Η ΕΚΤ σε ένα σταυροδρόμι

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) πρέπει τώρα να αποφασίσει εάν θα συνεχίσει ή θα σταματήσει να μειώνει το βασικό της επιτόκιο.

Από το 2022 έως το 2024, η ΕΚΤ αύξησε το επιτόκιο πολιτικής της από περίπου 0% σε 4%, αλλά έκτοτε το έχει μειώσει πέντε φορές και σήμερα βρίσκεται στο 2,75%. Η επερχόμενη απόφαση είναι πραγματικά δύσκολη για την ΕΚΤ, επειδή η ανάγκη μείωσης του επιτοκίου πολιτικής παραμένει επείγουσα, ενώ η πίεση για κάτι τέτοιο παραμένει και ενδέχεται ακόμη και να ενταθεί.

Η έδρα της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) στη Γερμανία.

Συνήθως, μόλις η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) μειώσει το βασικό της επιτόκιο, η ΕΚΤ θα ακολουθήσει το παράδειγμά της. Η Fed έχει μειώσει το βασικό της επιτόκιο αρκετές φορές και τώρα κάνει παύση. Η νέα κυβέρνηση των ΗΠΑ ασκεί ισχυρή πίεση στη Fed να συνεχίσει να μειώνει το βασικό της επιτόκιο αντί να σταματήσει. Εν τω μεταξύ, η οικονομία της ευρωζώνης παραμένει αργή και ασταθής. Η ΕΚΤ δέχεται τεράστιες πιέσεις από πολιτικούς κύκλους να συνεχίσει να μειώνει το βασικό της επιτόκιο για να τονώσει την ισχυρή ανάπτυξη και να διευκολύνει τις κυβερνήσεις να δανείζονται περισσότερο από τις χρηματοπιστωτικές και νομισματικές αγορές.

Ταυτόχρονα, η ΕΚΤ βρίσκεται τώρα υπό πίεση να αυξήσει το επιτόκιο πολιτικής της, ή τουλάχιστον να μην το μειώσει περαιτέρω, από τρεις οπτικές γωνίες. Πρώτον, ο συνολικός πληθωρισμός για την ευρωζώνη παραμένει σχεδόν ενάμιση φορά υψηλότερος από τον στόχο της ΕΚΤ. Δεύτερον, τα κράτη μέλη της ΕΕ αναζητούν νέες πηγές χρηματοδότησης για την Ουκρανία και πιθανότατα θα επιλέξουν να αυξήσουν το δημόσιο χρέος, αυξάνοντας περαιτέρω τον πληθωρισμό. Τρίτον, ο αναπόφευκτος εμπορικός πόλεμος μεταξύ ΗΠΑ και ΕΕ θα αποδυναμώσει επίσης το ευρώ.

Όποια κατεύθυνση κι αν πάρει η απόφαση θα έχει αμφίδρομο αντίκτυπο στην ΕΚΤ. Επομένως, είναι πολύ πιθανό η ΕΚΤ να μειώσει το βασικό επιτόκιο για μια τελευταία φορά πριν σταματήσει τις μειώσεις ή το αυξήσει σταδιακά.

Πηγή: https://thanhnien.vn/ecb-truoc-nga-ba-duong-185250304220500955.htm