Para hacer realidad esta aspiración de gran importancia histórica, es imprescindible construir un sistema financiero equilibrado, en el que el mercado de capitales —con el mercado de valores como eje central— funcione de forma sólida y transparente.
En este contexto, la oleada de empresas de valores que implementan simultáneamente estrategias para incrementar significativamente su capital social no es simplemente una solución intrínseca para las propias empresas. Se ha convertido en una acción clave, estrechamente alineada con el pensamiento innovador y la dirección decisiva del Primer Ministro, orientada a liberar recursos a largo plazo para la economía .
Cambia tu enfoque de gestión para acelerar tu progreso.
Durante décadas, el sistema económico de Vietnam ha dependido en gran medida del crédito de los bancos comerciales. La insuficiencia de esta estructura histórica radica en la paradoja de "utilizar fondos a corto plazo para financiar proyectos a largo plazo": emplear capital a corto plazo movilizado del sistema bancario para financiar empresas y megaproyectos estratégicos de infraestructura nacional. Esto no solo genera importantes riesgos de vencimiento y liquidez para la red de seguridad financiera nacional, sino que también limita el potencial de un desarrollo disruptivo en la economía real.
Reconociendo este cuello de botella macroeconómico, la Resolución del XIV Congreso Nacional del Partido delineó claramente la dirección para transformar el modelo de crecimiento y reestructurar el mercado financiero hacia el equilibrio, la modernización y la sostenibilidad.
Para concretar ese espíritu estratégico, en una reunión con el Ministerio de Finanzas a finales de abril, el Primer Ministro Le Minh Hung planteó la siguiente pregunta: para lograr un crecimiento de dos dígitos en el período 2026-2030, la inversión social total debe incrementarse aproximadamente entre 1,7 y 2 veces con respecto a la situación anterior. En un contexto donde el presupuesto estatal está limitado a solo un 20-22%, el jefe de gobierno delineó claramente la solución a este problema mediante el aprovechamiento de los "tres pilares" de los recursos no presupuestarios: el mercado fiscal, las instituciones y la tecnología.
De estos tres grupos de soluciones principales, la reestructuración de los recursos del mercado se considera la máxima prioridad. El Primer Ministro hizo hincapié en la necesidad de reformar la gestión, eliminando decisivamente las barreras técnicas para que el mercado bursátil y el mercado de capitales se conviertan en los principales canales de movilización de capital a medio y largo plazo; y promoviendo la privatización para aumentar la transparencia y fortalecer la confianza de los inversores. Asimismo, se identifican los recursos fiscales, las instituciones y la tecnología como pilares inseparables, mediante el endurecimiento de la disciplina presupuestaria, la optimización de la inversión pública y la promoción de una transformación digital integral en la gestión de datos.
Ante este requisito histórico, el aumento acelerado del capital social de las empresas de valores en 2026 ya no es una medida pasiva para sortear las barreras técnicas o las estrictas normas de la Comisión Estatal de Valores. Se trata de una estrategia proactiva de las instituciones financieras intermediarias para construir una infraestructura sólida, tanto física como digital: integrándose simultáneamente en el nuevo sistema de tecnología de la información (KRX y sus actualizaciones), estableciendo un mecanismo centralizado de compensación y liquidación, e implementando la depuración de datos de cuentas según el Proyecto 06 del Gobierno. Una capacidad financiera superior es una condición necesaria para que el mercado esté preparado para la próxima actualización macroeconómica.
La carrera por captar capital: la escala es el "pasaporte" para acceder al gran escenario.
Tras más de dos décadas de formación y desarrollo, el mercado bursátil vietnamita ha experimentado una profunda transformación, tanto en escala como en la capacidad interna de las instituciones financieras intermediarias. Actualmente, el mercado cuenta con más de 70 empresas de valores en funcionamiento, lo que conforma un ecosistema competitivo dinámico y sólido. La estructura principal del sector está claramente definida, con más de 30 grandes empresas que cotizan sus acciones o se registran para la negociación centralizada en las bolsas HOSE, HNX y UPCoM. La transparencia de la información, conforme a los estrictos estándares de la bolsa de valores, no solo refuerza la credibilidad, sino que también actúa como un imán que atrae tanto capital nacional como inversión extranjera indirecta (IEI).
