Ο εφιάλτης του χρέους της Αμερικής

Το πολιτικό κατεστημένο των ΗΠΑ εργάζεται για την οριστικοποίηση ενός σχεδίου αύξησης του ανώτατου ορίου χρέους, αλλά ακόμη και αν είναι επιτυχές, δεν θα εξαλείψει τους κινδύνους για τη χώρα ή τον κόσμο .

Σε έναν τοίχο στο Μανχάταν, όχι μακριά από την Times Square (Νέα Υόρκη), το ρολόι του εθνικού χρέους των ΗΠΑ έχει αυξηθεί από 3 τρισεκατομμύρια δολάρια (όταν εγκαινιάστηκε το 1989) σε πάνω από 31 τρισεκατομμύρια δολάρια. Μετά από χρόνια συνεχών αυξήσεων χωρίς καμία εμφανή ύφεση, και έχοντας μετακινηθεί από μια πολυσύχναστη γωνιά του δρόμου σε ένα πιο ήσυχο σοκάκι, το ρολόι έχει περάσει σε μεγάλο βαθμό απαρατήρητο.

Αλλά τώρα, η αδιάκοπη κλιμάκωση του δημόσιου χρέους, όπως αντικατοπτρίζεται στο ρολόι, γίνεται μια σημαντική ανησυχία. Τα στοιχεία εκτοξεύονται πλέον πάνω από το ανώτατο όριο χρέους των ΗΠΑ, και αυτό θέτει σε κίνδυνο όχι μόνο τη χώρα αλλά και την παγκόσμια οικονομία .

Το ανώτατο όριο χρέους είναι το μέγιστο ποσό χρημάτων που επιτρέπει το Κογκρέσο στην κυβέρνηση των ΗΠΑ να δανειστεί για την κάλυψη βασικών αναγκών, από την πληρωμή για ασφάλιση υγείας έως τους μισθούς των στρατιωτικών. Το τρέχον συνολικό ανώτατο όριο χρέους είναι 31,4 τρισεκατομμύρια δολάρια, που ισοδυναμεί με το 117% του ΑΕΠ των ΗΠΑ. Την 1η Μαΐου, η υπουργός Οικονομικών Τζάνετ Γέλεν προειδοποίησε ότι η κυβέρνηση θα ξεμείνει από ταμειακά αποθέματα και τις επιλογές χρηματοδότησης ήδη από την 1η Ιουνίου.

Σε εκείνο το σημείο, οι ΗΠΑ θα αντιμετώπιζαν είτε μια χρεοκοπία του εθνικού χρέους είτε δραστικές περικοπές στις κρατικές δαπάνες. Και τα δύο αποτελέσματα θα κατέστρεφαν επίσης τις παγκόσμιες αγορές, σύμφωνα με το The Economist .

Επειδή μια χρεοκοπία θα διαβρώσει την εμπιστοσύνη στο σημαντικότερο χρηματοπιστωτικό σύστημα του κόσμου. Εν τω μεταξύ, η επιλογή μεγάλης κλίμακας περικοπών στον προϋπολογισμό θα μπορούσε να προκαλέσει μια βαθιά ύφεση για τη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου.

Ακόμα κι αν το Κογκρέσο καταφέρει να αυξήσει το ανώτατο όριο χρέους πριν συμβεί κάτι σοβαρό, η κίνηση αυτή θα αποτελούσε ένα σήμα αφύπνισης για την επιδεινούμενη και δύσκολη στην ανάκαμψη οικονομική υγεία των Ηνωμένων Πολιτειών.

Το ρολόι χρέους των ΗΠΑ στο Μανχάταν της Νέας Υόρκης, τον Νοέμβριο του 2022. Φωτογραφία: Patti McConville

Το περιοδικό Economist δήλωσε ότι το ανώτατο όριο χρέους είναι μια πολιτική εφεύρεση των ΗΠΑ χωρίς θεμελιώδη οικονομική σημασία, και καμία άλλη χώρα δεν θα έδενε τα χέρια της τόσο βάναυσα. Και επειδή είναι μια «πολιτική εφεύρεση», χρειάζεται επίσης μια «πολιτική λύση».

