Πρέπει η Γερμανία να χάσει τον ύπνο της για το δημόσιο χρέος της; Πόσο χρέος είναι υπερβολικό; Πότε πρέπει να σταματήσει να δανείζεται χρήματα;

Μια έντονη συζήτηση μαίνεται σχετικά με το δημόσιο χρέος της Γερμανίας, της κορυφαίας οικονομίας της Ευρώπης.

Το δημόσιο χρέος της Γερμανίας αυξάνεται από το 1950 και μέχρι το τρίτο τρίμηνο του 2023 θα ανέλθει σε 2,5 τρισεκατομμύρια ευρώ ή περίπου 2,68 τρισεκατομμύρια δολάρια. (Πηγή: DPA)

Οι φόβοι για το καταναλωτικό χρέος προκαλούν έντονη ανησυχία στη Γερμανία, με τα τοπικά μέσα ενημέρωσης να αναφέρουν πρόσφατα το δημόσιο χρέος της χώρας.

Το δημόσιο χρέος της Γερμανίας συνέχισε να αυξάνεται το πρώτο τρίμηνο του 2023, φτάνοντας στο ρεκόρ των 2.406,6 δισεκατομμυρίων ευρώ (2.628,4 δισεκατομμύρια δολάρια), σύμφωνα με την Ομοσπονδιακή Στατιστική Υπηρεσία (Destatis). Σε σύγκριση με το τέλος του 2022, το ποσό αυτό αυξήθηκε κατά 38,8 δισεκατομμύρια ευρώ το πρώτο τρίμηνο του 2023, κυρίως λόγω των αυξημένων οικονομικών αναγκών της ομοσπονδιακής κυβέρνησης για την αντιμετώπιση της ενεργειακής κρίσης.

Ωστόσο, το βρετανικό περιοδικό The Economist σχολίασε ότι ενώ η Γερμανία σήμερα αντιμετωπίζει πολλά προβλήματα, το χρέος δεν περιλαμβάνεται σε αυτά.

Οι συζητήσεις σχετικά με τα επίπεδα χρέους της Γερμανίας έρχονται αφότου το Ομοσπονδιακό Συνταγματικό Δικαστήριο έκρινε ότι το σχέδιο της κυβέρνησης να επαναχρησιμοποιήσει 60 δισεκατομμύρια ευρώ (65 δισεκατομμύρια USE) για την ανακούφιση από την Covid-19 ήταν αντισυνταγματικό.

Ο Γερμανός υπουργός Οικονομικών Κρίστιαν Λίντνερ δήλωσε ότι το Βερολίνο αντιμετωπίζει έλλειμμα 17 δισεκατομμυρίων ευρώ (18,66 δισεκατομμύρια δολάρια) στον προϋπολογισμό του επόμενου έτους μετά την απόφαση. Χωρίς τα μετρητά που απαιτούνται για την πραγματοποίηση σημαντικών επενδύσεων, η κυβέρνηση πρέπει τώρα να κάνει δραστικές προσαρμογές στον προϋπολογισμό του 2024.

Το ερώτημα είναι, είναι πιθανό να καταρρεύσει η γερμανική κυβέρνηση; Πρέπει η χώρα να συνεχίσει να δανείζεται και να αγνοήσει το συνταγματικό φρένο χρέους ή να περιορίσει τις κρατικές δαπάνες;

Πότε το χρέος γίνεται επικίνδυνο;

Ο βασικός φόβος είναι ότι το εθνικό χρέος της Γερμανίας θα μπορούσε να γίνει πρόβλημα. Αλλά πότε θα συμβεί αυτό; Η απλή απάντηση είναι όποτε γίνει ακριβό για τις χώρες να δανειστούν.

Το δημόσιο χρέος θα μπορούσε να γίνει ιδιαίτερα δαπανηρό εάν προσωπικότητες όπως ο Christian Esters, επικεφαλής αξιολογήσεων στον αμερικανικό οίκο αξιολόγησης S&P, υποβαθμίσουν τη Γερμανία. Η S&P θεωρείται ο μεγαλύτερος και πιο ισχυρός οίκος αξιολόγησης στον κόσμο - μπροστά από τους Moody's και Fitch, δύο άλλες αμερικανικές εταιρείες.

