Comercio de materias primas a través de la Bolsa: Herramienta de mercado acorde con el espíritu de la Resolución 68

La Resolución 68-NQ/TW enfatiza la construcción de un ambiente empresarial transparente e igualitario entre los sectores económicos y permitir que el mercado se autorregule.

La Resolución 68-NQ/TW define claramente la necesidad de crear un entorno de inversión y negocios abierto, transparente e igualitario entre los sectores económicos , y de permitir que el mercado se autorregule en lugar de recurrir a la intervención administrativa. Estas son también las características destacadas y los principios fundamentales del comercio de materias primas a través de la Bolsa, que consisten en crear precios transparentes que reflejen fielmente la oferta y la demanda globales, utilizando proactivamente derivados de materias primas para cubrir los riesgos de precios.

Restablecimiento de las operaciones del mercado

La Resolución 68-NQ/TW del Politburó sobre el desarrollo económico privado no sólo reposiciona al sector económico privado en la economía, sino que a través del desarrollo económico privado, la Resolución también restablece la orientación de desarrollo del mercado de orientación socialista en el futuro.

La orientación consistente de la Resolución es que las empresas privadas son "libres de realizar negocios en industrias no prohibidas por la ley", en "un entorno empresarial abierto, transparente y estable...".

Profesor asociado Dr. Ngo Tri Long

Para ello, la Resolución establece claramente que la función del Estado es "crear, servir y apoyar la economía privada para que se desarrolle de forma rápida y sostenible, sin intervención administrativa en las actividades productivas y empresariales contrarias a los principios del mercado" y "utilizar las herramientas del mercado para regular la economía, minimizar la intervención y eliminar las barreras administrativas, el mecanismo de "solicitud-concesión", la mentalidad de "si no puedes gestionar, prohíbe"...".

Estos principios están establecidos en el Decreto sobre el desarrollo económico privado, que exige la creación de un mercado comercial transparente y eficaz, que garantice la equidad entre los componentes de la economía estatal y la economía privada en asuntos de mercado.

Por lo tanto, para que estos principios se implementen de manera adecuada y suficiente, es necesario construir un mercado en el que todos los componentes económicos participantes tengan roles iguales y estén sujetos a las reglas del mercado en lugar de a la intervención administrativa.

En ese contexto, el modelo de negociación en bolsa aparece como una herramienta óptima del mercado, en línea con la orientación de la Resolución de crear un mecanismo de operación de precios transparente según la oferta y la demanda.

Mediante la cotización pública de precios, la conexión directa con las bolsas internacionales y la aplicación de mecanismos electrónicos de conciliación de órdenes, las transacciones bursátiles en general, y las transacciones de materias primas a través de las bolsas en particular, crean un entorno transparente donde los precios se forman con base en la oferta y la demanda reales y reflejan con precisión las señales del mercado. Este es un mecanismo operativo moderno que minimiza la manipulación, la presión sobre los precios y la información asimétrica, reduciendo así las principales barreras a la economía privada.

En particular, en el sector de materias primas, puede haber muchos campos y artículos que pueden incluirse para el comercio, desde productos agrícolas en los que Vietnam tiene puntos fuertes, como el maíz y el café, hasta productos como la gasolina, la electricidad... todos pueden comercializarse a través del intercambio de materias primas.

Las bolsas de materias primas con contratos estandarizados facilitan el acceso de las empresas a fuentes de información oficiales, supervisadas de cerca por las bolsas y los organismos gestores, minimizando así los riesgos para empresas e inversores. De esta manera, las empresas también elaboran planes de producción de forma proactiva, previenen riesgos y participan gradualmente de forma más activa en la cadena de valor global.

La forma superior de transacción económica

Históricamente, el surgimiento del comercio de materias primas se ha vinculado a la necesidad de productores y comerciantes de protegerse contra los riesgos en mercados cada vez más volátiles y complejos. La aparición de los derivados de materias primas (futuros, opciones, contratos a plazo) ha ayudado a las empresas a gestionar el riesgo de las fluctuaciones de precios, a la vez que ha creado un mercado financiero profundo y líquido.

En el mundo , el modelo centralizado de intercambio de materias primas se ha formado y desarrollado durante siglos, con éxitos típicos como la Bolsa Mercantil de Chicago (CME Group), la Bolsa de Metales de Londres (LME) o la Bolsa de Singapur (SGX). Estos centros no solo son lugares para el comercio de materias primas, sino también importantes centros financieros que contribuyen al fortalecimiento económico nacional.

China también utiliza las bolsas de materias primas para implementar su estrategia económica global. Un ejemplo típico es que China ha convertido la Bolsa de Materias Primas de Dalian (DCE) en un importante centro de precios para el mercado mundial de la soja. Al mismo tiempo, es la mayor plataforma de negociación de contratos de mineral de hierro del mundo. Por su parte, la Bolsa de Materias Primas de Shanghái (SHFE) se especializa en metales básicos y energía. La negociación del cobre en la SHFE tiene un gran impacto en los precios mundiales del cobre, ya que China representa más del 50% del consumo mundial de cobre. La SHFE también es una importante bolsa para el petróleo crudo de China, lo que ayuda al país a reducir su dependencia de los precios del Brent y el WTI.

En Vietnam, junto con el desarrollo de la producción nacional, comenzaron a aparecer bolsas centralizadas de productos básicos a principios de la década de 2000. Sin embargo, en ese momento, debido a la falta de marcos legales y a las limitaciones tecnológicas y técnicas, las bolsas no tuvieron éxito.

