Actualización del mercado:

La noticia de que FTSE Russell mantiene su plan para mejorar la calificación del mercado bursátil vietnamita no sorprende, pero ha generado un importante impulso psicológico a corto plazo. A largo plazo, un mercado mejorado representará una oportunidad para que Vietnam atraiga capital internacional.

Nguyen The Minh, director de análisis de clientes minoristas de Yuanta Securities Vietnam, hizo hincapié en este punto al hablar del tema.

Esta mañana, FTSE Russell reiteró su plan de mejorar la calificación del mercado bursátil vietnamita. ¿Cuál es su valoración al respecto?

Básicamente, este anuncio de mejora no sorprendió a los inversores, ya que el mercado ya anticipaba que Vietnam obtendría la aprobación y que la mejora entraría en vigor alrededor de septiembre. Sin embargo, existen algunos factores que el mercado quizás no haya reflejado completamente.

¿Podría dar más detalles?

Nguyen The Minh, Director de Análisis de Clientes Minoristas en Yuanta Securities Vietnam.

En primer lugar, desde una perspectiva psicológica, esta información mejora significativamente las expectativas de los inversores, especialmente dada la fuerte caída de la liquidez en las últimas dos semanas debido a las tensiones geopolíticas . Con la disminución de los riesgos externos, sumada a la aprobación oficial de la mejora de la calificación, el mercado recibirá un apoyo crucial, lo que generará un sentimiento menos cauteloso.

Desde una perspectiva prospectiva, esta mejora podría ser resultado de una confluencia de circunstancias favorables. En particular, dentro de índices como el MSCI Emerging Markets Index, muchos mercados de Oriente Medio se encuentran bajo una presión significativa, ya que su capitalización bursátil disminuye drásticamente debido a los riesgos geopolíticos. Si esta tendencia continúa, la ponderación de estos mercados en el índice se reducirá.

Según el principio de asignación, cuando la ponderación de un mercado disminuye, los flujos de capital se reasignan a otros mercados. En este contexto, Vietnam, un mercado recientemente modernizado con una base sólida, podría convertirse en un destino alternativo, aumentando así su peso en las carteras de inversión internacionales.

Esto significa que la magnitud de las entradas de capital, especialmente las provenientes de ETF, podría superar las expectativas iniciales (entre 1.000 y 1.500 millones de dólares). Además, si persisten los factores favorables, el proceso de mejora de la calificación según los estándares de MSCI u otras agencias de calificación internacionales podría producirse antes de lo previsto (entre 2 y 3 años).

En resumen, las oportunidades en el mercado vietnamita no solo provienen de su dinámica interna, sino también de los cambios relativos en los flujos de capital globales.

Además, en junio, Vietnam será sometido a una revisión de su calificación crediticia nacional por parte de organizaciones internacionales como S&P Global Ratings, Moody's y Fitch Ratings. Un resultado positivo de esta revisión representará una ventaja significativa, contribuyendo a fortalecer las perspectivas de mejora de la calificación crediticia nacional.

Si se mejora su calificación crediticia, Vietnam estará en una posición más favorable para captar capital en los mercados internacionales a un coste más razonable, lo que contribuirá a impulsar el crecimiento económico y el mercado financiero a medio y largo plazo.

- En su opinión, ¿cómo podría la modernización del mercado bursátil de Vietnam atraer capital internacional? ¿Qué sectores se beneficiarían más?

Los acontecimientos recientes han evidenciado una fuerte tendencia de venta neta entre los inversores institucionales, lo que ha generado una mayor volatilidad en el mercado. Sin embargo, una vez que el mercado mejore, aumentará la probabilidad de atraer capital nuevamente de las instituciones, especialmente de los fondos de inversión extranjeros.

Esto ayuda a aumentar la proporción de inversores institucionales en la estructura del mercado, contribuyendo así a reducir la volatilidad y ayudando a que el mercado funcione de forma más estable y sostenible a medio y largo plazo.

En lo que respecta a la atracción de capital internacional, se pueden dividir en dos grupos principales: fondos de inversión pasiva y fondos de inversión activa.

Según las estimaciones iniciales, los fondos de inversión pasiva (ETF) podrían recibir entre 1.000 y 1.500 millones de dólares en Vietnam. Sin embargo, este capital no se desembolsará de una sola vez, sino que se distribuirá en varias etapas, generalmente en incrementos del 10%, el 30% y dos etapas posteriores del 35% cada una. Esto contribuye a limitar la volatilidad y a estabilizar el mercado durante el proceso de absorción de capital.

Además, los fondos de gestión activa tienen activos significativamente mayores, generalmente alrededor de cinco veces mayores que los fondos pasivos. Por lo tanto, la entrada total de capital esperada podría alcanzar aproximadamente entre 5 y 6 mil millones de dólares. Sin embargo, en comparación con la capitalización bursátil actual del mercado de valores vietnamita, esta cifra aún no es muy elevada.