Οι αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας από τον Έστερς και την ομάδα του μπορούν να έχουν εκτεταμένες επιπτώσεις. Οι αξιολογήσεις τους καθορίζουν εάν οι χώρες θεωρούνται πτωχευμένες και πόσο θα πρέπει να πληρώσουν για νέα δάνεια. Όσο χαμηλότερη είναι η πιστοληπτική τους αξιολόγηση, τόσο υψηλότερο είναι το κόστος των νέων δανείων.

Οι συζητήσεις συχνά επικεντρώνονται στο συνολικό δημόσιο χρέος. Στη Γερμανία, πολλοί άνθρωποι είναι εξοικειωμένοι με το Schuldenuhr, ή αλλιώς ρολόι χρέους, το οποίο δείχνει το δημόσιο χρέος της χώρας προς το κοινό.

Το χρέος της κορυφαίας οικονομίας της Ευρώπης αυξάνεται από το 1950 και διαμορφώθηκε στα 2,5 τρισεκατομμύρια ευρώ (2,68 τρισεκατομμύρια δολάρια) στο τρίτο τρίμηνο του 2023. Αυτό τοποθετεί τη Γερμανία στην τρίτη θέση μεταξύ των χωρών με το υψηλότερο δημόσιο χρέος στην ευρωζώνη, μετά τη Γαλλία και την Ιταλία.

Ωστόσο, ο κ. Έστερς πιστεύει ότι το συνολικό δημόσιο χρέος δεν αποτελεί σημαντικό μέτρο. Δήλωσε στην DW : «Το δημόσιο χρέος δεν πρέπει σε καμία περίπτωση να συσχετίζεται με το μέγεθος της οικονομίας μιας χώρας».

Μερικές φορές συζητείται το κατά κεφαλήν εθνικό χρέος. Στη Γερμανία, το κατά κεφαλήν εθνικό χρέος είναι σήμερα 31.000 ευρώ (33.320 δολάρια).

Ωστόσο, αυτό το μέτρο δεν βοηθά στην αξιολόγηση της συνολικής πιστοληπτικής ικανότητας μιας χώρας. Με βάση αυτό το μέτρο, οι χώρες στον παγκόσμιο βορρά συχνά εμφανίζονται σημαντικά πιο χρεωμένες από τις πυκνοκατοικημένες χώρες στον παγκόσμιο νότο. Αλλά η σύγκριση πλούσιων και φτωχών χωρών είναι επίσης παραπλανητική, λέει ο Έστερς.

Είπε ότι το δημόσιο χρέος είναι μόνο ένας παράγοντας που λαμβάνεται υπόψη κατά τη διενέργεια αξιολογήσεων πιστοληπτικής ικανότητας, «επιπλέον, υπάρχουν και ορισμένοι άλλοι παράγοντες, όπως το πόσα ξοδεύει ο κρατικός προϋπολογισμός για πληρωμές τόκων».

Όσο υψηλότερο είναι το επιτόκιο, τόσο περισσότερο χρέος υπάρχει. Ωστόσο, τα επιτόκια εξαρτώνται επίσης από τον ρυθμό πληθωρισμού, με την έννοια ότι οι κεντρικές τράπεζες προσπαθούν να καταπολεμήσουν τον πληθωρισμό αυξάνοντας τα επιτόκια.

«Ο πληθωρισμός είναι ένας από τους παράγοντες που καθορίζουν την αποτελεσματικότητα και την αξιοπιστία της νομισματικής πολιτικής», δήλωσε ο ειδικός.

Όσον αφορά τον πληθωρισμό, η Γερμανία κατατάσσεται στη μέση της κατάταξης σε σύγκριση με άλλες χώρες σε όλο τον κόσμο. Αν και ο παγκόσμιος πληθωρισμός έχει αυξηθεί ελαφρώς τα τελευταία χρόνια, παραμένει μέτριος σε σύγκριση με τις δεκαετίες του 1980 και του 1990, γεγονός που υποδηλώνει ότι ο πληθωρισμός πρέπει να λαμβάνεται σοβαρά υπόψη.

