Προοπτικές μετοχών MSN

(Dan Tri) - Στο πλαίσιο του δείκτη VN που αγωνίζεται γύρω από το όριο των 1.300 μονάδων, μετοχές καταναλωτικών-λιανικών εταιρειών όπως η Masan Group (κωδικός MSN) αναδείχθηκαν ως ελκυστικές επιλογές χάρη στα σταθερά επιχειρηματικά αποτελέσματα, το ισχυρό ολοκληρωμένο μοντέλο και τη μεθοδική στρατηγική ανάπτυξης.

Στην τελευταία ενημερωμένη έκθεση, η Bao Viet Securities (BVSC) έδωσε μια αισιόδοξη αξιολόγηση των επιχειρηματικών προοπτικών του Masan Group το 2025. Χρησιμοποιώντας τη μέθοδο μερικής άθροισης (SoTP), η BVSC αποτίμησε τις μετοχές MSN του Masan Group στα 89.200 VND/μετοχή.

Στο πλαίσιο της χρηματιστηριακής αγοράς του Βιετνάμ που αντιμετωπίζει ασταθείς συνεδριάσεις και επιφυλακτικό επενδυτικό κλίμα, ο όμιλος καταναλωτών - λιανικής πώλησης συνεχίζει να αναδεικνύεται ως ένα φωτεινό σημείο χάρη στη σταθερότητα των επιχειρηματικών αποτελεσμάτων και το μακροπρόθεσμο αναπτυξιακό δυναμικό. Μεταξύ αυτών, η MSN είναι ένα αξιοσημείωτο όνομα, όχι μόνο λόγω των θετικών αριθμών στο πρώτο τρίμηνο του 2025, αλλά και χάρη στη σαφή αναπτυξιακή στρατηγική της, την ευέλικτη προσαρμοστικότητα και την ελκυστική αποτίμησή της στην παρούσα χρονική στιγμή.

MCH - "Πρωταθλητής Κέρδους" του οικοσυστήματος Masan

Η MCH - η βασική θυγατρική του Ομίλου Masan στον τομέα των καταναλωτικών αγαθών - κατέγραψε σταθερά επιχειρηματικά αποτελέσματα παρά τις πολλές προκλήσεις της αγοράς.

Κατά το πρώτο τρίμηνο, η MCH σημείωσε έσοδα ύψους 7.489 δισεκατομμυρίων VND, αυξημένα κατά 14% σε σχέση με την ίδια περίοδο πέρυσι. Παρόλο που τα κέρδη προ φόρων μειώθηκαν ελαφρώς λόγω μείωσης των χρηματοοικονομικών εσόδων, οι βασικές λειτουργίες παρέμειναν βιώσιμες οικονομικές, με το περιθώριο μικτού κέρδους να διατηρείται στο 46,7% - από τα υψηλότερα στον κλάδο των FMCG στο Βιετνάμ.

Το 2025, η MCH σχεδιάζει να συνεχίσει να προωθεί τη στρατηγική premium διανομής της στον κλάδο των έτοιμων φαγητών με την κυκλοφορία της νέας κατηγορίας της Omachi με την ονομασία «Asian Cafe» (Asian Street Food). Αυτή η πρωτοβουλία στοχεύει στην αγορά γευμάτων με προσιτή τιμή μόνο 1 δολαρίου ΗΠΑ, εφαρμόζοντας προηγμένη τεχνολογία που εφαρμόζεται σε προϊόντα όπως το αυτοβράζον ζεστό δοχείο και το αυτομαγειρεύσιμο ρύζι, παρέχοντας βολικά, υψηλής ποιότητας γεύματα σε λογικό κόστος και μια μεγάλη αγορά με μεγάλο δυναμικό.

Το «Asian Cafe» είναι ένα εξέχον προϊόν στη στρατηγική της MCH για την αναβάθμιση της βιομηχανίας έτοιμων φαγητών.

Ένα άλλο στρατηγικό σημείο που ανακοινώθηκε στην Ετήσια Γενική Συνέλευση της MCH ήταν το ευέλικτο μοντέλο κυκλοφορίας προϊόντων – APLM – το οποίο επιτρέπει στην εταιρεία να εισάγει προϊόντα στις αλυσίδες WinMart πριν τα διαθέσει σε εθνικό επίπεδο. Η διαδικασία ξεκινά με αυστηρές δοκιμές στο Κέντρο Καινοτομίας Καταναλωτών (CIC) της MCH, ακολουθούμενες από λανσαρίσματα προϊόντων στα καταστήματα WinCommerce, όπου η άμεση ανατροφοδότηση βοηθά στη βελτιστοποίηση του προϊόντος.

Ορισμένες εξέχουσες μάρκες όπως οι Wake-Up 247, Bupnon Tea365, Chanté αποτελούν σαφή απόδειξη της αποτελεσματικότητας αυτού του μοντέλου, συμβάλλοντας στη μείωση του χρόνου κυκλοφορίας και στην αύξηση της πιθανότητας εμπορικής επιτυχίας. Η MCH επιταχύνει επίσης τη στρατηγική διεθνοποίησης της επωνυμίας της, με τα έσοδα από τις ξένες αγορές να αυξάνονται κατά 22% το 2024 και να συνεχίζουν να αναμένεται να αποτελέσουν μεσοπρόθεσμο μοχλό ανάπτυξης.

