Ένας από τους πιο σαφείς δείκτες είναι ότι, από την αρχή του έτους, η πίστωση για επιχειρήσεις ακινήτων έχει αυξηθεί με διπλάσιο ρυθμό αύξησης από τον μέσο ρυθμό αύξησης της πίστωσης σε ολόκληρο το σύστημα. Μόνο κατά τους πρώτους έξι μήνες, η πίστωση σε ολόκληρο το σύστημα αυξήθηκε κατά περίπου 10%, με την πίστωση για επιχειρήσεις ακινήτων να εκτιμάται ότι έχει αυξηθεί κατά 20%.
Οι οικονομικές εκθέσεις του δεύτερου τριμήνου του 2025 ορισμένων τραπεζών, όπως οι Techcombank, HDBank,SHB , MB..., δείχνουν επίσης ότι ο δανεισμός για επιχειρήσεις ακινήτων από αυτές τις τράπεζες αυξήθηκε κατά 20-35% σε σύγκριση με το τέλος του περασμένου έτους.
Μέχρι σήμερα, η πίστωση ακινήτων έχει φτάσει σε ιστορικά υψηλά επίπεδα (περίπου 3,2 τρισεκατομμύρια VND). Δεν είναι δύσκολο να καταλάβουμε γιατί οι τράπεζες επενδύουν κεφάλαια σε ακίνητα. Όπως δήλωσε ο Διοικητής της Κρατικής Τράπεζας του Βιετνάμ, η απότομη αύξηση της πίστωσης ακινήτων κατά το πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος έτους συνάδει με την κατεύθυνση επίλυσης των προβλημάτων στην αγορά ακινήτων. Διότι, όταν αρθούν τα νομικά εμπόδια από τα έργα, η ζήτηση κεφαλαίων για την υλοποίησή τους αναπόφευκτα θα αυξηθεί.
Από ανεξάρτητη οπτική γωνία, οι αναλυτές πιστεύουν ότι, στο πλαίσιο των δυσκολιών στην παραγωγή και την κατανάλωση, οι κύριοι μοχλοί ανάπτυξης είναι οι υποδομές και τα ακίνητα. Επιπλέον, κατά τη χορήγηση δανείων για ακίνητα, το πραγματικό ποσοστό ζημιών είναι πολύ χαμηλό (λόγω της υψηλής ρευστότητας των εξασφαλίσεων). Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο αυτοί οι δύο τομείς προσελκύουν έντονα κεφάλαια.
Παρά την ταχεία αύξηση των πιστώσεων για ακίνητα, η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ (SBV) είναι ενθαρρυντική που σημειώνει ότι ο δανεισμός σε αυτόν τον τομέα εξακολουθεί να πληροί τους δείκτες ασφάλειας. Αυτό αποδεικνύεται από το γεγονός ότι ο λόγος βραχυπρόθεσμου κεφαλαίου που χρησιμοποιείται για μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα δάνεια παραμένει κάτω από το 30%. Η ρυθμιστική αρχή έχει επίσης συνεχώς δώσει οδηγίες στα πιστωτικά ιδρύματα να εξισορροπούν το κεφάλαιο ανάλογα με τις περιόδους λήξης, διασφαλίζοντας την ασφάλεια του συστήματος.
Ωστόσο, η δομή της πίστωσης στον τομέα των ακινήτων και η κεφαλαιακή διάρθρωση της αγοράς ακινήτων έχουν πρόσφατα παρουσιάσει ορισμένες ασυνέπειες.
Καταρχάς, όσον αφορά τη δομή του πιστωτικού ιστορικού, τα ανεξόφλητα δάνεια για επιχειρήσεις ακινήτων έχουν αυξηθεί σημαντικά, ενώ τα δάνεια για αγορά και ανακαίνιση κατοικιών έχουν αυξηθεί αργά. Αυτό δείχνει ότι τα τραπεζικά κεφάλαια ρέουν κυρίως προς τους κατασκευαστές, ενώ οι άνθρωποι δεν είναι ακόμη ενθουσιασμένοι με την αγορά κατοικιών για προσωπική χρήση. Αυτό πηγάζει επίσης από μια ανισορροπία στην αγορά, καθώς η προσφορά οικονομικά προσιτών και μεσαίας κατηγορίας κατοικιών γίνεται ολοένα και πιο σπάνια. Η νέα προσφορά στην αγορά είναι κυρίως πολυτελή διαμερίσματα, ενώ οι οικονομικά προσιτές, μεσαίας κατηγορίας και κοινωνικές κατοικίες παρουσιάζουν σοβαρές ελλείψεις. Αυτός είναι επίσης ο λόγος για τον οποίο το πακέτο πίστωσης ύψους 145.000 δισεκατομμυρίων VND για κοινωνική στέγαση, καθώς και τα πακέτα πίστωσης για άτομα κάτω των 35 ετών, έχουν εκταμιευτεί πολύ αργά.