«Ο υψηλός πληθωρισμός μπορεί να οδηγήσει σε μείωση της αγοραστικής δύναμης και σε μείωση της διεθνούς ανταγωνιστικότητας μιας χώρας», δήλωσε ένας Αμερικανός ειδικός σε θέματα πιστοληπτικής αξιολόγησης. Έτσι, ο πληθωρισμός είναι το «κλειδί» για τον προσδιορισμό της πιστοληπτικής ικανότητας μιας χώρας.

Οι πολιτικοί παράγοντες επηρεάζουν επίσης το ποσό που πληρώνουν τα κράτη για νέα δάνεια, δήλωσε ο Έστερς. «Είναι σημαντικό να τονίσουμε ότι δεν εξετάζουμε μόνο τους οικονομικούς παράγοντες», είπε.

Ο καθοριστικός παράγοντας είναι το πολιτικό ρίσκο.

Συγκεκριμένα, τα τελευταία χρόνια έχουν δείξει ότι η θεσμική προβλεψιμότητα και η σταθερότητα παίζουν σημαντικό ρόλο. Οι χώρες μπορούν να περιέλθουν σε κρίσεις χρέους όταν οι πολιτικοί τους θεσμοί είναι αδύναμοι.

Αυτό θα μπορούσε να δημιουργήσει έναν φαύλο κύκλο. Άλλωστε, το χρέος μπορεί να διαδραματίσει σημαντικό ρόλο στην αποδυνάμωση των πολιτικών θεσμών. Σύμφωνα με την S&P, το παγκόσμιο δημόσιο χρέος έχει αυξηθεί κατά μέσο όρο 8% του ΑΕΠ από την πανδημία Covid-19 (αρχές του 2020), γεγονός που έχει αυξήσει την πίεση στους εθνικούς προϋπολογισμούς, ειδικά όταν τα επιτόκια είναι υψηλά.

«Ένα μεγαλύτερο ποσοστό των κρατικών εσόδων πρέπει να δαπανηθεί για τόκους και αυτό μειώνει τη δημοσιονομική ευελιξία, για παράδειγμα για την αντιμετώπιση μελλοντικών σοκ ή κρίσεων», δήλωσε ο ειδικός.

Το δημόσιο χρέος θα πρέπει να αντισταθμίζεται από τις αποταμιεύσεις των νοικοκυριών. Στη Γερμανία, για παράδειγμα, πολλοί άνθρωποι εξακολουθούν να αποταμιεύουν πολλά.

Ο οίκος αξιολόγησης S&P σημείωσε βελτίωση στην πιστοληπτική αξιολόγηση της Γερμανίας για το 2023, παρά το τεράστιο χρέος που έχει συσσωρεύσει τα τελευταία χρόνια για τα προγράμματα διάσωσης λόγω της Covid-19, την οικονομική αναδιάρθρωση και την υποστήριξη της Ουκρανίας στη σύγκρουσή της με τη Ρωσία. Ωστόσο, κοιτάζοντας τα επόμενα χρόνια, τα πράγματα δεν φαίνονται τόσο ελπιδοφόρα.

«Αναμένουμε περισσότερες αρνητικές παρά θετικές αλλαγές στις αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας κατά τα επόμενα ένα έως δύο χρόνια», δήλωσε ο κ. Έστερς, προσθέτοντας ότι ο καθοριστικός παράγοντας είναι το πολιτικό ρίσκο, όχι το χρέος.

Ο κορυφαίος ειδικός σε θέματα πιστοληπτικής αξιολόγησης στον κόσμο είναι επίσης αισιόδοξος για το μέλλον της Γερμανίας, παρά την πιθανότητα νέων χρεών. Είπε ότι ακόμη και το 2010, όταν το δημόσιο χρέος της δυτικοευρωπαϊκής χώρας ήταν στο 80% του ΑΕΠ, δεν υπήρχε καμία αμφιβολία για την πιστοληπτική ικανότητα της χώρας και η αξιολόγηση της Γερμανίας παρέμεινε στο υψηλότερο επίπεδο - AAA.

Πηγή: https://baoquocte.vn/duc-co-can-phai-mat-an-mat-ngu-ve-no-cong-no-bao-nhieu-la-qua-nhieu-khi-nao-nen-ngung-vay-tien-253718.html