Τα κεντρικά γραφεία της Κρατικής Τράπεζας του Βιετνάμ στο Ανόι .

Στο πλαίσιο των αυξανόμενων κεφαλαιακών αναγκών για υποδομές, αυτό θεωρείται ως τεχνική προσαρμογή με στρατηγικές επιπτώσεις: διευρύνει τον κεφαλαιακό χώρο για ανάπτυξη και θέτει υψηλότερες απαιτήσεις στη διαχείριση του συστημικού κινδύνου.

Ξεμπλοκάρισμα του κεφαλαιακού προβλήματος για έργα μεγάλης κλίμακας.

Σύμφωνα με το σχέδιο τροποποιήσεων της απόφασης αριθ. 09/2024/QD-TTg σχετικά με τους όρους, τα έγγραφα και τις διαδικασίες για την αίτηση πίστωσης που υπερβαίνει το όριο, η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ προτείνει να επιτραπεί στα πιστωτικά ιδρύματα να χορηγούν πίστωση που υπερβαίνει το όριο σε ορισμένες περιπτώσεις, ιδίως για μεγάλα και σημαντικά έργα στο Ανόι, σύμφωνα με το ψήφισμα αριθ. 258/2025/QH15 της Εθνοσυνέλευσης , με μέγιστο όριο που δεν υπερβαίνει το 38% του μετοχικού κεφαλαίου για έναν μόνο πελάτη και το 52% για μια ομάδα συνδεδεμένων πελατών. Αυτό το ποσοστό είναι σημαντικά υψηλότερο από τους ισχύοντες κανονισμούς του Νόμου περί Πιστωτικών Ιδρυμάτων, οι οποίοι έχουν ανώτατο όριο 13% και 21% (και θα συνεχίσουν να μειώνονται σύμφωνα με τον οδικό χάρτη).

Αυτή η προσαρμογή αντικατοπτρίζει μια πραγματικότητα: η κλίμακα των στρατηγικών έργων υποδομής αυξάνεται, υπερβαίνοντας κατά πολύ την ικανότητα ατομικής χρηματοδότησης βάσει των παραδοσιακών πιστωτικών ορίων. Στοιχεία από την Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ δείχνουν ότι, δεδομένου του τρέχοντος κεφαλαίου των μεγάλων εμπορικών τραπεζών, το περιθώριο δανεισμού βάσει του νέου μηχανισμού είναι σημαντικό. Για παράδειγμα, με κεφάλαιο της Vietcombank άνω των 222 τρισεκατομμυρίων VND και της VietinBank άνω των 229 τρισεκατομμυρίων VND, κάθε τράπεζα θα μπορούσε να παρέχει πίστωση έως και περίπου 87 τρισεκατομμυρίων VND σε έναν μόνο πελάτη ή περίπου 119 τρισεκατομμυρίων VND σε μια ομάδα συνδεδεμένων πελατών.

Εν τω μεταξύ, σύμφωνα με εκτιμήσεις του Υπουργείου Οικονομικών, πολλά βασικά έργα στο Ανόι έχουν συνολική επένδυση περίπου 300 τρισεκατομμυρίων VND, με απαιτήσεις δανεισμού έως και 85% (ισοδύναμο με 255 τρισεκατομμύρια VND). Επομένως, χωρίς ευέλικτους μηχανισμούς, το πρόβλημα χρηματοδότησης για αυτά τα έργα είναι σχεδόν αδύνατο να λυθεί μόνο μέσω τραπεζικής πίστωσης.

Στην πράξη, η τραπεζική πίστωση παραμένει η κύρια πηγή χρηματοδότησης έργων υποδομής στο Βιετνάμ. Μεγάλα έργα όπως ο υδροηλεκτρικός σταθμός Son La, ο υδροηλεκτρικός σταθμός Lai Chau, ο θερμοηλεκτρικός σταθμός Vinh Tan 4 και, πιο πρόσφατα, ο θερμοηλεκτρικός σταθμός Quang Trach 1, έχουν όλα χρησιμοποιήσει προηγουμένως μηχανισμούς πίστωσης που υπερβαίνουν τα όρια, παρόμοια με την τρέχουσα πρόταση. Πρόσφατα, το μοντέλο κοινοπρακτικού δανείου μεταξύ εμπορικών τραπεζών έχει προωθηθεί περαιτέρω. Ένα χαρακτηριστικό παράδειγμα είναι το έργο Περιφερειακός Δρόμος 4 της Περιφέρειας Πρωτεύουσας του Ανόι, με συνολική επένδυση άνω των 85 τρισεκατομμυρίων VND, που χρηματοδοτείται από μια κοινοπραξία μεγάλων τραπεζών.

