El flujo de caja interno sigue siendo cauteloso en medio de las expectativas de recuperación.

El 17 de abril de 2025, el mercado bursátil vietnamita experimentó una evolución dispar, con el VN-Index recuperándose positivamente hacia el final de la sesión, principalmente gracias a las acciones de gran capitalización (blue-chip). Sin embargo, un claro factor negativo provino de las fuertes ventas netas por parte de inversores extranjeros, especialmente de las mesas de negociación propias de las compañías de valores. Esto plantea serias dudas sobre la sostenibilidad del impulso de recuperación del mercado.

En contraste con el inicio cauteloso y lento de la sesión, el mercado revirtió su tendencia al alza hacia el final del día, con el alza de las principales acciones, impulsando al índice VN por encima del nivel de referencia y cerrando en su máximo diario de 1217,25 puntos, con un alza de 6,95 puntos. El índice VN30 también registró una ganancia de casi 10 puntos, alcanzando los 1303,03 puntos, con 18 acciones al alza, muchas de las cuales subieron más del 2%, como VIC, VHM, LPB, GEX, DIG y HVN.

Las acciones de Vingroup han aumentado casi un 70% en el último mes aproximadamente.

En particular, el par VIC-VHM protagonizó una espectacular remontada. A las 14:15, el VHM había caído hasta un 2,3%, pero al final de la sesión revirtió su tendencia y subió un 0,53%. VIC incluso subió con fuerza, cerrando con un alza del 4,57%.FPT , LPB y MSN también registraron impresionantes ganancias del 1,39%, 2,91% y 2,68%, respectivamente.

El analista Le Huu Nghia, de Tri Viet Securities Joint Stock Company, declaró: «La fuerte reversión al final del día muestra que el mercado aún cuenta con el respaldo de las principales acciones, especialmente durante la sesión de vencimiento de los derivados. Sin embargo, cabe destacar que la liquidez no aumentó proporcionalmente al precio, lo que refleja la cautela de los flujos de capital nacionales».

El 17 de abril, la liquidez del mercado aumentó ligeramente un 10,99%, pero el volumen de operaciones disminuyó un 0,24% en comparación con la sesión anterior. El valor total de las operaciones en el HoSE alcanzó los 21.614 billones de VND, pero la mayor parte de la presión compradora provino de los esfuerzos por impulsar las acciones líderes, más que de un mayor flujo de capital.

Cabe destacar que, si bien el nivel general de precios mejoró significativamente, con 261 alzas y 174 bajas (en comparación con las 156 alzas y 285 bajas registradas en el mínimo de las 14:15), el volumen de negociación se mantuvo un 25,3 % inferior al promedio de 20 días. Esta situación refleja el escepticismo de los inversores, especialmente ante la ausencia de nueva información que lo respalde y la continua posibilidad de presión para la toma de beneficios a corto plazo.

Otro punto destacable es la venta neta bastante agresiva por parte de las mesas de negociación propias de las firmas de valores, un grupo de inversores profesionales que suelen regular el flujo de capital en el mercado. El valor total de la venta neta durante la sesión alcanzó los 186.000 millones de VND, principalmente en acciones de gran capitalización como FPT: la más vendida, con 79.000 millones de VND, a pesar de registrar un buen aumento del 1,39 %. STB y E1VFVN30: Ventas netas por 48.000 millones de VND y 37.000 millones de VND, respectivamente. Además, otras acciones como KOS, GEX, PNJ yVIB también sufrieron desinversiones por parte de las mesas de negociación propias.

Por el contrario, las mesas de negociación por cuenta propia de las empresas de valores solo realizaron compras netas modestas de HPG (32 000 millones de VND), FUEVFVND (12 000 millones de VND) y algunas otras acciones como VIC, MBB y VHM. En las bolsas HNX y UPCoM, la negociación por cuenta propia fue bastante limitada, con compras netas totales inferiores a 1 000 millones de VND.

Según el Sr. Nguyen Huy Phuong, gerente sénior del Centro de Análisis de Rong Viet Securities (VDSC): «La fuerte venta neta de acciones por parte de operadores propietarios que muestran signos de recuperación es inusual. Esto podría deberse a una reestructuración periódica de la cartera o reflejar una visión cautelosa sobre la recuperación actual. Si esta tendencia continúa, el mercado carecerá de un soporte técnico importante».

Además de las operaciones por cuenta propia, los inversores extranjeros siguieron siendo el principal foco de atención, con ventas netas por un total de 4.585 billones de VND, el nivel más alto en varias semanas. En particular, VIC registró una fuerte venta neta de 4.446 billones de VND mediante operaciones en bloque. Otras acciones también sufrieron una presión significativa, como VNM (-120.000 millones de VND), HPG (-98.000 millones de VND), STB (-85.000 millones de VND), etc.

En cuanto a las compras, las acciones de FPT acapararon la atención, con un valor neto de compra de 117 mil millones de VND, a pesar de la presión vendedora de las mesas de negociación propias. Además, VCI, MWG, VHM y HVN también atrajeron un importante interés de compra extranjera.

La discrepancia en el comportamiento de los inversores extranjeros y nacionales en comparación con el resto del mercado hace que el panorama del flujo de dinero sea más impredecible. Por un lado, el impulso alcista de las principales acciones al final de la sesión refleja expectativas de recuperación; por otro, la presión vendedora de los inversores institucionales refleja cautela e incertidumbre ante una nueva tendencia alcista.

Técnicamente, el VN-Index aún se mantiene en la importante zona de soporte de los 1200 puntos. El indicador MACD está reduciendo gradualmente la diferencia con la línea de señal, lo que sugiere la posibilidad de que reaparezca una señal de compra si el mercado mantiene su impulso positivo en las próximas sesiones.

Sin embargo, según el analista Han Huu Hau de PVS Securities Joint Stock Company: "El mercado aún presenta factores de riesgo, ya que los flujos de capital no han regresado claramente, especialmente de los inversores extranjeros y las operaciones por cuenta propia. El VN-Index necesita una sesión de ruptura tanto en puntos como en liquidez para confirmar una tendencia alcista a corto plazo".

A pesar de la impresionante recuperación del mercado impulsada por las acciones de primera línea, el capital institucional —en concreto, el de las mesas de negociación propias de las casas de bolsa y los inversores extranjeros— se mantuvo fuertemente vendedor neto. Este factor dificulta la recuperación sostenible del índice a corto plazo.

Los inversores deben seguir de cerca la evolución de la liquidez, los flujos de capital internos y las próximas acciones de las principales empresas. El índice VN, que se mantiene por encima de los 1200 puntos, y la confirmación de una señal de compra por parte del MACD serán cruciales para establecer una nueva tendencia en el próximo período.

Fuente: https://thoibaonganhang.vn/dong-tien-noi-than-trong-giua-ky-vong-hoi-phuc-162950.html