Η VNDirect επενδύει σε ομόλογα.

Εκτός από την αύξηση των δανείων προς τους επενδυτές για την αγορά μετοχών στο χρηματιστήριο, τα κινητοποιημένα κεφάλαια της VNDirect δείχνουν σημάδια ισχυρής εισροής στην αγορά ομολόγων.

Οι μέτοχοι υποχρεούνται συνεχώς να καταβάλλουν χρήματα.

Φτάνοντας σε βραχυπρόθεσμο υψηλό των 25.250 VND ανά μετοχή στις 20 Σεπτεμβρίου 2023, η μετοχή VND της VNDirect Securities Joint Stock Company στη συνέχεια σημείωσε συνεχή πτώση, ειδικά μετά από μια συστημική βλάβη που εμπόδισε τους επενδυτές να πραγματοποιήσουν συναλλαγές σε ολόκληρο το σύστημα στα τέλη Μαρτίου 2024 (διάρκειας άνω της μίας εβδομάδας), οδηγώντας σε απότομη πτώση της τιμής, φτάνοντας σε βραχυπρόθεσμο χαμηλό των 18.900 VND ανά μετοχή στις 19 Απριλίου 2023, 25,1% χαμηλότερα από το υψηλό επίπεδο στις 20 Σεπτεμβρίου 2023.

Ωστόσο, πρόσφατα, οι μετοχές της VND ανέκαμψαν στα 21.900 VND/μετοχή στις 17 Μαΐου (η τιμή κλεισίματος στις 22 Μαΐου ήταν 21.300 VND/μετοχή), προσελκύοντας νέες επενδύσεις, καθώς η εταιρεία ανακοίνωσε την έγκριση για προσφορά μετοχών και αύξηση κεφαλαίου.

Σύμφωνα με το σχέδιο αύξησης κεφαλαίου που εγκρίθηκε πρόσφατα από την Κρατική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, η VNDirect σχεδιάζει να προσφέρει σχεδόν 244 εκατομμύρια μετοχές στους υφιστάμενους μετόχους με αναλογία 5:1, που σημαίνει ότι οι μέτοχοι που κατέχουν 5 μετοχές θα έχουν το δικαίωμα να αγοράσουν 1 νέα μετοχή, σε τιμή προσφοράς 10.000 VND ανά μετοχή. Με αυτό το σχέδιο, η εταιρεία εκτιμά ότι θα συγκεντρώσει σχεδόν 2.440 δισεκατομμύρια VND, τα οποία θα χρησιμοποιηθούν για την επέκταση της ικανότητας δανεισμού περιθωρίου, των εργασιών κεφαλαιαγοράς και των δυνατοτήτων αναδοχής ομολόγων.

Επιπλέον, η VNDirect έχει επίσης εγκριθεί να καταβάλλει μερίσματα σε μετοχές με συντελεστή 5%, που αντιστοιχεί στην έκδοση σχεδόν 61 εκατομμυρίων επιπλέον μετοχών. Έτσι, εάν ολοκληρωθούν και οι δύο εκδόσεις, το καταστατικό κεφάλαιο της εταιρείας θα αυξηθεί από 12,178 δισεκατομμύρια VND σε σχεδόν 15,223 δισεκατομμύρια VND.

Η VNDirect είναι μία από τις λίγες χρηματιστηριακές εταιρείες που προσφέρει σταθερά μετοχές για την άντληση κεφαλαίων από τους μετόχους τα τελευταία χρόνια. Μόνο από το 2018 έως τις 31 Μαρτίου 2024, το κεφάλαιο της VNDirect αυξήθηκε 6,86 φορές, από 1.549,98 δισεκατομμύρια VND σε 12.178,4 δισεκατομμύρια VND, καθιστώντας την μία από τις εισηγμένες χρηματιστηριακές εταιρείες με τον ταχύτερο ρυθμό αύξησης κεφαλαίου στο χρηματιστήριο.

Επένδυση σε χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία

Στην πραγματικότητα, από το 2018 έως το 2022, μετά από αρκετές αυξήσεις κεφαλαίου και πρόσθετη χρηματοδότηση με χρέος, η VNDirect επικεντρώθηκε στην κατανομή των αντληθέντων κεφαλαίων της σε χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία που αναγνωρίζονται μέσω αποτελεσμάτων (FVTPL), επενδύσεις διακρατούμενες μέχρι τη λήξη (HTM) και δάνεια. Μεταξύ αυτών, η FVTPL και τα δάνεια σημείωσαν ραγδαία ανάπτυξη.

Στις 31 Μαρτίου 2024, τα τρία προαναφερθέντα στοιχεία κατέγραψαν 34.202,6 δισεκατομμύρια VND, αντιπροσωπεύοντας το 82,7% του συνολικού ενεργητικού της VNDirect. Από αυτά, τα περιουσιακά στοιχεία FVTPL αντιπροσώπευαν 16.445,1 δισεκατομμύρια VND, τα περιουσιακά στοιχεία HTM 7.799,9 δισεκατομμύρια VND και τα δάνεια 9.957,6 δισεκατομμύρια VND.