Σύμφωνα με τον Αναπληρωτή Γενικό Διευθυντή του BIDV, Doan Vietnam, δεδομένης της υπανάπτυκτης εγχώριας κεφαλαιαγοράς, η τραπεζική πίστωση εξακολουθεί να διαδραματίζει κρίσιμο ρόλο στην υποστήριξη έργων υποδομής. Ωστόσο, για την κάλυψη της αυξανόμενης ζήτησης κεφαλαίων, η διαφοροποίηση των καναλιών άντλησης κεφαλαίων, από ομόλογα και διεθνή κεφάλαια έως πράσινα χρηματοδοτικά κεφάλαια, αποτελεί αναπόφευκτη τάση. Από την οπτική γωνία των πιστωτικών ιδρυμάτων, ο μηχανισμός χαλάρωσης των πιστωτικών ορίων όχι μόνο λύνει το άμεσο πρόβλημα κεφαλαιακής επάρκειας, αλλά δημιουργεί και τις προϋποθέσεις για τις τράπεζες να βελτιώσουν την ικανότητα κεφαλαιακής τους διευθέτησης και να αναπτύξουν προϊόντα χρηματοδότησης έργων σύμφωνα με τα διεθνή πρότυπα.

Κινητήρια δύναμη για την ανάπτυξη της πρωτεύουσας και την περιφερειακή επέκταση.

Η πρόταση για αύξηση του πιστωτικού ορίου πρέπει να εξεταστεί σε ένα ευρύτερο πλαίσιο: τη στρατηγική ανάπτυξης για το Ανόι στη νέα φάση. Σύμφωνα με τις καθιερωμένες κατευθυντήριες γραμμές, το Ανόι στοχεύει σε μέση ετήσια αύξηση του ΑΕΠ άνω του 11% κατά την περίοδο 2026-2030, φτάνοντας τα 113 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ έως το 2030, και σε ελάχιστο κατά κεφαλήν εισόδημα 12.000 δολάρια ΗΠΑ. Για την επίτευξη αυτών των στόχων, τα συστήματα υποδομών, από τις μεταφορές και την ενέργεια έως τις έξυπνες πόλεις, πρέπει να αναπτυχθούν εκ των προτέρων. Αυτό σημαίνει τεράστιες κεφαλαιακές απαιτήσεις που δεν μπορούν να βασίζονται αποκλειστικά στον κρατικό προϋπολογισμό.

Σε αυτό το πλαίσιο, ο μηχανισμός υπέρβασης των πιστωτικών ορίων μπορεί να λειτουργήσει ως «μοχλός», ενεργοποιώντας τις ροές ιδιωτικών κεφαλαίων, προωθώντας μοντέλα σύμπραξης δημόσιου και ιδιωτικού τομέα (ΣΔΙΤ) και δημιουργώντας κυματισμούς σε άλλους τομείς της οικονομίας.

Ωστόσο, η αύξηση του πιστωτικού ορίου εγείρει επίσης το ερώτημα εάν θα αυξήσει τον κίνδυνο συγκέντρωσης πιστώσεων εντός του τραπεζικού συστήματος. Επί του παρόντος, ο τροποποιημένος νόμος για τα πιστωτικά ιδρύματα έχει σχεδιάσει έναν οδικό χάρτη για τη σταδιακή μείωση του δείκτη δανείων προς πελάτες και των σχετικών ομάδων πελατών σε 10% και 15% έως το 2030, με σκοπό τον περιορισμό του κινδύνου συγκέντρωσης και διασποράς πιστώσεων. Εν τω μεταξύ, ο νέος μηχανισμός επιτρέπει την υπέρβαση του ανώτατου ορίου έως και κατά 38% και 52% σε ορισμένες ειδικές περιπτώσεις. Πρόκειται για ένα παράδοξο πολιτικής που πρέπει να αντιμετωπιστεί προσεκτικά.

