Οι αγορές μετοχών και ομολόγων ανακάμπτουν σταδιακά

Μετοχές συναλλαγών αξίας δισεκατομμυρίων δολαρίων

Στο τέλος της τελευταίας συνεδρίασης του Αυγούστου, οι χρηματιστηριακοί δείκτες σημείωσαν ταυτόχρονη άνοδο. Συγκεκριμένα, ο δείκτης VN-Index αυξήθηκε κατά 10,89 μονάδες στις 1.224,05 μονάδες, ο δείκτης HNX-Index αυξήθηκε κατά 1,79 μονάδες στις 249,75 μονάδες και ο δείκτης UPCoM αυξήθηκε επίσης κατά 0,64 μονάδες στις 93,32 μονάδες. Η αύξηση πριν από τις μεγάλες αργίες της 2ας Σεπτεμβρίου αποτελεί θετικό σημείο της χρηματιστηριακής αγοράς, ειδικά ο όγκος και η αξία συναλλαγών αυξήθηκαν επίσης σε σύγκριση με την προηγούμενη συνεδρίαση. Συγκεκριμένα, η συνολική αξία συναλλαγών έφτασε τα 24.000 δισεκατομμύρια VND, που ισοδυναμούν με περίπου 1 δισεκατομμύριο δολάρια ΗΠΑ.

Σε ολόκληρο τον μήνα Αύγουστο, ο δείκτης VN ​​αυξήθηκε μόνο ελαφρώς, σχεδόν 2 μονάδες. Ωστόσο, σε σύγκριση με το χαμηλό σημείο μετά την απροσδόκητη πτώση στις 18 Αυγούστου, όταν ο δείκτης VN ​​έχασε περισσότερες από 55 μονάδες σε μία μόνο συνεδρίαση, ο δείκτης αυτός έχει ανακάμψει και έχει αυξηθεί κατά σχεδόν 4% μετά από μόλις 2 εβδομάδες. Συνολικά, μετά από 8 μήνες, ο δείκτης VN ​​έχει αυξηθεί κατά 21,5% και ο δείκτης HNX έχει επίσης αυξηθεί κατά 21,6%. Η αξία συναλλαγών της αγοράς έχει αυξηθεί 3 φορές και έχει διατηρηθεί σε αξία συναλλαγών δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ ανά συνεδρίαση ή ακόμη και έως 1,2 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ.

Οι χρηματιστηριακές συναλλαγές έχουν αυξηθεί ξανά τους τελευταίους μήνες.

Υπάρχουν πολλοί θετικοί παράγοντες που βοηθούν τους επενδυτές να στραφούν προς την χρηματιστηριακή αγορά. Δηλαδή, τα επιτόκια τραπεζικών καταθέσεων μειώνονται συνεχώς, η μακροοικονομία , αν και δεν αναπτύσσεται έντονα, αρχίζει επίσης να δείχνει πολλά καλά σημάδια, η κυβέρνηση εξακολουθεί να προωθεί τα δημόσια επενδυτικά κεφάλαια για να εκταμιευθούν πιο δυναμικά... Επιπλέον, μεταξύ των παραδοσιακών επενδυτικών καναλιών, προς το παρόν μόνο οι μετοχές είναι πιο εύκολο να διαπραγματευτούν. Επειδή η αγορά ακινήτων είναι ακόμα αρκετά ήσυχη, οι τιμές του χρυσού σχεδόν δεν είναι πλέον ελκυστικές για πολλούς ανθρώπους, ιδίως για νέους επενδυτές.

Σύμφωνα με τον κ. Nguyen Nhat Khanh, επικεφαλής του τμήματος επενδυτικών συμβουλών της Mirae Asset Securities Company, τα επιτόκια καταθέσεων έχουν αρχίσει να μειώνονται από τα τέλη Μαρτίου μέχρι σήμερα. Έκτοτε, πολλοί άνθρωποι που έχουν ενηλικιωθεί δεν θέλουν πλέον να κρατούν τα χρήματά τους στην τράπεζα, επειδή το επιτόκιο έχει μειωθεί πολύ και θέλουν να βρουν επενδυτικά κανάλια με υψηλότερες αποδόσεις. Επιπλέον, έχει εφαρμοστεί μια σειρά πολιτικών από την κυβέρνηση , όπως η άρση των νομικών δυσκολιών για τα έργα στον τομέα των ακινήτων, η μείωση του φόρου προστιθέμενης αξίας, η μείωση των τελών... για την υποστήριξη των επιχειρήσεων και την τόνωση της κατανάλωσης. Γενικά, οι νομισματικές και δημοσιονομικές πολιτικές που αποσκοπούν στην υποστήριξη της οικονομικής ανάπτυξης έχουν αρχίσει να έχουν επιπτώσεις σε πολλές βιομηχανικές ομάδες.

