Τα επιτόκια παραμένουν σταθερά, η πίστωση θα αυξηθεί κατά 18-20%

Ο κ. Dinh Duc Quang, Διευθυντής του Τμήματος Συναλλαγματικών Συναλλαγών (UOB Bank Vietnam), δήλωσε ότι παρόλο που η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) διατήρησε τα επιτόκια αμετάβλητα, η πίεση στις συναλλαγματικές ισοτιμίες παρέμεινε, αλλά με την πολιτική μείωσης των επιτοκίων εισροών για τη μείωση των επιτοκίων δανεισμού, την τόνωση της ζήτησης πιστώσεων και τη στήριξη της ανάπτυξης, το επίπεδο των επιτοκίων δύσκολα θα αυξηθεί.

Κος Dinh Duc Quang, Διευθυντής του Τμήματος Συναλλαγματικών Συναλλαγών (UOB Bank Vietnam)

Η Fed μόλις αποφάσισε να διατηρήσει τα επιτόκια αμετάβλητα. Τι πιστεύετε για την «υγεία» του δολαρίου ΗΠΑ για το υπόλοιπο του έτους;

Στη συνεδρίαση της 30ής Ιουλίου 2025, η Fed αποφάσισε να διατηρήσει το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων στο εύρος-στόχο του 4,25% - 4,5%.

Μετά τη συνάντηση, ο πρόεδρος της Fed έδωσε συνέντευξη Τύπου για να εξηγήσει περαιτέρω την απόφαση αυτή, δηλώνοντας ότι η οικονομία των ΗΠΑ συνέχισε να αναπτύσσεται σταθερά (αύξηση 3% το δεύτερο τρίμηνο του 2025) παρά τον αντίκτυπο των δασμών, το ποσοστό ανεργίας ήταν χαμηλό, ενώ ο πληθωρισμός ξεπέρασε ελαφρώς τον στόχο του 2%. Η Fed πιστεύει ότι η πολιτική επιτοκίων εξακολουθεί να βρίσκεται σε καλό δρόμο και χρειάζεται περισσότερα δεδομένα για να εξετάσει την απόφαση για τα επιτόκια τους τελευταίους μήνες του 2025. Ο πρόεδρος της Fed δεν έχει ακόμη δώσει μια οριστική πρόβλεψη για την κατεύθυνση της διαχείρισης των επιτοκίων στη συνάντηση του Σεπτεμβρίου 2025.

Με αυτήν την τελευταία εξέλιξη, το USD έχει αυξηθεί αρκετά έντονα σε σύγκριση με άλλα ισχυρά νομίσματα, ο δείκτης USD επιστρέφει στο 100 - το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 3 μηνών. Η αγορά έχει επίσης ξεκινήσει να διαπραγματεύεται συναλλαγματικές ισοτιμίες των κυριότερων ζευγών νομισμάτων, επιτοκίων, χρυσού... σε τιμές με τον υπολογισμό ότι η πιθανότητα η Fed να αποφασίσει να μειώσει τα επιτόκια τον Σεπτέμβριο είναι μικρότερη από 50%.

Έτσι, είναι πιθανό τα επιτόκια του δολαρίου ΗΠΑ να συνεχίσουν να παραμένουν υψηλά, φτάνοντας κατά μέσο όρο πάνω από 4% τους υπόλοιπους μήνες του 2025, αν και διατηρούμε την άποψη ότι η Fed θα προβεί σε 2-3 μειώσεις επιτοκίων τους τελευταίους μήνες του έτους, με συνολική μείωση περίπου 0,5-0,75%.

Κατά τη γνώμη σας, η αργή μείωση των επιτοκίων του δολαρίου ΗΠΑ θα δημιουργήσει πιέσεις στις συναλλαγματικές ισοτιμίες και τα επιτόκια του δολαρίου Ντόνγκ;

Η αργή μείωση των επιτοκίων από την Fed είναι επίσης ένας από τους παράγοντες που συνεχίζουν να ασκούν πίεση στις προσδοκίες ότι τα επιτόκια του VND θα μειωθούν για να στηρίξουν την παραγωγή και τις επιχειρηματικές δραστηριότητες και να προωθήσουν την ανάπτυξη. Τα υψηλά επιτόκια του δολαρίου ΗΠΑ θα συνεχίσουν επίσης να προσελκύουν διακρατήσεις αυτού του νομίσματος στις ΗΠΑ και σε όλο τον κόσμο , συνεχίζοντας έτσι να προκαλούν δυσκολίες στην εφαρμογή νομισματικών πολιτικών για τη διασφάλιση σταθερής συναλλαγματικής ισοτιμίας VND/USD και την επέκταση των συναλλαγματικών αποθεμάτων.