Las perspectivas más prometedoras se encuentran en la siguiente fase, especialmente si Vietnam mejora su calificación según los estándares de MSCI. En ese caso, el volumen de flujos de capital pasivo globales podría aumentar significativamente, impulsando aún más el mercado.

En cuanto al grupo de acciones que se beneficiarán, la tendencia no se diferencia mucho por sector, sino principalmente por capitalización bursátil. En concreto, las acciones de gran capitalización, especialmente las del índice VN30, serán las primeras en beneficiarse, ya que cumplen con los criterios importantes de los índices internacionales.

Dos factores clave que determinan la asignación de fondos son: el tamaño de la capitalización bursátil y el porcentaje de participación extranjera restante (margen de maniobra). Las empresas que cumplan ambas condiciones tendrán una ventaja significativa para atraer capital durante el proceso de revalorización.

La mejora de la calificación del mercado abrirá nuevas oportunidades de desarrollo para la bolsa vietnamita. Foto: CTV

Para atraer de forma sostenible este flujo de capital a gran escala, el reto no reside únicamente en mejorar la infraestructura técnica, los mecanismos de negociación o ampliar el acceso al mercado, sino, sobre todo, en mejorar la calidad de los valores que se negocian en bolsa. Entonces, ¿cuál es la solución, señor?

Actualmente, el mercado cuenta con tres bolsas: HOSE, HNX y UpCoM, con más de 1600 acciones cotizadas. Sin embargo, la capitalización bursátil total equivale a tan solo el 70 % del PIB, una cifra inferior a la de muchos mercados emergentes de la región, como Tailandia, donde este porcentaje suele superar el 100 %. Esto demuestra que aún existe un enorme potencial para mejorar la calidad y el tamaño del mercado vietnamita.

Para resolver este problema, es necesario implementar varias soluciones simultáneamente. En primer lugar, se debe reestructurar el sistema de mercado. La fusión de las dos bolsas, HOSE y HNX, y el uso de los estándares de cotización de HOSE como referencia común contribuirá a elevar la calidad general de las empresas. A largo plazo, es necesario seguir elevando los criterios de cotización para que se acerquen a los estándares internacionales.

En segundo lugar, necesitamos impulsar el desarrollo de productos de inversión, especialmente los ETF. Los ETF, con sus rigurosos criterios de selección de acciones, presionarán a las empresas para que mejoren su tamaño, liquidez y transparencia si desean formar parte de la cartera. Esto contribuirá a mejorar la calidad general de los productos en el mercado.

En tercer lugar, es necesario reforzar la supervisión y endurecer las normas de gobierno corporativo. Esta es una debilidad común hoy en día, pero constituye un elemento fundamental para evaluar la transparencia y el cumplimiento normativo de una empresa.

En cuarto lugar, es necesario establecer un sistema de evaluación sistemático para las actividades de relaciones con inversores (RI). Actualmente, esta actividad se basa principalmente en el fomento y carece de criterios de clasificación claros. Si se crearan clasificaciones o índices específicos para empresas con RI de alta calidad, se incentivaría a las empresas a mejorar la transparencia y a ser más proactivas en la divulgación de información.

Finalmente, podrían considerarse mecanismos de incentivos indirectos, como incentivos crediticios o la reducción de los costos de capital para las empresas que cumplan con altos estándares de transparencia y gobernanza. Esto motivaría aún más a las empresas a mejorar la calidad, elevando así su posición en el mercado.

En definitiva, mejorar la calidad de los productos no solo contribuye a elevar la posición en el mercado, sino que también sienta las bases para un desarrollo sostenible del mercado, atrayendo flujos de capital a largo plazo y fortaleciendo la confianza de los inversores.

¡Muchas gracias, señor!

Las bolsas asiáticas registraron fuertes subidas en todos los sectores tras las noticias positivas sobre el alto el fuego de dos semanas en Oriente Medio. Simultáneamente, FTSE Russell publicó su informe provisional de marzo de 2026, que confirma que Vietnam cumple plenamente los criterios para pasar de ser un mercado fronterizo a un mercado emergente. Tras estas buenas noticias, los inversores nacionales incrementaron su actividad compradora, lo que provocó un fuerte repunte del índice VN-Index.

Al cierre de la sesión del 8 de abril, el índice VN-Index subió 79,01 puntos (4,71%) hasta los 1.756,55 puntos; el índice VN30 alcanzó los 1.931,01 puntos, con un alza de 90,05 puntos (4,89%). El mercado se mantuvo prácticamente en terreno positivo, con 322 acciones al alza y solo 27 a la baja. Dentro del índice VN30, solo una acción bajó, mientras que el resto subió.

Fuente: https://hanoimoi.vn/nang-hang-thi-truong-cu-hich-ngan-han-cua-sang-dai-han-cho-dong-tien-743759.html