Η ΕΚΤ σε ένα σταυροδρόμι

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) πρέπει τώρα να αποφασίσει εάν θα συνεχίσει να μειώνει ή θα σταματήσει να μειώνει τα βασικά της επιτόκια.

Από το 2022 έως το 2024, η ΕΚΤ αύξησε το επιτόκιο πολιτικής από περίπου 0% σε 4%, αλλά στη συνέχεια το μείωσε 5 φορές και τώρα είναι 2,75%. Η επερχόμενη απόφαση είναι πραγματικά δύσκολη για την ΕΚΤ, επειδή η ανάγκη μείωσης του επιτοκίου πολιτικής εξακολουθεί να είναι επείγουσα, ενώ η πίεση δεν έχει μειωθεί και ίσως χρειαστεί ακόμη και να αυξηθεί όλο και πιο έντονα.

Κεντρικά γραφεία της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) στη Γερμανία

Κανονικά, όταν η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) μειώσει το λειτουργικό της επιτόκιο, το μειώνει και η ΕΚΤ. Η Fed έχει μειώσει το βασικό της επιτόκιο πολλές φορές και τώρα έχει σταματήσει. Η νέα κυβέρνηση των ΗΠΑ έχει αυξήσει πολύ έντονα την πίεση προς την Fed να συνεχίσει να μειώνει το βασικό της επιτόκιο αντί να σταματήσει. Εν τω μεταξύ, η οικονομία της ευρωζώνης εξακολουθεί να αναπτύσσεται αργά και ασταθώς. Η ΕΚΤ δέχεται μεγάλη πίεση από τους πολιτικούς να συνεχίσει να μειώνει το βασικό επιτόκιο για να προωθήσει ισχυρή ανάπτυξη και να διευκολύνει τις κυβερνήσεις να δανείζονται περισσότερο από τις χρηματοπιστωτικές και νομισματικές αγορές.

Ταυτόχρονα, η ΕΚΤ βρίσκεται τώρα υπό πίεση να αυξήσει το βασικό της επιτόκιο ή τουλάχιστον να μην συνεχίσει να το μειώνει από τρεις απόψεις. Πρώτον, ο γενικός πληθωρισμός για την ευρωζώνη εξακολουθεί να είναι σχεδόν 1,5 φορές υψηλότερος από τον στόχο που επιδιώκει η ΕΚΤ. Δεύτερον, τα κράτη μέλη της ΕΕ αναζητούν επί του παρόντος νέες πηγές χρηματοδότησης για να δαπανήσουν στην Ουκρανία και θα επιλέξουν να αυξήσουν το δημόσιο χρέος, γεγονός που θα αυξήσει τον πληθωρισμό. Τρίτον, ο αναπόφευκτος εμπορικός πόλεμος μεταξύ ΗΠΑ και ΕΕ θα αποδυναμώσει επίσης το ευρώ.

Σε κάθε περίπτωση, η απόφαση της ΕΚΤ θα έχει διττές επιπτώσεις. Επομένως, είναι πιθανό η ΕΚΤ να μειώσει το βασικό της επιτόκιο για μια τελευταία φορά πριν είτε σταματήσει τις μειώσεις είτε τις αυξήσει σταδιακά.

Πηγή: https://thanhnien.vn/ecb-truoc-nga-ba-duong-185250304220500955.htm