Οι επενδυτές άρχισαν να ανησυχούν, μη βεβαιώνοντας ότι οι Δημοκρατικοί και οι Ρεπουμπλικάνοι θα μπορούσαν να συνεργαστούν για την επίλυση του ζητήματος. Οι αποδόσεις των ομολόγων του αμερικανικού δημοσίου που λήγουν στις αρχές Ιουνίου αυξήθηκαν κατά μία ποσοστιαία μονάδα μετά την προειδοποίηση της Γέλεν, ένα σημάδι ότι λιγότεροι άνθρωποι ήθελαν να κατέχουν κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ.

Ένα νομοσχέδιο που πρότεινε ο πρόεδρος της Βουλής των Αντιπροσώπων Κέβιν ΜακΚάρθι θα αύξανε το ανώτατο όριο του χρέους έως το 2024, ενώ παράλληλα θα μείωνε τρισεκατομμύρια δολάρια σε δαπάνες την επόμενη δεκαετία και θα εγκατέλειπε τα σχέδια για την κλιματική αλλαγή. Το νομοσχέδιο ψηφίστηκε από τη Βουλή των Αντιπροσώπων που ελέγχεται από τους Ρεπουμπλικάνους στις 27 Απριλίου, αλλά επειδή δεν είχε προταθεί από τους Δημοκρατικούς, δεν θα περάσει από τη Γερουσία.

Ωστόσο, στοιχηματίζεται ότι οι Αμερικανοί πολιτικοί θα βρουν με κάποιο τρόπο έναν τρόπο να ξεπεράσουν το αδιέξοδο, όπως έχουν κάνει και στο παρελθόν. Ο Πρόεδρος Τζο Μπάιντεν έχει προσκαλέσει ηγέτες και από τα δύο κόμματα στον Λευκό Οίκο στις 9 Μαΐου. Εκεί, θα διαπραγματευτούν για να δημιουργήσουν ένα αμοιβαία ικανοποιητικό νομοσχέδιο για το ανώτατο όριο του χρέους.

Εάν και όταν συμβεί αυτό, το ρολόι του δημόσιου χρέους δεν θα χτυπάει πλέον τον κώδωνα του κινδύνου. Αλλά το γεγονός παραμένει αμετάβλητο: Τα οικονομικά της Αμερικής γίνονται ολοένα και πιο επισφαλή. Με άλλα λόγια, το βασικό μέτρο της δημοσιονομικής ευπάθειας δεν είναι το ποσό που χρωστούν οι ΗΠΑ, αλλά το πόσο μεγάλο είναι το έλλειμμα του προϋπολογισμού τους.

Κατά τη διάρκεια του τελευταίου μισού αιώνα, το έλλειμμα του ομοσπονδιακού προϋπολογισμού των ΗΠΑ ήταν κατά μέσο όρο περίπου 3,5% του ΑΕΠ ετησίως. Ορισμένοι πολιτικοί θεωρούν αυτό το επίπεδο απόδειξη σπάταλων δαπανών. Εν τω μεταξύ, στην τελευταία του ενημέρωση τον Φεβρουάριο, το Γραφείο Προϋπολογισμού του Κογκρέσου (CBO) προέβλεψε ότι το έλλειμμα θα διαμορφωθεί κατά μέσο όρο στο 6,1% την επόμενη δεκαετία.