Σύμφωνα με την ερευνητική ομάδα της UOB Bank, η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ (SBV) δεν θα προσαρμόσει προσωρινά τα επιτόκια πολιτικής του VND βραχυπρόθεσμα, αλλά θα συνεχίσει να παρακολουθεί τις εγχώριες μακροοικονομικές εξελίξεις, τις τάσεις των επιτοκίων του δολαρίου ΗΠΑ και τις επιπτώσεις της νέας δασμολογικής πολιτικής των ΗΠΑ, από τις οποίες θα λαμβάνει αποφάσεις σχετικά με τα επιτόκια του VND. Εάν τα επιτόκια του δολαρίου ΗΠΑ μειωθούν στη συνεδρίαση της Fed τον Σεπτέμβριο και υπάρξει μια σαφέστερη πτωτική τάση το τέταρτο τρίμηνο του 2025 και το πρώτο τρίμηνο του 2026, πιστεύουμε ότι η SBV θα προσαρμόσει το επιτόκιο του VND προς τα κάτω κατά περίπου 0,5%.

Η ερευνητική ομάδα της UOB Bank προβλέπει ότι κατά το τρίτο τρίμηνο του 2025, η συναλλαγματική ισοτιμία VND/USD θα συνεχίσει να διαπραγματεύεται σε υψηλό επίπεδο, στην περιοχή των 26.400 - 26.500 VND/USD, και θα μειωθεί ελαφρώς σε περίπου 26.000 VND/USD μέχρι το τέλος του 2025 και τις αρχές του 2026.

Από τώρα μέχρι το τέλος του έτους, θα μειωθούν περαιτέρω τα επιτόκια δανεισμού για να τονωθεί η ζήτηση πιστώσεων, κύριε;

Με την παραπάνω ανάλυση, βλέπουμε ότι η πιθανότητα οι εμπορικές τράπεζες να μειώσουν απότομα τα επιτόκια καταθέσεων και τα επιτόκια δανεισμού σε VND τους τελευταίους μήνες του έτους δεν είναι μεγάλη. Τα επιτόκια καταθέσεων σε VND τον Αύγουστο του 2025 είναι περίπου 0,2 - 0,4% χαμηλότερα από την ίδια περίοδο του 2024, ανάλογα με τη διάρκεια, σύμφωνα με τη συνολική συσχέτιση με τα επιτόκια του δολαρίου ΗΠΑ και τις διακυμάνσεις της συναλλαγματικής ισοτιμίας VND/USD τους τελευταίους μήνες. Με αυτό το επιτόκιο, η αγορά κατέγραψε επίσης υψηλή πιστωτική ανάπτυξη (σχεδόν 10%) τους πρώτους 6 μήνες του έτους και ολόκληρο το έτος 2025 θα μπορούσε να φτάσει το 18 - 20%. Αυτός είναι ένας ισχυρός παράγοντας στήριξης της οικονομικής ανάπτυξης.

Στο πιο αισιόδοξο σενάριο, όταν τα επιτόκια του δολαρίου ΗΠΑ μειωθούν μέχρι το τέλος του έτους, ο αντίκτυπος των δασμών είναι μικρός και η αναβαθμισμένη χρηματιστηριακή αγορά προσελκύει έντονα ροές ξένων κεφαλαίων, είναι πιθανό να αναμένεται ότι τα επιτόκια του δολαρίου Καναδά θα μειωθούν απότομα, επηρεάζοντας έτσι θετικά το σχέδιο οικονομικής ανάπτυξης το 2026.

Πηγή: https://baodautu.vn/mat-bang-lai-suat-giu-on-dinh-tin-dung-se-tang-18---20-d347558.html