Η επιστροφή του ευρώ

Το ευρώ μόλις ξεπέρασε επίσημα το όριο του 1,20 δολαρίου/ευρώ για πρώτη φορά από το 2021. Αυτή η εξέλιξη σηματοδοτεί μια ισχυρή ανάκαμψη για το ευρώ εν μέσω της μείωσης του κλίματος της αγοράς έναντι του δολαρίου ΗΠΑ λόγω πολιτικών και εμπορικών αβεβαιοτήτων στις Ηνωμένες Πολιτείες.

τραπεζογραμμάτιο των 500 ευρώ. Φωτογραφία: AFP/TTXVN

Σύμφωνα με παρατηρήσεις στην χρηματοπιστωτική αγορά του Λονδίνου στις 28 Ιανουαρίου (τοπική ώρα), η συναλλαγματική ισοτιμία του ευρώ ξεπέρασε το όριο του 1,20 δολαρίου ΗΠΑ. Αυτό δεν είναι μόνο ένα ψυχολογικό μέγεθος για τους traders, αλλά θεωρείται και «όριο ανοχής», όπως είχε δηλώσει προηγουμένως ο Αντιπρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ), Luis de Guindos.

Από ένα χαμηλό σημείο σχεδόν ίσο με το δολάριο ΗΠΑ, με 1 ευρώ να ισούται με 1 δολάριο ΗΠΑ, πριν από ένα χρόνο, το ευρώ έχει σημειώσει μια εντυπωσιακή άνοδο. Τον τελευταίο χρόνο, το νόμισμα έχει ανατιμηθεί κατά περίπου 13% έναντι του δολαρίου ΗΠΑ, καταγράφοντας την ισχυρότερη άνοδό του από το 2017.

Οι αναλυτές επισημαίνουν ότι η τρέχουσα ισχύς του ευρώ πηγάζει σε μεγάλο βαθμό από την αποδυνάμωση του αμερικανικού δολαρίου ως απάντηση στις ενέργειες της κυβέρνησης Τραμπ. Οι εμπορικές εντάσεις με συμμάχους, οι διαμάχες για τη Γροιλανδία και οι επικρίσεις κατά της Ομοσπονδιακής Τράπεζας έχουν διαβρώσει την εμπιστοσύνη στο δολάριο.

Επιπλέον, οι εικασίες ότι οι ΗΠΑ και η Ιαπωνία θα παρενέβαιναν από κοινού για να αποτρέψουν την πτώση του γιεν οδήγησαν επίσης σε εκτεταμένες πωλήσεις δολαρίου ΗΠΑ από τους επενδυτές. Στην Ευρώπη, οι προσπάθειες για την ενίσχυση της περιφερειακής ασφάλειας και τα μακροπρόθεσμα πακέτα δημοσιονομικών κινήτρων, ιδίως από τη Γερμανία, στήριξαν σημαντικά την άνοδο του ευρώ.

Η ενίσχυση των εγχώριων νομισμάτων αποτελεί πρόκληση για τις ευρωπαϊκές εξαγωγικές επιχειρήσεις. Σύμφωνα με εκτιμήσεις της Goldman Sachs, οι εταιρείες του δείκτη STOXX 600 αντλούν το 60% των εσόδων τους από το εξωτερικό, με την αγορά των ΗΠΑ να αντιπροσωπεύει σχεδόν το 50%. Εν τω μεταξύ, η Barclays προβλέπει ότι η ανατίμηση του ευρώ το 2025 θα είναι η αιτία περίπου του 50% των προς τα κάτω αναθεωρήσεων των προβλέψεων των επιχειρήσεων για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS).

Η ΕΚΤ παρακολουθεί στενά αυτές τις εξελίξεις. Μόλις την περασμένη εβδομάδα, το ευρώ αυξήθηκε κατά περίπου 2%, που είναι η ισχυρότερη εβδομαδιαία άνοδός του από τον Απρίλιο του 2025, την ημερομηνία των δασμών της «Ημέρας της Απελευθέρωσης» των ΗΠΑ που συγκλόνισαν τις αγορές. Η ανατίμηση του ευρώ θα ασκήσει καθοδική πίεση στις τιμές των εισαγόμενων προϊόντων, καθιστώντας δύσκολη την επίτευξη του στόχου της ΕΚΤ για πληθωρισμό 2% φέτος και το 2027.

Παρά την ισχυρή ανάπτυξη του ευρώ, οι ειδικοί πιστεύουν ότι είναι απίθανο να αντικαταστήσει σύντομα το δολάριο ΗΠΑ ως το νούμερο ένα νόμισμα στα παγκόσμια αποθέματα. Επί του παρόντος, το δολάριο ΗΠΑ εξακολουθεί να αντιπροσωπεύει σχεδόν το 60% των παγκόσμιων συναλλαγματικών αποθεμάτων, ενώ το ευρώ αντιπροσωπεύει μόνο περίπου το 20%.

Η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, άφησε να εννοηθεί ότι οι απρόβλεπτες οικονομικές πολιτικές των ΗΠΑ θα μπορούσαν να ανοίξουν ευκαιρίες για να διαδραματίσει το ευρώ μεγαλύτερο ρόλο, αλλά αυτό θα απαιτούσε από την Ευρωπαϊκή Ένωση (ΕΕ) να ολοκληρώσει την καθυστερημένη χρηματοπιστωτική της δομή.

