Εύρεση πρωτοποριακών λύσεων για πράσινες χρηματοπιστωτικές αγορές

Η τάση μετάβασης σε μια πράσινη οικονομία και μια κυκλική οικονομία καθίσταται μια αναπόφευκτη, αντικειμενική, μη αναστρέψιμη τάση και αποτελεί στόχο πολλών χωρών στον κόσμο για την ανάπτυξη οικονομικής ευημερίας, περιβαλλοντικής βιωσιμότητας και τη διασφάλιση της κοινωνικής ασφάλειας και ισότητας.

Στο Ετήσιο Επιχειρηματικό Φόρουμ του Βιετνάμ για το 2024, ο Πρωθυπουργός Pham Minh Chinh επιβεβαίωσε για άλλη μια φορά: Η πράσινη ανάπτυξη είναι ένα από τα βασικά στοιχεία της διαδικασίας αναδιάρθρωσης της οικονομίας, μετασχηματίζοντας το μοντέλο ανάπτυξης προς τη βελτίωση της παραγωγικότητας, της ποιότητας, της αποδοτικότητας, της ανταγωνιστικότητας και της ταχείας, βιώσιμης ανάπτυξης της χώρας. Ωστόσο, για να επιτευχθούν οι στόχοι πράσινης ανάπτυξης, το Βιετνάμ πρέπει σύντομα να έχει πρωτοποριακές λύσεις στην ανάπτυξη της πράσινης χρηματοπιστωτικής αγοράς. Αυτό είναι ένα από τα βασικά σημεία που επεσήμαναν οι ειδικοί στο Εργαστήριο: «Ανάπτυξη της πράσινης χρηματοπιστωτικής αγοράς στο Βιετνάμ: Εμπόδια, επείγοντα ζητήματα και πρωτοποριακές λύσεις» που διοργάνωσε το Οικονομικό Ινστιτούτο του Βιετνάμ το πρωί της 31ης Οκτωβρίου 2024.

Ευκαιρίες και προκλήσεις

Η έκθεση της Παγκόσμιας Τράπεζας (2022) δείχνει ότι για να ακολουθήσει μια αναπτυξιακή πορεία που συνδυάζει ανθεκτικότητα και μηδενικές καθαρές εκπομπές, το Βιετνάμ χρειάζεται επενδύσεις ισοδύναμες με 6,8% του ΑΕΠ ετησίως, περίπου 368 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ έως το 2040. «Αυτό απαιτεί μηχανισμούς, πολιτικές και λύσεις για την κινητοποίηση εγχώριων και ξένων κεφαλαίων, την προώθηση της ανάπτυξης πράσινων χρηματοπιστωτικών αγορών και την ενθάρρυνση των ροών ιδιωτικών κεφαλαίων για επενδύσεις σε πράσινους τομείς», τόνισε στο εργαστήριο ο Δρ. Bui Thi Quynh Tho, μέλος της Οικονομικής Επιτροπής της Εθνοσυνέλευσης.

Στον κόσμο και στην περιοχή, η αγορά πράσινων πιστώσεων και πράσινων ομολόγων έχει αναπτυχθεί ραγδαία τα τελευταία χρόνια μέσω της κινητοποίησης κεφαλαίων για έργα εξοικονόμησης ενέργειας, ανάπτυξης ανανεώσιμων πηγών ενέργειας και καθαρών τεχνολογιών, καθώς και για έργα με περιβαλλοντικούς στόχους που στοχεύουν στον «διπλό» στόχο της οικονομικής ανάπτυξης που συνδέεται με την προστασία του περιβάλλοντος, την αντιμετώπιση της κλιματικής αλλαγής και τη βιώσιμη ανάπτυξη. Μόνο στην περιοχή ASEAN + 3, σύμφωνα με την Έκθεση της ADB, η αγορά βιώσιμων ομολόγων θα φτάσει σε μέγεθος σχεδόν 800 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ το 2023, πάνω από 7 φορές μεγαλύτερο από ό,τι το 2017.

Στο Βιετνάμ, από το 2017 έως σήμερα, η αγορά πράσινων πιστώσεων και πράσινων ομολόγων έχει αυξηθεί με ρυθμό άνω του 20% ετησίως, πολύ υψηλότερο από τον γενικό ρυθμό πιστωτικής ανάπτυξης της οικονομίας. Ορισμένα πράσινα ομόλογα τοπικής αυτοδιοίκησης και εταιρικά πράσινα ομόλογα έχουν εκδοθεί πιλοτικά, ιδίως ομόλογα για μεγάλης κλίμακας πράσινα έργα όπως οι ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, οι πράσινες μεταφορές και τα πράσινα ακίνητα. Σύμφωνα με το Υπουργείο Οικονομικών, κατά την περίοδο 2019 - 2023, το Βιετνάμ έχει εκδώσει περίπου 1,16 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ σε πράσινα ομόλογα. Ωστόσο, η ανάπτυξη της αγοράς πράσινων πιστώσεων και πράσινων ομολόγων του Βιετνάμ δεν ήταν ανάλογη με τις δυνατότητές της και την ανάγκη κινητοποίησης κεφαλαίων για τον πράσινο μετασχηματισμό. Η πράσινη πίστωση αντιπροσωπεύει μόνο περίπου το 4,4% του συνολικού ανεξόφλητου χρέους ολόκληρης της οικονομίας. Το ποσό των 1,16 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ σε πράσινα ομόλογα που εκδόθηκαν τα τελευταία 5 χρόνια εξακολουθεί να είναι πολύ μέτριο σε σύγκριση με την κεφαλαιακή ζήτηση περίπου 20 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ κατά μέσο όρο ετησίως για την υλοποίηση στόχων πράσινου μετασχηματισμού και πράσινων έργων.