Η νομισματική πολιτική πρέπει να εφαρμόζεται «στη σωστή δόση» και με προσοχή, ώστε να αποφεύγεται το φαινόμενο της έντονης εισροής φθηνού κεφαλαίου σε κερδοσκοπικές δραστηριότητες, με αποτέλεσμα η χρηματιστηριακή αγορά να ανακάμπτει μόνο βραχυπρόθεσμα.

Δρ. Nguyen Huu Huan (Οικονομικό Πανεπιστήμιο, Πόλη Χο Τσι Μινχ)

«Η χρηματιστηριακή αγορά είναι μια αγορά προσδοκιών. Όταν οι επενδυτές βλέπουν τους στόχους πολιτικής, ειδικά τη μείωση των επιτοκίων που βοηθά πολλές επιχειρήσεις να λειτουργούν πιο ομαλά, θα αρχίσουν να αγοράζουν μετοχές εκ των προτέρων χωρίς να περιμένουν πραγματικά επιχειρηματικά αποτελέσματα. Για παράδειγμα, οι μετοχές ακινήτων έχουν πρόσφατα αυξηθεί ξανά έντονα και συνέβαλαν θετικά στην ανάκαμψη της χρηματιστηριακής αγοράς γενικότερα, αν και τα επιχειρηματικά αποτελέσματα πολλών επιχειρήσεων χρειάζονται περισσότερο χρόνο για να ανακάμψουν», πρόσθεσε ο κ. Nguyen Nhat Khanh.

Προβλήματα και λύσεις: Λύσεις για την αποκατάσταση της αγοράς εταιρικών ομολόγων

Η αγορά ομολόγων αρχίζει να κινείται.

Ενώ η χρηματιστηριακή αγορά έχει ανακάμψει σημαντικά από τις αρχές του δεύτερου τριμήνου του 2023, η αγορά ομολόγων έχει επίσης δείξει σημάδια ανάκαμψης. Εκτιμάται ότι τον Αύγουστο πραγματοποιήθηκαν 18 επιτυχημένες εκδόσεις εταιρικών ομολόγων με όγκο έκδοσης άνω των 21.500 δισεκατομμυρίων VND, αύξηση 70% σε σύγκριση με τον Ιούλιο. Εκ των οποίων, οι εκδότριες τράπεζες αντιπροσώπευαν περισσότερο από το 50%, όπωςη ACB που κινητοποίησε με επιτυχία 6.500 δισεκατομμύρια VND, η OCB εξέδωσε 2.000 δισεκατομμύρια VND και η MSB εξέδωσε 1.000 δισεκατομμύρια VND. Ταυτόχρονα, πολλές επιχειρήσεις ακινήτων αύξησαν επίσης εκ νέου την έκδοση ομολόγων.

Ωστόσο, σύμφωνα με στοιχεία του Υπουργείου Οικονομικών, από την αρχή του έτους έως τα τέλη Ιουλίου, 36 επιχειρήσεις εξέδωσαν ατομικά εταιρικά ομόλογα αξίας 62.300 δισεκατομμυρίων VND, μειωμένα κατά 77,8% σε σύγκριση με την ίδια περίοδο του 2022. Αυτές οι εκδόσεις έφεραν το ανεξόφλητο υπόλοιπο των ατομικών εταιρικών ομολόγων σε 1.020 τρισεκατομμύρια VND (στις 28 Ιουλίου), ίσο με το 10,8% του ΑΕΠ το 2022 και ίσο με το 8,2% του συνολικού ανεξόφλητου δανεισμού της οικονομίας. Εξηγώντας τα παραπάνω αποτελέσματα, ο οργανισμός ανέφερε ότι το ασταθές πλαίσιο της αγοράς οδήγησε πολλές επιχειρήσεις να αγοράσουν προληπτικά ομόλογα πριν από τη λήξη τους για να αναδιαρθρώσουν τις κεφαλαιακές τους πηγές, με τον όγκο των πρόωρων επαναγορών να ανέρχεται σε 135.300 δισεκατομμύρια VND, αυξημένο κατά 56,3% σε σύγκριση με την ίδια περίοδο του 2022.