Επιπλέον, όσον αφορά την κατανομή του χαρτοφυλακίου περιουσιακών στοιχείων, εκτός από την αύξηση των δανείων προς τους επενδυτές για την αγορά μετοχών στο χρηματιστήριο, τα κινητοποιημένα κεφάλαια της VNDirect δείχνουν σημάδια ισχυρής εισροής στην αγορά ομολόγων. Ενώ στο τέλος του 2019, το χαρτοφυλάκιο εταιρικών ομολόγων κατέγραψε μόνο 105,45 δισεκατομμύρια VND, στις 31 Μαρτίου 2024, η αξία των μη εισηγμένων ομολόγων είχε φτάσει τα 8.698,1 δισεκατομμύρια VND, σημειώνοντας αύξηση 81,5 φορές. Η VNDirect δεν παρείχε λεπτομερείς εξηγήσεις για τα ομόλογα που κατέχει.

Ωστόσο, υπό το φως των πρόσφατων εξελίξεων στην αγορά ομολόγων, στην πιο πρόσφατη δήλωσή της στην Ετήσια Γενική Συνέλευση των Μετόχων του 2023, εξηγώντας την επένδυση σε ομόλογα της Trung Nam, η κα Pham Minh Huong, Πρόεδρος της VNDirect, δήλωσε ότι η εταιρεία επέλεξε την Trung Nam επειδή είναι μια αντιπροσωπευτική επιχείρηση στον ενεργειακό τομέα, με την ικανότητα υλοποίησης και ανάπτυξης έργων και την ικανότητα εύρεσης επενδυτικών έργων. Παρόλο που η συναλλαγή με την Trung Nam ερευνήθηκε διεξοδικά, η εταιρεία αντιμετώπισε επίσης δυσκολίες παρόμοιες με τις περισσότερες εταιρείες που εκδίδουν ομόλογα στο παρελθόν.

«Πολλοί επενδυτές ανησυχούν ότι οι μετοχές της VND συνδέονται με την ιστορία της Trung Nam, και αυτό είναι αλήθεια. Ωστόσο, η VNDirect εκτιμά ότι η Trung Nam αντιμετωπίζει μόνο προσωρινούς κινδύνους ρευστότητας, όχι κινδύνους οικονομικού μοντέλου. Φυσικά, υπάρχουν και ορισμένοι κίνδυνοι που σχετίζονται με την πολιτική, αλλά αυτοί αξιολογήθηκαν από την VNDirect πριν από την απόφαση συμμετοχής στην αξιολόγηση. Ο μόνος κίνδυνος που η VNDirect δεν προέβλεψε ήταν η μεταπώληση από τους επενδυτές, αναγκάζοντας την εταιρεία να επαναγοράσει ένα μεγάλο ποσό ομολόγων για να προστατεύσει τους επενδυτές και την αγορά», τόνισε η κα Huong.

Το χαρτοφυλάκιο ιδιόκτητων συναλλαγών αυξήθηκε πάνω από δεκαπλάσια.

Επιστρέφοντας στο θέμα της ταχείας άντλησης κεφαλαίων, η συνεχής εισροή κεφαλαίων από επενδυτές έχει αυξήσει σημαντικά το μέγεθος του ενεργητικού της VNDirect από το 2018 έως σήμερα. Ωστόσο, παράλληλα με αυτήν την αύξηση του ενεργητικού, η εταιρεία επεκτείνει το χαρτοφυλάκιο μετοχών και ομολόγων της πολύ γρήγορα, με αποκορύφωμα την επέκταση του χαρτοφυλακίου ομολόγων της που σχετίζεται με εταιρείες που εμφανίζουν σημάδια δυσκολιών ταμειακών ροών στους τομείς των ακινήτων και των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας.

Συγκεκριμένα, από το 2018 έως τις 31 Μαρτίου 2024, η συνολική αξία των επενδύσεων σε ιδιόκτητο χαρτοφυλάκιο αυξήθηκε 10,1 φορές, που ισοδυναμεί με αύξηση 14.968,8 δισεκατομμυρίων VND, φτάνοντας τα 16.445,1 δισεκατομμύρια VND και αντιπροσωπεύοντας το 39,8% του συνολικού ενεργητικού (σε σύγκριση με μόνο 14% στην αρχή της περιόδου).

Επιπλέον, η διακοπή λειτουργίας του συστήματος στα τέλη Μαρτίου 2024 έθεσε πολλά ερωτήματα σχετικά με την έλλειψη επενδύσεων και ασφάλειας στο σύστημα ανάλογων με την ανάπτυξη της εταιρείας.

Σύμφωνα με πληροφορίες, το 2024, η VNDirect σχεδιάζει να επικεντρωθεί σε δύο κύριους τομείς: υπηρεσίες κεφαλαιαγοράς και διαχείριση επενδυτικών περιουσιακών στοιχείων, καθώς και υπηρεσίες διαπραγμάτευσης τίτλων.

Μπορεί να φανεί ότι, παράλληλα με την αύξηση του δανεισμού και την άντληση κεφαλαίων από τους μετόχους για την επέκταση της κεφαλαιακής της βάσης, η VNDirect ενισχύει το ιδιόκτητο χαρτοφυλάκιο συναλλαγών της σε μετοχές και ομόλογα, ενώ παράλληλα αυξάνει τα ανεξόφλητα δάνεια προς ιδιώτες επενδυτές.

Πηγή: https://baodautu.vn/vndirect-do-von-vao-trai-phieu-d215896.html