Ο Δρ. Le Xuan Sang, Αναπληρωτής Διευθυντής του Οικονομικού Ινστιτούτου του Βιετνάμ, επεσήμανε σημάδια επιβράδυνσης της τάσης του πράσινου μετασχηματισμού λόγω των επιπτώσεων των γεωπολιτικών και οικονομικών διακυμάνσεων, ιδίως του πολέμου Ρωσίας-Ουκρανίας, που προκάλεσαν στασιμότητα στην πράσινη κατανάλωση και παραγωγή σε ορισμένες χώρες. Για παράδειγμα, η πράσινη παραγωγή αυτοκινήτων (ειδικά των μπαταριών ηλεκτρικών οχημάτων) έχει αντιμετωπίσει πολλά εμπόδια, με αποτέλεσμα ορισμένες επιχειρήσεις να εγκαταλείψουν τα προγράμματα ηλεκτρικών αυτοκινήτων τους (όπως η Ford). Η παγκόσμια οικονομία, μετά τις επιπτώσεις της πανδημίας, των συγκρούσεων, της στασιμότητας/ύφεσης της ανάπτυξης... έχει αναγκάσει τις χώρες να επικεντρώσουν τους πόρους τους στην ανάκαμψη, το δημόσιο χρέος έχει αυξηθεί, καθυστερώντας τα κεφάλαια για πράσινη ανάπτυξη/μετασχηματισμό.

Συγκεκριμένα, ο σχεδιασμός και η ανάπτυξη νομικών πλαισίων και κανονισμών για την πράσινη οικονομία, την κυκλική οικονομία γενικότερα και την χρηματοπιστωτική αγορά ειδικότερα, ιδίως στο Βιετνάμ, βρίσκονται ακόμη στα αρχικά στάδια. Το σύστημα πληροφοριών για την πράσινη οικονομία και την πράσινη χρηματοδότηση εξακολουθεί να είναι ελλιπές, ασυνεπές και σπάνια επιθεωρείται. Ο μηχανισμός επενδύσεων για την καινοτομία και τον ψηφιακό μετασχηματισμό εξακολουθεί να έχει τη μορφή επενδύσεων ανάπτυξης και διατήρησης κεφαλαίου, επομένως είναι δύσκολο να προωθηθεί η ανάπτυξη της καινοτομίας, ιδίως η ανάπτυξη τεχνολογίας προς τον πράσινο μετασχηματισμό.

Η ανάπτυξη της πράσινης χρηματοπιστωτικής αγοράς είναι πιο δύσκολη όταν η αποτίμηση της πράσινης χρηματοδότησης είναι δύσκολη λόγω της έλλειψης τυποποίησης και των διαθέσιμων δεδομένων, της έλλειψης κανονισμών και σαφών εννοιών, γεγονός που οδηγεί στην παρουσία «ψεύτικων» πράσινων εταιρειών στην αγορά. Επιπλέον, υπάρχει η δυσκολία στον προσδιορισμό των κινδύνων και του επιπέδου αποτελεσματικότητας της μετατροπής από καφέ σε πράσινη, ειδικά όταν υπάρχει έλλειψη αναλυτικής ικανότητας, δεδομένων, πληροφοριών... που σχετίζονται με αυτήν. Το πράσινο χαρτοφυλάκιο αναδύεται αργά και είναι ελλιπές. Οι επενδυτικές ευκαιρίες σε άλλους τομείς μπορεί να είναι μεγαλύτερες σε άλλους γνωστούς κλάδους, με μεγαλύτερα αναμενόμενα κέρδη και λιγότερο κίνδυνο.

Τα πιστωτικά και εκδοτικά ιδρύματα αντιμετωπίζουν επίσης δυσκολίες όταν η έννοια και οι κανονισμοί για τα πράσινα ομόλογα δεν είναι αρκετά αυστηροί, κάτι που μπορεί να γίνει αντικείμενο κατάχρησης για τη δημιουργία ψεύτικων/πράσινων ομολόγων. Ο κίνδυνος «διπλής αναντιστοιχίας» των εμπορικών τραπεζών, καθώς πρέπει να χρησιμοποιούν βραχυπρόθεσμα επενδυτικά κεφάλαια για μακροπρόθεσμες επενδύσεις (15-20 έτη), οδηγεί σε αναντιστοιχία ως προς τη λήξη και σε κινδύνους λόγω διακυμάνσεων των συναλλαγματικών ισοτιμιών.