En particular, la capacidad financiera y los activos totales de toda la industria han alcanzado nuevos hitos históricos en el último período. La carrera por incrementar el capital social se ha intensificado, llevando el potencial de muchas entidades por encima de los 10 billones de VND, e incluso algunas empresas líderes alcanzan entre 15 y más de 20 billones de VND. El surgimiento de estas "superinstituciones" con capital social y capacidad de suministro de capital equivalentes, o incluso superiores, a los de algunos bancos comerciales pequeños y medianos, ha transformado por completo la estructura del mercado de capitales. Las empresas de valores, que ya no se limitan a ser simples intermediarios, se han convertido en instituciones financieras multifuncionales con un moderno ecosistema digital.
Desde principios de 2026 hasta la actualidad, el mercado ha sido testigo de una serie de hitos significativos, transformando la carrera por captar capital en una estrategia generalizada para obtener un "pasaporte" al ámbito internacional. Estas empresas incluyen:
SSI Securities: Continúa reafirmando su posición de liderazgo mediante la implementación de un plan para emitir acciones liberadas y una oferta a gran escala para los accionistas existentes. Esta medida decisiva ayuda a SSI a consolidar su posición como la empresa líder en términos de capital social en todo el sector, con el objetivo de superar el límite de préstamos con margen para inversionistas extranjeros y contar con la capacidad suficiente para suscribir transacciones de emisión por valor de miles de millones de dólares.
Vietcap Securities (VCI): Al incrementar continuamente su solidez financiera interna, Vietcap centra sus esfuerzos en anticiparse a proyectos de fusiones y adquisiciones (M&A) transfronterizos a gran escala, al tiempo que mejora su posición competitiva en el sector de asesoría financiera para corporaciones multinacionales que ingresan a Vietnam.
MB Securities (MBS): Está impulsando activamente planes de aumento de capital. Este capital adicional de billones de dongs constituirá el principal recurso de la empresa para reinvertir en su infraestructura tecnológica central e implementar de forma integral campañas de limpieza de datos y seguridad biométrica, de acuerdo con las directrices del Proyecto 06.
Fortalecer los cimientos de las finanzas digitales y configurar un nuevo posicionamiento.
La tendencia a fortalecer las capacidades internas, expandir las operaciones y adoptar tecnología se está extendiendo con fuerza tanto entre las empresas afiliadas a grandes instituciones bancarias como entre las sociedades anónimas que cotizan en bolsa.
Un claro ejemplo de esto es Vietcombank Securities Company Limited (VCBS), una entidad de valores respaldada por bancos comerciales estatales. Esta empresa anunció recientemente la finalización de su primer aumento de capital a 8.500 millones de VND en mayo de 2026.
Este es un paso estratégico en el plan general aprobado por el Banco de Comercio Exterior de Vietnam (Vietcombank) para aumentar el capital social del VCBS a 12.500 millones de VND (6.000 millones de VND adicionales en 2026 y 4.000 millones de VND en 2027).
Entre las sociedades anónimas, la que representa la ola de avances en potencial financiero es An Binh Securities Joint Stock Company (ABS). Según el informe presentado en la Junta General Anual de Accionistas de 2026, en 2025, ABS registró un crecimiento excepcional con ingresos operativos que alcanzaron los 537 mil millones de VND y un beneficio antes de impuestos que superó los 219,5 mil millones de VND (un crecimiento del 42% y del 67% respectivamente en comparación con 2024), gracias a un control eficaz de los costes operativos.
De cara a 2026, con el objetivo de alcanzar sus metas estratégicas, que incluyen unos ingresos de 1.175 mil millones de VND y un beneficio antes de impuestos de 600 mil millones de VND, ABS ha aprobado un plan integral para ampliar su capital social en más de 3.000 mil millones de VND.
