Flujo de caja interno cauteloso en medio de expectativas de recuperación

En la sesión bursátil del 17 de abril de 2025, el mercado bursátil vietnamita experimentó una evolución dispar, ya que el VN-Index registró una recuperación positiva al final de la sesión, principalmente gracias al grupo de acciones de gran capitalización (bluechips). Sin embargo, el punto negativo evidente provino de la fuerte fuerza vendedora neta de los inversores extranjeros, especialmente del grupo de compañías de valores (CTCK). Este factor plantea un gran interrogante sobre el impulso de recuperación sostenible del mercado.

En contraste con la cautela y la apatía del inicio de la sesión, el mercado revirtió su tendencia al alza hacia el final del día, cuando las acciones clave subieron con fuerza, impulsando al índice VN por encima del nivel de referencia y cerrando en el máximo del día, con un alza de 6,95 puntos, hasta los 1.217,25. El índice VN30 también registró un aumento de casi 10 puntos, hasta los 1.303,03 puntos, con 18 acciones que subieron de precio, incluyendo muchas que subieron más del 2%, como VIC, VHM, LPB, GEX, DIG o HVN.

Las acciones de Vingroup han aumentado casi un 70% en el último mes.

En particular, el par VIC - VHM tuvo una remontada espectacular. A las 14:15, VHM cayó un 2,3%, pero al final de la sesión, revirtió su tendencia y subió un 0,53%. VIC incluso rompió al alza con fuerza, cerrando la sesión con un alza del 4,57%.FPT , LPB y MSN también subieron considerablemente, un 1,39%, un 2,91% y un 2,68%, respectivamente.

El analista Le Huu Nghia, de Tri Viet Securities Joint Stock Company, afirmó: «La fuerte reversión de la sesión al final del día muestra que el mercado aún cuenta con el apoyo del grupo pilar, especialmente en la sesión de vencimiento de derivados. Sin embargo, cabe destacar que la liquidez no aumentó proporcionalmente al precio, lo que refleja en cierta medida la reserva de flujo de caja interno».

La liquidez del mercado en la sesión del 17 de abril aumentó ligeramente un 10,99 % en valor, pero disminuyó un 0,24 % en volumen en comparación con la sesión anterior. El valor total negociado en HoSE alcanzó los 21.614 billones de VND, pero la mayor parte del impulso comprador provino de los esfuerzos por mantener el pilar, más que de un flujo de caja generalizado.

Cabe destacar que, si bien el nivel de precios ha mejorado claramente, con 261 acciones al alza y 174 a la baja (en comparación con las 156 acciones al alza y 285 a la baja registradas en el mínimo a las 14:15), el volumen de negociación sigue siendo un 25,3 % inferior al promedio de 20 sesiones. Esta situación refleja las dudas de los inversores, especialmente ante la falta de nueva información de apoyo y la posible presión para obtener beneficios a corto plazo.

Otro punto destacable es la drástica venta neta realizada por el grupo de autonegociación de la compañía de valores, un grupo de inversores profesionales que a menudo regulan el flujo de caja del mercado. El valor total de la venta neta durante la sesión alcanzó los 186.000 millones de VND, centrándose principalmente en acciones de gran tamaño como FPT: la que registró la mayor cantidad de ventas netas, con 79.000 millones de VND, aunque esta acción registró un buen aumento del 1,39 %. STB y E1VFVN30: ventas netas de 48.000 millones y 37.000 millones de VND, respectivamente. Además, otras acciones como KOS, GEX, PNJ yVIB también fueron vendidas por el grupo de autonegociación.

Por otro lado, las operaciones de autogestión de las compañías de valores solo realizaron compras netas modestas en HPG (32 mil millones), FUEVFVND (12 mil millones) y algunos códigos como VIC, MBB y VHM. En HNX y UPCoM, las operaciones de autogestión fueron bastante limitadas, con un valor neto total de compras inferior a 1 mil millones de VND.

Según el Sr. Nguyen Huy Phuong, gerente sénior del Centro de Análisis de Dragon Viet Securities (VDSC): «La fuerte venta neta de acciones que muestran signos de recuperación es inusual. Esto podría deberse a una reestructuración periódica de la cartera o a una visión cautelosa de la recuperación actual. Si esta tendencia continúa, el mercado carecerá de un soporte técnico importante».

Además de las operaciones internas, los inversores extranjeros siguieron siendo el foco negativo, con ventas netas totales de 4.585 mil millones de VND, el nivel más alto de las últimas semanas. De estos, VIC sufrió una venta repentina de 4.446 mil millones de VND mediante acuerdos. Otras acciones también se vieron sometidas a una fuerte presión, como VNM (-120 mil millones), HPG (-98 mil millones), STB (-85 mil millones).

En cuanto a las compras, las acciones de FPT acapararon la atención, con un valor neto de compra de 117.000 millones de VND, a pesar de haberse vendido por cuenta propia. Además, VCI, MWG, VHM y HVN también atrajeron una considerable cantidad de compradores extranjeros.

El comportamiento desigual de los inversores extranjeros y los operadores autónomos en comparación con el resto del mercado hace que el panorama del flujo de caja sea más impredecible. Por un lado, el retroceso al final de la sesión muestra la expectativa de recuperación; por otro, la presión vendedora de los inversores institucionales refleja la vacilación y la falta de confianza en la nueva tendencia alcista.

Técnicamente, el VN-Index aún mantiene la importante zona de soporte de los 1200 puntos. El indicador MACD está reduciendo gradualmente la diferencia con la línea de señal, lo que indica la posibilidad de que vuelva a aparecer una señal de compra si el mercado mantiene un impulso positivo en las próximas sesiones.

Sin embargo, según el analista Han Huu Hau de PVS Securities Joint Stock Company: «El mercado aún presenta riesgos potenciales cuando el flujo de caja no se recupera con claridad, especialmente por parte de inversores extranjeros y operadores autónomos. VN-Index necesita una sesión decisiva tanto en puntos como en liquidez para confirmar la tendencia alcista a corto plazo».

Si bien el mercado registró una impresionante recuperación gracias al impulso de las empresas de primera línea, el flujo de caja institucional —en concreto, la negociación por cuenta propia de las compañías de valores y los inversores extranjeros— mantuvo una sólida posición neta vendedora. Este factor dificulta la recuperación sostenible del índice a corto plazo.

Los inversores deben observar de cerca la evolución de la liquidez, el flujo de caja interno y las próximas acciones de las acciones clave. El hecho de que el VN-Index se mantenga en el nivel de 1200 puntos y el MACD confirme una señal de compra será una base importante para establecer una nueva tendencia en el futuro.

Fuente: https://thoibaonganhang.vn/dong-tien-noi-than-trong-giua-ky-vong-hoi-phuc-162950.html