Σύμφωνα με έρευνα που δημοσιεύθηκε στις 6 Ιανουαρίου, η οικονομία της Ευρωζώνης επιβραδύνθηκε τον Δεκέμβριο του 2025, αλλά έκλεισε το έτος με την ισχυρότερη ανάπτυξη του τέταρτου τριμήνου εδώ και πάνω από δύο χρόνια, χάρη στη σταθερή επέκταση στον τομέα των υπηρεσιών που αντιστάθμισε τη μείωση της μεταποίησης.

Ο Δείκτης Υπευθύνων Προμηθειών της Ευρωζώνης (PMI) – που δημοσιεύεται από την Hamburg Commercial Bank (HCOB) και την εταιρεία χρηματοοικονομικών αναλύσεων S&P Global – μειώθηκε στις 51,5 μονάδες τον Δεκέμβριο από την κορύφωση των 52,8 μονάδων τον Νοέμβριο και ήταν χαμηλότερος από την προκαταρκτική εκτίμηση των 51,9 μονάδων. Ωστόσο, η βαθμολογία παρέμεινε πάνω από το όριο των 50 μονάδων, υποδεικνύοντας συνεχή ανάπτυξη.

Η διατήρηση του PMI πάνω από 50 μονάδες καθ' όλη τη διάρκεια του 2025 σημαίνει ότι η οικονομία της Ευρωζώνης διατηρεί συνεχή ανάπτυξη μήνα με τον μήνα, για πρώτη φορά από το 2019. Ο PMI του δ' τριμήνου του 2025 έφτασε τις 52,3 μονάδες, το υψηλότερο επίπεδο από το β' τρίμηνο του 2023.

Τα στοιχεία της έρευνας έδειξαν επίσης ότι οι νέες παραγγελίες στην Ευρωζώνη συνέχισαν να αυξάνονται για πέμπτο συνεχόμενο μήνα, αλλά με τον βραδύτερο ρυθμό από τον Σεπτέμβριο του 2025. Αξιοσημείωτο είναι ότι οι νέες παραγγελίες στον τομέα της μεταποίησης μειώθηκαν με ταχύτερο ρυθμό, ενώ οι επιχειρήσεις παροχής υπηρεσιών κατέγραψαν χαμηλότερα έσοδα σε σύγκριση με τον προηγούμενο μήνα. Ο δείκτης επιχειρηματικής δραστηριότητας για τον τομέα των υπηρεσιών μειώθηκε στις 52,4 μονάδες τον Δεκέμβριο, σε σύγκριση με 53,6 μονάδες τον Νοέμβριο (ο υψηλότερος σε 2,5 χρόνια).

Ένα άλλο θετικό σημάδι για την οικονομία της Ευρωζώνης είναι ότι η ΕΚΤ ανακοίνωσε στις αρχές Ιανουαρίου 2026 ότι ο τραπεζικός δανεισμός προς τις επιχειρήσεις στην Ευρωζώνη είχε επιταχυνθεί σημαντικά τον Νοέμβριο του 2025, με αύξηση 3,1% σε σύγκριση με την ίδια περίοδο του προηγούμενου έτους, η υψηλότερη από τα μέσα του 2023.

Σε σύγκριση με τον Οκτώβριο, όταν η αύξηση έφτασε το 2,9%, η δυναμική της πιστωτικής επέκτασης για τον επιχειρηματικό τομέα έχει δείξει σημάδια βελτίωσης. Οι πιστώσεις προς τα νοικοκυριά αυξήθηκαν επίσης κατά 2,9%, σημειώνοντας την υψηλότερη αύξηση από την άνοιξη του 2023, υποδεικνύοντας μια σταδιακή ανάκαμψη της ζήτησης δανεισμού εντός της οικονομίας.

Σύμφωνα με τους ειδικούς, ο αυξημένος δανεισμός από τις επιχειρήσεις θα μπορούσε να αποτελεί πρώιμο σημάδι αυξημένων επενδύσεων, καθώς η οικονομία της Ευρωζώνης αναζητά νέους μοχλούς για να ξεφύγει από μια περίοδο στασιμότητας της ανάπτυξης.

Παρ 'όλα αυτά, η βιομηχανία της Ευρωζώνης εξακολουθεί να δέχεται σημαντικές πιέσεις από το εξωτερικό περιβάλλον. Οι υψηλοί δασμοί των ΗΠΑ και η εξασθενημένη ζήτηση από την Κίνα επηρεάζουν αρνητικά τις προοπτικές της μεταποίησης.

Ο Cyrus de la Rubia, επικεφαλής οικονομολόγος της Hamburg Commercial Bank, πιστεύει ότι η ζήτηση για βιομηχανικά προϊόντα στην Ευρωζώνη επιβραδύνεται, όπως αποδεικνύεται από τη μείωση των νέων παραγγελιών, τη μείωση των εκκρεμών παραγγελιών και την παρατεταμένη διαδικασία μείωσης των αποθεμάτων.

Καθώς ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη παραμένει πάνω από τον στόχο του 2%, η ΕΚΤ συνεχίζει να διατηρεί τα επιτόκια καταθέσεων αμετάβλητα στο 2,0% για το δεύτερο εξάμηνο του 2025, καταδεικνύοντας μια επιφυλακτική στάση στη διαχείριση της νομισματικής πολιτικής.

Πηγή: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/su-tro-lai-cua-dong-euro-20260128205039047.htm