El objetivo principal de este plan es aumentar el capital social por encima de los 3 billones de VND mediante una colocación privada de 200 millones de acciones, combinada con la emisión de acciones ESOP, al tiempo que se emiten hasta 1 billón de VND en bonos públicos y se implementa una hoja de ruta para transferir la cotización a la bolsa HOSE para respaldar las actividades de negociación por cuenta propia y los préstamos con margen.
Los preparativos proactivos y coordinados de instituciones líderes como SSI, Vietcap y MBS, así como las medidas decisivas adoptadas por VCBS y ABS, no se limitan al crecimiento de entidades individuales. Son ejemplos representativos que reflejan la mentalidad de desarrollo sostenible, transparente y disciplinado de todo el sector de valores, creando una base sólida para futuras mejoras.
De la "calle de las corredurías" al modelo moderno de banca de inversión.
El creciente tamaño de la economía nacional en la nueva era exige que las necesidades de capital a largo plazo de las empresas se satisfagan de forma exponencial. El aumento de la escala de capital ayuda a las empresas de valores a superar las limitaciones de las actividades tradicionales que dependen de pequeñas comisiones de corretaje, transitando de manera integral hacia un verdadero modelo de "Banca de Inversión" (BI) conforme a los estándares internacionales.
Según el Dr. Le Xuan Nghia, miembro del Consejo Asesor Nacional de Política Financiera y Monetaria, la actual afluencia masiva de capital se asemeja a un nuevo salvavidas, que desbloquea y genera un impulso integral en tres áreas de competencia clave.
Ante todo, este flujo de capital es clave para fortalecer la capacidad de suscripción y la estructura financiera de las empresas. Con una base de capital de miles, incluso decenas de miles de millones de dongs, las compañías de valores ahora cuentan con la solidez y los recursos necesarios para organizar y suscribir de forma proactiva emisiones de bonos y acciones a gran escala para megaproyectos nacionales, desde infraestructuras clave de transporte y energías renovables hasta industrias de semiconductores de vanguardia.
Simultáneamente, esto también sirve como palanca estratégica para optimizar los préstamos con margen. El fuerte aumento del capital propio ha ampliado los márgenes de préstamo de forma legal y segura, al tiempo que ha establecido una sólida base de liquidez. La consecuencia inevitable es que estaremos perfectamente preparados para anticipar el aumento previsto de la demanda de negociación tanto de inversores nacionales como extranjeros a medida que el mercado entre en una fase de auge.
Además, este abundante recurso financiero también conlleva la misión de crear y promover productos financieros verdes (ASG). Esto puede considerarse un paso trascendental, que contribuye directamente al compromiso con una economía circular y una estrategia integral de transformación verde, firmemente reafirmada en los documentos del XIV Congreso Nacional del Partido. De esta manera, el capital social se canalizará e integrará en instrumentos financieros sostenibles para el futuro.
Gestión de riesgos mediante la tecnología, garantizando la seguridad según las normas internacionales.
Surge una pregunta crucial: tras una rápida oleada de aumentos de capital, ¿cómo gestionarán las empresas de valores el riesgo para salvaguardar los flujos de capital macroeconómicos?
Las acciones del nuevo gobierno han marcado claramente el rumbo: el crecimiento en escala debe ir de la mano de la sostenibilidad en la calidad; la seguridad no debe sacrificarse en aras de la velocidad. En respuesta a este desafío, las empresas de valores están adoptando estrategias proactivas de gestión de riesgos basadas en tecnología digital y acercándose a estándares internacionales como Basilea III en el sector financiero, manteniendo ratios de adecuación de capital que superan con creces los niveles mínimos requeridos.
