Las empresas de valores compiten por aumentar su capital.

Muchas empresas de valores han propuesto aumentar el capital de varios cientos a miles de millones de VND para expandir la inversión y los préstamos con margen.

En la junta de accionistas de principios de abril, Vietcap Securities Company (VCI) presentará un plan para emitir más de 280 millones de acciones, lo que elevará su capital social a más de 7 billones de VND.

Vietcap incrementó su capital mediante la emisión de acciones del plan de opciones sobre acciones para empleados (ESOP), acciones gratuitas para accionistas y una colocación privada. Los ingresos estimados ascienden a aproximadamente 2.400 billones de VND (sin incluir las acciones gratuitas), de los cuales el 88% (aproximadamente 2.100 billones de VND) se destina a financiar préstamos con margen.

De igual forma, muchas otras empresas de valores también han preparado planes para aumentar su capital desde principios de este año. Guotai Junan Securities (Vietnam) anunció que está a punto de vender más de 69 millones de acciones a sus accionistas actuales para duplicar su capital. El precio de venta aún no se ha fijado, pero, según el valor nominal, la captación de capital asciende a casi 700 mil millones de VND. El objetivo principal del aumento de capital es destinarlo principalmente a préstamos con margen, que representan el 75% de los fondos, mientras que entre el 10% y el 15% se utilizará para actividades con derivados y banca de inversión.

Nhat Viet Securities (VFS) también planea emitir 120 millones de acciones adicionales a sus accionistas actuales, aumentando su capital a 2.400 billones de VND este año. El 50% de los fondos se destinará a reinversión propia y el resto a ampliar los préstamos con margen.

Además, FPTS, ACBS y SSI, las empresas líderes en términos de capital social con más de 15 billones de VND, también planean aumentar su capital de varios cientos a miles de billones de VND.

Pantalla de negociación en línea de un inversor, en la sala de operaciones de Yuanta Securities. Foto: Quynh Tran — Pantalla de negociación en línea de un inversor, en la sala de operaciones de Yuanta Securities. Foto: *Quynh Tran*

A diferencia de los aumentos de capital anteriores, según los analistas, este plan de expansión de las empresas de valores también es un paso para prepararse para el nuevo sistema de negociación KRX, con la expectativa de un fuerte aumento de la liquidez del mercado.

"En el contexto de una desaceleración de la economía real, bajos tipos de interés de los bancos en materia de ahorros y un mercado inmobiliario congelado, el capital está fluyendo hacia el mercado de valores", señalaba el informe estratégico de VNDirect publicado a principios de este año.

KRX, el nuevo sistema de tecnología de la información que la Bolsa de Valores de HoSE ha estado probando desde el 4 de marzo, tras numerosas demoras, es considerado por muchos inversores, empresas de valores y unidades de análisis como un factor clave para el dinamismo del mercado a largo plazo, contribuyendo a subsanar las deficiencias en las condiciones para la mejora de las calificaciones de los valores.

Según KB Securities Vietnam (KBSV), el nuevo sistema ayuda a que el valor promedio de negociación por sesión del VN-Index aumente entre un 30% y un 70% en comparación con la liquidez promedio de los últimos 5 años.

Como en el caso de VietCap Securities, según SSI Research , con una estrategia centrada en expandir la intermediación de clientes individuales y preparar recursos para implementar un modelo de apoyo de pagos para inversores institucionales (NPS), la presión para aumentar el capital este año es muy grande, especialmente porque VCI no ha aumentado el capital desde 2017.

"El margen de crédito actual de muchas empresas de valores sigue siendo suficiente, pero es difícil predecir cuánto pueden aumentar la liquidez y la demanda de los inversores antes de que se ponga en marcha el nuevo sistema", afirmó el jefe de consultoría de una empresa de valores en Hanoi .

El capital social es la base para que las sociedades de valores ofrezcan márgenes a sus clientes. Según la normativa, las sociedades de valores no pueden conceder préstamos con margen que superen el doble del capital propio. Por lo tanto, el aumento anticipado del límite de préstamos con margen es la base de la intensa competencia por la cuota de mercado que se ha intensificado recientemente.

Desde principios de 2024, el flujo de efectivo hacia el mercado bursátil ha aumentado continuamente. La liquidez en muchas sesiones de negociación ha vuelto a superar el umbral de los 1.000 millones de dólares, cifra equivalente al momento en que el mercado alcanzó su máximo de 1.500 puntos.

A pesar de la expansión de sus operaciones y volumen de negociación, los ingresos por comisiones de corretaje y préstamos con margen siguen siendo la principal fuente de ingresos para muchas empresas de valores. Por ejemplo, los ingresos por corretaje y préstamos con margen generaron a Vietcap más de 1.200 billones de VND el año pasado, lo que representa el 50% de sus ingresos totales.

Sin embargo, a diferencia de la estabilidad de la década anterior, el ranking de las 10 principales empresas de corretaje se ha visto sacudido en los últimos años. Compañías que han ocupado el primer puesto durante mucho tiempo pueden perderlo en poco tiempo.

Minh Son

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