Σύμφωνα με το The Economist , αυτή εξακολουθεί να είναι μια συντηρητική πρόβλεψη, επειδή το CBO δεν λαμβάνει υπόψη τις υφέσεις, αλλά μάλλον τις κανονικές οικονομικές συνθήκες. Ακόμα και χωρίς τις τεράστιες δαπάνες που παρατηρήθηκαν κατά τη διάρκεια της Covid, μια ύφεση θα οδηγούσε σε μεγαλύτερο έλλειμμα, καθώς τα φορολογικά έσοδα μειώνονται, ενώ οι δαπάνες κοινωνικής ασφάλισης, όπως η ασφάλιση ανεργίας, αυξάνονται.

Επιπλέον, το Γραφείο Προϋπολογισμού αρχικά εκτίμησε ότι οι δαπάνες για επιδοτήσεις για πράγματα όπως τα ηλεκτρικά οχήματα και οι ανανεώσιμες πηγές ενέργειας υπό την κυβέρνηση Μπάιντεν θα κόστιζαν περίπου 400 δισεκατομμύρια δολάρια την επόμενη δεκαετία. Αλλά επειδή ένα μεγάλο μέρος της επιδότησης είχε τη μορφή απεριόριστων φορολογικών πιστώσεων, η Goldman Sachs εκτιμά τώρα ότι το πραγματικό ποσό που απαιτείται θα ήταν 1,2 τρισεκατομμύρια δολάρια.

Επιπλέον, το CBO κάνει προβλέψεις μόνο με βάση την ισχύουσα νομοθεσία. Καθώς αλλάζει το πολιτικό τοπίο, αλλάζουν και οι νόμοι. Το 2017, ο Ντόναλντ Τραμπ εφάρμοσε μαζικές φορολογικές περικοπές, οι οποίες πρόκειται να λήξουν το 2025. Όταν έκανε προβλέψεις, το CBO θα έπρεπε να είχε υποθέσει ότι θα τελείωναν όπως είχε προγραμματιστεί. Ωστόσο, πολύ λίγοι πολιτικοί θέλουν να αυξήσουν τους φόρους. Ο Μπάιντεν επιδιώκει επίσης να διαγράψει το φοιτητικό χρέος, κάτι που θα αύξανε περαιτέρω το έλλειμμα.

Εν ολίγοις, λαμβάνοντας υπόψη μόνο τις θεμελιώδεις μεταβλητές, συμπεριλαμβανομένων των υψηλότερων δαπανών για βιομηχανική πολιτική και των συνεχιζόμενων φορολογικών περικοπών, το μέσο έλλειμμα του προϋπολογισμού θα είναι 7% την επόμενη δεκαετία και σχεδόν 8% στις αρχές της δεκαετίας του 2030, σύμφωνα με το The Economist .

Χρόνο με το χρόνο, η αύξηση του δανεισμού θα τροφοδοτήσει μόνο το βουνό του εθνικού χρέους. Το CBO προβλέπει ότι το ομοσπονδιακό χρέος θα διπλασιαστεί, φτάνοντας σχεδόν το 250% του ΑΕΠ μέχρι τα μέσα του αιώνα. Πριν από αυτό το χρονικό διάστημα, το ρολόι χρέους της Νέας Υόρκης, το οποίο λειτουργεί αυτή τη στιγμή με 14 ψηφία, θα χρειαστεί ένα 15ο ψηφίο, καθώς το δημόσιο χρέος θα ξεπεράσει τα 100 τρισεκατομμύρια δολάρια.

Δεν υπάρχουν σαφή όρια για το δημόσιο χρέος ή τα ελλείμματα, τα οποία, εάν ξεπεραστούν, θα γίνουν αμέσως σοβαρό πρόβλημα. Αντίθετα, η διεύρυνση αυτών των δύο δεικτών έχει «διαβρωτική» επίδραση στην οικονομία. Καθώς το βουνό του χρέους αυξάνεται, σε συνδυασμό με την αύξηση των επιτοκίων, η αποπληρωμή του χρέους καθίσταται ακόμη πιο δύσκολη.