Καθιέρωση των κανόνων του παιχνιδιού και δημιουργία εμπιστοσύνης στην αγορά

Για την επίλυση αυτών των εμποδίων, ο Nguyen Ba Hung, επικεφαλής οικονομολόγος του γραφείου της ADB στο Βιετνάμ, συνιστά στο Βιετνάμ να ολοκληρώσει το νομικό πλαίσιο για την πράσινη οικονομία και την πράσινη χρηματοδότηση· να προσδιορίσει συγκεκριμένους ποσοτικούς στόχους σύμφωνα με τις διεθνείς δεσμεύσεις του Βιετνάμ και να δημιουργήσει κίνητρα για την ανάπτυξη της πράσινης χρηματοδότησης. Ταυτόχρονα, να έχει προληπτική πρόσβαση σε διεθνείς πηγές κεφαλαίου μέσω διμερούς συνεργασίας και διεθνών χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων για την προσέλκυση κεφαλαίων· να επιταχύνει την εφαρμογή της πιστοποίησης άνθρακα, να δημιουργήσει μια εγχώρια αγορά άνθρακα και να συνδεθεί με τη διεθνή αγορά άνθρακα. Σε αυτό το ταξίδι, η κυβέρνηση μπορεί να κάνει πρωτοποριακά βήματα στην έκδοση πράσινων ομολόγων, με βάση το σύστημα διαχείρισης δαπανών του προϋπολογισμού για πράσινα στοιχεία.

Ο Δρ. Le Xuan Sang πρότεινε ότι είναι απαραίτητο να δημιουργηθούν αποτελεσματικά πληροφορίες για την αγορά, δεδομένα και ένας κατάλογος πράσινων ομολόγων/μετοχών, με σαφείς νομικούς ορισμούς, αυστηρά κριτήρια στην κινητοποίηση κεφαλαίων και αποτελεσματικά κίνητρα για την οικοδόμηση εμπιστοσύνης και την ικανοποίηση των συμφερόντων/προσδοκιών των επενδυτών. Τόνισε επίσης ότι για την ανάπτυξη μιας σταθερής και υγιούς πράσινης χρηματοπιστωτικής αγοράς, είναι απαραίτητο να θεσπιστούν κανόνες παιχνιδιού για την αγορά, παράλληλα με την αποτελεσματική αξιοποίηση της παραδοσιακής χρηματοπιστωτικής αγοράς, καθώς και να οικοδομηθεί εμπιστοσύνη και πειθαρχία στην αγορά, λαμβάνοντας υπόψη το νέο πλαίσιο.

Όσον αφορά την αγορά πράσινης πίστωσης, ο Αναπληρωτής Καθηγητής Δρ. Pham Thi Hoang Anh, Αναπληρωτής Διευθυντής της Ακαδημίας Τραπεζών, επεσήμανε: Η κινητήρια δύναμη της ανάπτυξης της πράσινης πίστωσης στο Βιετνάμ προέρχεται κυρίως από τον πολιτικό προσανατολισμό της Κρατικής Τράπεζας και όχι από τις αναπτυξιακές ανάγκες των εμπορικών τραπεζών. Έγγραφα όπως το Εγχειρίδιο για την Εκτίμηση Περιβαλλοντικού και Κοινωνικού Κινδύνου για ορισμένους κλάδους εξακολουθούν να είναι μόνο για αναφορά και ενθάρρυνση, όχι υποχρεωτικά. Ως εκ τούτου, πρέπει να βελτιώσουμε το νομικό πλαίσιο που σχετίζεται με την πράσινη πίστωση προς την κατεύθυνση της αύξησης του υποχρεωτικού χαρακτήρα της για την επίτευξη του στόχου της πράσινης ανάπτυξης. Ταυτόχρονα, πρέπει να διαφοροποιήσουμε τις πηγές κεφαλαίου για την πράσινη πίστωση στο Βιετνάμ, να εξετάσουμε το ενδεχόμενο ιεράρχησης των πηγών κεφαλαίου για την πράσινη πίστωση και την πίστωση για βιώσιμη ανάπτυξη μέσω εργαλείων νομισματικής πολιτικής.

Συνέστησε επίσης ότι κατά τον σχεδιασμό πολιτικών για την προώθηση της ανάπτυξης της πράσινης πίστωσης, είναι απαραίτητο να διαφοροποιηθούν οι μορφές κινήτρων για την πράσινη πίστωση, χωρίς να εξαρτώνται από μεθόδους οικονομικής υποστήριξης (μείωση επιτοκίων, επέκταση δανείων κ.λπ.). Επιπλέον, είναι απαραίτητο να εφαρμοστούν ταυτόχρονα άλλες πολιτικές υποστήριξης, όπως η ανάπτυξη πράσινων ομολόγων, η εκπαίδευση και η διάδοση για την ευαισθητοποίηση, η αλλαγή πολιτικών για την προσέλκυση ξένων επενδύσεων (ΑΞΕ) και η προώθηση της χρήσης εκθέσεων βιωσιμότητας.

Πηγή: https://thoibaonganhang.vn/tim-giai-phap-dot-pha-cho-thi-truong-tai-chinh-xanh-157311.html