Η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ επιβεβαιώνει ότι η αναθεώρηση των πιστώσεων που υπερβαίνουν το όριο θα διεξάγεται πολύ αυστηρά, διασφαλίζοντας την πλήρη συμμόρφωση με τους ισχύοντες νομικούς κανονισμούς. Ωστόσο, η διεθνής εμπειρία δείχνει ότι ο κίνδυνος δεν έγκειται στους κανονισμούς στα χαρτιά, αλλά στη φάση υλοποίησης: αξιολόγηση του έργου, διαχείριση κινδύνου και ιδιαίτερα πειθαρχία της αγοράς. Εάν τα έργα δεν επιτύχουν τα αναμενόμενα αποτελέσματα, οι συνέπειες δεν θα επηρεάσουν μόνο μία τράπεζα, αλλά μπορεί να εξαπλωθούν σε ολόκληρο το σύστημα, ειδικά στο πλαίσιο όπου τα δάνεια χορηγούνται συχνά με τη μορφή κοινοπρακτικών δανείων.

Επιπλέον, αξίζει να σημειωθεί ότι, ενώ η τραπεζική πίστωση διαδραματίζει βασικό ρόλο, δεν μπορεί και δεν πρέπει να αποτελεί την μοναδική πηγή χρηματοδότησης για τις υποδομές. Σύμφωνα με τον Pham Thi Thanh Tam, Αναπληρωτή Διευθυντή του Τμήματος Χρηματοπιστωτικών Ιδρυμάτων (Υπουργείο Οικονομικών), το υπουργείο προτείνει μια ολοκληρωμένη αναθεώρηση του Νόμου για τη Διαχείριση Δημόσιου Χρέους, με στόχο τη δημιουργία ενός ευνοϊκότερου νομικού πλαισίου για την κινητοποίηση κεφαλαίων μέσω κρατικών ομολόγων. Ταυτόχρονα, στοχεύει στην ισχυρή ανάπτυξη της αγοράς ομολόγων και στη βελτίωση της εθνικής πιστοληπτικής αξιολόγησης, ώστε να προσελκύσει κεφάλαια από τις διεθνείς αγορές με λογικό κόστος. Παράλληλα, ο μηχανισμός ΣΔΙΤ πρέπει επίσης να αναμορφωθεί προς μια πιο ουσιαστική κατεύθυνση, ιδίως ο μηχανισμός επιμερισμού του κινδύνου εσόδων - ένας βασικός παράγοντας για την προσέλκυση ιδιωτών επενδυτών.

Ο στόχος της επίτευξης κεφαλαιοποίησης της χρηματιστηριακής αγοράς τουλάχιστον 100% του ΑΕΠ έως το 2026 αποτελεί σημαντικό δείκτη της σταδιακής μετάβασης από ένα μοντέλο «με γνώμονα την πίστωση» σε ένα μοντέλο «με γνώμονα την κεφαλαιαγορά». Με άλλα λόγια, η αύξηση του πιστωτικού ορίου είναι μόνο μια βραχυπρόθεσμη και μεσοπρόθεσμη λύση. Μακροπρόθεσμα, η κεφαλαιακή δομή της οικονομίας πρέπει να αναπροσαρμοστεί, μειώνοντας την εξάρτηση από το τραπεζικό σύστημα.

Συνολικά, η πρόταση για χαλάρωση του μηχανισμού χορήγησης πιστώσεων πέρα ​​από τα όρια αποτελεί ένα λογικό βήμα στο τρέχον πλαίσιο, συμβάλλοντας στην άρση των κεφαλαιακών συμφορήσεων για βασικά έργα, δημιουργώντας δυναμική για ανάπτυξη και αναβαθμίσεις υποδομών. Ωστόσο, αυτή η πολιτική μπορεί να είναι αποτελεσματική μόνο όταν συνοδεύεται από όρους όπως: αυστηρή επιλογή έργων, εφαρμογή μόνο σε έργα με πραγματική κοινωνικοοικονομική σημασία και σαφείς ταμειακές ροές· αύξηση των προτύπων διαχείρισης κινδύνου, ιδίως της αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας και της εποπτείας μετά τη χορήγηση δανείων· και παράλληλη ανάπτυξη της κεφαλαιαγοράς για τη μείωση της πίεσης στο τραπεζικό σύστημα. Διαφορετικά, το «άνοιγμα της βρύσης» στην πίστωση θα μπορούσε να γίνει δίκοπο μαχαίρι. Η πρόκληση που αντιμετωπίζουν οι ρυθμιστικές αρχές είναι ο τρόπος με τον οποίο θα προωθηθεί η ανάπτυξη και θα διασφαλιστεί η ασφάλεια του τραπεζικού συστήματος.

https://nhandan.vn/mo-van-tin-dung-cho-cong-trinh-trong-diem-post951502.html

Σύμφωνα με το nhandan.vn

Πηγή: https://huengaynay.vn/kinh-te/mo-van-tin-dung-cho-cong-trinh-trong-diem-164107.html