Στις αρχές του 2022, το Γραφείο του Προέδρου της Βρετανίας (CBO) προέβλεψε μέσο επιτόκιο για τρίμηνα δάνεια στις ΗΠΑ στο 2% για τα επόμενα τρία χρόνια, αλλά τώρα το αναθεώρησε σε 3,3%. Τα επιτόκια θα μπορούσαν να μειωθούν στο μέλλον ή να παραμείνουν υψηλά για μεγάλο χρονικό διάστημα. Στο τρέχον περιβάλλον υψηλών επιτοκίων, τα μεγάλα ελλείμματα θα μπορούσαν να δημιουργήσουν προβλήματα.

Για να αντλήσει κεφάλαια μέσω δανεισμού, η κυβέρνηση πρέπει να προσελκύσει μεγαλύτερο μέρος των αποταμιεύσεων του ιδιωτικού τομέα. Αυτό αφήνει λιγότερα κεφάλαια διαθέσιμα για επιχειρηματικές δαπάνες, μειώνοντας την επενδυτική ικανότητα. Με λιγότερα νέα κεφάλαια που εισρέουν, η αύξηση του εισοδήματος και η παραγωγικότητα των ανθρώπων επιβραδύνονται. Το αποτέλεσμα θα είναι μια οικονομία που θα είναι ταυτόχρονα φτωχότερη και πιο ασταθής από ό,τι όταν τα ελλείμματα του προϋπολογισμού είναι υπό έλεγχο.

Ο λόγος του δημόσιου χρέους των ΗΠΑ προς το ΑΕΠ (%) σε διαφορετικές προεδρίες. Γράφημα: WSJ

Ο Λευκός Οίκος εκτιμά ότι η χρηματοδότηση για τα προγράμματα κοινωνικής ασφάλισης και υγειονομικής περίθαλψης θα καταρρεύσει στις αρχές της δεκαετίας του 2030. Σε αυτό το σημείο, οι ΗΠΑ θα αντιμετωπίσουν μια θεμελιώδη επιλογή μεταξύ της μείωσης των παροχών και της αύξησης των φόρων. Το ίδιο θα ισχύει και για όλες τις άλλες οικονομικές πτυχές του ομοσπονδιακού προϋπολογισμού.

«Ο μέσος Αμερικανός έχει ζήσει τον 21ο αιώνα με προέδρους να λένε ότι δεν έχουμε προβλήματα. Γιατί λοιπόν να ασχολούνται οι άνθρωποι με δύσκολες μεταρρυθμίσεις τώρα;» δήλωσε ο Ντάγκλας Χολτζ-Ίκιν, επικεφαλής του Γραφείου Προϋπολογισμού επί Τζορτζ Μπους. Προέβλεψε μια γενιά ψηφοφόρων που δεν θα μπορούσαν να πάρουν τίποτα από όσα ήθελαν, επειδή τα χρήματα είχαν ήδη δαπανηθεί στο παρελθόν.

Ο Νταγκ Έλμενντορφ, επικεφαλής του Γραφείου Προϋπολογισμού υπό τον Μπαράκ Ομπάμα, δήλωσε ότι οι Ρεπουμπλικάνοι έχουν μάθει ότι η μείωση των παροχών είναι τοξική, ενώ οι Δημοκρατικοί γνωρίζουν ότι πρέπει να αποφεύγουν την αύξηση των φόρων. Και οι δύο προσεγγίσεις είναι πολύ δαπανηρές για τον ομοσπονδιακό προϋπολογισμό. «Επομένως, είναι ολοένα και πιο δύσκολο για κάθε πλευρά να αναπτύξει ένα βιώσιμο σχέδιο δημοσιονομικής πολιτικής, πόσο μάλλον να συμφωνήσει σε ένα σύνολο πολιτικών», είπε.

Phiên An ( σύμφωνα με το The Economist )

Σύνδεσμος πηγής: https://vnexpress.net/con-ac-mong-no-cong-cua-my-4601181.html