιοχής για να προσελκύσουν άμεσα ροές κεφαλαίων.

Στην πραγματικότητα, το χρήμα αναζητά νέες ιστορίες εκτός ΗΠΑ, αλλά οι ιστορίες στο Βιετνάμ ή τη Νοτιοανατολική Ασία δεν έχουν τραβήξει την προσοχή.

Ποιοι κίνδυνοι πρέπει να ληφθούν υπόψη;

* Κος Tran Duc Anh - Διευθυντής Μακροοικονομίας και Στρατηγικής Αγοράς, KB Securities Vietnam (KBSV):

- Το επίκεντρο της αγοράς κατά την επόμενη περίοδο θα εξακολουθεί να προέρχεται από τη διαδικασία θέσης σε λειτουργία του συστήματος KRX το δεύτερο τρίμηνο του 2025 και την αναβάθμιση της χρηματιστηριακής αγοράς του Βιετνάμ.

Πιστεύουμε ότι το Βιετνάμ ενδέχεται να ανακοινώσει επίσημα την αναβάθμιση τον Σεπτέμβριο του 2025. Αυτή η εξέλιξη αναμένεται να διατηρήσει την αισιοδοξία και να ανοίξει νέες ροές ξένων κεφαλαίων στην αγορά.

Αντίθετα, αξιοσημείωτοι παράγοντες κινδύνου περιλαμβάνουν: ο εμπορικός πόλεμος θα μπορούσε να συνεχίσει να κλιμακώνεται πέρα ​​από την Κίνα, στοχεύοντας την ευρωπαϊκή περιοχή και τις γειτονικές χώρες.

Αυτό θα μπορούσε να διαταράξει την παγκόσμια οικονομική κατάσταση και να αυξήσει τους κινδύνους πληθωρισμού, καθώς οι δασμοί εισαγωγής ασκούν πιέσεις στις τιμές των βασικών εμπορευμάτων και στο κόστος των εισροών.

Το Βιετνάμ δεν έχει αποκλειστεί από τον κίνδυνο επιβολής φόρων σε ορισμένα αγαθά, καθώς συγκαταλέγεται στις κορυφαίες χώρες με πλεόνασμα εξαγωγών προς τις ΗΠΑ.

Επιπλέον, οι παρατεταμένες γεωπολιτικές και εμπορικές συγκρούσεις θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε φυγή κεφαλαίων από τις αναδυόμενες αγορές προς ασφαλέστερες αγορές.

Υπάρχει ακόμη κίνδυνος διόρθωσης βραχυπρόθεσμα.

* Ειδικός στο Κέντρο Ανάλυσης Επενδύσεων και Συμβουλευτικής SSI Securities:

- Το ποσοστό των ξένων επενδυτών που κατέχουν μετοχές στη χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ είναι επί του παρόντος μόνο 13,1%, το χαμηλότερο επίπεδο από το 2015, και η αποδυνάμωση του DXY θα περιορίσει την καθαρή πίεση πωλήσεων από ξένους επενδυτές την επόμενη περίοδο.

Ωστόσο, το παγκόσμιο επενδυτικό κεφάλαιο εξακολουθεί να δίνει προτεραιότητα στις ανεπτυγμένες αγορές και το Βιετνάμ χρειάζεται πιο συγκεκριμένα μέτρα ανάπτυξης της αγοράς για να προσελκύσει ξένους επενδυτές να επιστρέψουν.

Η τρέχουσα τάση της αγοράς είναι σταθερή και αναμένεται να προσελκύσει ισχυρότερες ταμειακές ροές από εγχώριους επενδυτές, προερχόμενες από την ταχεία κυκλοφορία ταμειακών ροών μεταξύ κλαδικών ομάδων με χαμηλή αποτίμηση.

Μαζί με τον ισχυρό προσανατολισμό της κυβέρνησης στην οικονομική ανάπτυξη και τις μεμονωμένες ιστορίες, συνήθως η ιστορία της επιβολής αμυντικού φόρου στη χαλυβουργία, οι νομικές λύσεις για ορισμένα έργα οικιστικών ακινήτων, οι προσδοκίες για την εφαρμογή του συστήματος KRX ή το σχέδιο νόμου που τροποποιεί και συμπληρώνει ορισμένα άρθρα του νόμου για τα πιστωτικά ιδρύματα.

Συνεχίζουμε να βλέπουμε τους παράγοντες που συνεχίζουν να ωθούν την αγορά του Βιετνάμ να συνεχίσει να κινείται ανοδικά, παρά τον κίνδυνο βραχυπρόθεσμης διόρθωσης.

Πηγή: https://tuoitre.vn/chung-khoan-da-vao-thoi-ky-up-trend-moi-20250310115144999.htm