Δεύτερον, όσον αφορά τη δομή κεφαλαίου για την αγορά ακινήτων, προηγουμένως, η δομή χρηματοδότησης μέσω χρέους πολλών εταιρειών ακινήτων βασιζόταν σε μεγάλο βαθμό σε ομόλογα, ακόμη και έως και 50-60%, αλλά αυτό έχει πλέον μειωθεί δραστικά κατά το ήμισυ. Τους πρώτους επτά μήνες του τρέχοντος έτους, η έκδοση ομολόγων σε ολόκληρη την αγορά αυξήθηκε κατά 63% σε σύγκριση με το τέλος του περασμένου έτους, αλλά μόνο η έκδοση ομολόγων ακινήτων αυξήθηκε κατά λίγο πάνω από 13%.
Στην πραγματικότητα, όταν η πίστωση χαλαρώνει, τα επιτόκια δανεισμού φτάνουν στο ναδίρ και οι τράπεζες γίνονται πιο ανοιχτές σε δάνεια ακινήτων, πολλοί κατασκευαστές όχι μόνο αποφεύγουν την έκδοση νέων ομολόγων, αλλά και αποπληρώνουν δυναμικά τα υπάρχοντα ομόλογα νωρίτερα από το χρονοδιάγραμμα, στρεφόμενοι σε τραπεζικά δάνεια. Αυτή η αυξημένη εξάρτηση από τις επιχειρήσεις στην τραπεζική πίστωση, ιδίως σε τομείς που απαιτούν μακροπρόθεσμο κεφάλαιο, όπως τα ακίνητα, δημιουργεί σημαντικούς κινδύνους για το τραπεζικό σύστημα, ιδίως τον κίνδυνο αναντιστοιχίας ληκτότητας.
Παρόλο που η πίστωση στον τομέα των ακινήτων είναι επί του παρόντος ασφαλής, εάν συνεχίσει να αυξάνεται απότομα και τα κεφάλαια να ρέουν κυρίως σε έργα ακινήτων υψηλής ποιότητας όπως συμβαίνει τώρα, η αγορά αναπόφευκτα θα αντιμετωπίσει αστάθεια.
Για να διορθωθεί αυτή η κατάσταση, δεν μπορούμε να βασιστούμε σε προσαρμογές από τις τράπεζες – οι οποίες καθοδηγούνται σε μεγάλο βαθμό από κίνητρα κέρδους και συμφέροντα μετόχων – αλλά μάλλον απαιτούμε την κανονιστική παρέμβαση του Κράτους. Συνεπώς, η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ, το Υπουργείο Κατασκευών και άλλα υπουργεία και οργανισμοί πρέπει να βρουν λύσεις για την αύξηση της προσφοράς κοινωνικής στέγασης και οικονομικά προσιτής στέγασης και να ανακατευθύνουν τη ροή πιστώσεων σε αυτά τα τμήματα. Επιπλέον, όταν αρθούν τα πιστωτικά όρια στο μέλλον, η Κρατική Τράπεζα του Βιετνάμ πρέπει επίσης να διαθέτει πιο αποτελεσματικά εργαλεία για να κατευθύνει τις ροές κεφαλαίων σε τομείς προτεραιότητας.
Η μακροπρόθεσμη λύση, όπως έχει δηλώσει ο Διοικητής της Κρατικής Τράπεζας του Βιετνάμ, είναι η ισχυρή ανάπτυξη της κεφαλαιαγοράς, καλύπτοντας αποτελεσματικά τις ανάγκες για μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα κεφάλαια, μειώνοντας έτσι την πίεση στις βραχυπρόθεσμες πηγές κεφαλαίου του τραπεζικού συστήματος. Οι τομείς που απαιτούν μεγάλα ποσά μεσοπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων κεφαλαίων, όπως τα ακίνητα και οι υποδομές, πρέπει να αντλήσουν κεφάλαια μέσω έκδοσης εταιρικών ομολόγων, ομολόγων τοπικής αυτοδιοίκησης ή διεθνών δανείων... δεν μπορούν να συνεχίσουν να βασίζονται αποκλειστικά στην τραπεζική πίστωση.
Πηγή: https://baodautu.vn/tranh-lech-pha-tin-dung-d361861.html