Εάν τα επιχειρηματικά αποτελέσματα πολλών επιχειρήσεων κατά το τρίτο τρίμηνο του 2023 είναι καλύτερα, οι ροές ξένων επενδυτικών κεφαλαίων στο Βιετνάμ συνεχίσουν να αυξάνονται και η εκταμίευση δημόσιων επενδύσεων συνεχιστεί όπως έχει προγραμματιστεί, η χρηματιστηριακή αγορά θα είναι πιο θετική και θα συνεχιστεί και στο πρώτο τρίμηνο του 2024. Αυτό θα διευκολύνει τις επιχειρήσεις να αντλήσουν κεφάλαια μέσω μετοχών όταν οι συναλλαγές είναι ζωηρές. Η αγορά εταιρικών ομολόγων από μόνη της χρειάζεται περισσότερο χρόνο, επειδή πολλοί εκδότες εξακολουθούν να αντιμετωπίζουν δυσκολίες στην πληρωμή κεφαλαίου ή τόκων ομολόγων, γεγονός που καθιστά τους επενδυτές διστακτικούς.

Κος Nguyen Nhat Khanh, Επικεφαλής του Τμήματος Συμβουλευτικής Επενδύσεων, Mirae Asset Securities Company

Ο Δρ. Nguyen Huu Huan (Οικονομικό Πανεπιστήμιο της πόλης Χο Τσι Μινχ) σχολίασε ότι η ανάκαμψη της χρηματιστηριακής αγοράς οφείλεται κυρίως στις «φθηνές» ροές χρήματος, όταν τα επιτόκια μειώνονται συνεχώς. Πολλοί επενδυτές αναμένουν επίσης ότι οι πολιτικές για την προώθηση της οικονομικής ανάπτυξης θα ανακάμψουν και οι επιχειρηματικές δραστηριότητες πολλών επιχειρήσεων θα βελτιωθούν σταδιακά. Χάρη σε αυτό, οι ροές κεφαλαίων βρίσκουν γρήγορα τον δρόμο τους προς τις μετοχές, επειδή είναι εύκολο να αγοραστούν, εύκολο να πωληθούν και έχουν υψηλή κερδοφορία. Αυτό θα είναι πιο θετικό και θα επεκταθεί επίσης στην κινητοποίηση κεφαλαίων των εταιρειών μέσω της χρηματιστηριακής αγοράς. Κανονικά, μετά την άνοδο της χρηματιστηριακής αγοράς, θα συμβάλει επίσης στην τόνωση της αγοράς ακινήτων. Επί του παρόντος, η αγορά ακινήτων αρχίζει επίσης να δείχνει σημάδια ανάκαμψης. Ωστόσο, ο κ. Huan δήλωσε επίσης ότι η νομισματική πολιτική πρέπει να εφαρμόζεται «στη σωστή δόση» και με προσοχή, ώστε να αποφευχθεί το φαινόμενο του φθηνού κεφαλαίου που εισρέει έντονα σε κερδοσκοπικές δραστηριότητες, με αποτέλεσμα η χρηματιστηριακή αγορά να ανακάμπτει μόνο βραχυπρόθεσμα.

Όσον αφορά το κανάλι ομολόγων, ο Δρ. Huan εκτίμησε ότι η αγορά βρίσκεται σε κρίση εμπιστοσύνης, επομένως δεν μπορεί να ανακάμψει τόσο γρήγορα όσο οι μετοχές. Ο αριθμός των επιχειρήσεων που συγκεντρώνουν με επιτυχία κεφάλαια μέσω ομολόγων εξακολουθεί να είναι αρκετά μικρός. Ως εκ τούτου, η κυβέρνηση πρέπει ακόμη να εξετάσει περισσότερες λύσεις. Δηλαδή, να συνεχίσει να επιλύει εσωτερικά προβλήματα και να έχει πολιτικές που να ενθαρρύνουν τους επενδυτές να συμμετέχουν στην αγορά. Η πραγματικότητα δείχνει ότι το επίπεδο κινδύνου της αγοράς εταιρικών ομολόγων στο Βιετνάμ είναι υψηλότερο από αυτό των μετοχών, αν και σε άλλες χώρες ισχύει το αντίθετο. Επομένως, απαιτούνται λύσεις για την ανάκτηση της εμπιστοσύνης των επενδυτών, όπως η ύπαρξη μιας αγοράς ασφάλισης ομολογιακού κεφαλαίου σύμφωνα με τις διεθνείς πρακτικές.

Πηγή: https://thanhnien.vn/thi-truong-co-phieu-trai-phieu-dan-hoi-phuc-185230901232748574.htm