Desde la perspectiva de una empresa que está experimentando una reestructuración significativa de su infraestructura técnica, el Sr. Nguyen Quang Dat, Director General de An Binh Securities Joint Stock Company (ABS), analizó:
Para una institución financiera, la expansión del negocio debe ir siempre de la mano de la sostenibilidad y una gestión de riesgos rigurosa. Para gestionar de forma segura un flujo de capital que se ha triplicado con creces, ABS ha implementado una estrategia de gestión integral que abarca tanto la tecnología como los recursos humanos. Estamos fortaleciendo nuestros servicios y actualizando nuestros sistemas tecnológicos centrales para garantizar transacciones fluidas y seguras, lo que permite una gestión de inversiones más eficiente. La plataforma de la aplicación ABS Invest se considera el núcleo de nuestro ecosistema de inversión inteligente, ya que permite una gestión de cartera y un control de riesgos óptimos.
Simultáneamente, se ha estandarizado la estructura organizativa y se han potenciado las capacidades del personal clave mediante un programa de opciones sobre acciones para empleados (ESOP) con el fin de retener a los empleados talentosos y aprovechar las fortalezas internas de la plantilla. Además de establecer un departamento especializado en operaciones por cuenta propia para optimizar los recursos, una ventaja fundamental de ABS en la cobertura de riesgos reside en la utilización eficaz de su plataforma integral de cooperación con ABBANK y ABF Fund Management. Esta colaboración crea una cadena de soluciones financieras sincronizadas, que ayuda a controlar el flujo de caja y a realizar evaluaciones multifacéticas, garantizando que cada paso de expansión esté orientado hacia un desarrollo eficiente y sostenible.
Expectativas sobre el panorama macroeconómico para los próximos 3-5 años.
Si se analiza el panorama general de los próximos 3 a 5 años, a medida que la capacidad financiera de las empresas de valores se alinee con la dirección macroeconómica estable del gobierno, el mercado de capitales vietnamita tendrá la oportunidad de entrar en una época dorada de desarrollo significativo.
La sólida capacidad financiera de las instituciones intermediarias es un requisito indispensable para que agencias de calificación internacionales de renombre, como MSCI y FTSE, eleven la calificación de Vietnam a "Mercados Emergentes". Una vez superado este obstáculo, el capital extranjero procedente de los principales fondos de inversión de todo el mundo fluirá automáticamente hacia Vietnam, alcanzando cifras estimadas de miles de millones de dólares anuales.
La estructura del mercado experimentará un cambio cualitativo fundamental: la proporción de inversores institucionales, fondos abiertos y fondos de pensiones voluntarios aumentará significativamente, desempeñando un papel de liderazgo y regulación en el mercado, sustituyendo la mentalidad de rebaño y las fluctuaciones erráticas del período anterior, que dependían principalmente de pequeños inversores individuales. La sinergia entre el tamaño del capital de las sociedades de valores y la madurez de los inversores creará un mercado de capitales con profundidad y resiliencia frente a las perturbaciones macroeconómicas globales.
El crecimiento del mercado de capitales creará un mecanismo de comunicación perfecto con el sistema bancario. El crédito bancario volverá a su función principal: proporcionar capital a corto plazo y de trabajo a la economía. Al mismo tiempo, toda la demanda de capital a largo plazo, capital semilla para la inversión y el desarrollo de las empresas y del país, se distribuirá y atenderá de manera integral a través del mercado de capitales.
A la luz de la Resolución del XIV Congreso Nacional del Partido y la guía firme, decisiva y con visión de futuro del Gobierno, la modernización y mejora de las instituciones financieras intermediarias está generando un impulso histórico. La movilización de capital a largo plazo es clave para abrir nuevas oportunidades de crecimiento y encaminar la economía vietnamita hacia una era de progreso nacional.
Fuente: https://nhandan.vn/khoi-thong-mach-mau-von-dai-han-cho-nen-kinh-te-post964835.html
![[Foto] Tran Cam Tu, miembro del Comité Permanente del Comité Central del Partido, trabajando con el Comité Central de Inspección.](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2026/05/28/1779969579668_ndo_br_bnd-2495-jpg.webp)
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