No fue hasta después de 2006, con la entrada en vigor de la Ley Comercial de 2005, que se creó y codificó oficialmente el marco legal inicial específico para el comercio de materias primas en Vietnam: el Decreto 158/2006/ND-CP, que detalla la Ley Comercial sobre la compraventa de bienes a través de la Bolsa de Materias Primas. Posteriormente, el Decreto 51/2018/ND-CP modificó y complementó varios artículos del 158/2006/ND-CP, que detalla la Ley Comercial sobre la compraventa de bienes a través de la Bolsa de Materias Primas.

En particular, mediante el Decreto n.º 158/2006/ND-CP, el Gobierno estableció la Bolsa de Productos Básicos de Vietnam (MXV). Hasta la fecha, la MXV sigue siendo la pionera y única entidad estatal en Vietnam con licencia para comerciar con bienes y conectar con el mundo.

En esa función, MXV ha contribuido con comentarios a proyectos de ley y decretos relacionados con las transacciones de materias primas, como la Ley de Electricidad, la Ley del Impuesto al Valor Agregado, etc.

Actualmente, tras muchos años de vigencia, la cobertura normativa del Decreto 158/2006/ND-CP y del Decreto 51/2018 ya no es adecuada para las actividades de comercio de materias primas. Por lo tanto, el Gobierno ha acordado encomendar al Ministerio de Industria y Comercio la elaboración de un nuevo Decreto que sustituya a los dos anteriores y cree un corredor legal más completo y riguroso para las actividades de comercio de materias primas a través de la Bolsa de Materias Primas. Esto demuestra la gran atención y determinación del Gobierno y los organismos de gestión estatales para desarrollar el mercado de materias primas de manera sistemática, transparente y eficaz.

La nueva posición del comercio de materias primas

Reconociendo el importante papel del comercio de productos básicos en la transparencia del mercado y el desarrollo económico, el Gobierno vietnamita ha identificado el comercio de productos básicos como uno de los tres pilares importantes del Centro Financiero Internacional, incluido el eje Finanzas - Banca - Fintech y el eje Valores - Fondos de Inversión - Seguros, Comercio de Productos Básicos - Logística - Datos.

El comercio de materias primas no solo contribuye a la diversificación de los productos financieros, sino que también constituye un canal importante para conectar directamente el mercado nacional con las bolsas internacionales de materias primas, creando precios transparentes que reflejan fielmente la oferta y la demanda globales. El desarrollo de una bolsa de materias primas moderna promoverá el desarrollo de industrias manufactureras y de exportación clave, como las de productos agrícolas, minerales y energía, a la vez que atraerá fuertemente flujos de capital de inversión internacional al mercado financiero de materias primas.

El ecosistema integrado de comercio de materias primas con servicios financieros bancarios, de seguros y logísticos ayudará a mejorar la competitividad de las empresas vietnamitas, minimizar el riesgo de fluctuaciones de precios y mejorar el papel de Ciudad Ho Chi Minh como centro financiero regional, estrechamente conectado a los principales mercados financieros del mundo.

Sin embargo, a diferencia de los mercados de valores o la banca, que actualmente cuentan con regulaciones legales claras sobre actividades comerciales, transferencias de dinero, atracción de inversiones y sanciones, el mercado de materias primas prácticamente solo cuenta con un marco comercial y ninguna otra regulación clara. Además, para poder comercializar bienes de forma centralizada, se requiere un sistema amplio y complejo de almacenes logísticos, métodos de pago y conexiones bancarias.

Por lo tanto, para promover el comercio de materias primas en el Centro Financiero, se necesitan algunos mecanismos y políticas específicas, no sólo para crear un corredor legal, sino también para crear una fuerza impulsora que promueva este modelo para que opere a la par de los bancos o los valores.

En primer lugar, es necesario desarrollar una estrategia y un plan de desarrollo para las actividades de negociación de materias primas a través de la Bolsa de Materias Primas. En concreto, esto incluye un marco legal completo para gestionar productos derivados de materias primas, como contratos de futuros, opciones y swaps.

En segundo lugar, debería existir un mecanismo para construir un ecosistema comercial interconectado con centros logísticos y centros de compensación modernos. En el cual las transacciones de materias primas tengan acceso preferencial a infraestructura fiscal, cambiaria y tecnológica. Además, se deberían aplicar la tecnología blockchain, el big data y la inteligencia artificial para gestionar y supervisar las transacciones en tiempo real.

En tercer lugar , debe existir un mecanismo para integrar el comercio de materias primas en el mercado de capitales y la banca mediante la creación de un marco jurídico que permita a los bancos ofrecer seguros de precios de las materias primas y financiación comercial basada en contratos derivados; integrar contratos de futuros en la cartera de garantías para préstamos corporativos...

En particular, de acuerdo con el espíritu de la Resolución 68, el Estado no debe “gestionar” el mercado de productos básicos mediante órdenes administrativas, sino crear un mecanismo de supervisión basado en los principios del mercado. Las transacciones a través del mercado deben considerarse una herramienta neutral y eficaz de regulación de precios, en lugar de aplicar medidas como topes de precios, subsidios, etc., que distorsionan el mercado.

Profesor asociado Dr. Ngo Tri Long

Fuente: https://congthuong.vn/giao-dich-hang-hoa-qua-so-cong-cu-thi-truong-phu-hop-tinh-than-nghi-quyet-68-387852.html