Η μεταφορά της εισαγωγής στο χρηματιστήριο της HoSE, η οποία αναμένεται να πραγματοποιηθεί αργότερα φέτος, ανάλογα με τις συνθήκες της αγοράς, αναμένεται επίσης να φέρει μεγάλη ώθηση στη ρευστότητα και το ενδιαφέρον από εγχώριους και διεθνείς θεσμικούς επενδυτές.

Το μοντέλο APLM της MCH επιτρέπει στην εταιρεία να εισάγει προϊόντα στις αλυσίδες WinMart πριν επεκταθεί σε εθνικό επίπεδο.

MSN - Στρατηγική μετατόπιση και προσδοκίες για ισχυρή ανάκαμψη

Αν η MCH είναι η «μηχανή κέρδους» στο οικοσύστημα Masan, η MSN είναι το εφαλτήριο για ολόκληρη αυτήν την αλυσίδα αξίας.

Κατά το πρώτο τρίμηνο, ο Όμιλος Masan κατέγραψε ενοποιημένα έσοδα σχεδόν 18.900 δισεκατομμυρίων VND, σημειώνοντας μικρή αύξηση σε σχέση με την ίδια περίοδο. Πιο συγκεκριμένα, τα κέρδη μετά φόρων των μετόχων της μητρικής εταιρείας αυξήθηκαν σχεδόν τετραπλασιάζοντας, φτάνοντας τα 394 δισεκατομμύρια VND. Αυτή η ανάκαμψη προήλθε από όλους τους επιχειρηματικούς πυλώνες: Masan Consumer (MCH), WinCommerce (WCM), Masan MEATLife (MML) και Phuc Long Heritage (PLH), όπου η WCM - το κύριο σύστημα λιανικής - πέτυχε θετικά κέρδη μετά τη διαδικασία αναδιάρθρωσης.

Ένα αξιοσημείωτο στοιχείο είναι ότι η Masan προωθεί δυναμικά το σύγχρονο μοντέλο λιανικής πώλησης μέσω της ταχείας επέκτασης των συστημάτων WinMart και WinMart+, με στόχο το άνοιγμα περισσότερων από 1.900 νέων καταστημάτων σε αγροτικές περιοχές έως το 2025. Παράλληλα με αυτό, υπάρχει και η στρατηγική "Go Digital" - ολοκληρωμένη ψηφιοποίηση από τις λειτουργίες, την αλυσίδα εφοδιασμού έως την αλληλεπίδραση με τους πελάτες, για τη δημιουργία ενός έξυπνου καταναλωτικού οικοσυστήματος, τη βελτιστοποίηση του κόστους και τη βελτίωση της εμπειρίας αγορών. Η απήχηση μεταξύ ισχυρών εμπορικών σημάτων και πλατφορμών λιανικής βοηθά την MCH, την MML και άλλες εταιρείες-μέλη να επωφεληθούν σε μεγάλο βαθμό από την κάλυψη και τη δύναμη των καναλιών διανομής.

Η στρατηγική «Go Digital» αναμένεται να βοηθήσει την Masan να δημιουργήσει ένα έξυπνο, οικονομικά βελτιστοποιημένο οικοσύστημα καταναλωτών.

Όσον αφορά τα χρηματοοικονομικά, η BVSC προβλέπει ότι η Masan θα επιτύχει έσοδα περίπου 87.000 δισεκατομμυρίων VND για το σύνολο του έτους το 2025 και κέρδη μετά από φόρους έως 2.802 δισεκατομμύρια VND, σημειώνοντας αύξηση άνω του 40% σε σύγκριση με το 2024. Με βάση τη μέθοδο αποτίμησης συνολικού ενεργητικού (SoTP), η εύλογη αξία της MSN υπολογίζεται σε 89.200 VND/μετοχή - 43,9% υψηλότερη από την τρέχουσα αγοραία τιμή των 62.000 VND. Αυτό δείχνει ότι υπάρχει ακόμη μεγάλο περιθώριο για αύξηση της τιμής αγοράς, εάν οι βασικές στρατηγικές συνεχίσουν να εφαρμόζονται αποτελεσματικά, ειδικά στο πλαίσιο της ισχυρής ανάκαμψης της εγχώριας καταναλωτικής εμπιστοσύνης.

Η MSN, όχι μόνο διαθέτει μια σταθερή επιχειρηματική βάση, αλλά προβαίνει και σε ενεργή αναδιάρθρωση για τη βελτιστοποίηση των περιουσιακών στοιχείων, τη μείωση του χρέους και τη βελτίωση της κερδοφορίας. Η αρχική δημόσια προσφορά της MCH στην HoSE, μαζί με την πιθανότητα αναβάθμισης του Βιετνάμ σε αναδυόμενη αγορά στο εγγύς μέλλον, αναμένεται να αποτελέσουν παράγοντες που θα πυροδοτήσουν τη ροή μετρητών προς τις μετοχές της MSN.

Πηγή: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/trien-vong-cua-co-phieu-msn-20250515150741070.htm